Les technologies clés du domaine financier Web3 : Analyse du mécanisme des AMM
Dans le paysage actuel de l'industrie Web3, les produits liés à la finance décentralisée ( DeFi ) occupent une place dominante. Parmi eux, les AMM ( en tant qu'éléments clés, sont en train de stimuler fortement l'innovation et la transformation dans le domaine financier de Web3. Cet article se concentrera sur plusieurs mises en œuvre importantes d'AMM dans l'écosystème Solana, afin de fournir quelques références aux fournisseurs de liquidités ) LP ( lors du choix de stratégies d'investissement.
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AMM)CPMM(
CPMM est l'une des implémentations AMM les plus fondamentales. Prenons l'exemple d'un AMM basé sur un produit constant lancé par une plateforme de trading, dont le principe fondamental est de maintenir le produit des quantités de deux types de jetons dans le pool constant, c'est-à-dire X * Y = k.
Lorsque les utilisateurs ajoutent de la liquidité au pool, le système crée automatiquement un compte associé au portefeuille de l'utilisateur et émet des LP Token, qui servent à prouver la part de cet utilisateur dans le pool spécifique. Ces LP Token seront détruits lorsque l'utilisateur retirera sa liquidité.
Le programme on-chain de CPMM est développé avec Anchor. Pendant le processus de transaction, les utilisateurs déclenchent des instructions liées à l'échange lorsqu'ils échangent des jetons. Prenons l'exemple de l'échange entre USDC et le jeton TRUMP, le système opérera via le pool TRUMP-USDC. L'AMM dans l'écosystème Solana peut directement utiliser le Token Account pour représenter la position LP, sans avoir besoin de déployer un nouveau contrat comme sur Ethereum.
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Lors des opérations de swap spécifiques, le système calcule le nombre de jetons échangeables en fonction de la formule de produit constant. La formule de calcul est :
)X + ΔX()Y - ΔY( = XY
Dans ce cas, ΔY représente le nombre de jetons cibles que l'utilisateur peut obtenir, calculé comme suit :
ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(
Il est important de noter que ce calcul n'inclut pas les frais de transaction, car ceux-ci ont déjà été déduits dans la logique préalable.
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Liquidité Concentrée AMM ) CLMM (
CLMM est une autre implémentation d'AMM lancée par une plateforme d'échange, dont le concept est similaire à la version V3 d'un DEX bien connu. CLMM permet de définir plusieurs niveaux de frais pour chaque paire de tokens et de créer des pools de liquidités correspondants.
Une des principales caractéristiques de CLMM est de permettre aux fournisseurs de liquidités de choisir une plage de prix spécifique lors de l'injection de fonds. Ce mécanisme permet aux fonds d'être distribués uniquement dans la plage choisie, améliorant ainsi l'efficacité de l'utilisation des fonds. Les LP peuvent choisir de fournir de la liquidité pour les deux jetons dans le pool, ou peuvent choisir de fournir uniquement de la liquidité unilatérale, semblable à un ordre à cours limité dans la finance traditionnelle.
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En général, pour les pools avec de petites fluctuations de prix, les LP ont tendance à choisir une plage de prix plus petite ; tandis que pour les pools avec des fluctuations importantes, ils ont tendance à opter pour une plage plus large. L'objectif est d'éviter autant que possible que le prix actuel ne s'écarte de la plage choisie, afin de réduire la perte impermanente.
Il est important de noter que, bien que la liquidité concentrée puisse améliorer l'utilisation des fonds, elle impose également des exigences plus élevées en matière de gestion financière aux LP. Les LP doivent gérer leur liquidité de manière plus proactive, sinon ils pourraient subir des pertes impermanentes graves en raison des fluctuations du marché.
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Dynamic Liquidity AMM ) DLMM (
DLMM est un produit AMM lancé par une certaine plateforme, il s'agit également d'une variante d'un célèbre DEX V3, avec de nombreuses similitudes avec le CLMM. DLMM permet également aux LP de concentrer des fonds dans une certaine plage proche du prix actuel, mais présente des innovations dans sa mise en œuvre et offre certaines fonctionnalités distinctives.
