Investor profesional di seluruh Eropa, Asia, dan seterusnya mulai panik tentang seberapa dalam mereka terlibat dalam saham AS, dan sebagian besar dari mereka tidak tahu bagaimana cara menarik diri tanpa merusak semuanya. Overeksposur ini tidak direncanakan.
Itu baru saja terjadi, perlahan dan diam-diam, selama bertahun-tahun yang mengandalkan Amerika setiap kali sisa dunia terlihat goyah. Namun sekarang, dengan Donald Trump kembali ke Gedung Putih dan pasar global tampak tidak stabil, kebiasaan lama itu menjadi beban.
Selama beberapa dekade, menempatkan uang di AS adalah taruhan teraman yang bisa Anda ambil jika Anda mengelola portofolio besar. Fabiana Fedeli, kepala petugas investasi untuk ekuitas di M&G Investments, mengatakan, “Ketika Anda tidak tahu ke mana lagi harus pergi, AS adalah pilihan.”
Dia menjelaskan bahwa tidak ada yang pernah dipecat karena terlalu terfokus pada saham AS. Begitulah aman permainannya dulu. Tetapi sekarang, ketika negara-negara seperti Turki dan Inggris menghadapi konsekuensi dari eksperimen ekonomi aneh mereka sendiri, AS melakukan hal yang sama. Dan kerusakannya terasa lebih berat karena aset AS merupakan bagian terbesar dari sebagian besar portofolio utama.
Dominasi Wall Street mulai menimbulkan alarm
Percakapan sekarang adalah tentang seperti apa eksposur "netral" yang baru seharusnya. Setiap orang ingin tahu hal yang sama—apa yang terlalu banyak? Dari keadaan yang ada, sekitar 70% dari indeks pasar maju rata-rata terdiri dari perusahaan AS.
Ini masuk akal jika AS memberikan pengembalian besar dan tetap stabil secara politik. Tetapi keadaan telah berubah. Sektor teknologi—yang telah menjadi penggerak utama pengembalian tersebut—dibangun di atas perdagangan global yang sekarang sedang coba dibatalkan oleh Trump.
Para pesaing global sedang mengejar. Pada saat yang sama, kekacauan politik dan lembaga-lembaga yang lemah mulai menakut-nakuti para investor. Manajer uang Eropa, yang dulunya paling agresif dalam mengejar pasar AS, akhirnya mundur.
Ketakutan itu mulai terlihat. Setelah penurunan tajam di pasar musim panas lalu, kekhawatiran tentang konsentrasi eksposur AS meledak. Société Générale sekarang mendorong apa yang mereka sebut "Rotasi Besar", sebuah langkah menjauh dari aset AS dan menuju wilayah lain. Dan ini bukan hanya omong kosong.
George Saravelos, kepala global penelitian FX di Deutsche Bank, mengatakan, “Bukti aliran sejauh ini menunjukkan bahwa, paling baik, ada perlambatan yang sangat cepat dalam aliran modal AS dan, paling buruk, terus adanya divestasi aktif dari aset AS.” Ia menambahkan bahwa investor asing kini pada dasarnya sedang dalam “serangan pembeli”, mengingat betapa sedikitnya yang mereka masukkan ke dalam ETF yang berbasis AS.
Investor global mencari normal baru
Masalah sebenarnya adalah bahwa tidak ada yang sepakat tentang berapa tingkat eksposur AS yang tepat. Fabiana mengatakan klien-kliennya di Eropa dan Asia tidak bertanya apakah mereka harus menyeimbangkan kembali—mereka bertanya bagaimana. Dia mengatakan bahwa investor Amerika masih fokus pada lingkungan mereka sendiri dan menganggap semuanya akan kembali normal segera. Dia tidak percaya itu akan terjadi.
Dia juga menyarankan strategi yang berbeda. Alih-alih melacak ukuran pasar, beberapa orang berpikir eksposur harus mencerminkan seberapa banyak masing-masing negara berkontribusi pada PDB global. Itu akan mengurangi alokasi AS menjadi sekitar 25%, mungkin 30% jika Anda mengurangi sebagian dari bagian China karena keterjangkauannya yang buruk.
Tapi bahkan Fabiana mengakui, “Tidak mungkin mencapai 30 persen dalam hidup saya.” Perubahan itu akan memerlukan perombakan total tentang bagaimana modal dikelola secara global.
Target yang lebih realistis mungkin adalah 55%, berdasarkan perkiraan Société Générale bahwa perusahaan AS menghasilkan sekitar itu dari pendapatan dunia. Mungkin sedikit lebih tinggi, karena pasar AS lebih likuid. Tapi itu masih penurunan besar dari 70% saat ini.
Pergerakan serius jauh dari AS tidak akan terjadi dalam semalam. Tidak ada yang mengharapkan penjualan besar-besaran. Perubahan kemungkinan akan datang dari tempat uang investasi baru mengalir. Jika mulai mengalir ke Eropa, Asia, atau pasar berkembang sebagai gantinya, keseimbangan akan berubah seiring waktu.
Akademi Cryptopolitan: Ingin mengembangkan uang Anda pada tahun 2025? Pelajari cara melakukannya dengan DeFi di kelas web kami yang akan datang. Amankan Tempat Anda
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kapan bertaruh pada saham AS menjadi terlalu banyak?
