Satu perusahaan mendominasi dengan pesaing yang mengintai, apakah Ethereum masih bisa bertahan?

Penulis:

ABC Alpha Peneliti——Twitter ID @Cyrus_G3

Sejak Bitcoin menembus level tertinggi sebelumnya ($69.000) pada tahun 2024 dan Ethereum semakin jauh dari level tertinggi sebelumnya ($4.800), keraguan tentang Ethereum semakin keras.

Pada tahun 2025, Ethereum jatuh di bawah 3000 dolar AS pada bulan Februari, di bawah 2000 dolar AS pada bulan Maret, dan bahkan jatuh di bawah 1500 dolar AS pada bulan April. Sentimen pasar terhadap Ethereum telah beralih dari keraguan menjadi putus asa dan menyerah. Banyak alamat kuno dari era ICO juga mulai perlahan-lahan mengeluarkan Ethereum. Institusi terkemuka yang dulunya mendukung Ethereum juga mulai goyah.

**Apa yang sebenarnya terjadi pada Ethereum?**Apakah masih ada harapan untuk Ethereum?

Artikel ini akan membahas dua pertanyaan ini dari lima aspek berikut, dan bersama-sama kita akan meninjau kebangkitan dan penurunan Ethereum, serta melihat prospek masa depan Ethereum.

Satu, Tahun-tahun Gemilang Ethereum (2017-2022)

Pada Juli 2014, Ethereum memulai ICO

Namun, dari tahun 2014 hingga 2016, harga Ethereum tetap di bawah 10 dolar AS. Pada tahap ini, Ethereum hanya memiliki nama Blockchain 2.0, teknologi kontrak pintar juga sangat keren, tetapi Ethereum saat ini tidak memiliki banyak manfaat.

! [Satu sangat besar sehingga dikelilingi oleh saingan sengit, apakah Ethereum masih bagus?] ](https://img.gateio.im/social/moments-054ff22682aa11a76ad3bda4d27a5323)

Pada tahun 2017, era ICO yang liar dimulai, Ethereum mulai menjadi sangat berguna, orang-orang mulai membeli ETH untuk berpartisipasi dalam ICO. Hingga tanggal 13 Januari 2018, Ethereum telah naik dari 10 dolar di awal tahun 2017, menjadi 1430 dolar, mencapai puncak tertinggi baru dalam sejarah Ethereum.

Menurut statistik yang tidak lengkap, dari 2017 hingga awal 2018, lebih dari 2500 token menggunakan ETH untuk memulai ICO. Pada tahap ini, nilai terbesar Ethereum adalah dalam penerbitan token, ETH bukan hanya token GAS yang paling banyak digunakan di jaringan, tetapi juga satu-satunya alat untuk berpartisipasi dalam gelombang kekayaan ICO.

Meskipun pada tahap ini banyak blockchain publik baru seperti NEO, QUTM, EOS, TRON lahir, tetapi di pasar ICO dan kontrak pintar yang didominasi secara eksklusif oleh Ethereum, pangsa pasar dari blockchain publik lainnya hampir dapat diabaikan.

Ethereum pada tahap ini, menikmati keuntungan besar sebagai inovator!

2018-2019 adalah era di mana banyak blockchain muncul

Karena kesuksesan Ethereum, pasar telah muncul banyak blockchain publik baru. Selain beberapa yang disebutkan di atas, kami akan mencantumkan beberapa blockchain publik yang mungkin sudah tidak familiar bagi banyak orang, seperti: GXC, NULS, ELF, Algorand, dll.

Tentu saja, pada tahap ini juga muncul beberapa blockchain publik yang masih aktif hingga kini, seperti: TON, ADA, Cosmos, Avalanche, tentu saja, yang paling terkenal adalah Solana. Ya, pada saat itu Solana tidak terlalu menonjol di antara banyak blockchain baru, tetapi, beberapa tahun kemudian, ia menjadi tantangan terbesar bagi Ethereum, rasanya cukup mengesankan.

Meskipun, pada tahap ini, ada banyak rantai publik baru di pasar yang mencoba menantang Ethereum, Ethereum masih benar-benar memonopoli pasar kontrak pintar. Kontrak pintar pertama kali dibuat oleh Ethereum, era kontrak pintar dibuka oleh Vitalk, V God memiliki daya tarik dan pengaruh besar kedua setelah Satoshi Nakamoto di bidang Crypto global, dan ekosistem Ethereum juga telah mengumpulkan jumlah pengembang kontrak pintar terbesar di dunia dan teknologi Crypto asli yang tak terhitung jumlahnya dan inovator pemikiran, yang semuanya akan dilakukan dengan jelas di tahun 2020 mendatang.

