Segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression de la numérisation des actifs sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs appliqués à la tokenisation peuvent non seulement inclure des instruments financiers tels que des actions, des obligations, des fonds, mais aussi des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs, constituant un certificat des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. La tokenisation des fonds a donné naissance au fonds tokenisé (Tokenized Fund), qui désigne des parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jetons dans un grand livre distribué sur la blockchain, les jetons étant disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds en crypto-monnaie (Token Fund) qui investissent uniquement sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille totale des actifs gérés dans l'industrie ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont comprimés en raison de la concurrence entre pairs et du tournant du secteur vers des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur l'investissement, le marché a également des exigences plus élevées en matière de capacités numériques des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leur seuil d'investissement élevé, leurs investisseurs sont depuis longtemps limités à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire le seuil d'investissement et de lancer des produits alternatifs par une conception appropriée qui répond aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuellement rencontrés par l'industrie de la gestion d'actifs mondiale. Les partisans des fonds tokenisés sont convaincus que, à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués pourront non seulement augmenter la taille de la gestion d'actifs ( Asset Under Management, AuM ), mais aussi investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs ( RWA, diversité des actifs tokenisés ) ; mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs ( investisseurs non bancarisés des régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique Latine pour investir via des actifs cryptographiques ), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs ( KYC intégré dans les contrats intelligents ) ; et aider à faire en sorte que les fonds se démarquent dans la compétition pour la digitalisation de l'industrie ( mise à niveau numérique ), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing ( avantages de la blockchain et des livres de comptes distribués ).
Deuxièmement, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds.
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de Fonds) comprend : des conseillers financiers, des plateformes de fonds (Plateforme de Fonds) et des réseaux de routage de commandes (Réseaux de Routage de Commandes) ; le côté services des fonds comprend : des agents de paiement (Agents de Paiement), des banques dépositaires (Banques Dépositaires) et des comptables de fonds (Comptables de Fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication avec les gestionnaires et du maintien des dossiers d'enregistrement des investisseurs.
Le processus de fonctionnement des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont créées pour répondre aux souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; ( La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif fixée par le comptable du fonds ; ) L'agent de transfert fixe le prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, puis règle les ordres par le biais d'une inscription dans le registre central, avant de vérifier les ordres avec les liquidités des investisseurs et du fonds ; ( Trois jours avant le règlement des parts de fonds et des liquidités, le fonds et les investisseurs sont exposés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à maintenir des positions de liquidités pour supporter les coûts de rééquilibrage de la valeur nette d'actif du fonds.
En revanche, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : ( Lorsqu'un fonds tokenisé est émis et échangé sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur ) portefeuille électronique (, les transactions ayant une finalité de règlement, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ) ( Comme toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi la nécessité d'un enregistrement centralisé ; ) ( Étant donné que toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) ( Grâce à l'intégration des vérifications de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la rapidité d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ) ( Un règlement atomique plus efficace basé sur la blockchain permettra une tarification en temps réel 24/7 et un règlement en temps réel ; ) ( L'accès à un livre de comptes unifié pour plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ) ( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs et des informations sur les transactions.
![Les segments de marché à ne pas négliger dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne de Solv Protocol
Le Solv Protocol, fondé en 2020, s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit un nouveau standard pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, assurant une circulation efficace des capitaux pour les fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le protocole Solv a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds) (, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
![Un segment de marché incontournable pour les RWA : Valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Le mécanisme central du protocole Solv permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds en chaîne, de déposer les fonds levés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous pouvons voir que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, structuré selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Générer des Rendements Sur Vos Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant aux détenteurs de stablecoins un rendement sur la dette américaine.
Les fonds ouverts désignent des fonds dont la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de la création du fonds par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant une stratégie d'investissement à haut niveau de liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds.
Le fonds tokenisé entièrement sur la chaîne émis par Solv Protocol, dont le financement provient de BTC/ETH/jetons stables, investit également dans des actifs natifs en crypto-monnaie ou des actifs tokenisés ) tels que les obligations américaines RWA ###. Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de bénéficier au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, (1) permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs, des informations de trading ; (2) élimine de nombreux frottements des intermédiaires de services de fonds, réduisant les coûts ; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, les souscriptions/rachats de parts de fonds peuvent être effectués à tout moment 7/24, et bien d'autres avantages.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les entreprises de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit une infrastructure et un écosystème pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3, tout en favorisant la maturité du marché des cryptomonnaies.
Olivier Deng, investisseur chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des market makers et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité à relier DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
Trois, le règlement des fonds de tokenisation
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ( telles que les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se construit pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus réaliste est que la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 la liquidation du fonds de tokenisation
Les fonds actuels sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire. Les gestionnaires de fonds perçoivent ou versent des liquidités par le biais du système bancaire, et le règlement se fait par la distribution ou l'annulation de parts de fonds trois jours plus tard, selon le système bancaire )T+3(. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire )T+3( sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol comment un fonds tokenisé entièrement basé sur la blockchain peut réaliser des prix en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché accessible 24 heures sur 24 )7/24(.
