Pada Maret 2025, Yayasan Ethereum (Ethereum Foundation, disingkat EF) mengumumkan perubahan kepemimpinan yang signifikan: Direktur Eksekutif Aya Miyagotchi mengundurkan diri dari tanggung jawab Direktur Eksekutif dan menjabat sebagai Ketua Yayasan; sementara itu, Hsiao-Wei Wang dan Tomasz Stańczak diangkat sebagai Direktur Eksekutif Bersama yang baru; mantan peneliti EF Danny Ryan bergabung dengan Etherealize.
Dalam menghadapi persaingan yang ketat, Ethereum sedang menghadapi momen transformasi. Perubahan ini bukan hanya tentang penyesuaian personel, tetapi lebih seperti sebuah permainan strategi mengenai arah masa depan Ethereum. Selama ini, Aya telah mendorong Ethereum untuk membangun "taman tak terbatas" dengan visi yang ideal. Namun, seiring dengan meningkatnya kompetisi pasar dan masalah seperti biaya Gas yang tinggi serta kemacetan jaringan, komunitas mulai mempertanyakan strategi alokasi sumber daya dan promosi budaya yang konservatif. Bahkan, kritik dan serangan ekstrem terhadap Aya pernah muncul, mendorong Vitalik Buterin untuk menyerukan ketenangan.
Dalam konteks ini, EF berusaha untuk menanggapi ketidakpuasan eksternal dengan menyesuaikan kepemimpinannya, sekaligus berupaya menemukan keseimbangan baru antara idealisme dan realitas pasar. Artikel ini akan membahas dari tiga dimensi: perubahan struktur organisasi EF, posisi Etherealize, serta penyesuaian dan prospek masa depan EF baru-baru ini, untuk mengeksplorasi hasil yang dicapai dalam transformasi strategisnya hingga saat ini.
Satu, Kepemimpinan Ganda: Pola Tanggung Jawab Baru
Aya Masa Jabatan
Sejak tahun 2018, Aya Miyaguchi menjabat sebagai Direktur Eksekutif EF. Kepemimpinan Aya bertepatan dengan transformasi besar Ethereum dari proof of work ke proof of stake.
Di tingkat strategis, Aya mendorong dan menerapkan prinsip panduan yang dikenal sebagai "filosofi pengurangan". Prinsip ini mengharuskan yayasan untuk secara sadar menghindari pembengkakan menjadi lembaga kekuasaan yang sangat terpusat, dan mendistribusikan lebih banyak peluang dan tanggung jawab di seluruh komunitas. Sementara itu, EF berpegang pada nilai inti keterbukaan, netralitas yang dapat dipercaya, dan desentralisasi, menghindari mengejar keuntungan atau mengambil strategi pemasaran yang agresif.
Dalam hal penyesuaian struktur internal, Aya memimpin pembentukan beberapa tim dan proyek baru. Contohnya adalah program EF Fellowship yang diluncurkan pada tahun 2022, di mana yayasan mendukung para pembangun di komunitas baru, membantu mewujudkan visi "satu miliar berikutnya". Selain itu, format konferensi baru seperti Devconnect yang diluncurkan sejak tahun 2021 juga menunjukkan upaya baru EF dalam mengorganisir konferensi dan membangun komunitas.
Arsitektur EF dan perubahan terbaru
Yayasan Ethereum sebagai organisasi nirlaba tidak memiliki struktur hierarki piramida di dalamnya, melainkan berevolusi menjadi "komunitas tim". Yayasan memberikan dukungan kepada banyak tim semi-otonom yang beroperasi secara mandiri di bidang keahlian masing-masing, sambil berkolaborasi secara organik di bawah panduan nilai-nilai bersama.
Struktur organisasi EF dapat dibagi menjadi empat area fungsi utama: Pengembangan Protokol (PR&D), Pengembangan Ekosistem (EcoDev), Dukungan Operasional (Ops), dan Eksplorasi Privasi dan Skalabilitas (PSE). Setiap area memiliki perannya masing-masing, dan berkolaborasi dengan komunitas eksternal, lembaga penelitian, dan tim pengembang di bawah koordinasi tim "Protocol Guild" dan "Protocol Support".
Yayasan memainkan peran jembatan dalam mengoordinasikan kolaborasi lintas tim, seperti menyelenggarakan seminar interoperabilitas klien, mendorong pembaruan jaringan, dan menyelenggarakan acara global seperti Devcon. Pada saat yang sama, manajemen EF selalu menghindari mikro-manajemen setiap proyek, dan sebaliknya mendorong setiap tim untuk bekerja dalam suasana "berbasis diri sendiri, masing-masing bertanggung jawab."
Tim penelitian yang bertanggung jawab atas pengembangan inti protokol juga mengalami perubahan signifikan dari akhir 2024 hingga awal 2025. Departemen penelitian Ethereum Foundation (EFR) pada awal 2025 dirombak dari tim penelitian tunggal menjadi lima kelompok khusus: kelompok penelitian aplikasi (ARG), kelompok penelitian konsensus (Consensus R&D), kelompok kriptografi (Cryptography), kelompok keamanan protokol (Protocol Security), dan kelompok insentif yang kuat (Robust Incentives Group, RIG). Pemisahan ini berasal dari ekspansi cepat yayasan di bidang kriptografi dan keamanan, yang memerlukan tim yang lebih profesional untuk fokus pada berbagai arah penelitian, meningkatkan efisiensi dan transparansi pengembangan. Sementara itu, peneliti jangka panjang Alex Stokes dan Barnabé Monnot diangkat sebagai co-leads penelitian untuk memimpin arah penelitian bersama.
Tim PSE sebagai kelompok kunci yang fokus pada penelitian bukti nol pengetahuan dan teknologi privasi, berasal dari tim AppliedZKP internal EF, kini telah berdiri sendiri dalam mode "komunitas tim" lintas disiplin, beroperasi sejajar dengan tim semi-otonom lain dari yayasan. Melalui berbagai bentuk seperti lokakarya, kemah musim panas, dan jaringan percobaan (seperti Alphanet, Testnet), PSE membantu jaringan Ethereum bergerak menuju arah "privasi dan skalabilitas yang seimbang". Pembentukan PSE berasal dari kebutuhan mendesak yayasan Ethereum terhadap praktik teknologi privasi dan skalabilitas. Penelitian bukti nol dan MPC sebelumnya banyak terhenti di tingkat akademis, PSE lahir untuk mendorong kematangan teknologi dengan pendekatan "berbasis aplikasi", menjembatani kesenjangan antara penelitian dan rekayasa. Pada tahun 2024, tim mengalami reorganisasi besar-besaran. Anggota yang ada sebelumnya banyak yang mengundurkan diri di akhir tahun tersebut, tim hampir mencapai "restart".
Setelah perubahan personel terbaru, struktur manajemen EF adalah: Aya menjabat sebagai ketua, bertanggung jawab untuk mendorong kerjasama strategis dan menjaga hubungan, akan mengurangi keterlibatan langsung dalam urusan spesifik; di sisi manajemen, Hsiao-Wei Wang dan Tomasz menjabat sebagai direktur eksekutif bersama, bekerja sama secara paralel untuk menangani pekerjaan manajemen; di bidang penelitian, Barnabé Monnot dan Alex Stokes akan bersama-sama menjabat sebagai kepala penelitian bersama, sementara Tju Liang Chua tetap menjabat sebagai penasihat hukum utama EF, dan Bastian serta Josh Stark terus menjalankan tanggung jawab manajemen dan operasi EF.
Sekarang, jajaran kepemimpinan utama EF adalah sebagai berikut:
Hsiao-Wei Wang dan Tomasz: Mesin ganda teknologi dan manajemen
EF dalam perubahan kali ini memperkenalkan struktur kepemimpinan ganda, dan telah menunjuk dua direktur eksekutif yang memiliki latar belakang teknologi yang mendalam dan pengalaman praktis yang kaya:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Sejak bergabung dengan EF pada tahun 2017, Wang Xiaowei telah menjabat sebagai peneliti inti. Dia lulus dari Jurusan Rekayasa Jaringan Universitas Transportasi Taiwan, memiliki dasar teknis yang kuat. Dia telah mendalami teknologi yang terkait dengan sharding dan beacon chain, dan berperan kunci dalam The Merge pada tahun 2022. Saat ini, sebagai Direktur Eksekutif, Wang Xiaowei tidak hanya bertanggung jawab untuk memimpin arah penelitian dan pengembangan, tetapi juga memiliki tugas penting dalam mendorong pembangunan komunitas. Penunjukannya dianggap sebagai titik balik kunci bagi Ethereum untuk menghidupkan kembali inovasi teknologi dan semangat akar rumput.
Tomasz Stańczak
Tomasz dikenal luas karena kepemimpinannya di Nethermind. Setelah lebih dari tujuh tahun usaha, Nethermind saat ini hanya kalah dari Geth di pasar Execution client, dengan pangsa pasar sekitar 35%. Sementara itu, Nethermind terus memperluas bidang bisnisnya, meluncurkan berbagai produk dan secara aktif melakukan kerjasama serta penelitian, berkontribusi pada ekosistem Ethereum. Tomasz tidak hanya memimpin Nethermind dalam pengembangan client dengan berbagai pencapaian, tetapi dia juga aktif menjelajahi isu-isu terkini seperti MEV dan PBS. Pengalaman luas yang Tomasz kumpulkan di Nethermind memberikan pengalaman manajerial dan visi strategis kepada EF.