Akhirnya tiba di tahun 2020, musim DEFI yang membuat banyak orang terpesona dan bermimpi kembali, momen puncak Ethereum akhirnya tiba.

Setelah mengalami fermentasi diam-diam dan eksplorasi berkelanjutan dari tahun 2018 hingga 2019, aplikasi asli Crypto pertama - Protokol DEFI, akhirnya meledak pada musim panas 2020 di ekosistem Ethereum.

Penambangan likuiditas ajaib Compound secara langsung meledakkan pasar, dan sejumlah besar ETH digunakan untuk mencetak COMP, meroketnya TVL dan koin platform, membuka gelombang penambangan likuiditas

Uniswap yang diinvestasikan langsung oleh Vitalik, membuka era DEX on-chain dengan rumus sederhana X*Y=K

Yearn.Finance meluncurkan agregator hasil DEFI, #YFI yang melonjak seribu kali lipat dalam 30 hari benar-benar tak tertandingi.

DAI yang diluncurkan oleh MakerDAO telah menyebabkan lahirnya stablecoin terdesentralisasi pertama di Ethereum

DEX stablecoin Curve, memberikan likuiditas yang mulus bagi berbagai stablecoin dan token DEFI di Ethereum.

…….

DEFI Summer telah membuat harapan orang-orang terhadap Ethereum mencapai puncaknya, karena Ethereum tidak hanya dapat digunakan untuk menerbitkan koin, tetapi juga untuk membangun aplikasi terdesentralisasi yang benar-benar bernilai. Dunia terdesentralisasi di masa depan akan dibangun di atas Ethereum. Ethereum sedang menyerap dunia.

Setelah DEFI Summer di tahun 2020, ekosistem Ethereum terus mengalami gelombang inovasi dengan munculnya tren GameFi, SocialFi, dan NFT pada tahun 2021 dan 2022, yang satu demi satu membawa semangat baru, membuat ekosistem Ethereum tampak sangat berkembang.

Pada 10 November 2021, Ethereum mencapai titik tertinggi dalam sejarah yaitu 4878 dolar AS, kemakmuran Ethereum mencapai puncaknya.

Namun, seiring dengan semakin banyaknya dana, pengguna, dan aplikasi yang ditampung di jaringan Ethereum, Ethereum juga mulai menjadi semakin mahal dan semakin lambat.

Masalah perluasan kinerja menjadi hambatan terbesar dalam jalan pengembangan Ethereum.

Dua, Ekspansi Ethereum dan Jalan Menuju Peralihan (POS-Layer2)

Solusi skalabilitas Ethereum selalu memiliki dua arah utama - beralih ke mekanisme POS dan mengembangkan Layer2.

Vitalik percaya bahwa POS lebih hemat sumber daya daripada POW, dan bahwa mekanisme POS juga dapat meningkatkan kinerja jaringan Ethereum dan membuat Ethereum lebih terukur.

Solusi Layer2 juga merupakan arah perluasan jaringan Ethereum yang selalu didorong oleh Vitalik, mulai dari eksplorasi saluran status awal (Raiden Network), subnet (Plasma, Sharding), hingga menjadi solusi Rollup yang mainstream di kemudian hari. Selain itu, OP-Rollup dan ZK-Rollup yang meledak secara terpusat pada tahun 2022-2023, telah memberikan harapan pada jalan perluasan Ethereum.

Baik beralih ke POS maupun Layer2, pada saat itu komunitas Ethereum menganggapnya sebagai pilihan yang tepat untuk menjaga Ethereum tetap hebat dan makmur.

Meskipun mekanisme transisi ke POS memicu ketidakpuasan besar dari para penambang, Ethereum tetap secara resmi beralih ke mekanisme POS pada 15 September 2022. Era POW Ethereum telah berakhir, para penambang pergi, dan satu-satunya yang dapat diandalkan Ethereum di masa depan hanyalah para pengembang dan Layer2.

Namun, apakah Layer2 benar-benar penyelamat Ethereum?

Setelah pengembangan dari 2022 hingga 2024, banyak Layer 2 Ethereum telah diluncurkan satu demi satu, dan nama-nama yang kita bicarakan adalah: Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea, Polygon zkEVM, dll.

Namun, setelah setiap Layer 2 diluncurkan, itu tidak membawa lebih banyak keuntungan ke Ethereum, tetapi terus-menerus menghisap darah dan memakan Ethereum, setiap Layer 2 terlibat dalam kompetisi TVL, dan terlibat dalam Dapps pemotong kue, dan beberapa Layer 2 benar-benar kehabisan aplikasi yang tidak dimiliki mainnet Ethereum.