Cette méthode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelée : Règlement atomique )Atomic Settlement###, ce qui signifie que la transaction des équivalents monétaires et des parts de fonds est directement liée, c'est-à-dire qu'au moment du transfert d'un actif, le transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement d'un échange simultané. Si l'argent liquide ou les parts ne sont pas livrés, la transaction n'aura pas lieu. Cette méthode de règlement élimine le risque de contrepartie tout en permettant un règlement en temps réel, ce qui apporte un énorme gain d'efficacité aux transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser un système de paiement électronique décentralisé et peer-to-peer. Les paiements en Bitcoin permettent des transferts directs entre utilisateurs, sans avoir besoin d'organismes tiers tels que des banques, des centres de compensation ou des plateformes de paiement électronique, évitant ainsi des frais élevés et un processus de transfert complexe. Ce mode de règlement atomique appliqué au domaine des paiements transfrontaliers peut résoudre les problèmes de frais élevés, d'efficacité de transfert transfrontalier faible et de coûts élevés rencontrés dans les paiements transfrontaliers traditionnels.
Un autre cas d'utilisation intéressant est que la tokenisation permet de régler plus efficacement les fonds négociés en bourse (ETF). En effet, les ETF sont souscrits et rachetés par le biais d'actifs physiques, mais si on tokenise le panier de titres sous-jacents dans (ETF, cela pourrait grandement simplifier le processus de règlement des titres sous-jacents des ETF, permettant un règlement en temps réel.
) 3.2 Cas d'utilisation de la tokenisation des jetons de fonds
Cette méthode de transaction par règlement atomique a déjà été adoptée par les États-Unis.
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HashBrownies
· Il y a 15h
C'est un discours habituel, quand cela pourra-t-il vraiment se concrétiser ?
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HashRatePhilosopher
· Il y a 20h
Il n'y a pas d'avantages à ne pas comprendre, l'argent est en effet concret.
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MEVSandwich
· Il y a 21h
Encore une nouvelle voie de pigeons pour se faire prendre pour des cons.
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MaticHoleFiller
· Il y a 21h
De toute façon, la tokenisation, ça marche pour tout. Je me casse.
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CountdownToBroke
· Il y a 21h
Tout peut être tokenisé, c'est vraiment un piège.
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LuckyHashValue
· Il y a 21h
Encore une autre voie de spéculation sur les cryptomonnaies
Tokenisation des fonds : Valeur et exploration pratique dans le nouveau secteur RWA
Segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression de la numérisation des actifs sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs appliqués à la tokenisation peuvent non seulement inclure des instruments financiers tels que des actions, des obligations, des fonds, mais aussi des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs, constituant un certificat des droits sur les actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. La tokenisation des fonds a donné naissance au fonds tokenisé (Tokenized Fund), qui désigne des parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jetons dans un grand livre distribué sur la blockchain, les jetons étant disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds en crypto-monnaie (Token Fund) qui investissent uniquement sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille totale des actifs gérés dans l'industrie ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont comprimés en raison de la concurrence entre pairs et du tournant du secteur vers des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur l'investissement, le marché a également des exigences plus élevées en matière de capacités numériques des fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leur seuil d'investissement élevé, leurs investisseurs sont depuis longtemps limités à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire le seuil d'investissement et de lancer des produits alternatifs par une conception appropriée qui répond aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuellement rencontrés par l'industrie de la gestion d'actifs mondiale. Les partisans des fonds tokenisés sont convaincus que, à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des livres de comptes distribués pourront non seulement augmenter la taille de la gestion d'actifs ( Asset Under Management, AuM ), mais aussi investir dans une plus large gamme de catégories d'actifs ( RWA, diversité des actifs tokenisés ) ; mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs ( investisseurs non bancarisés des régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique Latine pour investir via des actifs cryptographiques ), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs ( KYC intégré dans les contrats intelligents ) ; et aider à faire en sorte que les fonds se démarquent dans la compétition pour la digitalisation de l'industrie ( mise à niveau numérique ), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing ( avantages de la blockchain et des livres de comptes distribués ).
Deuxièmement, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds.
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de Fonds) comprend : des conseillers financiers, des plateformes de fonds (Plateforme de Fonds) et des réseaux de routage de commandes (Réseaux de Routage de Commandes) ; le côté services des fonds comprend : des agents de paiement (Agents de Paiement), des banques dépositaires (Banques Dépositaires) et des comptables de fonds (Comptables de Fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication avec les gestionnaires et du maintien des dossiers d'enregistrement des investisseurs.