Arsitektur baru bertujuan untuk mencapai tujuan berikut:
Pemisahan tanggung jawab pengambilan keputusan: Dua direktur eksekutif masing-masing memiliki ruang pengambilan keputusan mandiri yang tidak hanya mengurangi risiko kegagalan tunggal tetapi juga memudahkan para pemangku kepentingan untuk memilih mitra berdasarkan preferensi mereka sendiri. Misalnya, lembaga atau pengembang yang berada di Eropa dapat langsung bertemu dan berkomunikasi dengan Tomasz sesuai dengan jadwal kunjungannya dari bulan 4 hingga 7. Pada saat yang sama, ini juga memungkinkan para pemangku kepentingan untuk secara fleksibel terhubung dengan berbagai urusan di daerah yang berbeda dan mengatur ritme kerja sama secara mandiri.
Keunggulan teknis dan manajerial saling melengkapi: Penelitian mendalam Wang Xiaowei tentang inovasi inti Ethereum (seperti Beacon Chain, teknologi sharding, dan ETH 2.0) melengkapi pengalaman matang Tomasz dalam ekspansi organisasi dan manajemen operasional.
Aya menjabat sebagai ketua, Vitalik kembali ke penelitian
Sementara itu, mantan Direktur Eksekutif Aya Miyagotchi menjabat sebagai Ketua, yang lebih fokus pada kerjasama strategis eksternal dan pemeliharaan hubungan. Setelah menjabat sebagai Direktur Eksekutif selama tujuh tahun, Aya kini fokus pada panduan strategis dan komunikasi eksternal, sementara manajemen operasional sehari-hari sepenuhnya dikelola oleh Wang Xiaowei dan Tomasz Stańczak.
Menurut Tomasz, salah satu tujuan setelah pergantian kepemimpinan kali ini adalah untuk membuat Vitalik lebih banyak terlibat dalam penelitian dan eksplorasi, daripada koordinasi sehari-hari atau penanganan krisis. Artikel Vitalik baru-baru ini tentang RISC-V dan zkVMs membuka arah penelitian yang menjanjikan, sementara pembahasannya tentang privasi juga membantu komunitas untuk menyelaraskan kembali nilai inti EF. Sementara proposal Vitalik memiliki bobot yang signifikan, mereka lebih bertujuan untuk memicu diskusi dan mendorong kemajuan di bidang penelitian yang sulit; penilaian komunitas dapat mengubah bahkan membatalkan proposal ini.
Respon komunitas
Setelah pengumuman pen任an baru, komunitas Ethereum mengucapkan selamat dan selamat datang kepada Hsiao-Wei dan Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO Paradigm, mengatakan Tomasz telah mencapai "ketinggian baru": dia cerdas dan berpengalaman, memiliki bakat untuk nuansa teknis, dan memiliki kemampuan untuk membangun dan memimpin tim berkinerja tinggi. Ada keyakinan umum di komunitas bahwa pemahaman mendalam Hsiao-Wei tentang protokol akan memastikan bahwa arahan teknis Yayasan tetap berada di tangan para profesional. Sassal memuji penunjukan direktur eksekutif bersama dan memandang perubahan kepemimpinan sebagai "perubahan signifikan" untuk mendorong Ethereum ke fase berikutnya. Banyak pembangun optimis bahwa memiliki pemimpin dari penelitian yang dipasangkan dengan pemimpin dari tim teknik dan klien akan membantu mencapai keseimbangan yang baik di tingkat tata kelola.
Beberapa anggota komunitas terkejut dengan ketidakmampuan Danny Ryan untuk menjabat sebagai pemimpin utama EF. Namun, pada akhir pekan yang sama, EF mengumumkan direktur eksekutif bersama yang baru, sementara Danny Ryan juga mengumumkan bergabung sebagai co-founder di Etherealize. Bahkan suara-suara yang sebelumnya kritis, seperti Evan Van Ness, juga mengakui keputusan Vitalik setelahnya; dia percaya bahwa meskipun dia berharap melihat Danny berperan lebih besar di EF, direktur eksekutif bersama yang baru dengan kualifikasi dan pengalaman yang solid, telah meredakan kontroversi kepemimpinan sebelumnya.
Secara keseluruhan, meskipun diskusi di komunitas seputar masa transisi setelah pengunduran diri Aya Miyaguchi pernah berlangsung sengit, pada akhirnya hal itu berkumpul menjadi konsensus yang konstruktif. Anggota komunitas mengakui kontribusi Aya untuk EF, dan banyak tokoh kunci secara terbuka mengungkapkan rasa terima kasih mereka kepadanya; sementara itu, untuk kedatangan Hsiao-Wei Wang dan Tomasz Stańczak yang baru, semua orang memiliki harapan yang tinggi dan juga berharap struktur kepemimpinan yang baru dapat menjawab kekurangan komunikasi dan kolaborasi teknis di masa lalu.
II. Rekonstruksi Ekosistem: Kebangkitan Etherealize
Sebelumnya, komunitas secara umum berharap Danny Ryan dapat langsung mengambil alih posisi Direktur Eksekutif EF. Namun, yang mengejutkan, Danny Ryan tidak kembali ke EF, melainkan kembali ke ekosistem Ethereum sebagai salah satu pendiri Etherealize. Pilihan ini juga mengisyaratkan kemungkinan lain: membentuk sebuah organisasi baru yang mirip dengan EF, untuk mengisi kekurangan EF, dan fokus pada pengimplementasian teknologi dan potensi bisnis Ethereum yang sebenarnya.
Seperti yang dikatakan Danny Ryan: "Daripada berbicara kosong tentang visi Ethereum, lebih baik menunjukkan bagaimana lembaga dapat benar-benar memanfaatkan Ethereum." Dengan panduan filosofi ini, dia memilih Etherealize — sebuah platform yang fokus pada ekspansi bisnis dan pemasaran ekosistem Ethereum.
Misi Inti
Etherealize bukan hanya alat pemasaran, tetapi platform multi-dimensi, dengan misi inti yang tercermin dalam 4 aspek berikut:
· Akses institusi dan produk
Seperti BlackRock yang memiliki 1 miliar dolar obligasi AS di blockchain dan reksa dana Franklin Templeton, Etherealize menyediakan "pendampingan penuh dari desain konsep hingga penerapan di blockchain" bagi lembaga keuangan tradisional, secara signifikan mengurangi biaya percobaan lembaga.
· Kombinasi teknologi dan pasar
Menghubungkan penelitian dan pengembangan (R&D) dengan pengembangan bisnis (BD), iterasi cepat pada bukti nol pengetahuan, modul privasi, dan solusi jembatan antar Rollup, serta memvalidasi dan mengoptimalkan secara instan dalam lingkungan pelanggan yang sebenarnya.
· Advokasi kebijakan dan dialog regulasi
Terlibat secara mendalam dalam pertemuan bulat kebijakan dan dengar pendapat blockchain Senat, merilis serangkaian laporan "Interpretasi Kebijakan Regulasi Versi Populer", menganalisis legislasi stablecoin, aturan sekuritas tokenisasi, dan reformasi struktur pasar. Program "Sertifikasi Sandbox Regulasi" yang baru-baru ini didorong telah menarik partisipasi dari FINMA Swiss dan MAS Singapura untuk berkolaborasi.
· Umpan Balik dan Transparansi
Etherealize dasbor data secara real-time melacak indikator inti di blockchain (nilai total terkunci L2, ukuran aset tokenisasi, keterlambatan penyelesaian) dan dinamika lembaga di luar chain (kemajuan sertifikasi kepatuhan, pertumbuhan mitra). Laporan "Wawasan Institusi" yang diterbitkan setiap bulan mengubah langsung titik kesakitan operasional pelanggan menjadi kebutuhan optimisasi di tingkat protokol.
Arsitektur dual track
Etherealize telah resmi dipisah menjadi struktur entitas hukum ganda untuk secara bersamaan memajukan pengiriman pasar dan tata kelola ekosistem.
Entitas yang menguntungkan Etherealize Inc. (perusahaan Kelas C yang terdaftar di Delaware) fokus pada "menyediakan layanan tokenisasi end-to-end, solusi penerapan Layer2, dan rangkaian alat kepatuhan untuk bank dan lembaga manajemen aset", dengan misi inti untuk mengurangi hambatan onboarding untuk lembaga keuangan tradisional melalui infrastruktur yang distandarisasi.
Entitas nirlaba Etherealize Foundation berfokus pada "penelitian terbuka, pengembangan alat privasi, dan advokasi kebijakan untuk membangun jembatan antara dunia nyata dan Ethereum", dengan penekanan pada menjaga kepercayaan, netralitas, dan kesesuaian regulasi Ethereum.
Model dual-track ini mendorong Etherealize untuk menyelesaikan perkembangan pesat dalam tiga bulan pertama operasinya: sektor profit berhasil meluncurkan proyek dana bersama di blockchain dengan BlackRock dan Franklin Templeton; sektor non-profit secara bersamaan mengadakan roundtable regulasi dan menguji coba solusi perlindungan privasi berbasis zero-knowledge proof. Efek sinergi dari "lingkaran bisnis + fondasi ekosistem" mendorong proses institusionalisasi Ethereum memasuki fase percepatan.
