Dalam beberapa tahun terakhir, diskusi tentang "musim altcoin" (Altseason) sering muncul di pasar cryptocurrency. Sebagai pelengkap penting dari pasar bullish Bitcoin, kinerja altcoin biasanya meledak di akhir bull market. Namun, pasar crypto tahun 2025 menunjukkan pemandangan yang berbeda: meskipun Bitcoin (BTC) terus mencetak rekor tertinggi baru, kinerja altcoin tampak kurang baik. Para investor tidak bisa tidak bertanya-tanya: Apakah musim altcoin benar-benar akan datang? Jika tidak, bagaimana pasar akan berkembang?
##Penekanan Dominasi Bitcoin
Dominasi pasar Bitcoin adalah salah satu faktor kunci yang membuat musim altcoin tertunda. Menurut data, hingga Mei 2025, dominasi Bitcoin tetap di atas 54%. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika dominasi Bitcoin turun di bawah 50%, dana baru mulai mengalir ke Ethereum (ETH) dan altcoin mainstream lainnya. Namun saat ini, posisi kuat Bitcoin tidak hanya tidak melemah, tetapi malah semakin menguat karena preferensi investor institusi.
Sejak persetujuan ETF Bitcoin pada akhir 2023, sejumlah besar dana mengalir ke BTC, menjadikannya aset safe haven di pasar kripto, sementara altcoin terpinggirkan. Sementara itu, efek pengurangan Bitcoin pada tahun 2024 memperkuat narasi kelangkaan, menarik lebih banyak aliran dana ke BTC. Para analis menunjukkan, "Altcoin biasanya mulai naik setelah Bitcoin menyelesaikan kenaikan parabola." Oleh karena itu, dalam lingkungan di mana Bitcoin terus mencapai puncak baru, investor kekurangan dorongan untuk beralih ke altcoin.
Lebih penting lagi, kinerja altcoin utama seperti Ethereum juga tidak bisa terlepas dari tren lemah. Data menunjukkan bahwa rasio harga Ethereum terhadap Bitcoin (ETH/BTC) mendekati titik terendah dalam beberapa tahun, yang menunjukkan bahwa bahkan altcoin dengan kapitalisasi pasar besar pun tidak mampu menarik cukup aliran dana.
##Ekonomi Makro dan Dilema Likuiditas
Perubahan lingkungan ekonomi makro global memiliki dampak yang mendalam terhadap kinerja koin-koin alternatif. Kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) dan lingkungan suku bunga tinggi pada tahun 2024-2025 menyebabkan likuiditas pasar menurun secara signifikan. Sebaliknya, pasar bull pada tahun 2020-2021 terjadi dalam konteks kebijakan moneter yang longgar, di mana limpahan dana mendorong pertumbuhan eksplosif DeFi dan token Meme. Namun, dalam konteks suku bunga tinggi saat ini, aset spekulatif seperti koin-koin alternatif sulit menarik modal.
Sementara itu, pangsa pasar nilai stabilcoin terus meningkat, mencerminkan pengetatan umum dari selera risiko pasar. Data menunjukkan bahwa nilai stabilcoin menyumbang 18% dari total nilai pasar kripto, mencapai rekor tertinggi. Ini menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih aset yang stabil dan memiliki nilai jangka panjang, daripada altcoin berisiko tinggi.
Selain itu, ketidakhadiran investor ritel juga melemahkan vitalitas pasar. Dibandingkan dengan euforia pada periode gelombang DOGE dan SHIB pada tahun 2021, suasana sosial di tahun 2025 terlihat jauh lebih dingin. Investor ritel menjadi lebih berhati-hati setelah mengalami keruntuhan pasar tahun 2022, dan lebih cenderung untuk memegang aset yang lebih stabil seperti Bitcoin. Tanpa dorongan dari emosi FOMO (takut ketinggalan), pasar altcoin sulit untuk membentuk momentum kenaikan yang berkelanjutan.
##Kelemahan Narasi dan Diferensiasi Pasar
Tantangan lain di pasar koin alternatif adalah putusnya narasi dan desentralisasi pasar yang berlebihan. Meskipun konsep baru seperti AI dan RWA (aset dunia nyata) semakin muncul, tingkat penetrasi pengguna jauh di bawah puncak DeFi tahun 2021. Ini menunjukkan bahwa narasi yang muncul belum mampu menarik perhatian dan dana yang cukup. Sementara itu, lebih dari 15.000 jenis koin alternatif bersaing untuk likuiditas yang terbatas, menyebabkan sumber daya pasar tereduksi.
Struktur pasar yang terdesentralisasi ini membuat hanya sejumlah kecil proyek dengan fundamental yang kuat atau kemampuan penyebaran virus yang tinggi dapat menonjol. Misalnya, Solana (SOL) mendapatkan perhatian karena kinerja blockchainnya yang efisien dan dukungan ekosistem. ARK Invest baru-baru ini secara besar-besaran meningkatkan kepemilikan ETF terkait Solana, semakin memperkuat kepercayaan pasar terhadap potensi masa depannya. Namun, pemisahan ini juga berarti bahwa sebagian besar altcoin kesulitan untuk mendapatkan dukungan dana yang cukup.
