Nouvelle ère de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis : Analyse approfondie de la loi « CLARITY »
I. Aperçu législatif et contenu clé
Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté à une large majorité le "Projet de loi sur la clarté des marchés des actifs numériques" (appelé "loi CLARITY"), et le projet de loi est actuellement en phase d'examen au Sénat. S'il est finalement adopté, cela marquera une avancée majeure dans le domaine de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis.
Le projet de loi CLARITY vise à établir une définition claire et des règles de réglementation pour les actifs numériques, en particulier en clarifiant les limites de réglementation entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Selon le projet de loi, la CFTC sera responsable de la réglementation des bourses, des activités de courtage, des distributeurs et des projets répondant aux normes de "chaîne mature", tandis que la SEC sera responsable des actifs de type titres et des cryptomonnaies ayant la nature d'un contrat d'investissement. Ce projet de loi, avec le projet de loi GENIUS, constitue un système complet de réglementation des actifs numériques, le premier se concentrant sur l'infrastructure de la blockchain et la classification des attributs des actifs, tandis que le second se concentre sur la réglementation des stablecoins.
| Catégorie | Autorité de régulation | Définition clé | Exigences réglementaires clés |
|------|----------|----------|--------------|
| Catégorie de produit | CFTC | Jeton natif décentralisé, sans autorisation, sans droits financiers | La CFTC régule les plateformes de trading, les courtiers et les négociants. Les projets doivent répondre aux normes de "chaîne mature" et faire rapport sur la certification de l'architecture |
| 证券类 | SEC | Tokens ayant la nature d'un contrat d'investissement ou dépendant de l'émetteur pour obtenir des revenus | L'émetteur et la plateforme doivent se conformer à la « Loi sur les valeurs mobilières », s'enregistrer en tant que courtier / plateforme de trading, divulguer des informations financières et de levée de fonds |
| Stablecoin de paiement | CFTC + SEC | Jeton adossé à une monnaie fiduciaire avec une réserve de 1:1 et utilisé pour les paiements | La régulation de la liquidité est principalement assurée par la CFTC, tandis que la SEC est responsable de la lutte contre la fraude ; doit se conformer aux exigences de la loi GENIUS |
Le contenu principal inclut :
Établir la définition de "produit numérique"
Mécanisme de reconnaissance des systèmes de blockchain matures
Clauses d'exemption de conformité pour les projets DeFi
Divulgation d'informations et restrictions sur le délit d'initié
Légalisation de la participation des institutions traditionnelles
Deux, l'impact sur le marché des cryptomonnaies
1. La transparence réglementaire des actifs numériques est améliorée, renforçant la confiance du marché.
La loi CLARITY offre une voie de conformité claire pour l'industrie de la cryptographie, mettant fin à une longue période d'incertitude réglementaire. La réglementation améliore la transparence de l'infrastructure du marché, aide à prévenir la fraude, renforce la confiance des consommateurs et peut attirer davantage de fonds institutionnels sur le marché. Pour les institutions, cela contribuera à réduire le risque réglementaire ; pour les consommateurs, les exigences de divulgation d'informations et les restrictions sur le délit d'initié prévues par la loi leur offriront une meilleure protection.
2. La transformation du système de régulation des actifs numériques aux États-Unis
Le projet de loi établit un nouveau cadre réglementaire pour la plupart des actifs entièrement décentralisés, qui pourraient ne plus être soumis à la réglementation stricte de la SEC.
3. Opportunités d'obtention de licence d'échange de produits numériques pour les bourses traditionnelles
Le projet de loi permet aux bourses de valeurs traditionnelles de demander une licence "d'échange de biens numériques", ce qui signifie que les principales plateformes de trading pourraient à l'avenir offrir à la fois des services de négociation d'actions et d'actifs numériques, offrant aux investisseurs des canaux de répartition d'actifs plus pratiques.