Asal Usul Etherealize
Konsep Etherealize awalnya berasal dari peluncuran ETF Ethereum pada 23 Juli 2024, ketika Grant Hummer mengamati bahwa meskipun peluncuran ETF menandakan pengakuan Wall Street terhadap Ethereum, efek adopsi yang sebenarnya jauh di bawah harapan. Kesenjangan ini mendorongnya untuk bekerja sama dengan investor James Fickle untuk mencari pemimpin yang memiliki pengalaman Wall Street dan pengetahuan tentang Ethereum, akhirnya mengunci Vivek Raman.
Setelah mendapatkan dana dari Vitalik Buterin dan Yayasan Ethereum, tim secara resmi didirikan pada Januari 2025 dan dengan cepat berkembang dari murni BD menjadi pengiriman yang nyata. Selanjutnya, Etherealize menyadari bahwa untuk mengguncang Wall Street, tidak hanya diperlukan penyebaran ide, tetapi juga perlu menyediakan alat fisik yang terintegrasi tanpa hambatan. Untuk itu, Vivek Raman mengajak sahabatnya Zach Obront untuk bergabung sebagai co-founder dan membangun kembali dasar teknologinya. Akhirnya, Danny Ryan bergabung sebagai Chief Strategy Officer, sebagai co-founder terakhir.
2025 Rencana Strategis
Dalam wawancara dengan Bankless dan DeFi Dad, Danny Ryan membagikan rencana terbaru Etherealize, berikut adalah peta jalan inti untuk tahun 2025:
Q2 meluncurkan SDK tingkat institusi, mengintegrasikan antarmuka pengelolaan, pemeriksaan kepatuhan, dan modul optimasi biaya Gas;
Q3 meluncurkan pilot dompet perusahaan berbasis compiler pengetahuan nol Noir;
Q4 Memasuki pasar Asia Pasifik dan Eropa, melalui kolaborasi dengan Digital Port Singapura, Crypto Valley Swiss, dan lainnya untuk menyesuaikan solusi regulasi.
Saat ditanya tentang peta jalan proyek dan tantangan di masa depan, Danny dan Vivek menjelaskan strategi untuk menghadapinya:
Ethereum VS Solana: Arus Perang Institusi
Dunia keuangan tradisional telah lama fokus pada Ethereum dan ekosistem lapisan keduanya. Dibandingkan dengan Solana, aplikasi teknologinya diluncurkan lebih awal dan memiliki penerimaan pasar yang lebih tinggi. Menurut data dari RWA.xyz, Ethereum dan ekosistem lapisan keduanya menyumbang lebih dari 50% dalam nilai RWA.
Dalam kerjasama dengan lembaga keuangan tradisional, karena Ethereum diluncurkan lebih awal, ekosistemnya telah membangun banyak kasus kerjasama:
Fidelity: Fidelity telah mendirikan Fidelity Digital Assets pada tahun 2018, mulai berinvestasi dalam aset digital dan menyediakan layanan kustodian Bitcoin. Pada tahun 2019, kepala departemen cryptocurrency-nya Tom Jessop menyatakan minat besar terhadap Ethereum, menunjukkan bahwa perusahaan telah menginvestasikan banyak sumber daya di bidang Ethereum. Peluncuran ETF spot Ethereum (FETH) dijadwalkan pada tahun 2024.
Morgan Stanley: Morgan Stanley meluncurkan buku besar perusahaan sumber terbuka Quorum yang berbasis teknologi Ethereum pada tahun 2016, mendukung jaringan informasi antar bank dan proyek seperti JPM Coin. Pada November 2022, dalam Project Guardian yang bekerja sama dengan bank sentral Singapura, berhasil menyelesaikan transaksi DeFi lintas mata uang pertama menggunakan jaringan Polygon.
Goldman Sachs: Pada tahun 2021, Goldman Sachs bertindak sebagai penjamin emisi bersama saat EIB menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro, dan menggunakan kontrak pintar Ethereum untuk melakukan tokenisasi sekuritas dan uang tunai.
HSBC: HSBC mendukung penerbitan obligasi, emas digital, dan layanan kustodian melalui platform HSBC Orion miliknya, menggunakan teknologi buku besar terdistribusi, sekaligus mewujudkan interoperabilitas antara rantai pribadi dan rantai publik seperti Ethereum.
UBS: Pada November 2024, UBS Asset Management meluncurkan dana investasi tokenisasi pertama yang diterbitkan di jaringan Ethereum — “UBS USD Money Market Fund Token” (uMINT), mengubah kepemilikan dana pasar uang menjadi token di blockchain. Pada awal 2025, UBS menunjukkan hasil percobaan berbasis Ethereum layer dua zkSync, menggunakan teknologi bukti nol untuk merealisasikan transaksi pembagian produk investasi emas tertentu, dan memindahkan produk emas ritel ke jaringan zkSync “Validium”.
Jika dibandingkan, Solana bekerja sama lebih sedikit dengan lembaga keuangan tradisional. Pada saat yang sama, RWA di Solana terutama terfokus pada stablecoin, dengan proporsi aset non-stablecoin yang lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Saat ini, proyek obligasi negara arus utama dan proyek dana lainnya ditunjukkan pada gambar, dengan jumlah dan nilai proyek yang terkait cukup sedikit; pada saat yang sama, jenis proyeknya cukup tunggal dan belum mencakup proyek RWA barang skala besar, serta bidang utang swasta, ekuitas swasta, dan lainnya.
Saat ini, platform Ethereum masih memimpin dalam nilai aset RWA, dan ekosistem lapisan keduanya juga menampung banyak aset RWA, jauh lebih banyak dibandingkan proyek blockchain lainnya. Meskipun sudah ada 6 ETF Ethereum yang disetujui di pasar, ETF terkait Solana belum mendapatkan persetujuan. Namun, tahun ini, lembaga-lembaga utama seperti BUIDL di bawah BlackRock dan BENJI dari Franklin Templeton telah diluncurkan di Solana, membuat persaingan semakin ketat. EF juga telah menetapkan strategi yang jelas untuk menghadapi tantangan, dan pendirian Etheralize semakin menunjukkan sikap proaktif Ethereum dalam mencari kolaborasi dengan institusi.
ringkasan
Seperti yang ditunjukkan oleh _gabrielShapir0 dalam komentarnya: "Etherealize pada dasarnya dapat dianggap sebagai EF kedua, ini adalah pemisahan budaya dan strategi yang membuat Ethereum menjadi lebih sosial dan beragam."
Sebenarnya, Etherealize menandai momen politik kunci dalam sejarah Ethereum — selama periode ini, perbedaan budaya mulai muncul. Oleh karena itu, masa depan L0 Ethereum akan lebih berfokus pada desentralisasi sosial, seperti yang dicerminkan oleh "keragaman klien". Di pasar, muncul berbagai visi strategi puncak yang bersaing, mulai dari cara mempromosikan ETH hingga arah perkembangan di masa depan, masing-masing dengan fokus yang berbeda.
Etherealize mengadopsi arsitektur dua lapis, yang mencakup entitas yang menguntungkan dan organisasi non-profit, memberikan fleksibilitas yang lebih besar untuk operasinya. Kedua bagian menjalankan perannya masing-masing dan bekerja sama dengan baik. Keuntungan besar lainnya adalah didorong oleh teknologi, dengan fokus pada produk itu sendiri, bukan hanya bergantung pada pengembangan bisnis. Inilah yang menjadikan Etherealize sebagai platform yang efisien dan terfokus pada penghubungan dengan lembaga keuangan tradisional.
Tiga, Penyesuaian dan Harapan EF Baru-baru Ini
Meskipun menghadapi berbagai tantangan, Ethereum tetap memiliki keuntungan mendalam yang mendukung posisinya di dunia kripto — keuntungan ini seringkali diremehkan oleh pimpinan mereka, sehingga kritik negatif menutupi narasi inti mereka. Mengidentifikasi keuntungan ini secara sistematis dapat membantu membangun kerangka pemahaman yang objektif tentang potensi Ethereum.
EF Silviculture Society: Konsultasi Beragam dan Inovasi Internal
EF telah meluncurkan Silviculture Society — sebuah think tank informal yang terdiri dari para ahli eksternal, bertujuan untuk memberikan saran lintas disiplin dan wawasan multiaspek kepada yayasan. Anggota think tank berasal dari berbagai bidang, termasuk teknologi, hukum, akademis, dan industri, yang berpartisipasi secara sukarela selama satu tahun, dan mengajukan pendapat rahasia kepada dewan EF melalui saluran khusus, untuk menjelajahi satu set mekanisme umpan balik internal yang fleksibel dan beragam.
keraguan
Mungkin hanya percobaan budaya di permukaan, sulit untuk meningkatkan efisiensi pengambilan keputusan.
Model partisipasi tanpa biaya jangka pendek mungkin sulit untuk menarik ahli yang memiliki wawasan mendalam jangka panjang, yang berdampak pada keberlanjutan dan profesionalisme saran.
Saran eksternal tentang bagaimana benar-benar mengubahnya menjadi keputusan internal masih belum jelas, dan transparansi serta daya eksekusi mekanisme umpan balik perlu diuji.