DLMM introduit le concept de "Bin", qui consiste à diviser une plage de prix en plusieurs petites sections. Si une transaction se déroule dans le même Bin, les traders bénéficieront d'une transaction sans glissement, ce qui peut considérablement augmenter le volume des transactions et le taux de réussite, et théoriquement générer davantage de revenus de frais pour les LP.
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Dans le DLMM, les jetons dans le pool sont également répartis des deux côtés du prix actuel. Il y a deux types de jetons dans le Bin activé actuel, tandis que les autres Bins ne contiennent qu'un seul type de jeton. Lorsque le nombre d'un type de jeton dans le Bin activé tombe à zéro, le système définit automatiquement le Bin adjacent comme nouvel état activé, ce qui entraîne un changement de prix dans le pool.
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DLMM offre trois stratégies de liquidité aux LP : Spot, Curve et Bid Ask. La stratégie Spot est adaptée à la plupart des pools de liquidité ; la stratégie Curve convient mieux aux pools avec de faibles fluctuations de prix, comme les paires de stablecoins ; la stratégie Bid Ask est adaptée aux pools avec de fortes fluctuations de prix, mais cette stratégie nécessite généralement que les LP ajustent fréquemment leurs positions, ce qui exige une grande capacité de jugement du marché.
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Conclusion
En tant que composant essentiel du domaine financier Web3, l'AMM, grâce à son mécanisme unique et à son innovation constante, contribue à la popularisation et au développement de la finance décentralisée. Avec les avancées technologiques et l'amélioration de l'écosystème, l'AMM devrait jouer un rôle encore plus important à l'avenir, transformant davantage le paysage financier traditionnel. Pour les participants, comprendre en profondeur les caractéristiques et les risques des différents mécanismes d'AMM aidera à prendre des décisions d'investissement plus éclairées.
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wrekt_but_learning
· Il y a 19h
gm degens solana cette fois-ci est vraiment puissant
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DeFiDoctor
· Il y a 19h
Résultat de l'examen : Le port CPMM manque toujours de mécanisme de régulation du stress.
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LonelyAnchorman
· Il y a 19h
趁着还没被割 完先 entrer dans une position
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consensus_whisperer
· Il y a 19h
Juste un coup d'œil et j'ai eu le vertige, c'est trop profond.
Évolution du mécanisme AMM : de CPMM à CLMM et DLMM, l'innovation financière Web3
Les technologies clés du domaine financier Web3 : Analyse du mécanisme des AMM
Dans le paysage actuel de l'industrie Web3, les produits liés à la finance décentralisée ( DeFi ) occupent une place dominante. Parmi eux, les AMM ( en tant qu'éléments clés, sont en train de stimuler fortement l'innovation et la transformation dans le domaine financier de Web3. Cet article se concentrera sur plusieurs mises en œuvre importantes d'AMM dans l'écosystème Solana, afin de fournir quelques références aux fournisseurs de liquidités ) LP ( lors du choix de stratégies d'investissement.
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AMM)CPMM(
CPMM est l'une des implémentations AMM les plus fondamentales. Prenons l'exemple d'un AMM basé sur un produit constant lancé par une plateforme de trading, dont le principe fondamental est de maintenir le produit des quantités de deux types de jetons dans le pool constant, c'est-à-dire X * Y = k.
Lorsque les utilisateurs ajoutent de la liquidité au pool, le système crée automatiquement un compte associé au portefeuille de l'utilisateur et émet des LP Token, qui servent à prouver la part de cet utilisateur dans le pool spécifique. Ces LP Token seront détruits lorsque l'utilisateur retirera sa liquidité.
Le programme on-chain de CPMM est développé avec Anchor. Pendant le processus de transaction, les utilisateurs déclenchent des instructions liées à l'échange lorsqu'ils échangent des jetons. Prenons l'exemple de l'échange entre USDC et le jeton TRUMP, le système opérera via le pool TRUMP-USDC. L'AMM dans l'écosystème Solana peut directement utiliser le Token Account pour représenter la position LP, sans avoir besoin de déployer un nouveau contrat comme sur Ethereum.