Trois, l'impact sur les projets DeFi
1. Mécanisme d'exemption clair, protection des développeurs de protocoles
Les développeurs et opérateurs de projets DeFi n'ont pas besoin de s'enregistrer auprès de la SEC ou de la CFTC s'ils n'exercent pas d'activités d'intermédiation. Écrire du code, faire fonctionner des nœuds ou fournir une interface frontend n'est généralement pas considéré comme un prestataire de services financiers.
2. Introduire la gestion autonome des clés pour garantir les droits de propriété des utilisateurs DeFi
Le projet de loi confirme que les utilisateurs peuvent effectuer des transactions de pair à pair librement via des portefeuilles non déposés, leur offrant un contrôle légal sur leurs fonds et fournissant une protection juridique aux utilisateurs de DeFi.
3. L'impact sur les projets DeFi représentatifs
La plupart des projets DeFi fonctionnent conformément à la définition du rôle "non intermédiaire" dans la législation, et espèrent obtenir une exemption d'enregistrement et d'intermédiation. Cependant, les jetons officiels émis par les projets peuvent encore faire face à une incertitude juridique, nécessitant une transparence et une décentralisation accrues de la structure de gouvernance.
| Projet | Acteur du protocole | Direction de conformité |
|------|--------------|----------|
| DEX | Interface frontale + contrat sur chaîne | Les actifs ne sont pas gérés par l'interface frontale, le modèle AMM sur chaîne respecte les conditions de "non-intermédiation", peut ne pas nécessiter d'inscription |
| Une plateforme de prêt | Contrat intelligent de prêt | Le contrat central de prêt ne custodie pas les actifs, le niveau du protocole peut répondre aux conditions d'exemption |
| Service de staking | Service de staking | Les attributs des tokens dérivés doivent être précisés davantage |
| Plateforme AMM | Contrat AMM | Le mode de fonctionnement du pool on-chain est piloté par un algorithme, sans rôle de garde, le niveau du protocole peut être exempté |
| Un protocole de prêt | Contrat intelligent de prêt | Piloté par un contrat intelligent, sans garde d'actifs |
| Pont inter-chaînes | Contrat intelligent de pont inter-chaînes | Ne pas détenir les fonds des utilisateurs, ne pas avoir de nature intermédiaire, peut bénéficier des dispositions d'exemption DeFi |
Quatre, développement futur
Le projet de loi CLARITY est actuellement en phase d'examen par le Sénat, marquant un progrès important dans la législation sur la réglementation des actifs numériques. Le point clé est de savoir si la version du Sénat pourra conserver les dispositions essentielles concernant la classification des DeFi et des tokens présentes dans la version adoptée par la Chambre.
Dans l'ensemble, ce projet de loi devrait favoriser l'établissement d'un cadre réglementaire plus clair et stratifié pour les actifs numériques aux États-Unis, offrant aux acteurs du secteur un chemin de conformité clair, contribuant ainsi à réduire l'incertitude juridique et à attirer des fonds institutionnels.
De plus, l'interaction entre le projet de loi CLARITY et le projet de loi GENIUS a jeté les bases d'un système de conformité à double pilier pour le marché des cryptomonnaies aux États-Unis. Ensemble, ils construisent une boucle de conformité complète qui couvre la classification des actifs, la structure du marché et la réglementation des stablecoins. Une fois que le projet de loi CLARITY sera officiellement adopté et promulgué, cela marquera le début de la phase de mise en œuvre complète du système législatif des actifs numériques aux États-Unis, renforçant ainsi la position des actifs numériques dans le système financier traditionnel américain.
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SleepTrader
· 08-03 14:17
En effet, cette fois-ci la SEC va avoir des ennuis.
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DiamondHands
· 08-03 14:17
Avec la régulation, peut-on encore profiter du Trading des cryptomonnaies ?
Voir l'originalRépondre0
ClassicDumpster
· 08-03 14:01
Il y a de nouvelles règles de Cut Loss pour les pigeons.