Strategi Keuangan dan Manajemen Anggaran
Dalam manajemen keuangan, EF meluncurkan strategi anggaran "menghabiskan sisa dana 15% setiap tahun" untuk memastikan kelangsungan operasional dana dalam jangka panjang. Menurut data publik, aset fiat di kas EF turun dari 1,294 juta dolar AS pada Maret 2022 menjadi 784 juta dolar AS pada Oktober 2024, sementara posisi yang dihitung dalam ETH hanya turun sekitar 11%. Sementara itu, pengeluaran tahunan EF meningkat dari 48 juta dolar AS pada 2021 menjadi 135 juta dolar AS pada 2023, menunjukkan peningkatan investasi dalam dukungan ekosistem, penelitian dan pengembangan, serta gaji karyawan.
keraguan
EF memiliki sejumlah besar ETH, jika harga ETH terus lesu, meskipun penurunan kepemilikan ETH terbatas, penyusutan besar aset yang dihitung dalam dolar AS mungkin menandakan adanya risiko kesehatan finansial.
Strategi "Sisa Dana 15%" meskipun menarik, namun kurang memiliki rincian pelaksanaan yang jelas. Dalam beberapa tahun terakhir, strategi ini tidak dapat diterapkan secara efektif, yang justru menyebabkan pengeluaran tahunan terus meningkat.
Peningkatan tajam dalam pengeluaran tahunan mungkin mencerminkan efisiensi alokasi sumber daya yang rendah, atau menunjukkan masalah biaya penelitian dan pengembangan serta pendanaan yang terus meningkat.
Rincian pengeluaran dan rencana penggunaan dana yang spesifik belum sepenuhnya dipublikasikan, sehingga sulit untuk melakukan evaluasi menyeluruh terhadap kondisi operasional.
Meskipun investasi besar, hasil nyata belum mencapai harapan, menunjukkan adanya ketidakcocokan antara manajemen internal dan permintaan pasar.
Masuk ke DeFi dan inovasi ekosistem
EF mengumumkan investasi 50.000 ETH untuk berpartisipasi dalam proyek DeFi, dan meluncurkan dompet multisig baru untuk memasuki ekosistem DeFi. Sementara itu, muncul alat manajemen aset berbasis blockchain seperti EtherStrategy dan diskusi tentang model tata kelola baru "Second Foundation", menunjukkan bahwa EF sedang menjelajahi model inovasi yang beragam untuk mendorong evolusi berkelanjutan ekosistem.
Masalah dan Pertanyaan
Masuk ke DeFi sambil mempertaruhkan ETH dapat memaksa EF untuk menyatakan posisinya di masa depan mengenai isu sensitif seperti hard fork, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi posisinya sebagai platform netral global.
Pasar meragukan apakah tindakan diversifikasi ini sesuai dengan posisi lembaga nirlaba, apakah akan menyebabkan penyimpangan sumber daya dan fokus strategi, sehingga mempengaruhi stabilitas ekosistem secara keseluruhan.
Media sosial dan pemasaran
Untuk menanggapi kritik terkait kurangnya kehadiran di media sosial, EF telah memperkuat investasi di berbagai platform. Mulai Januari tahun ini, EF mengaktifkan kembali beberapa akun resmi, dengan menyebarkan banyak konten asli dan melakukan retweet secara dinamis, untuk menyampaikan reformasi internal dan langkah-langkah strategis secara tepat waktu. Sementara itu, tokoh-tokoh kunci seperti Vitalik Buterin meningkatkan citra merek Ethereum dengan mengganti foto profil dan berinteraksi secara sering, memperkuat konsep "Ethereum pertama" dalam dialog dengan keuangan tradisional dan pembuat kebijakan.
keraguan
Kinerja yang aktif di media sosial mungkin hanya sebatas public relations permukaan dan tidak dapat menyelesaikan masalah tata kelola internal dan hasil yang nyata.
Efektivitas pemasaran yang sebenarnya dan kedalaman integrasi dengan lembaga keuangan tradisional serta aplikasi nyata masih terdapat ketidakpastian.
Pendanaan EF
EF meluncurkan dua putaran pendanaan bertema dan terjadwal pada tahun 2025 — Pectra Prospective Grant dan Academic Grant 2025, yang saat ini sudah ditutup; sementara itu, ESP menawarkan Hibah Kecil (≤ $30.000, keputusan dalam waktu sekitar dua minggu) dan Hibah Proyek (tanpa batasan jumlah dana, penilaian kolaboratif mendalam) yang terus dibuka sepanjang tahun.
EF Visi Strategis
Setelah penyesuaian manajemen selesai, Vitalik dapat kembali fokus pada penelitian; EF juga segera menyinkronkan dengan komunitas tentang arah utama tahap berikutnya: pertama adalah peta jalan keseluruhan yang diteruskan dan dilengkapi oleh Tomasz, kedua adalah peta jalan privasi yang diusulkan oleh Vitalik.
Secara keseluruhan, peta rute yang disederhanakan berfokus pada tiga inti utama:
Meningkatkan kemampuan pemrosesan data melalui pengembangan berbasis Blob;
Meningkatkan throughput L1 melalui peningkatan protokol yang terarah;
Meningkatkan pengalaman pengguna dengan memperdalam interoperabilitas L2 dan fokus pada lapisan aplikasi.
Sementara itu, Tomasz menekankan bahwa hal-hal sekunder termasuk:
Selalu mencetak aset di L1
Memenangkan aset dunia nyata (RWA) dan pasar stablecoin
Meningkatkan komunikasi dan memperjelas harapan komunitas dan pengguna
Meningkatkan standar keamanan secara signifikan di bawah ekonomi senilai triliunan.
Mendorong penelitian dan pengembangan yang berbasis tujuan di dalam yayasan.
Sementara itu, Vitalik dalam artikel terbarunya "A maximally simple L1 privacy roadmap ()" mengemukakan pandangannya tentang peta jalan privasi Ethereum, yang mencakup empat bentuk privasi kunci: privasi pembayaran on-chain, sebagian anonimitas aktivitas dalam aplikasi, pembacaan data rantai yang tersembunyi, dan anonimitas lapisan jaringan.
Peta jalan utama adalah:
Mengintegrasikan alat privasi seperti Railgun, Privacy Pools secara native ke dompet mainstream, secara default mengaktifkan "sembunyikan saldo" dan "kirim dari saldo tersembunyi";
Mendorong desain "satu alamat untuk setiap aplikasi", dengan pengaturan default "transaksi sukarela" yang melindungi privasi.
Melaksanakan FOCIL dan EIP-7701, menyederhanakan transaksi anti-sensor tanpa relai dan tanpa pengulangan.
Dalam jangka pendek, memperkenalkan solusi privasi RPC berbasis TEE di dompet, dan secara bertahap beralih ke PIR yang lebih dijamin secara kriptografi di masa depan.
Dompet dapat terhubung ke beberapa node RPC secara bersamaan (akses campuran opsional), dan mendukung klien ringan, mengurangi kebocoran metadata;
Mengembangkan protokol agregasi bukti nol-pengetahuan untuk mengurangi biaya Gas transaksi privasi;
Membangun dompet keystore yang peka terhadap privasi, memungkinkan pengguna untuk secara mulus meningkatkan algoritma tanda tangan atau logika verifikasi antara L1/L2, sambil mempertahankan kerahasiaan.
Empat, Kesimpulan
Ekosistem Ethereum sedang mengalami pergeseran paradigma dari dalam ke luar. Pengenalan struktur kepemimpinan ganda mewujudkan desentralisasi tanggung jawab pengambilan keputusan, melengkapi keunggulan teknologi dan manajemen, dan juga memungkinkan Viltaik untuk fokus pada praktik operasional, fokus pada penelitian mutakhir, dan memimpin Ethereum. Serangkaian perubahan di EF, termasuk pemisahan departemen penelitian, ketua bersama penelitian baru, penerapan pragmatisme dan efisiensi, dan partisipasi aktif dalam operasi DeFi dan media sosial, semuanya merupakan perubahan yang baik, menunjukkan tekad untuk berubah dan menerobos dalam persaingan pasar yang ketat.
Peluncuran Etherealize adalah tonggak penting dalam transformasi strategis. Dalam menjalin hubungan dengan lembaga keuangan tradisional, EF sering kali bukan pilihan terbaik karena alasan seperti struktur organisasi, posisi, dan sejarah, dan juga tidak memenuhi kebutuhan mendesak pasar. Etherealize yang dirancang khusus untuk klien institusi, dengan penempatan layanan yang jelas di Wall Street dan struktur organisasi yang fleksibel, secara efektif mengatasi kekurangan EF, membantu pekerjaan EF tanpa menambah bebannya.
Dengan demikian, EF dan Etherealize telah membawa inovasi dan pembaruan struktural untuk Ethereum, sehingga lebih siap menghadapi lingkungan kompetisi yang lebih ketat. Tantangan berikutnya adalah tantangan inti untuk masa depan Ethereum: penempatan dan narasi ETH sebagai aset, integrasi ekosistem Ethereum, serta peningkatan kinerja dan pengalaman. Masalah strategis yang mendasar ini jauh dari sekadar penyesuaian organisasi atau perbaikan taktis, dan akan menjadi batu ujian kunci untuk menguji generasi pemimpin baru.
Meskipun tantangan dan keraguan masih ada, perubahan ini tidak diragukan lagi membuka jalan bagi Ethereum untuk menjelajahi kemungkinan baru, menandai era baru yang benar-benar mengarah ke masa depan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Yayasan Ethereum di bawah struktur baru: Analisis mekanisme kepemimpinan, risiko apa yang ada, apa itu Etheralize?
