ETH Treasuries Meninggalkan Model 'Emas Digital' untuk Staking yang Menghasilkan Yield: Berikut Mengapa Ini Penting

"Rekayasa keuangan" berani Michael Saylor di Strategi ( yang sebelumnya MicroStrategy) untuk mengumpulkan kepemilikan Bitcoin yang signifikan telah memicu tren di kalangan perusahaan. Lebih dari 50 perusahaan telah mengadopsi strategi perbendaharaan yang berfokus pada BTC yang serupa. Namun, segmen baru perusahaan sedang muncul, yang tidak hanya mencari eksposur kripto tetapi juga sejajar langsung dengan ekosistem ekonomi Ethereum.

Pada pandangan pertama, fluktuasi harga tajam yang terlihat di saham perbendaharaan Ethereum mungkin tampak seperti rollercoaster spekulatif yang mirip dengan koin meme. Namun, pendekatan yang diambil oleh gelombang awal perusahaan perbendaharaan ETH ini berbeda pada tingkat yang mendasar.

Di Dalam Gelombang Perbendaharaan ETH Pertama

Menurut Galaxy Digital, perusahaan-perusahaan ini bergerak melampaui eksposur kripto yang didorong oleh hype atau pasif dan sebaliknya secara aktif menggunakan Ethereum sebagai aset cadangan produktif dengan mempertaruhkan untuk mendapatkan hasil atau memanfaatkan strategi DeFi yang canggih.

Pendekatan ini membedakan mereka dari para pengadopsi kas Bitcoin, yang sering mengambil sikap pasif "emas digital" yang dibiayai oleh utang konversi yang berat dalam penggunaan leverage.

Sementara itu, perusahaan-perusahaan perbendaharaan ETH seperti SharpLink, BitMine, Bit Digital, dan GameSquare telah memilih untuk mendanai strategi mereka dengan ekuitas, sehingga menghindari kerentanan struktural yang terkait dengan kewajiban utang dan jatuh tempo yang akan datang.

Galaxy Digital juga mengatakan bahwa modal yang dipegang oleh perusahaan-perusahaan ini digunakan secara aktif daripada hanya menganggur. Melalui staking ETH, mereka meningkatkan keamanan validator dan stabilitas protokol di seluruh jaringan. Dalam kasus seperti GameSquare, dana kas juga digunakan untuk strategi hasil yang berbasis DeFi, yang mendukung kolam likuiditas, platform pinjaman, dan infrastruktur Ethereum yang penting lainnya.

Meskipun risiko pencairan, paparan kontrak pintar, dan fluktuasi harga yang terus berlanjut, investor dapat menggunakan penilaian dampak pencairan dan valuasi premium-terhadap-buku untuk mengukur baik potensi penurunan maupun potensi peningkatan berbasis pendapatan. Gelombang kas ETH ini tampaknya menjadi model yang lebih terlibat secara aktif dan efisien dalam penggunaan modal.

Perusahaan Meningkatkan Kepemilikan Ethereum

Bulan ini, perusahaan teknologi online yang terdaftar di Nasdaq, SharpLink, melakukan akuisisi Ethereum yang signifikan dan menjadi pemegang korporat ETH terbesar hingga saat ini. Dari 7 Juli hingga 13 Juli, perusahaan membeli sekitar 74.656 ETH dengan harga rata-rata $2.852, yang kira-kira bernilai $213 juta. Dengan pembelian ini, total kepemilikan Ethereum SharpLink telah meningkat menjadi sekitar 280.706 ETH.

BitMine Immersion Technologies yang berbasis di Las Vegas mengumpulkan $250 juta melalui penempatan pribadi 55,6 juta saham dengan harga $4,50 per saham pada 30 Juni untuk memperbesar kas Ethereum-nya. Penggalangan dana ini menambah 81.380 ETH ke neraca keuangannya dan meningkatkan total kepemilikan menjadi 163.000 ETH sambil memperluas jumlah sahamnya sebanyak 13x.

Bit Digital yang berbasis di New York mengumpulkan $172 juta pada bulan Juni setelah menjual 280 BTC untuk membangun perbendaharaan Ethereum di bawah CEO Sam Tabar. Pada 31 Maret, perusahaan ini memiliki 24,434 ETH, di mana 21,568 ETH di-staking dengan rata-rata hasil 3,2% pada tahun 2024, dan menyelesaikan peralihannya ke model staking ETH dan perbendaharaan.

GameSquare Holdings yang berbasis di Texas mengumpulkan $8 juta pada bulan Juli melalui penawaran ekuitas lanjutan dan bermitra dengan Dialectic untuk meluncurkan program kas Ethereum yang menargetkan imbal hasil 8-14%. Perusahaan tersebut melakukan langkah kripto pertamanya dengan membeli $5 juta dalam ETH.