Sementara itu, ketidakpastian regulasi semakin memperburuk ketidakpastian di pasar. Meskipun keberhasilan peluncuran ETF Bitcoin telah memberikan kepercayaan kepada pasar, persetujuan ETF untuk koin alternatif berjalan lambat. Selain itu, pengawasan terhadap protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan stablecoin juga menghambat inovasi, membuat dana institusi enggan untuk terlibat.
Meskipun kedatangan musim altcoin tampaknya masih jauh, namun itu tidak sepenuhnya hilang. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika harga Bitcoin memasuki periode konsolidasi, dana sering kali mengalir ke pasar altcoin. Namun, musim altcoin di masa mendatang mungkin akan lebih fokus pada proyek-proyek dengan aplikasi nyata dan fundamental yang kuat, bukan sekadar bergantung pada spekulasi.
Bagi para investor, kesabaran dan investasi yang selektif akan menjadi kunci. Dalam lingkungan saat ini, fokus pada solusi Layer-2, token yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI), serta token staking dengan aliran kas yang stabil (seperti ETH, SOL) mungkin merupakan strategi yang lebih bijak. Selain itu, memperhatikan perubahan dominasi Bitcoin, aliran dana ke Ethereum, serta perbaikan sentimen pasar akan membantu menangkap peluang dalam gelombang berikutnya dari altcoin.
Seperti kata pepatah di kalangan crypto: "Waktu di pasar lebih penting daripada mencoba menangkap momen." Dalam fluktuasi siklus pasar, mencari dan mempertahankan nilai mungkin merupakan strategi terbaik untuk melewati pasar bull dan bear. Jam musim altcoin mungkin sedang berdetak, tetapi bentuk dan titik ledaknya akan tergantung pada interaksi berbagai faktor.
Penulis: Orisi.T, peneliti Gate.io
*Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis, tidak merupakan saran perdagangan. Investasi memiliki risiko, keputusan harus dilakukan dengan hati-hati.
*Konten ini adalah asli, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu mengutip ulang harap mencantumkan penulis dan sumber, jika tidak akan dituntut secara hukum.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pada tahun 2025, apakah pasar kripto masih bisa menunggu alt season?
Dalam beberapa tahun terakhir, diskusi tentang "musim altcoin" (Altseason) sering muncul di pasar cryptocurrency. Sebagai pelengkap penting dari pasar bullish Bitcoin, kinerja altcoin biasanya meledak di akhir bull market. Namun, pasar crypto tahun 2025 menunjukkan pemandangan yang berbeda: meskipun Bitcoin (BTC) terus mencetak rekor tertinggi baru, kinerja altcoin tampak kurang baik. Para investor tidak bisa tidak bertanya-tanya: Apakah musim altcoin benar-benar akan datang? Jika tidak, bagaimana pasar akan berkembang?
##Penekanan Dominasi Bitcoin
Dominasi pasar Bitcoin adalah salah satu faktor kunci yang membuat musim altcoin tertunda. Menurut data, hingga Mei 2025, dominasi Bitcoin tetap di atas 54%. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika dominasi Bitcoin turun di bawah 50%, dana baru mulai mengalir ke Ethereum (ETH) dan altcoin mainstream lainnya. Namun saat ini, posisi kuat Bitcoin tidak hanya tidak melemah, tetapi malah semakin menguat karena preferensi investor institusi.
Sejak persetujuan ETF Bitcoin pada akhir 2023, sejumlah besar dana mengalir ke BTC, menjadikannya aset safe haven di pasar kripto, sementara altcoin terpinggirkan. Sementara itu, efek pengurangan Bitcoin pada tahun 2024 memperkuat narasi kelangkaan, menarik lebih banyak aliran dana ke BTC. Para analis menunjukkan, "Altcoin biasanya mulai naik setelah Bitcoin menyelesaikan kenaikan parabola." Oleh karena itu, dalam lingkungan di mana Bitcoin terus mencapai puncak baru, investor kekurangan dorongan untuk beralih ke altcoin.
Lebih penting lagi, kinerja altcoin utama seperti Ethereum juga tidak bisa terlepas dari tren lemah. Data menunjukkan bahwa rasio harga Ethereum terhadap Bitcoin (ETH/BTC) mendekati titik terendah dalam beberapa tahun, yang menunjukkan bahwa bahkan altcoin dengan kapitalisasi pasar besar pun tidak mampu menarik cukup aliran dana.