Penulis | Sam@IOSG
Pada Maret 2025, Yayasan Ethereum (Ethereum Foundation, disingkat EF) mengumumkan perubahan kepemimpinan yang signifikan: Direktur Eksekutif Aya Miyagotchi mengundurkan diri dari tanggung jawab Direktur Eksekutif dan menjabat sebagai Ketua Yayasan; sementara itu, Hsiao-Wei Wang dan Tomasz Stańczak diangkat sebagai Direktur Eksekutif Bersama yang baru; mantan peneliti EF Danny Ryan bergabung dengan Etherealize.
Dalam menghadapi persaingan yang ketat, Ethereum sedang menghadapi momen transformasi. Perubahan ini bukan hanya tentang penyesuaian personel, tetapi lebih seperti sebuah permainan strategi mengenai arah masa depan Ethereum. Selama ini, Aya telah mendorong Ethereum untuk membangun "taman tak terbatas" dengan visi yang ideal. Namun, seiring dengan meningkatnya kompetisi pasar dan masalah seperti biaya Gas yang tinggi serta kemacetan jaringan, komunitas mulai mempertanyakan strategi alokasi sumber daya dan promosi budaya yang konservatif. Bahkan, kritik dan serangan ekstrem terhadap Aya pernah muncul, mendorong Vitalik Buterin untuk menyerukan ketenangan.
Dalam konteks ini, EF berusaha untuk menanggapi ketidakpuasan eksternal dengan menyesuaikan kepemimpinannya, sekaligus berupaya menemukan keseimbangan baru antara idealisme dan realitas pasar. Artikel ini akan membahas dari tiga dimensi: perubahan struktur organisasi EF, posisi Etherealize, serta penyesuaian dan prospek masa depan EF baru-baru ini, untuk mengeksplorasi hasil yang dicapai dalam transformasi strategisnya hingga saat ini.
Satu, Kepemimpinan Ganda: Pola Tanggung Jawab Baru
Aya Masa Jabatan
Sejak tahun 2018, Aya Miyaguchi menjabat sebagai Direktur Eksekutif EF. Kepemimpinan Aya bertepatan dengan transformasi besar Ethereum dari proof of work ke proof of stake.
Di tingkat strategis, Aya mendorong dan menerapkan prinsip panduan yang dikenal sebagai "filosofi pengurangan". Prinsip ini mengharuskan yayasan untuk secara sadar menghindari pembengkakan menjadi lembaga kekuasaan yang sangat terpusat, dan mendistribusikan lebih banyak peluang dan tanggung jawab di seluruh komunitas. Sementara itu, EF berpegang pada nilai inti keterbukaan, netralitas yang dapat dipercaya, dan desentralisasi, menghindari mengejar keuntungan atau mengambil strategi pemasaran yang agresif.
Dalam hal penyesuaian struktur internal, Aya memimpin pembentukan beberapa tim dan proyek baru. Contohnya adalah program EF Fellowship yang diluncurkan pada tahun 2022, di mana yayasan mendukung para pembangun di komunitas baru, membantu mewujudkan visi "satu miliar berikutnya". Selain itu, format konferensi baru seperti Devconnect yang diluncurkan sejak tahun 2021 juga menunjukkan upaya baru EF dalam mengorganisir konferensi dan membangun komunitas.
Arsitektur EF dan perubahan terbaru
Yayasan Ethereum sebagai organisasi nirlaba tidak memiliki struktur hierarki piramida di dalamnya, melainkan berevolusi menjadi "komunitas tim". Yayasan memberikan dukungan kepada banyak tim semi-otonom yang beroperasi secara mandiri di bidang keahlian masing-masing, sambil berkolaborasi secara organik di bawah panduan nilai-nilai bersama.
Struktur organisasi EF dapat dibagi menjadi empat area fungsi utama: Pengembangan Protokol (PR&D), Pengembangan Ekosistem (EcoDev), Dukungan Operasional (Ops), dan Eksplorasi Privasi dan Skalabilitas (PSE). Setiap area memiliki perannya masing-masing, dan berkolaborasi dengan komunitas eksternal, lembaga penelitian, dan tim pengembang di bawah koordinasi tim "Protocol Guild" dan "Protocol Support".
Yayasan memainkan peran jembatan dalam mengoordinasikan kolaborasi lintas tim, seperti menyelenggarakan seminar interoperabilitas klien, mendorong pembaruan jaringan, dan menyelenggarakan acara global seperti Devcon. Pada saat yang sama, manajemen EF selalu menghindari mikro-manajemen setiap proyek, dan sebaliknya mendorong setiap tim untuk bekerja dalam suasana "berbasis diri sendiri, masing-masing bertanggung jawab."
Tim penelitian yang bertanggung jawab atas pengembangan inti protokol juga mengalami perubahan signifikan dari akhir 2024 hingga awal 2025. Departemen penelitian Ethereum Foundation (EFR) pada awal 2025 dirombak dari tim penelitian tunggal menjadi lima kelompok khusus: kelompok penelitian aplikasi (ARG), kelompok penelitian konsensus (Consensus R&D), kelompok kriptografi (Cryptography), kelompok keamanan protokol (Protocol Security), dan kelompok insentif yang kuat (Robust Incentives Group, RIG). Pemisahan ini berasal dari ekspansi cepat yayasan di bidang kriptografi dan keamanan, yang memerlukan tim yang lebih profesional untuk fokus pada berbagai arah penelitian, meningkatkan efisiensi dan transparansi pengembangan. Sementara itu, peneliti jangka panjang Alex Stokes dan Barnabé Monnot diangkat sebagai co-leads penelitian untuk memimpin arah penelitian bersama.
Tim PSE sebagai kelompok kunci yang fokus pada penelitian bukti nol pengetahuan dan teknologi privasi, berasal dari tim AppliedZKP internal EF, kini telah berdiri sendiri dalam mode "komunitas tim" lintas disiplin, beroperasi sejajar dengan tim semi-otonom lain dari yayasan. Melalui berbagai bentuk seperti lokakarya, kemah musim panas, dan jaringan percobaan (seperti Alphanet, Testnet), PSE membantu jaringan Ethereum bergerak menuju arah "privasi dan skalabilitas yang seimbang". Pembentukan PSE berasal dari kebutuhan mendesak yayasan Ethereum terhadap praktik teknologi privasi dan skalabilitas. Penelitian bukti nol dan MPC sebelumnya banyak terhenti di tingkat akademis, PSE lahir untuk mendorong kematangan teknologi dengan pendekatan "berbasis aplikasi", menjembatani kesenjangan antara penelitian dan rekayasa. Pada tahun 2024, tim mengalami reorganisasi besar-besaran. Anggota yang ada sebelumnya banyak yang mengundurkan diri di akhir tahun tersebut, tim hampir mencapai "restart".
Setelah perubahan personel terbaru, struktur manajemen EF adalah: Aya menjabat sebagai ketua, bertanggung jawab untuk mendorong kerjasama strategis dan menjaga hubungan, akan mengurangi keterlibatan langsung dalam urusan spesifik; di sisi manajemen, Hsiao-Wei Wang dan Tomasz menjabat sebagai direktur eksekutif bersama, bekerja sama secara paralel untuk menangani pekerjaan manajemen; di bidang penelitian, Barnabé Monnot dan Alex Stokes akan bersama-sama menjabat sebagai kepala penelitian bersama, sementara Tju Liang Chua tetap menjabat sebagai penasihat hukum utama EF, dan Bastian serta Josh Stark terus menjalankan tanggung jawab manajemen dan operasi EF.
Sekarang, jajaran kepemimpinan utama EF adalah sebagai berikut:
Hsiao-Wei Wang dan Tomasz: Mesin ganda teknologi dan manajemen
EF dalam perubahan kali ini memperkenalkan struktur kepemimpinan ganda, dan telah menunjuk dua direktur eksekutif yang memiliki latar belakang teknologi yang mendalam dan pengalaman praktis yang kaya:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Sejak bergabung dengan EF pada tahun 2017, Wang Xiaowei telah menjabat sebagai peneliti inti. Dia lulus dari Jurusan Rekayasa Jaringan Universitas Transportasi Taiwan, memiliki dasar teknis yang kuat. Dia telah mendalami teknologi yang terkait dengan sharding dan beacon chain, dan berperan kunci dalam The Merge pada tahun 2022. Saat ini, sebagai Direktur Eksekutif, Wang Xiaowei tidak hanya bertanggung jawab untuk memimpin arah penelitian dan pengembangan, tetapi juga memiliki tugas penting dalam mendorong pembangunan komunitas. Penunjukannya dianggap sebagai titik balik kunci bagi Ethereum untuk menghidupkan kembali inovasi teknologi dan semangat akar rumput.
Tomasz Stańczak
Tomasz dikenal luas karena kepemimpinannya di Nethermind. Setelah lebih dari tujuh tahun usaha, Nethermind saat ini hanya kalah dari Geth di pasar Execution client, dengan pangsa pasar sekitar 35%. Sementara itu, Nethermind terus memperluas bidang bisnisnya, meluncurkan berbagai produk dan secara aktif melakukan kerjasama serta penelitian, berkontribusi pada ekosistem Ethereum. Tomasz tidak hanya memimpin Nethermind dalam pengembangan client dengan berbagai pencapaian, tetapi dia juga aktif menjelajahi isu-isu terkini seperti MEV dan PBS. Pengalaman luas yang Tomasz kumpulkan di Nethermind memberikan pengalaman manajerial dan visi strategis kepada EF.