Le processus de fonctionnement des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont créées pour répondre aux souscriptions et annulées pour répondre aux rachats ; ( La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif fixée par le comptable du fonds ; ) L'agent de transfert fixe le prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les ordres, puis règle les ordres par le biais d'une inscription dans le registre central, avant de vérifier les ordres avec les liquidités des investisseurs et du fonds ; ( Trois jours avant le règlement des parts de fonds et des liquidités, le fonds et les investisseurs sont exposés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à maintenir des positions de liquidités pour supporter les coûts de rééquilibrage de la valeur nette d'actif du fonds.
En revanche, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : ( Lorsqu'un fonds tokenisé est émis et échangé sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur ) portefeuille électronique (, les transactions ayant une finalité de règlement, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ) ( Comme toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi la nécessité d'un enregistrement centralisé ; ) ( Étant donné que toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) ( Grâce à l'intégration des vérifications de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la rapidité d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ) ( Un règlement atomique plus efficace basé sur la blockchain permettra une tarification en temps réel 24/7 et un règlement en temps réel ; ) ( L'accès à un livre de comptes unifié pour plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ) ( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs et des informations sur les transactions.
![Les segments de marché à ne pas négliger dans les RWA : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne de Solv Protocol
Le Solv Protocol, fondé en 2020, s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit un nouveau standard pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, assurant une circulation efficace des capitaux pour les fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le protocole Solv a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds) (, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
![Un segment de marché incontournable pour les RWA : Valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Le mécanisme central du protocole Solv permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds en chaîne, de déposer les fonds levés ) en stablecoins, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous pouvons voir que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, structuré selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Générer des Rendements Sur Vos Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant aux détenteurs de stablecoins un rendement sur la dette américaine.
Les fonds ouverts désignent des fonds dont la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de la création du fonds par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant une stratégie d'investissement à haut niveau de liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds.
Le fonds tokenisé entièrement sur la chaîne émis par Solv Protocol, dont le financement provient de BTC/ETH/jetons stables, investit également dans des actifs natifs en crypto-monnaie ou des actifs tokenisés ) tels que les obligations américaines RWA ###. Une telle structure de fonds tokenisés entièrement sur la chaîne permet de bénéficier au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, (1) permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs, des informations de trading ; (2) élimine de nombreux frottements des intermédiaires de services de fonds, réduisant les coûts ; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un grand livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, les souscriptions/rachats de parts de fonds peuvent être effectués à tout moment 7/24, et bien d'autres avantages.
Le protocole Solv déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les entreprises de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit une infrastructure et un écosystème pour fournir des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3, tout en favorisant la maturité du marché des cryptomonnaies.
Olivier Deng, investisseur chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des market makers et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité à relier DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
Trois, le règlement des fonds de tokenisation
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ( telles que les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se construit pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus réaliste est que la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
( 3.1 la liquidation du fonds de tokenisation
Les fonds actuels sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire. Les gestionnaires de fonds perçoivent ou versent des liquidités par le biais du système bancaire, et le règlement se fait par la distribution ou l'annulation de parts de fonds trois jours plus tard, selon le système bancaire )T+3(. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et comme les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire )T+3( sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas de Solv Protocol comment un fonds tokenisé entièrement basé sur la blockchain peut réaliser des prix en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché accessible 24 heures sur 24 )7/24(.
Cette méthode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelée : Règlement atomique )Atomic Settlement###, ce qui signifie que la transaction des équivalents monétaires et des parts de fonds est directement liée, c'est-à-dire qu'au moment du transfert d'un actif, le transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement d'un échange simultané. Si l'argent liquide ou les parts ne sont pas livrés, la transaction n'aura pas lieu. Cette méthode de règlement élimine le risque de contrepartie tout en permettant un règlement en temps réel, ce qui apporte un énorme gain d'efficacité aux transactions.
Le Bitcoin a été conçu dès le départ pour réaliser un système de paiement électronique décentralisé et peer-to-peer. Les paiements en Bitcoin permettent des transferts directs entre utilisateurs, sans avoir besoin d'organismes tiers tels que des banques, des centres de compensation ou des plateformes de paiement électronique, évitant ainsi des frais élevés et un processus de transfert complexe. Ce mode de règlement atomique appliqué au domaine des paiements transfrontaliers peut résoudre les problèmes de frais élevés, d'efficacité de transfert transfrontalier faible et de coûts élevés rencontrés dans les paiements transfrontaliers traditionnels.
Un autre cas d'utilisation intéressant est que la tokenisation permet de régler plus efficacement les fonds négociés en bourse (ETF). En effet, les ETF sont souscrits et rachetés par le biais d'actifs physiques, mais si on tokenise le panier de titres sous-jacents dans (ETF, cela pourrait grandement simplifier le processus de règlement des titres sous-jacents des ETF, permettant un règlement en temps réel.
) 3.2 Cas d'utilisation de la tokenisation des jetons de fonds
Cette méthode de transaction par règlement atomique a déjà été adoptée par les États-Unis.