Akhirnya, Ethereum menjadi Kaisar Zhou yang hanya ada namanya, Layer2 menjadi negara-negara feodal yang saling berdiri sendiri, tidak hanya terus-menerus menggerogoti pasar Ethereum, tetapi juga memiliki ambisi untuk menggantikannya.

Kemudian, sekelompok aplikasi asli Ethereum awal seperti Uniswap mulai membangun Layer2 mereka sendiri, bahkan menggunakan token mereka sendiri untuk menggantikan ETH sebagai GAS, ini sudah merupakan pengkhianatan yang sepenuhnya.

Ethereum telah melahirkan banyak Layer2, yang akhirnya hampir semuanya menjadi pesaing likuiditas dan pengembang di mainnet.

Jalan pengembangan Layer2 telah dibuktikan salah.

Melihat kembali, Ethereum yang meninggalkan POW, ini hampir merupakan tindakan memotong tangan sendiri.

Dengan hilangnya para penambang, token ETH kehilangan biaya produksi dasarnya, dan juga kehilangan mekanisme penyangga harga yang paling mendasar.

Misalkan, jika Ethereum tidak beralih ke POS, tetapi terus berkembang di Layer2 dengan mekanisme POW, meskipun perkembangan Layer2 tidak menguntungkan, karena masih ada penambang, dengan banyak daya komputasi dan listrik yang terus disalurkan ke Ethereum, mekanisme penyangga harga ETH tetap efektif, maka harga Ethereum kemungkinan besar tidak akan seperti hari ini, setidaknya tidak akan seburuk sekarang.

Gambar di bawah menunjukkan harga Ethereum saat beralih ke POS, sekitar 1500 dolar, dan tiga tahun dari sekarang, Ethereum masih sekitar 1500 dolar.

Semua ini tampak begitu absurd, namun seolah-olah sudah ditakdirkan.

Tiga, Dilema Inovator Ethereum (dikejar dan dikepung oleh blockchain publik seperti Solana)

Tidak peduli apakah perpindahan ke POS dan pengembangan Layer 2 berhasil atau gagal, satu hal yang tidak dapat disangkal oleh siapa pun adalah bahwa Ethereum selalu menjadi pemimpin dalam inovasi Crypto.

Sebelum tahun 2022, semua inovasi di bidang Crypto berasal dari kelahiran dan perkembangan Ethereum, kemudian dicontoh dan diterapkan di rantai lainnya.

Ethereum memiliki DeFi, dan rantai lain juga terlibat dalam DeFi; Ethereum memiliki GameFI, dan rantai lainnya juga terlibat dalam GameFI; Ethereum memiliki NFT, dan rantai lain juga ingin terlibat dalam NFT.

Ethereum terus berinovasi, sementara rantai lain terus meniru.

Namun, para inovator sering kali terjebak dalam dilema inovator.

"Dilema inovator" biasanya merujuk pada situasi di mana pemimpin industri, karena fokus pada pengoptimalan teknologi yang ada dan memenuhi kebutuhan pengguna saat ini, mengabaikan teknologi atau tren pasar disruptif yang muncul, dan akhirnya terlewati oleh pesaing yang lebih fleksibel.

Ethereum setelah tahun 2020, untuk mengoptimalkan kinerjanya dan memenuhi kebutuhan pengguna DEFI yang ada, terus mencari cara untuk memperluas. Intinya adalah membuat ETH lebih cepat dan lebih murah. Para pengembang inti pada dasarnya mempertaruhkan pada dua jalur: beralih ke mekanisme POS dan mendukung perkembangan Layer2.

Dari perspektif perkembangan Ethereum, tidak ada yang salah dengan ini, atau bahkan satu-satunya jalan yang harus diambil. Namun, ini adalah dilema inovator yang tak terhindarkan.

Karena, pengguna membutuhkan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah, mengapa tidak BSC, mengapa tidak Tron, mengapa tidak Solana?

Crypto berkembang hingga tahun 2020, pasar membutuhkan apa? Pengguna membutuhkan apa? Bagaimana cara agar bisa bermain, para pemain teratas sudah memikirkannya. Tidak lebih dari menerbitkan aset, memperdagangkan aset, mencarikan skenario untuk aset, kemudian, membuat semua orang bisa bermain lebih cepat dan lebih mudah.

Sekarang, Ethereum sedang sibuk melakukan ekspansi, dan itu sangat lambat dan mahal, jadi blockchain yang cepat dan murah memiliki kesempatan.

Dengan demikian, TRON mengambil alih pasar stablecoin.

