Rapport hebdomadaire du marché macroéconomique : à la recherche d'un nouveau point d'équilibre
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, le marché est toujours dans une phase de jeux d'attentes multiples. Les performances des actions américaines, des crypto-monnaies et des marchés des matières premières se concentrent sur les ajustements des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et le ralentissement de la croissance économique américaine, les investisseurs procédant à un ajustement progressif des prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, l'indice Dow Jones ayant chuté de 3,1 %, l'indice Nasdaq de 2,6 % et l'indice Russell 2000 de 1,8 %, montrant une baisse de la propension au risque du marché. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 % contre la tendance, devenant le seul secteur en hausse, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, mais n'est pas entré dans une zone de panique extrême, indiquant que le sentiment du marché est davantage une correction d'un optimisme excessif antérieur.
Sur le marché des matières premières, l'or a franchi les 3000 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, reflétant une demande de sécurité de plus en plus forte. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, ce qui indique que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le marché de l'énergie présente des performances variées, avec le prix du pétrole se stabilisant autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ayant diminué de plus de 9,6 %, suggérant une attente faible concernant la croissance de la demande mondiale. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un excès d'offre et d'une demande industrielle faible.
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. La tendance hebdomadaire du Bitcoin est à la baisse, mais l'amplitude se rétrécit, ce qui indique une certaine atténuation des pressions de vente à court terme. Les altcoins montrent une performance faible, révélant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant une approche prudente de la liquidité de marché.
2. Analyse des données économiques
L'indice de confiance des petites entreprises NFIB de février a diminué pendant trois mois consécutifs, indiquant que les petites et moyennes entreprises américaines continuent de s'inquiéter de l'incertitude des politiques commerciales.
Les données CPI sont meilleures que prévu par le marché, avec un CPI global et un CPI core ajustés saisonnièrement à 0,2 %, en dessous de l'attente de 0,3 %. Le taux annuel du CPI global a chuté à 2,8 %. Les données détaillées montrent que, bien que l'inflation des biens ait rebondi, l'inflation des services continue de diminuer, l'inflation des services hors logement tombant à son niveau le plus bas depuis octobre 2023.
Les données PPI continuent de montrer une tendance à la baisse, avec une baisse mensuelle du PPI de base qui est la plus importante depuis avril 2022, enregistrant une diminution de 0,1 %. Les services de transport sont le principal facteur de contribution à la baisse du PPI.
L'indice de confiance des consommateurs et les attentes d'inflation de l'Université du Michigan montrent que les attentes d'inflation à un an et de cinq à dix ans continuent d'augmenter, mais il existe des différences partisanes évidentes, principalement issues des démocrates.
Dans l'ensemble, la baisse des données d'inflation réelles a renforcé les attentes du marché quant à une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année, mais la volatilité des attentes d'inflation a accru l'incertitude du marché, exacerbant la pression d'ajustement à court terme.
3. Changements de la liquidité et des taux d'intérêt
En ce qui concerne la liquidité au sens large, le bilan de la Réserve fédérale a clairement montré une tendance à la reprise marginale au cours des deux dernières semaines, maintenant au-dessus de 6000 milliards de dollars, principalement en raison des sorties du compte TGA du département du Trésor. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, indiquant que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipe une très faible probabilité de baisse des taux en mars, mais les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait encore y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, montrant que le marché commence à évaluer les futures baisses de taux de la Réserve fédérale.
Sur le marché du crédit, l'écart de crédit des entreprises s'est élargi, le CDS d'investissement de niveau IG(CDX en Amérique du Nord a augmenté de plus de 7 %. Les CDS souverains américains et les CDS des obligations à haut rendement ont également augmenté, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.
![【Rapport hebdomadaire macro┃4 Alpha】Quand le tournant arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28dd0069eb052da8b12194ab139146c7.webp(
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché est actuellement dans une période de triple contradiction : "l'inflation diminue mais les attentes augmentent", "le risque de crédit augmente mais l'économie n'est pas encore en récession", "la liquidité est marginalement assouplie mais les politiques sont limitées". Le sentiment du marché n'a toujours pas échappé à la zone de panique, et l'incertitude des politiques tarifaires exerce une pression sur les attentes de stabilité du marché. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière au marché du crédit, dont les variations précèdent souvent celles du marché boursier ou d'autres actifs risqués, et un point de retournement pourrait indiquer un changement de l'appétit pour le risque.
![【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Quand le point d'inflexion arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché des crédits ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80896c632e7cb11a89b9e33c93587961.webp(
) 1. Stratégies des marchés boursiers mondiaux
Sur le marché boursier américain, réduire l'allocation d'actifs à bêta élevé et augmenter les secteurs défensifs tels que les services publics, la santé et les biens de consommation de première nécessité.
Surveillez les occasions de ventes à perte, en particulier les actions de blue chips à fort rendement et à flux de trésorerie stable, ainsi que les entreprises leaders dont l'évaluation a baissé.
Augmenter de manière appropriée la répartition sur les marchés euro-asiatiques, en particulier en Chine, en Inde, en Asie du Sud-Est et en Europe, afin de se couvrir contre l'incertitude du marché américain.
2. Stratégies de marché de la cryptographie
Le Bitcoin a toujours une valeur de placement à long terme, il peut être conservé ou acheté lors de baisses.
Réduire la configuration des altcoins et adopter une attitude d'attente.
Surveillez les flux de capitaux des stablecoins et observez l'état de la liquidité du marché.
3. Stratégie de marché du crédit
Évitez les obligations d'entreprise à effet de levier élevé, augmentez la allocation d'obligations de haute qualité.
Soyez vigilant face aux problèmes de déficit de la dette américaine qui pourraient accroître l'aversion au risque sur le marché.