##Ekonomi Makro dan Dilema Likuiditas
Perubahan lingkungan ekonomi makro global memiliki dampak yang mendalam terhadap kinerja koin-koin alternatif. Kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) dan lingkungan suku bunga tinggi pada tahun 2024-2025 menyebabkan likuiditas pasar menurun secara signifikan. Sebaliknya, pasar bull pada tahun 2020-2021 terjadi dalam konteks kebijakan moneter yang longgar, di mana limpahan dana mendorong pertumbuhan eksplosif DeFi dan token Meme. Namun, dalam konteks suku bunga tinggi saat ini, aset spekulatif seperti koin-koin alternatif sulit menarik modal.
Sementara itu, pangsa pasar nilai stabilcoin terus meningkat, mencerminkan pengetatan umum dari selera risiko pasar. Data menunjukkan bahwa nilai stabilcoin menyumbang 18% dari total nilai pasar kripto, mencapai rekor tertinggi. Ini menunjukkan bahwa investor lebih cenderung memilih aset yang stabil dan memiliki nilai jangka panjang, daripada altcoin berisiko tinggi.
Selain itu, ketidakhadiran investor ritel juga melemahkan vitalitas pasar. Dibandingkan dengan euforia pada periode gelombang DOGE dan SHIB pada tahun 2021, suasana sosial di tahun 2025 terlihat jauh lebih dingin. Investor ritel menjadi lebih berhati-hati setelah mengalami keruntuhan pasar tahun 2022, dan lebih cenderung untuk memegang aset yang lebih stabil seperti Bitcoin. Tanpa dorongan dari emosi FOMO (takut ketinggalan), pasar altcoin sulit untuk membentuk momentum kenaikan yang berkelanjutan.
##Kelemahan Narasi dan Diferensiasi Pasar
Tantangan lain di pasar koin alternatif adalah putusnya narasi dan desentralisasi pasar yang berlebihan. Meskipun konsep baru seperti AI dan RWA (aset dunia nyata) semakin muncul, tingkat penetrasi pengguna jauh di bawah puncak DeFi tahun 2021. Ini menunjukkan bahwa narasi yang muncul belum mampu menarik perhatian dan dana yang cukup. Sementara itu, lebih dari 15.000 jenis koin alternatif bersaing untuk likuiditas yang terbatas, menyebabkan sumber daya pasar tereduksi.
Struktur pasar yang terdesentralisasi ini membuat hanya sejumlah kecil proyek dengan fundamental yang kuat atau kemampuan penyebaran virus yang tinggi dapat menonjol. Misalnya, Solana (SOL) mendapatkan perhatian karena kinerja blockchainnya yang efisien dan dukungan ekosistem. ARK Invest baru-baru ini secara besar-besaran meningkatkan kepemilikan ETF terkait Solana, semakin memperkuat kepercayaan pasar terhadap potensi masa depannya. Namun, pemisahan ini juga berarti bahwa sebagian besar altcoin kesulitan untuk mendapatkan dukungan dana yang cukup.
Sementara itu, ketidakpastian regulasi semakin memperburuk ketidakpastian di pasar. Meskipun keberhasilan peluncuran ETF Bitcoin telah memberikan kepercayaan kepada pasar, persetujuan ETF untuk koin alternatif berjalan lambat. Selain itu, pengawasan terhadap protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan stablecoin juga menghambat inovasi, membuat dana institusi enggan untuk terlibat.
Meskipun kedatangan musim altcoin tampaknya masih jauh, namun itu tidak sepenuhnya hilang. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika harga Bitcoin memasuki periode konsolidasi, dana sering kali mengalir ke pasar altcoin. Namun, musim altcoin di masa mendatang mungkin akan lebih fokus pada proyek-proyek dengan aplikasi nyata dan fundamental yang kuat, bukan sekadar bergantung pada spekulasi.
Bagi para investor, kesabaran dan investasi yang selektif akan menjadi kunci. Dalam lingkungan saat ini, fokus pada solusi Layer-2, token yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI), serta token staking dengan aliran kas yang stabil (seperti ETH, SOL) mungkin merupakan strategi yang lebih bijak. Selain itu, memperhatikan perubahan dominasi Bitcoin, aliran dana ke Ethereum, serta perbaikan sentimen pasar akan membantu menangkap peluang dalam gelombang berikutnya dari altcoin.
Seperti kata pepatah di kalangan crypto: "Waktu di pasar lebih penting daripada mencoba menangkap momen." Dalam fluktuasi siklus pasar, mencari dan mempertahankan nilai mungkin merupakan strategi terbaik untuk melewati pasar bull dan bear. Jam musim altcoin mungkin sedang berdetak, tetapi bentuk dan titik ledaknya akan tergantung pada interaksi berbagai faktor.
Penulis: Orisi.T, peneliti Gate.io *Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis, tidak merupakan saran perdagangan. Investasi memiliki risiko, keputusan harus dilakukan dengan hati-hati. *Konten ini adalah asli, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu mengutip ulang harap mencantumkan penulis dan sumber, jika tidak akan dituntut secara hukum.