BSC dan BASE mengelilingi tembok ekosistem bursa mereka sendiri, sehingga logika penerbitan dan perdagangan proyek juga menjadi tertutup.

Hal yang paling menakutkan adalah Solana, Yayasan sendiri berakhir, mengandalkan Meme Dafa yang sederhana dan kasar, menyatukan kekuatan semua pihak, dan terus menciptakan mitos kekayaan, Sol telah menjadi batu ujian yang diinginkan semua orang dalam hiruk-pikuk Meme.

Ethereum sedang dilampaui oleh pesaing.

Ethereum selalu menjadi inovator dan pemimpin dalam teknologi blockchain dasar, baik itu teknologi kontrak pintar yang awal, maupun berbagai aplikasi terdesentralisasi yang muncul kemudian, semuanya adalah produk yang memimpin zaman.

Namun, segala sesuatu tentang blockchain publik adalah sumber terbuka, tidak ada rahasia yang bisa dikatakan.

Jika Anda menciptakan teknologi hari ini, saya bisa menggunakannya besok.

Kamu menciptakan cara baru hari ini, saya juga bisa langsung menirunya.

Kejayaan Ethereum yang berkelanjutan dari 2017 hingga 2022 berasal dari teknologi terdepan dan inovasi berkelanjutan dalam gameplay ekologis. Namun, setelah 2022, setelah pengembang inti Ethereum fokus pada penelitian dan pengembangan yang mendasarinya seperti memperluas kinerja, inovasi Ethereum dalam aplikasi dan gameplay akan mulai melambat.

Karena, jika Ethereum tidak berinovasi, ia akan tertinggal, itulah takdir dari blockchain publik sumber terbuka.

Namun, apakah ini salah Ethereum?

Tidak.

Ethereum tidak salah, melakukan pengembangan kinerja, melakukan penelitian dasar, dan menyediakan infrastruktur yang lebih baik, semua itu tidak salah. Ini adalah dilema yang pasti dihadapi oleh para inovator ketika mereka berkembang hingga tingkat tertentu.

Selain itu, lemahnya Ethereum juga menunjukkan masalah yang lebih serius, yaitu industri Crypto benar-benar berkembang dengan buruk.

Empat, Kelemahan Ethereum adalah perkembangan yang buruk untuk seluruh industri

Selain Bitcoin, Ethereum bisa dibilang adalah inovasi terbesar di bidang Crypto.

Namun, mengapa Ethereum tiba-tiba tidak berfungsi?

Selain fakta bahwa terjebak dalam penelitian dasar dan terlampaui oleh pesaing yang lebih fleksibel, adakah alasan yang lebih mendalam?

Ya, saya pikir. Artinya, industri Crypto masih belum menemukan paradigma pembangunan yang benar-benar sehat, atau dengan kata lain, selain menerbitkan aset, selain terlibat dalam spekulasi aset, apakah Crypto memiliki nilai aplikasi lebih?

Sebelum menemukan jawaban ini, industri Crypto adalah contoh perkembangan yang tidak normal.

Apa itu displasia?

Lihat, dalam siklus ini, selain BTC, hanya Meme yang masih memiliki efek kekayaan, berbagai jenis proyek yang didukung oleh VC tidak ada yang membeli.

Mengapa tidak ada yang mau membayar? Karena, semua orang tahu, proyek-proyek ini hanya bercerita, dan tidak memiliki nilai yang sebenarnya.

Kalau begitu, lebih baik beli BTC yang paling aman, lalu, mainkan Meme yang paling sederhana dan langsung.

Oleh karena itu, sebelum industri Crypto mengembangkan aplikasi yang benar-benar bernilai, kemungkinan besar akan terus berulang dengan pola saat ini. Jika suatu hari, bahkan Meme juga kehilangan efek kekayaan, maka yang tersisa hanyalah pasar bearish yang tak berujung.

Oleh karena itu, saya mengatakan bahwa daripada meratapi kelemahan dan kemunduran Ethereum, yang benar-benar perlu dikhawatirkan adalah, ke mana arah Crypto sebenarnya?

Lima, Di masa depan, Ethereum mungkin sulit untuk mendominasi sendirian

Jadi, bagaimana masa depan Ethereum?

Kami telah menyebutkan sebelumnya bahwa pasar kontrak pintar yang dibuka oleh Ethereum dan berbagai model Crypto lainnya dapat dengan mudah disalin oleh rantai pesaing lainnya. Dalam hal teknologi dan model, Ethereum telah kehilangan penghalang kompetisi; apa yang bisa dilakukan oleh Ethereum, pada dasarnya bisa dilakukan oleh rantai lainnya.