Arsitektur baru bertujuan untuk mencapai tujuan berikut:
Pemisahan tanggung jawab pengambilan keputusan: Dua direktur eksekutif masing-masing memiliki ruang pengambilan keputusan mandiri yang tidak hanya mengurangi risiko kegagalan tunggal tetapi juga memudahkan para pemangku kepentingan untuk memilih mitra berdasarkan preferensi mereka sendiri. Misalnya, lembaga atau pengembang yang berada di Eropa dapat langsung bertemu dan berkomunikasi dengan Tomasz sesuai dengan jadwal kunjungannya dari bulan 4 hingga 7. Pada saat yang sama, ini juga memungkinkan para pemangku kepentingan untuk secara fleksibel terhubung dengan berbagai urusan di daerah yang berbeda dan mengatur ritme kerja sama secara mandiri.
Keunggulan teknis dan manajerial saling melengkapi: Penelitian mendalam Wang Xiaowei tentang inovasi inti Ethereum (seperti Beacon Chain, teknologi sharding, dan ETH 2.0) melengkapi pengalaman matang Tomasz dalam ekspansi organisasi dan manajemen operasional.
Aya menjabat sebagai ketua, Vitalik kembali ke penelitian
Sementara itu, mantan Direktur Eksekutif Aya Miyagotchi menjabat sebagai Ketua, yang lebih fokus pada kerjasama strategis eksternal dan pemeliharaan hubungan. Setelah menjabat sebagai Direktur Eksekutif selama tujuh tahun, Aya kini fokus pada panduan strategis dan komunikasi eksternal, sementara manajemen operasional sehari-hari sepenuhnya dikelola oleh Wang Xiaowei dan Tomasz Stańczak.
Menurut Tomasz, salah satu tujuan setelah pergantian kepemimpinan kali ini adalah untuk membuat Vitalik lebih banyak terlibat dalam penelitian dan eksplorasi, daripada koordinasi sehari-hari atau penanganan krisis. Artikel Vitalik baru-baru ini tentang RISC-V dan zkVMs membuka arah penelitian yang menjanjikan, sementara pembahasannya tentang privasi juga membantu komunitas untuk menyelaraskan kembali nilai inti EF. Sementara proposal Vitalik memiliki bobot yang signifikan, mereka lebih bertujuan untuk memicu diskusi dan mendorong kemajuan di bidang penelitian yang sulit; penilaian komunitas dapat mengubah bahkan membatalkan proposal ini.
Respon komunitas
Setelah pengumuman pen任an baru, komunitas Ethereum mengucapkan selamat dan selamat datang kepada Hsiao-Wei dan Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO Paradigm, mengatakan Tomasz telah mencapai "ketinggian baru": dia cerdas dan berpengalaman, memiliki bakat untuk nuansa teknis, dan memiliki kemampuan untuk membangun dan memimpin tim berkinerja tinggi. Ada keyakinan umum di komunitas bahwa pemahaman mendalam Hsiao-Wei tentang protokol akan memastikan bahwa arahan teknis Yayasan tetap berada di tangan para profesional. Sassal memuji penunjukan direktur eksekutif bersama dan memandang perubahan kepemimpinan sebagai "perubahan signifikan" untuk mendorong Ethereum ke fase berikutnya. Banyak pembangun optimis bahwa memiliki pemimpin dari penelitian yang dipasangkan dengan pemimpin dari tim teknik dan klien akan membantu mencapai keseimbangan yang baik di tingkat tata kelola.
Beberapa anggota komunitas terkejut dengan ketidakmampuan Danny Ryan untuk menjabat sebagai pemimpin utama EF. Namun, pada akhir pekan yang sama, EF mengumumkan direktur eksekutif bersama yang baru, sementara Danny Ryan juga mengumumkan bergabung sebagai co-founder di Etherealize. Bahkan suara-suara yang sebelumnya kritis, seperti Evan Van Ness, juga mengakui keputusan Vitalik setelahnya; dia percaya bahwa meskipun dia berharap melihat Danny berperan lebih besar di EF, direktur eksekutif bersama yang baru dengan kualifikasi dan pengalaman yang solid, telah meredakan kontroversi kepemimpinan sebelumnya.
Secara keseluruhan, meskipun diskusi di komunitas seputar masa transisi setelah pengunduran diri Aya Miyaguchi pernah berlangsung sengit, pada akhirnya hal itu berkumpul menjadi konsensus yang konstruktif. Anggota komunitas mengakui kontribusi Aya untuk EF, dan banyak tokoh kunci secara terbuka mengungkapkan rasa terima kasih mereka kepadanya; sementara itu, untuk kedatangan Hsiao-Wei Wang dan Tomasz Stańczak yang baru, semua orang memiliki harapan yang tinggi dan juga berharap struktur kepemimpinan yang baru dapat menjawab kekurangan komunikasi dan kolaborasi teknis di masa lalu.
II. Rekonstruksi Ekosistem: Kebangkitan Etherealize
Sebelumnya, komunitas secara umum berharap Danny Ryan dapat langsung mengambil alih posisi Direktur Eksekutif EF. Namun, yang mengejutkan, Danny Ryan tidak kembali ke EF, melainkan kembali ke ekosistem Ethereum sebagai salah satu pendiri Etherealize. Pilihan ini juga mengisyaratkan kemungkinan lain: membentuk sebuah organisasi baru yang mirip dengan EF, untuk mengisi kekurangan EF, dan fokus pada pengimplementasian teknologi dan potensi bisnis Ethereum yang sebenarnya.
Seperti yang dikatakan Danny Ryan: "Daripada berbicara kosong tentang visi Ethereum, lebih baik menunjukkan bagaimana lembaga dapat benar-benar memanfaatkan Ethereum." Dengan panduan filosofi ini, dia memilih Etherealize — sebuah platform yang fokus pada ekspansi bisnis dan pemasaran ekosistem Ethereum.
Misi Inti
Etherealize bukan hanya alat pemasaran, tetapi platform multi-dimensi, dengan misi inti yang tercermin dalam 4 aspek berikut:
· Akses institusi dan produk
Seperti BlackRock yang memiliki 1 miliar dolar obligasi AS di blockchain dan reksa dana Franklin Templeton, Etherealize menyediakan "pendampingan penuh dari desain konsep hingga penerapan di blockchain" bagi lembaga keuangan tradisional, secara signifikan mengurangi biaya percobaan lembaga.
· Kombinasi teknologi dan pasar
Menghubungkan penelitian dan pengembangan (R&D) dengan pengembangan bisnis (BD), iterasi cepat pada bukti nol pengetahuan, modul privasi, dan solusi jembatan antar Rollup, serta memvalidasi dan mengoptimalkan secara instan dalam lingkungan pelanggan yang sebenarnya.
· Advokasi kebijakan dan dialog regulasi
Terlibat secara mendalam dalam pertemuan bulat kebijakan dan dengar pendapat blockchain Senat, merilis serangkaian laporan "Interpretasi Kebijakan Regulasi Versi Populer", menganalisis legislasi stablecoin, aturan sekuritas tokenisasi, dan reformasi struktur pasar. Program "Sertifikasi Sandbox Regulasi" yang baru-baru ini didorong telah menarik partisipasi dari FINMA Swiss dan MAS Singapura untuk berkolaborasi.
· Umpan Balik dan Transparansi
Etherealize dasbor data secara real-time melacak indikator inti di blockchain (nilai total terkunci L2, ukuran aset tokenisasi, keterlambatan penyelesaian) dan dinamika lembaga di luar chain (kemajuan sertifikasi kepatuhan, pertumbuhan mitra). Laporan "Wawasan Institusi" yang diterbitkan setiap bulan mengubah langsung titik kesakitan operasional pelanggan menjadi kebutuhan optimisasi di tingkat protokol.
Arsitektur dual track
Etherealize telah resmi dipisah menjadi struktur entitas hukum ganda untuk secara bersamaan memajukan pengiriman pasar dan tata kelola ekosistem.
Entitas yang menguntungkan Etherealize Inc. (perusahaan Kelas C yang terdaftar di Delaware) fokus pada "menyediakan layanan tokenisasi end-to-end, solusi penerapan Layer2, dan rangkaian alat kepatuhan untuk bank dan lembaga manajemen aset", dengan misi inti untuk mengurangi hambatan onboarding untuk lembaga keuangan tradisional melalui infrastruktur yang distandarisasi.
Entitas nirlaba Etherealize Foundation berfokus pada "penelitian terbuka, pengembangan alat privasi, dan advokasi kebijakan untuk membangun jembatan antara dunia nyata dan Ethereum", dengan penekanan pada menjaga kepercayaan, netralitas, dan kesesuaian regulasi Ethereum.
Model dual-track ini mendorong Etherealize untuk menyelesaikan perkembangan pesat dalam tiga bulan pertama operasinya: sektor profit berhasil meluncurkan proyek dana bersama di blockchain dengan BlackRock dan Franklin Templeton; sektor non-profit secara bersamaan mengadakan roundtable regulasi dan menguji coba solusi perlindungan privasi berbasis zero-knowledge proof. Efek sinergi dari "lingkaran bisnis + fondasi ekosistem" mendorong proses institusionalisasi Ethereum memasuki fase percepatan.
