Des infrastructures aux applications de consommation : la nouvelle frontière du marché des cryptomonnaies

Ces dernières années, le secteur du chiffrement a progressivement déplacé son attention de la construction d'infrastructures vers le développement d'applications orientées vers les consommateurs. Avec la maturation croissante de l'architecture technologique de base, le marché commence à se concentrer davantage sur la manière de transformer la technologie blockchain en produits et services que les utilisateurs ordinaires peuvent utiliser directement. Cette transition marque l'entrée de l'industrie dans une nouvelle phase de développement.

Contexte du marché

Le marché des cryptomonnaies présente les caractéristiques suivantes :

1. La croissance de la liquidité ralentit. La capitalisation boursière totale des stablecoins est seulement d'environ 25 % supérieure à son pic de 2021, et les nouveaux fonds proviennent principalement d'investisseurs institutionnels, et non de capitaux spéculatifs de détaillants.

2. L'environnement réglementaire devient plus clair. La politique amicale envers les cryptomonnaies du gouvernement Trump et la législation sur les stablecoins ont levé certains obstacles au développement du secteur.

3. L'infrastructure technique s'est progressivement améliorée. Les investissements massifs des dernières années dans les nouvelles chaînes publiques, les solutions d'extension, etc., ont permis à l'architecture technique de répondre essentiellement aux besoins de développement d'applications.

Analyse du secteur des applications de consommation

Actuellement, les principales applications de consommation qui correspondent aux produits et au marché ( PMF ) incluent:

1. Plateforme de trading / contrats à terme : comme Hyperliquid, Axiom, etc.
2. Plateforme d'émission de jetons : comme Pump.fun, BelieveApp, etc.
3. Transactions d'information et marchés de prévision : comme Polymarket, Kaito, etc.

Ces projets ont généralement des revenus et une échelle d'utilisateurs significatifs, bien supérieurs à certains projets d'infrastructure qui ont un financement énorme mais manquent de cas d'utilisation réels.

Les secteurs d'applications de consommation promettant de croître à l'avenir incluent :

1. Application super financière de chiffrement tout-en-un, intégrant des fonctionnalités de dépôt, de retrait, de DeFi, etc.
2. Plateforme de divertissement/social basée sur la blockchain, remplaçant le modèle publicitaire par un mécanisme de monétisation sur chaîne.

L'IA et le secteur du jeu en sont encore à leurs débuts, et il n'y a pas encore eu de véritable application à succès.

Conseils en stratégie d'investissement

1. Se concentrer sur les applications de consommation capables d'attirer des utilisateurs Web2, ayant des revenus réels et une base d'utilisateurs, plutôt que sur des projets purement techniques.

2. Accorder de l'importance à la capacité de distribution du projet, à l'expérience utilisateur et à la création de marque, ces facteurs sont souvent plus cruciaux que la technologie elle-même dans le domaine de la consommation.

3. Se concentrer sur quelques écosystèmes "super chaînes" orientés consommateur, tels que Solana, Hyperliquid, etc., ainsi que sur leurs applications incontournables.

4. Évaluer le projet du point de vue de l'entreprise : examiner les revenus réels, le modèle commercial évolutif, plutôt que de se concentrer uniquement sur l'innovation technologique.

5. Pour les projets natifs Web2, recherchez ceux qui intègrent de manière transparente le chiffrement dans le backend, sans trop insister sur la propriété "chiffrement" des produits.

Dans l'ensemble, les rendements exceptionnels du marché des cryptomonnaies au cours des prochaines années proviendront probablement de la transformation de la technologie blockchain en applications de consommation destinées à des millions d'utilisateurs ordinaires, plutôt que de la simple construction d'infrastructures. Les investisseurs doivent ajuster leur réflexion et évaluer le potentiel des projets davantage du point de vue des consommateurs.