Satu-satunya halangan yang tersisa untuk Ethereum saat ini adalah dana yang terakumulasi di jaringan utama Ethereum dan ekosistem DEFI yang telah terbentuk dalam lingkaran tertutup. Protokol DEFI ini, mulai dari pinjaman, perdagangan, stablecoin, dan leverage di blockchain, membentuk ekosistem DEFI yang saling terkait dan terorganisir dengan baik. Semua aset yang masuk ke dalam blockchain, ketika mencari likuiditas, DEFI Ethereum adalah bagian yang tidak bisa dihindari.

Oleh karena itu, banyak orang mengatakan bahwa RWA mungkin adalah kesempatan bagi Ethereum, dan saya sangat setuju. Namun, jalan untuk RWA masih panjang dan berliku, apakah Ethereum dapat terus menciptakan lebih banyak cara baru di blockchain tetap menjadi salah satu titik terobosan yang paling efektif.

Namun, Ethereum memang kehilangan posisi monopoli yang dominan.

Bagaimanapun, para pesaing Ethereum memang telah berkembang, dan masing-masing telah membentuk batasan.

Jalan pengembangan Ethereum selama bertahun-tahun tidak meningkatkan kinerjanya, Ethereum tetap lambat dan mahal. Aplikasi dengan kebutuhan kinerja tinggi di masa depan tetap tidak akan memilih Ethereum, melainkan rantai publik baru seperti Solana, TON, BSC, Tron, bahkan SUI.

Jadi, apakah Ethereum akan kehilangan posisi sebagai yang kedua selama seribu tahun? Apakah gelar raja blockchain akan digantikan oleh rantai lain?

Saya tidak berani memberikan jawaban langsung, tetapi kita bisa melakukan penalaran sederhana:

Jika, keunggulan DEFI yang tersisa dari Ethereum juga diambil alih oleh blockchain publik baru seperti Solana.

Jika Ethereum tidak dapat meningkatkan kinerjanya dalam waktu dekat.

Jika inovasi ekosistem Ethereum masih lambat dibandingkan pasar.

Jika, para pengembang Ethereum perlahan-lahan pergi.

Lalu, dalam pola serigala yang mengintai harimau, seberapa parah Ethereum yang mahal, lambat, dan kurang inovatif ini akan jatuh?

Sebagai mantan Ethereum Maximalist, saya masih berharap Ethereum untuk terus berinovasi, dan Vitalik untuk terus memimpin komunitas pengembang Ethereum dan terus meluncurkan aplikasi dan paradigma pengembangan yang lebih inovatif, karena hanya inovasi berkelanjutan yang merupakan satu-satunya penghalang untuk Ethereum.

Ringkasan

Artikel ini meninjau perjalanan delapan tahun Ethereum dari 2017 hingga sekarang. Ethereum mewakili kemungkinan kedua dari teknologi blockchain, yang merupakan inovasi terbesar setelah Bitcoin. Kebangkitan Ethereum berasal dari ICO, yaitu pembiayaan melalui penerbitan koin menggunakan kontrak pintar, yang merupakan skenario aplikasi awal ETH. DEFI, GameFi, SocialFi, NFT, dan lainnya pada tahun 2020-2021 semakin meningkatkan puncak aplikasi kontrak pintar Ethereum. Sementara itu, harga ETH juga mencapai puncaknya.

Namun, dari 2022 hingga 2023, fokus Ethereum adalah beralih ke POS dan memperluas arah R&D yang mendasari Layer 2, dan ekosistem Ethereum tidak memiliki inovasi aplikasi atau inovasi model yang layak untuk pasar dan komunitas, dan tidak ada inovasi paradigma dalam ekosistem Ethereum yang dapat melampaui DEFI, tetapi rantai yang bersaing seperti Solana telah memainkan trik baru. Ini adalah alasan utama mengapa Ethereum dan token terkait lingkungannya sangat lamban dan lemah dalam siklus ini.

Ketika kita bertanya tentang masa depan Ethereum, sebenarnya kita sedang bertanya tentang bagaimana masa depan pasar aplikasi Crypto. Kemakmuran Ethereum, sampai batas tertentu, mencerminkan perkembangan Crypto. Lagi pula, industri kita tidak bisa hanya terdiri dari Bitcoin dan Meme.

Semoga Ethereum beruntung, semoga Crypto beruntung. Meskipun suatu hari nanti, Ethereum tidak lagi menjadi yang teratas di pasar kontrak pintar, namun inovasi teknologi dan paradigma ekosistem Ethereum tetap layak untuk kita semua nantikan.