Investor profesional di seluruh Eropa, Asia, dan seterusnya mulai panik tentang seberapa dalam mereka terlibat dalam saham AS, dan sebagian besar dari mereka tidak tahu bagaimana cara menarik diri tanpa merusak semuanya. Overeksposur ini tidak direncanakan.
Itu baru saja terjadi, perlahan dan diam-diam, selama bertahun-tahun yang mengandalkan Amerika setiap kali sisa dunia terlihat goyah. Namun sekarang, dengan Donald Trump kembali ke Gedung Putih dan pasar global tampak tidak stabil, kebiasaan lama itu menjadi beban.
Selama beberapa dekade, menempatkan uang di AS adalah taruhan teraman yang bisa Anda ambil jika Anda mengelola portofolio besar. Fabiana Fedeli, kepala petugas investasi untuk ekuitas di M&G Investments, mengatakan, “Ketika Anda tidak tahu ke mana lagi harus pergi, AS adalah pilihan.”
Dia menjelaskan bahwa tidak ada yang pernah dipecat karena terlalu terfokus pada saham AS. Begitulah aman permainannya dulu. Tetapi sekarang, ketika negara-negara seperti Turki dan Inggris menghadapi konsekuensi dari eksperimen ekonomi aneh mereka sendiri, AS melakukan hal yang sama. Dan kerusakannya terasa lebih berat karena aset AS merupakan bagian terbesar dari sebagian besar portofolio utama.
Dominasi Wall Street mulai menimbulkan alarm
Percakapan sekarang adalah tentang seperti apa eksposur "netral" yang baru seharusnya. Setiap orang ingin tahu hal yang sama—apa yang terlalu banyak? Dari keadaan yang ada, sekitar 70% dari indeks pasar maju rata-rata terdiri dari perusahaan AS.
Ini masuk akal jika AS memberikan pengembalian besar dan tetap stabil secara politik. Tetapi keadaan telah berubah. Sektor teknologi—yang telah menjadi penggerak utama pengembalian tersebut—dibangun di atas perdagangan global yang sekarang sedang coba dibatalkan oleh Trump.
Para pesaing global sedang mengejar. Pada saat yang sama, kekacauan politik dan lembaga-lembaga yang lemah mulai menakut-nakuti para investor. Manajer uang Eropa, yang dulunya paling agresif dalam mengejar pasar AS, akhirnya mundur.
Ketakutan itu mulai terlihat. Setelah penurunan tajam di pasar musim panas lalu, kekhawatiran tentang konsentrasi eksposur AS meledak. Société Générale sekarang mendorong apa yang mereka sebut "Rotasi Besar", sebuah langkah menjauh dari aset AS dan menuju wilayah lain. Dan ini bukan hanya omong kosong.
George Saravelos, kepala global penelitian FX di Deutsche Bank, mengatakan, “Bukti aliran sejauh ini menunjukkan bahwa, paling baik, ada perlambatan yang sangat cepat dalam aliran modal AS dan, paling buruk, terus adanya divestasi aktif dari aset AS.” Ia menambahkan bahwa investor asing kini pada dasarnya sedang dalam “serangan pembeli”, mengingat betapa sedikitnya yang mereka masukkan ke dalam ETF yang berbasis AS.
Investor global mencari normal baru
Masalah sebenarnya adalah bahwa tidak ada yang sepakat tentang berapa tingkat eksposur AS yang tepat. Fabiana mengatakan klien-kliennya di Eropa dan Asia tidak bertanya apakah mereka harus menyeimbangkan kembali—mereka bertanya bagaimana. Dia mengatakan bahwa investor Amerika masih fokus pada lingkungan mereka sendiri dan menganggap semuanya akan kembali normal segera. Dia tidak percaya itu akan terjadi.
Dia juga menyarankan strategi yang berbeda. Alih-alih melacak ukuran pasar, beberapa orang berpikir eksposur harus mencerminkan seberapa banyak masing-masing negara berkontribusi pada PDB global. Itu akan mengurangi alokasi AS menjadi sekitar 25%, mungkin 30% jika Anda mengurangi sebagian dari bagian China karena keterjangkauannya yang buruk.
Tapi bahkan Fabiana mengakui, “Tidak mungkin mencapai 30 persen dalam hidup saya.” Perubahan itu akan memerlukan perombakan total tentang bagaimana modal dikelola secara global.
Target yang lebih realistis mungkin adalah 55%, berdasarkan perkiraan Société Générale bahwa perusahaan AS menghasilkan sekitar itu dari pendapatan dunia. Mungkin sedikit lebih tinggi, karena pasar AS lebih likuid. Tapi itu masih penurunan besar dari 70% saat ini.
Pergerakan serius jauh dari AS tidak akan terjadi dalam semalam. Tidak ada yang mengharapkan penjualan besar-besaran. Perubahan kemungkinan akan datang dari tempat uang investasi baru mengalir. Jika mulai mengalir ke Eropa, Asia, atau pasar berkembang sebagai gantinya, keseimbangan akan berubah seiring waktu.
Akademi Cryptopolitan: Ingin mengembangkan uang Anda pada tahun 2025? Pelajari cara melakukannya dengan DeFi di kelas web kami yang akan datang. Amankan Tempat Anda