Asal Usul Etherealize
Konsep Etherealize awalnya berasal dari peluncuran ETF Ethereum pada 23 Juli 2024, ketika Grant Hummer mengamati bahwa meskipun peluncuran ETF menandakan pengakuan Wall Street terhadap Ethereum, efek adopsi yang sebenarnya jauh di bawah harapan. Kesenjangan ini mendorongnya untuk bekerja sama dengan investor James Fickle untuk mencari pemimpin yang memiliki pengalaman Wall Street dan pengetahuan tentang Ethereum, akhirnya mengunci Vivek Raman.
Setelah mendapatkan dana dari Vitalik Buterin dan Yayasan Ethereum, tim secara resmi didirikan pada Januari 2025 dan dengan cepat berkembang dari murni BD menjadi pengiriman yang nyata. Selanjutnya, Etherealize menyadari bahwa untuk mengguncang Wall Street, tidak hanya diperlukan penyebaran ide, tetapi juga perlu menyediakan alat fisik yang terintegrasi tanpa hambatan. Untuk itu, Vivek Raman mengajak sahabatnya Zach Obront untuk bergabung sebagai co-founder dan membangun kembali dasar teknologinya. Akhirnya, Danny Ryan bergabung sebagai Chief Strategy Officer, sebagai co-founder terakhir.
2025 Rencana Strategis
Dalam wawancara dengan Bankless dan DeFi Dad, Danny Ryan membagikan rencana terbaru Etherealize, berikut adalah peta jalan inti untuk tahun 2025:
Q2 meluncurkan SDK tingkat institusi, mengintegrasikan antarmuka pengelolaan, pemeriksaan kepatuhan, dan modul optimasi biaya Gas;
Q3 meluncurkan pilot dompet perusahaan berbasis compiler pengetahuan nol Noir;
Q4 Memasuki pasar Asia Pasifik dan Eropa, melalui kolaborasi dengan Digital Port Singapura, Crypto Valley Swiss, dan lainnya untuk menyesuaikan solusi regulasi.
Saat ditanya tentang peta jalan proyek dan tantangan di masa depan, Danny dan Vivek menjelaskan strategi untuk menghadapinya:
Ethereum VS Solana: Arus Perang Institusi
Dunia keuangan tradisional telah lama fokus pada Ethereum dan ekosistem lapisan keduanya. Dibandingkan dengan Solana, aplikasi teknologinya diluncurkan lebih awal dan memiliki penerimaan pasar yang lebih tinggi. Menurut data dari RWA.xyz, Ethereum dan ekosistem lapisan keduanya menyumbang lebih dari 50% dalam nilai RWA.
Dalam kerjasama dengan lembaga keuangan tradisional, karena Ethereum diluncurkan lebih awal, ekosistemnya telah membangun banyak kasus kerjasama:
Fidelity: Fidelity telah mendirikan Fidelity Digital Assets pada tahun 2018, mulai berinvestasi dalam aset digital dan menyediakan layanan kustodian Bitcoin. Pada tahun 2019, kepala departemen cryptocurrency-nya Tom Jessop menyatakan minat besar terhadap Ethereum, menunjukkan bahwa perusahaan telah menginvestasikan banyak sumber daya di bidang Ethereum. Peluncuran ETF spot Ethereum (FETH) dijadwalkan pada tahun 2024.
Morgan Stanley: Morgan Stanley meluncurkan buku besar perusahaan sumber terbuka Quorum yang berbasis teknologi Ethereum pada tahun 2016, mendukung jaringan informasi antar bank dan proyek seperti JPM Coin. Pada November 2022, dalam Project Guardian yang bekerja sama dengan bank sentral Singapura, berhasil menyelesaikan transaksi DeFi lintas mata uang pertama menggunakan jaringan Polygon.
Goldman Sachs: Pada tahun 2021, Goldman Sachs bertindak sebagai penjamin emisi bersama saat EIB menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro, dan menggunakan kontrak pintar Ethereum untuk melakukan tokenisasi sekuritas dan uang tunai.
HSBC: HSBC mendukung penerbitan obligasi, emas digital, dan layanan kustodian melalui platform HSBC Orion miliknya, menggunakan teknologi buku besar terdistribusi, sekaligus mewujudkan interoperabilitas antara rantai pribadi dan rantai publik seperti Ethereum.
UBS: Pada November 2024, UBS Asset Management meluncurkan dana investasi tokenisasi pertama yang diterbitkan di jaringan Ethereum — “UBS USD Money Market Fund Token” (uMINT), mengubah kepemilikan dana pasar uang menjadi token di blockchain. Pada awal 2025, UBS menunjukkan hasil percobaan berbasis Ethereum layer dua zkSync, menggunakan teknologi bukti nol untuk merealisasikan transaksi pembagian produk investasi emas tertentu, dan memindahkan produk emas ritel ke jaringan zkSync “Validium”.
Jika dibandingkan, Solana bekerja sama lebih sedikit dengan lembaga keuangan tradisional. Pada saat yang sama, RWA di Solana terutama terfokus pada stablecoin, dengan proporsi aset non-stablecoin yang lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Saat ini, proyek obligasi negara arus utama dan proyek dana lainnya ditunjukkan pada gambar, dengan jumlah dan nilai proyek yang terkait cukup sedikit; pada saat yang sama, jenis proyeknya cukup tunggal dan belum mencakup proyek RWA barang skala besar, serta bidang utang swasta, ekuitas swasta, dan lainnya.
Saat ini, platform Ethereum masih memimpin dalam nilai aset RWA, dan ekosistem lapisan keduanya juga menampung banyak aset RWA, jauh lebih banyak dibandingkan proyek blockchain lainnya. Meskipun sudah ada 6 ETF Ethereum yang disetujui di pasar, ETF terkait Solana belum mendapatkan persetujuan. Namun, tahun ini, lembaga-lembaga utama seperti BUIDL di bawah BlackRock dan BENJI dari Franklin Templeton telah diluncurkan di Solana, membuat persaingan semakin ketat. EF juga telah menetapkan strategi yang jelas untuk menghadapi tantangan, dan pendirian Etheralize semakin menunjukkan sikap proaktif Ethereum dalam mencari kolaborasi dengan institusi.
ringkasan
Seperti yang ditunjukkan oleh _gabrielShapir0 dalam komentarnya: "Etherealize pada dasarnya dapat dianggap sebagai EF kedua, ini adalah pemisahan budaya dan strategi yang membuat Ethereum menjadi lebih sosial dan beragam."
Sebenarnya, Etherealize menandai momen politik kunci dalam sejarah Ethereum — selama periode ini, perbedaan budaya mulai muncul. Oleh karena itu, masa depan L0 Ethereum akan lebih berfokus pada desentralisasi sosial, seperti yang dicerminkan oleh "keragaman klien". Di pasar, muncul berbagai visi strategi puncak yang bersaing, mulai dari cara mempromosikan ETH hingga arah perkembangan di masa depan, masing-masing dengan fokus yang berbeda.
Etherealize mengadopsi arsitektur dua lapis, yang mencakup entitas yang menguntungkan dan organisasi non-profit, memberikan fleksibilitas yang lebih besar untuk operasinya. Kedua bagian menjalankan perannya masing-masing dan bekerja sama dengan baik. Keuntungan besar lainnya adalah didorong oleh teknologi, dengan fokus pada produk itu sendiri, bukan hanya bergantung pada pengembangan bisnis. Inilah yang menjadikan Etherealize sebagai platform yang efisien dan terfokus pada penghubungan dengan lembaga keuangan tradisional.
Tiga, Penyesuaian dan Harapan EF Baru-baru Ini
Meskipun menghadapi berbagai tantangan, Ethereum tetap memiliki keuntungan mendalam yang mendukung posisinya di dunia kripto — keuntungan ini seringkali diremehkan oleh pimpinan mereka, sehingga kritik negatif menutupi narasi inti mereka. Mengidentifikasi keuntungan ini secara sistematis dapat membantu membangun kerangka pemahaman yang objektif tentang potensi Ethereum.
EF Silviculture Society: Konsultasi Beragam dan Inovasi Internal
EF telah meluncurkan Silviculture Society — sebuah think tank informal yang terdiri dari para ahli eksternal, bertujuan untuk memberikan saran lintas disiplin dan wawasan multiaspek kepada yayasan. Anggota think tank berasal dari berbagai bidang, termasuk teknologi, hukum, akademis, dan industri, yang berpartisipasi secara sukarela selama satu tahun, dan mengajukan pendapat rahasia kepada dewan EF melalui saluran khusus, untuk menjelajahi satu set mekanisme umpan balik internal yang fleksibel dan beragam.
keraguan
Mungkin hanya percobaan budaya di permukaan, sulit untuk meningkatkan efisiensi pengambilan keputusan.
Model partisipasi tanpa biaya jangka pendek mungkin sulit untuk menarik ahli yang memiliki wawasan mendalam jangka panjang, yang berdampak pada keberlanjutan dan profesionalisme saran.
Saran eksternal tentang bagaimana benar-benar mengubahnya menjadi keputusan internal masih belum jelas, dan transparansi serta daya eksekusi mekanisme umpan balik perlu diuji.