Dans l'ensemble, le marché cherche encore un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité potentiels.
![【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Quand le tournant va-t-il arriver ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42521d552187bc44c20bf2f260672ab.webp(
Les événements clés de la semaine prochaine incluent la réunion du FOMC, avec une attention particulière sur le nombre de baisses de taux prévu par le graphique en points, l'orientation des déclarations de Powell et s'il annoncera une pause dans le QT. Une pause dans le QT pourrait avoir un impact significatif sur le marché actuel.
![【Rapport Hebdomadaire Macro┃4 Alpha】Quand le tournant arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfc80d4dcbcb4f72f4d30a3173473407.webp(
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HodlBeliever
· Il y a 15h
Il faut rester vigilant face à l'atteinte d'un nouveau sommet de l'or.
Rapport hebdomadaire sur le marché macroéconomique : ajustement des prix des actifs risqués dans le cadre d'un jeu d'attentes multiples.
Rapport hebdomadaire du marché macroéconomique : à la recherche d'un nouveau point d'équilibre
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, le marché est toujours dans une phase de jeux d'attentes multiples. Les performances des actions américaines, des crypto-monnaies et des marchés des matières premières se concentrent sur les ajustements des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et le ralentissement de la croissance économique américaine, les investisseurs procédant à un ajustement progressif des prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, l'indice Dow Jones ayant chuté de 3,1 %, l'indice Nasdaq de 2,6 % et l'indice Russell 2000 de 1,8 %, montrant une baisse de la propension au risque du marché. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 % contre la tendance, devenant le seul secteur en hausse, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, mais n'est pas entré dans une zone de panique extrême, indiquant que le sentiment du marché est davantage une correction d'un optimisme excessif antérieur.
Sur le marché des matières premières, l'or a franchi les 3000 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, reflétant une demande de sécurité de plus en plus forte. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, ce qui indique que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le marché de l'énergie présente des performances variées, avec le prix du pétrole se stabilisant autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ayant diminué de plus de 9,6 %, suggérant une attente faible concernant la croissance de la demande mondiale. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un excès d'offre et d'une demande industrielle faible.
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. La tendance hebdomadaire du Bitcoin est à la baisse, mais l'amplitude se rétrécit, ce qui indique une certaine atténuation des pressions de vente à court terme. Les altcoins montrent une performance faible, révélant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant une approche prudente de la liquidité de marché.
2. Analyse des données économiques
L'indice de confiance des petites entreprises NFIB de février a diminué pendant trois mois consécutifs, indiquant que les petites et moyennes entreprises américaines continuent de s'inquiéter de l'incertitude des politiques commerciales.
Les données CPI sont meilleures que prévu par le marché, avec un CPI global et un CPI core ajustés saisonnièrement à 0,2 %, en dessous de l'attente de 0,3 %. Le taux annuel du CPI global a chuté à 2,8 %. Les données détaillées montrent que, bien que l'inflation des biens ait rebondi, l'inflation des services continue de diminuer, l'inflation des services hors logement tombant à son niveau le plus bas depuis octobre 2023.
Les données PPI continuent de montrer une tendance à la baisse, avec une baisse mensuelle du PPI de base qui est la plus importante depuis avril 2022, enregistrant une diminution de 0,1 %. Les services de transport sont le principal facteur de contribution à la baisse du PPI.
L'indice de confiance des consommateurs et les attentes d'inflation de l'Université du Michigan montrent que les attentes d'inflation à un an et de cinq à dix ans continuent d'augmenter, mais il existe des différences partisanes évidentes, principalement issues des démocrates.
Dans l'ensemble, la baisse des données d'inflation réelles a renforcé les attentes du marché quant à une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année, mais la volatilité des attentes d'inflation a accru l'incertitude du marché, exacerbant la pression d'ajustement à court terme.
3. Changements de la liquidité et des taux d'intérêt
En ce qui concerne la liquidité au sens large, le bilan de la Réserve fédérale a clairement montré une tendance à la reprise marginale au cours des deux dernières semaines, maintenant au-dessus de 6000 milliards de dollars, principalement en raison des sorties du compte TGA du département du Trésor. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, indiquant que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipe une très faible probabilité de baisse des taux en mars, mais les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait encore y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, montrant que le marché commence à évaluer les futures baisses de taux de la Réserve fédérale.
Sur le marché du crédit, l'écart de crédit des entreprises s'est élargi, le CDS d'investissement de niveau IG(CDX en Amérique du Nord a augmenté de plus de 7 %. Les CDS souverains américains et les CDS des obligations à haut rendement ont également augmenté, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.
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Le marché est actuellement dans une période de triple contradiction : "l'inflation diminue mais les attentes augmentent", "le risque de crédit augmente mais l'économie n'est pas encore en récession", "la liquidité est marginalement assouplie mais les politiques sont limitées". Le sentiment du marché n'a toujours pas échappé à la zone de panique, et l'incertitude des politiques tarifaires exerce une pression sur les attentes de stabilité du marché. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière au marché du crédit, dont les variations précèdent souvent celles du marché boursier ou d'autres actifs risqués, et un point de retournement pourrait indiquer un changement de l'appétit pour le risque.
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) 1. Stratégies des marchés boursiers mondiaux
2. Stratégies de marché de la cryptographie
3. Stratégie de marché du crédit
Dans l'ensemble, le marché cherche encore un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité potentiels.
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Les événements clés de la semaine prochaine incluent la réunion du FOMC, avec une attention particulière sur le nombre de baisses de taux prévu par le graphique en points, l'orientation des déclarations de Powell et s'il annoncera une pause dans le QT. Une pause dans le QT pourrait avoir un impact significatif sur le marché actuel.
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