![Recherche sur l'écosystème AMM de Solana : le code sous-jacent derrière une haute liquidité])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(
Lors des opérations de swap spécifiques, le système calcule le nombre de jetons échangeables en fonction de la formule de produit constant. La formule de calcul est :
)X + ΔX()Y - ΔY( = XY
Dans ce cas, ΔY représente le nombre de jetons cibles que l'utilisateur peut obtenir, calculé comme suit :
ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(
Il est important de noter que ce calcul n'inclut pas les frais de transaction, car ceux-ci ont déjà été déduits dans la logique préalable.
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Liquidité Concentrée AMM ) CLMM (
CLMM est une autre implémentation d'AMM lancée par une plateforme d'échange, dont le concept est similaire à la version V3 d'un DEX bien connu. CLMM permet de définir plusieurs niveaux de frais pour chaque paire de tokens et de créer des pools de liquidités correspondants.
Une des principales caractéristiques de CLMM est de permettre aux fournisseurs de liquidités de choisir une plage de prix spécifique lors de l'injection de fonds. Ce mécanisme permet aux fonds d'être distribués uniquement dans la plage choisie, améliorant ainsi l'efficacité de l'utilisation des fonds. Les LP peuvent choisir de fournir de la liquidité pour les deux jetons dans le pool, ou peuvent choisir de fournir uniquement de la liquidité unilatérale, semblable à un ordre à cours limité dans la finance traditionnelle.
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En général, pour les pools avec de petites fluctuations de prix, les LP ont tendance à choisir une plage de prix plus petite ; tandis que pour les pools avec des fluctuations importantes, ils ont tendance à opter pour une plage plus large. L'objectif est d'éviter autant que possible que le prix actuel ne s'écarte de la plage choisie, afin de réduire la perte impermanente.
Il est important de noter que, bien que la liquidité concentrée puisse améliorer l'utilisation des fonds, elle impose également des exigences plus élevées en matière de gestion financière aux LP. Les LP doivent gérer leur liquidité de manière plus proactive, sinon ils pourraient subir des pertes impermanentes graves en raison des fluctuations du marché.
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Dynamic Liquidity AMM ) DLMM (
DLMM est un produit AMM lancé par une certaine plateforme, il s'agit également d'une variante d'un célèbre DEX V3, avec de nombreuses similitudes avec le CLMM. DLMM permet également aux LP de concentrer des fonds dans une certaine plage proche du prix actuel, mais présente des innovations dans sa mise en œuvre et offre certaines fonctionnalités distinctives.
DLMM introduit le concept de "Bin", qui consiste à diviser une plage de prix en plusieurs petites sections. Si une transaction se déroule dans le même Bin, les traders bénéficieront d'une transaction sans glissement, ce qui peut considérablement augmenter le volume des transactions et le taux de réussite, et théoriquement générer davantage de revenus de frais pour les LP.
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Dans le DLMM, les jetons dans le pool sont également répartis des deux côtés du prix actuel. Il y a deux types de jetons dans le Bin activé actuel, tandis que les autres Bins ne contiennent qu'un seul type de jeton. Lorsque le nombre d'un type de jeton dans le Bin activé tombe à zéro, le système définit automatiquement le Bin adjacent comme nouvel état activé, ce qui entraîne un changement de prix dans le pool.
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DLMM offre trois stratégies de liquidité aux LP : Spot, Curve et Bid Ask. La stratégie Spot est adaptée à la plupart des pools de liquidité ; la stratégie Curve convient mieux aux pools avec de faibles fluctuations de prix, comme les paires de stablecoins ; la stratégie Bid Ask est adaptée aux pools avec de fortes fluctuations de prix, mais cette stratégie nécessite généralement que les LP ajustent fréquemment leurs positions, ce qui exige une grande capacité de jugement du marché.
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Conclusion
En tant que composant essentiel du domaine financier Web3, l'AMM, grâce à son mécanisme unique et à son innovation constante, contribue à la popularisation et au développement de la finance décentralisée. Avec les avancées technologiques et l'amélioration de l'écosystème, l'AMM devrait jouer un rôle encore plus important à l'avenir, transformant davantage le paysage financier traditionnel. Pour les participants, comprendre en profondeur les caractéristiques et les risques des différents mécanismes d'AMM aidera à prendre des décisions d'investissement plus éclairées.