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WalletAnxietyPatient
· 08-03 14:01
Ah, la SEC ne peut même plus contrôler.
Voir l'originalRépondre0
PumpStrategist
· 08-03 13:55
La SEC doit vraiment abandonner son poste au profit de la CFTC cette fois-ci, les données sont là.
Analyse de la loi CLARITY américaine : une nouvelle ère de régulation des actifs numériques
Nouvelle ère de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis : Analyse approfondie de la loi « CLARITY »
I. Aperçu législatif et contenu clé
Récemment, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté à une large majorité le "Projet de loi sur la clarté des marchés des actifs numériques" (appelé "loi CLARITY"), et le projet de loi est actuellement en phase d'examen au Sénat. S'il est finalement adopté, cela marquera une avancée majeure dans le domaine de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis.
Le projet de loi CLARITY vise à établir une définition claire et des règles de réglementation pour les actifs numériques, en particulier en clarifiant les limites de réglementation entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Selon le projet de loi, la CFTC sera responsable de la réglementation des bourses, des activités de courtage, des distributeurs et des projets répondant aux normes de "chaîne mature", tandis que la SEC sera responsable des actifs de type titres et des cryptomonnaies ayant la nature d'un contrat d'investissement. Ce projet de loi, avec le projet de loi GENIUS, constitue un système complet de réglementation des actifs numériques, le premier se concentrant sur l'infrastructure de la blockchain et la classification des attributs des actifs, tandis que le second se concentre sur la réglementation des stablecoins.
| Catégorie | Autorité de régulation | Définition clé | Exigences réglementaires clés | |------|----------|----------|--------------| | Catégorie de produit | CFTC | Jeton natif décentralisé, sans autorisation, sans droits financiers | La CFTC régule les plateformes de trading, les courtiers et les négociants. Les projets doivent répondre aux normes de "chaîne mature" et faire rapport sur la certification de l'architecture | | 证券类 | SEC | Tokens ayant la nature d'un contrat d'investissement ou dépendant de l'émetteur pour obtenir des revenus | L'émetteur et la plateforme doivent se conformer à la « Loi sur les valeurs mobilières », s'enregistrer en tant que courtier / plateforme de trading, divulguer des informations financières et de levée de fonds | | Stablecoin de paiement | CFTC + SEC | Jeton adossé à une monnaie fiduciaire avec une réserve de 1:1 et utilisé pour les paiements | La régulation de la liquidité est principalement assurée par la CFTC, tandis que la SEC est responsable de la lutte contre la fraude ; doit se conformer aux exigences de la loi GENIUS |
Le contenu principal inclut :
Établir la définition de "produit numérique"
Mécanisme de reconnaissance des systèmes de blockchain matures
Clauses d'exemption de conformité pour les projets DeFi
Divulgation d'informations et restrictions sur le délit d'initié
Légalisation de la participation des institutions traditionnelles
Deux, l'impact sur le marché des cryptomonnaies
1. La transparence réglementaire des actifs numériques est améliorée, renforçant la confiance du marché.
La loi CLARITY offre une voie de conformité claire pour l'industrie de la cryptographie, mettant fin à une longue période d'incertitude réglementaire. La réglementation améliore la transparence de l'infrastructure du marché, aide à prévenir la fraude, renforce la confiance des consommateurs et peut attirer davantage de fonds institutionnels sur le marché. Pour les institutions, cela contribuera à réduire le risque réglementaire ; pour les consommateurs, les exigences de divulgation d'informations et les restrictions sur le délit d'initié prévues par la loi leur offriront une meilleure protection.
2. La transformation du système de régulation des actifs numériques aux États-Unis
Le projet de loi établit un nouveau cadre réglementaire pour la plupart des actifs entièrement décentralisés, qui pourraient ne plus être soumis à la réglementation stricte de la SEC.