Strategi Keuangan dan Manajemen Anggaran
Dalam manajemen keuangan, EF meluncurkan strategi anggaran "menghabiskan sisa dana 15% setiap tahun" untuk memastikan kelangsungan operasional dana dalam jangka panjang. Menurut data publik, aset fiat di kas EF turun dari 1,294 juta dolar AS pada Maret 2022 menjadi 784 juta dolar AS pada Oktober 2024, sementara posisi yang dihitung dalam ETH hanya turun sekitar 11%. Sementara itu, pengeluaran tahunan EF meningkat dari 48 juta dolar AS pada 2021 menjadi 135 juta dolar AS pada 2023, menunjukkan peningkatan investasi dalam dukungan ekosistem, penelitian dan pengembangan, serta gaji karyawan.
keraguan
EF memiliki sejumlah besar ETH, jika harga ETH terus lesu, meskipun penurunan kepemilikan ETH terbatas, penyusutan besar aset yang dihitung dalam dolar AS mungkin menandakan adanya risiko kesehatan finansial.
Strategi "Sisa Dana 15%" meskipun menarik, namun kurang memiliki rincian pelaksanaan yang jelas. Dalam beberapa tahun terakhir, strategi ini tidak dapat diterapkan secara efektif, yang justru menyebabkan pengeluaran tahunan terus meningkat.
Peningkatan tajam dalam pengeluaran tahunan mungkin mencerminkan efisiensi alokasi sumber daya yang rendah, atau menunjukkan masalah biaya penelitian dan pengembangan serta pendanaan yang terus meningkat.
Rincian pengeluaran dan rencana penggunaan dana yang spesifik belum sepenuhnya dipublikasikan, sehingga sulit untuk melakukan evaluasi menyeluruh terhadap kondisi operasional.
Meskipun investasi besar, hasil nyata belum mencapai harapan, menunjukkan adanya ketidakcocokan antara manajemen internal dan permintaan pasar.
Masuk ke DeFi dan inovasi ekosistem
EF mengumumkan investasi 50.000 ETH untuk berpartisipasi dalam proyek DeFi, dan meluncurkan dompet multisig baru untuk memasuki ekosistem DeFi. Sementara itu, muncul alat manajemen aset berbasis blockchain seperti EtherStrategy dan diskusi tentang model tata kelola baru "Second Foundation", menunjukkan bahwa EF sedang menjelajahi model inovasi yang beragam untuk mendorong evolusi berkelanjutan ekosistem.
Masalah dan Pertanyaan
Masuk ke DeFi sambil mempertaruhkan ETH dapat memaksa EF untuk menyatakan posisinya di masa depan mengenai isu sensitif seperti hard fork, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi posisinya sebagai platform netral global.
Pasar meragukan apakah tindakan diversifikasi ini sesuai dengan posisi lembaga nirlaba, apakah akan menyebabkan penyimpangan sumber daya dan fokus strategi, sehingga mempengaruhi stabilitas ekosistem secara keseluruhan.
Media sosial dan pemasaran
Untuk menanggapi kritik terkait kurangnya kehadiran di media sosial, EF telah memperkuat investasi di berbagai platform. Mulai Januari tahun ini, EF mengaktifkan kembali beberapa akun resmi, dengan menyebarkan banyak konten asli dan melakukan retweet secara dinamis, untuk menyampaikan reformasi internal dan langkah-langkah strategis secara tepat waktu. Sementara itu, tokoh-tokoh kunci seperti Vitalik Buterin meningkatkan citra merek Ethereum dengan mengganti foto profil dan berinteraksi secara sering, memperkuat konsep "Ethereum pertama" dalam dialog dengan keuangan tradisional dan pembuat kebijakan.
keraguan
Kinerja yang aktif di media sosial mungkin hanya sebatas public relations permukaan dan tidak dapat menyelesaikan masalah tata kelola internal dan hasil yang nyata.
Efektivitas pemasaran yang sebenarnya dan kedalaman integrasi dengan lembaga keuangan tradisional serta aplikasi nyata masih terdapat ketidakpastian.
Pendanaan EF
EF meluncurkan dua putaran pendanaan bertema dan terjadwal pada tahun 2025 — Pectra Prospective Grant dan Academic Grant 2025, yang saat ini sudah ditutup; sementara itu, ESP menawarkan Hibah Kecil (≤ $30.000, keputusan dalam waktu sekitar dua minggu) dan Hibah Proyek (tanpa batasan jumlah dana, penilaian kolaboratif mendalam) yang terus dibuka sepanjang tahun.
EF Visi Strategis
Setelah penyesuaian manajemen selesai, Vitalik dapat kembali fokus pada penelitian; EF juga segera menyinkronkan dengan komunitas tentang arah utama tahap berikutnya: pertama adalah peta jalan keseluruhan yang diteruskan dan dilengkapi oleh Tomasz, kedua adalah peta jalan privasi yang diusulkan oleh Vitalik.
Secara keseluruhan, peta rute yang disederhanakan berfokus pada tiga inti utama:
Meningkatkan kemampuan pemrosesan data melalui pengembangan berbasis Blob;
Meningkatkan throughput L1 melalui peningkatan protokol yang terarah;
Meningkatkan pengalaman pengguna dengan memperdalam interoperabilitas L2 dan fokus pada lapisan aplikasi.
Sementara itu, Tomasz menekankan bahwa hal-hal sekunder termasuk:
Selalu mencetak aset di L1
Memenangkan aset dunia nyata (RWA) dan pasar stablecoin
Meningkatkan komunikasi dan memperjelas harapan komunitas dan pengguna
Meningkatkan standar keamanan secara signifikan di bawah ekonomi senilai triliunan.
Mendorong penelitian dan pengembangan yang berbasis tujuan di dalam yayasan.
Sementara itu, Vitalik dalam artikel terbarunya "A maximally simple L1 privacy roadmap ()" mengemukakan pandangannya tentang peta jalan privasi Ethereum, yang mencakup empat bentuk privasi kunci: privasi pembayaran on-chain, sebagian anonimitas aktivitas dalam aplikasi, pembacaan data rantai yang tersembunyi, dan anonimitas lapisan jaringan.
Peta jalan utama adalah:
Mengintegrasikan alat privasi seperti Railgun, Privacy Pools secara native ke dompet mainstream, secara default mengaktifkan "sembunyikan saldo" dan "kirim dari saldo tersembunyi";
Mendorong desain "satu alamat untuk setiap aplikasi", dengan pengaturan default "transaksi sukarela" yang melindungi privasi.
Melaksanakan FOCIL dan EIP-7701, menyederhanakan transaksi anti-sensor tanpa relai dan tanpa pengulangan.
Dalam jangka pendek, memperkenalkan solusi privasi RPC berbasis TEE di dompet, dan secara bertahap beralih ke PIR yang lebih dijamin secara kriptografi di masa depan.
Dompet dapat terhubung ke beberapa node RPC secara bersamaan (akses campuran opsional), dan mendukung klien ringan, mengurangi kebocoran metadata;
Mengembangkan protokol agregasi bukti nol-pengetahuan untuk mengurangi biaya Gas transaksi privasi;
Membangun dompet keystore yang peka terhadap privasi, memungkinkan pengguna untuk secara mulus meningkatkan algoritma tanda tangan atau logika verifikasi antara L1/L2, sambil mempertahankan kerahasiaan.
Empat, Kesimpulan
Ekosistem Ethereum sedang mengalami pergeseran paradigma dari dalam ke luar. Pengenalan struktur kepemimpinan ganda mewujudkan desentralisasi tanggung jawab pengambilan keputusan, melengkapi keunggulan teknologi dan manajemen, dan juga memungkinkan Viltaik untuk fokus pada praktik operasional, fokus pada penelitian mutakhir, dan memimpin Ethereum. Serangkaian perubahan di EF, termasuk pemisahan departemen penelitian, ketua bersama penelitian baru, penerapan pragmatisme dan efisiensi, dan partisipasi aktif dalam operasi DeFi dan media sosial, semuanya merupakan perubahan yang baik, menunjukkan tekad untuk berubah dan menerobos dalam persaingan pasar yang ketat.
Peluncuran Etherealize adalah tonggak penting dalam transformasi strategis. Dalam menjalin hubungan dengan lembaga keuangan tradisional, EF sering kali bukan pilihan terbaik karena alasan seperti struktur organisasi, posisi, dan sejarah, dan juga tidak memenuhi kebutuhan mendesak pasar. Etherealize yang dirancang khusus untuk klien institusi, dengan penempatan layanan yang jelas di Wall Street dan struktur organisasi yang fleksibel, secara efektif mengatasi kekurangan EF, membantu pekerjaan EF tanpa menambah bebannya.
Dengan demikian, EF dan Etherealize telah membawa inovasi dan pembaruan struktural untuk Ethereum, sehingga lebih siap menghadapi lingkungan kompetisi yang lebih ketat. Tantangan berikutnya adalah tantangan inti untuk masa depan Ethereum: penempatan dan narasi ETH sebagai aset, integrasi ekosistem Ethereum, serta peningkatan kinerja dan pengalaman. Masalah strategis yang mendasar ini jauh dari sekadar penyesuaian organisasi atau perbaikan taktis, dan akan menjadi batu ujian kunci untuk menguji generasi pemimpin baru.
Meskipun tantangan dan keraguan masih ada, perubahan ini tidak diragukan lagi membuka jalan bagi Ethereum untuk menjelajahi kemungkinan baru, menandai era baru yang benar-benar mengarah ke masa depan.