3. Opportunités d'obtention de licence d'échange de produits numériques pour les bourses traditionnelles
Le projet de loi permet aux bourses de valeurs traditionnelles de demander une licence "d'échange de biens numériques", ce qui signifie que les principales plateformes de trading pourraient à l'avenir offrir à la fois des services de négociation d'actions et d'actifs numériques, offrant aux investisseurs des canaux de répartition d'actifs plus pratiques.
Trois, l'impact sur les projets DeFi
1. Mécanisme d'exemption clair, protection des développeurs de protocoles
Les développeurs et opérateurs de projets DeFi n'ont pas besoin de s'enregistrer auprès de la SEC ou de la CFTC s'ils n'exercent pas d'activités d'intermédiation. Écrire du code, faire fonctionner des nœuds ou fournir une interface frontend n'est généralement pas considéré comme un prestataire de services financiers.
2. Introduire la gestion autonome des clés pour garantir les droits de propriété des utilisateurs DeFi
Le projet de loi confirme que les utilisateurs peuvent effectuer des transactions de pair à pair librement via des portefeuilles non déposés, leur offrant un contrôle légal sur leurs fonds et fournissant une protection juridique aux utilisateurs de DeFi.
3. L'impact sur les projets DeFi représentatifs
La plupart des projets DeFi fonctionnent conformément à la définition du rôle "non intermédiaire" dans la législation, et espèrent obtenir une exemption d'enregistrement et d'intermédiation. Cependant, les jetons officiels émis par les projets peuvent encore faire face à une incertitude juridique, nécessitant une transparence et une décentralisation accrues de la structure de gouvernance.
| Projet | Acteur du protocole | Direction de conformité | |------|--------------|----------| | DEX | Interface frontale + contrat sur chaîne | Les actifs ne sont pas gérés par l'interface frontale, le modèle AMM sur chaîne respecte les conditions de "non-intermédiation", peut ne pas nécessiter d'inscription | | Une plateforme de prêt | Contrat intelligent de prêt | Le contrat central de prêt ne custodie pas les actifs, le niveau du protocole peut répondre aux conditions d'exemption | | Service de staking | Service de staking | Les attributs des tokens dérivés doivent être précisés davantage | | Plateforme AMM | Contrat AMM | Le mode de fonctionnement du pool on-chain est piloté par un algorithme, sans rôle de garde, le niveau du protocole peut être exempté | | Un protocole de prêt | Contrat intelligent de prêt | Piloté par un contrat intelligent, sans garde d'actifs | | Pont inter-chaînes | Contrat intelligent de pont inter-chaînes | Ne pas détenir les fonds des utilisateurs, ne pas avoir de nature intermédiaire, peut bénéficier des dispositions d'exemption DeFi |
Quatre, développement futur
Le projet de loi CLARITY est actuellement en phase d'examen par le Sénat, marquant un progrès important dans la législation sur la réglementation des actifs numériques. Le point clé est de savoir si la version du Sénat pourra conserver les dispositions essentielles concernant la classification des DeFi et des tokens présentes dans la version adoptée par la Chambre.
Dans l'ensemble, ce projet de loi devrait favoriser l'établissement d'un cadre réglementaire plus clair et stratifié pour les actifs numériques aux États-Unis, offrant aux acteurs du secteur un chemin de conformité clair, contribuant ainsi à réduire l'incertitude juridique et à attirer des fonds institutionnels.
De plus, l'interaction entre le projet de loi CLARITY et le projet de loi GENIUS a jeté les bases d'un système de conformité à double pilier pour le marché des cryptomonnaies aux États-Unis. Ensemble, ils construisent une boucle de conformité complète qui couvre la classification des actifs, la structure du marché et la réglementation des stablecoins. Une fois que le projet de loi CLARITY sera officiellement adopté et promulgué, cela marquera le début de la phase de mise en œuvre complète du système législatif des actifs numériques aux États-Unis, renforçant ainsi la position des actifs numériques dans le système financier traditionnel américain.