Actions liées à la Blockchain : Nouveaux sommets de liquidité en dehors de l'univers de la cryptomonnaie
Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptomonnaies passe progressivement d'un cercle de niche à un système financier mainstream. Les résultats des élections américaines ont eu un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies, promettant d'adopter des politiques réglementaires plus amicales, y compris l'établissement de réserves nationales de bitcoins et l'encouragement de l'expansion des activités de minage de bitcoins aux États-Unis, ces mesures ayant renforcé la confiance du marché. Au cours des jours suivants, une transmission généralisée a commencé sur les marchés de capitaux, dans ce contexte, plusieurs actions liées aux concepts de blockchain ont connu une hausse généralisée.
Actuellement, de plus en plus d'entreprises cotées en bourse prennent conscience du potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent activement dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises de concepts liés à la Blockchain connaissent un fort élan de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en intégrant la technologie Blockchain, ont favorisé la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants dans leur secteur. L'avenir pourrait offrir de plus grandes opportunités de développement sous l'impulsion de la Blockchain.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires liés au lancement des ETF de cryptomonnaie aux États-Unis, cela marque le fait que les cryptomonnaies ne sont plus limitées à un marché de monnaies numériques fermé, mais s'intègrent profondément aux marchés de capitaux traditionnels. Les données montrent que la taille des actifs sous gestion de l'ETF Bitcoin au comptant d'une plateforme de trading a atteint 17,243 milliards de dollars, restant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. Tandis qu'une autre plateforme a un actif sous gestion de 13,659 milliards de dollars pour son ETF Bitcoin au comptant, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs envers cette nouvelle catégorie d'actifs.
La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, que nous pouvons diviser en trois principales catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC ) Le Bitcoin, en tant qu'actif central de l'ensemble du marché de la cryptomonnaie, a actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,9 billion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les finances traditionnelles et l'univers de la cryptomonnaie, mais en raison de ses caractéristiques anti-inflation et de son offre limitée, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, souvent qualifié de "or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé en tant que pivot sur le marché de la cryptomonnaie, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la chaîne.
Les actifs natifs sur la chaîne incluent des jetons de chaînes publiques comme Ethereum ETH(, des jetons liés à la finance décentralisée DeFi), ainsi que des jetons fonctionnels dans des applications sur la chaîne, etc. Ce domaine est varié et très volatil, et sa performance sur le marché est influencée par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. La capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,4 billion de dollars, bien inférieure aux attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et des technologies cryptographiques Ce domaine englobe la tokenisation d'actifs réels sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur la Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais avec la généralisation des technologies Blockchain et la profonde intégration avec la finance traditionnelle, ce domaine se développe rapidement. En tokenisant les actifs traditionnels pour améliorer la Liquidité, cela constitue également l'un des principaux moteurs de croissance du marché des cryptomonnaies à l'avenir. Cette partie poussera la finance traditionnelle vers une transformation numérique plus efficace et transparente, libérant ainsi un potentiel de marché énorme.
Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à la croissance des actifs traditionnels ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé la transition des anciennes forces vers de nouveaux fonds.
En 2024, la position des cryptomonnaies dans le domaine financier traditionnel est davantage consolidée. Plusieurs géants de la finance lancent des produits négociés en bourse pour le Bitcoin et l'Ethereum, offrant ainsi des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques pour les investisseurs institutionnels et particuliers, ce qui confirme également le lien avec les valeurs mobilières traditionnelles.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe rapidement, augmentant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024 grâce à la technologie Blockchain, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de registre distribué (DLT), et le fabricant français de matériel informatique Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde. Cela montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser leur efficacité opérationnelle, et de nombreuses institutions financières ont déjà intégré la technologie cryptographique dans leurs modèles commerciaux.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur les entreprises cotées en bourse comme plateforme d'accueil, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer complètement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la blockchain donnera naissance à davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur la chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux cas d'application réels. Le marché financier traditionnel possède une infrastructure solide et des mécanismes de marché matures, qui, combinés à la technologie blockchain, libéreront un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché de la cryptomonnaie n'est pas seulement un accroissement des monnaies numériques elles-mêmes, mais aussi un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées à la Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'intérêt des investisseurs du monde entier.
Classification des actions conceptuelles de la Blockchain
( I. Concept de l'actif
Concernant les actions liées à la Blockchain sur le concept de répartition des actifs, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par une entreprise en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises telles que la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong BoYa Interactive ont également rejoint le mouvement, avec une augmentation continue de l'acquisition de Bitcoins. MetaPlanet a annoncé l'introduction d'un indicateur de performance clé "rendement Bitcoin" )BTC Yield###, son rendement BTC pour le troisième trimestre étant de 41,7 %, et pour le quatrième trimestre ( atteignant 116,4 % au 25 octobre ).
Plus précisément, la stratégie de ces entreprises est d'introduire un "rendement Bitcoin" comme indicateur clé de performance, afin d'offrir aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et les décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation diluées et calcule le nombre de bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du bitcoin, dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise qui consiste à acheter des bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en bitcoins et la dilution du capital. À ce jour, le rendement des investissements en bitcoins d'une certaine entreprise a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise a réussi à accroître sa position tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, malgré des résultats significatifs dans l'investissement en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon les rapports, le montant total de la dette non remboursée de l'entreprise s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché craignent que si le prix du Bitcoin chute considérablement, l'entreprise pourrait être amenée à vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment qu'étant donné que l'entreprise s'appuie sur sa solide activité de logiciels traditionnels et un environnement de taux d'intérêt bas, ses flux de trésorerie d'exploitation sont suffisants pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoins. De plus, la capitalisation boursière de l'entreprise atteint actuellement 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin solide de l'entreprise, estimant qu'elle générera des retours considérables pour les actionnaires, certains investisseurs expriment également des préoccupations concernant son taux d'endettement élevé et les risques de marché potentiels. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable du marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de telles entreprises, et leurs actions présentent une prime significative par rapport à leur valeur nette, la question de la durabilité de cet état est au centre des préoccupations du marché. Si le prix de l'action se corrige, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, influencer ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
(# 1、Microstrategy)MSTR###
L'entreprise a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin comme actif de réserve, une stratégie qui a complètement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur a joué un rôle clé dans cette transformation, passant de sceptique du Bitcoin à fervent supporter des cryptomonnaies.
Depuis 2020, l'entreprise a continué à acheter des bitcoins par le biais de fonds propres, d'émissions obligataires, etc. À ce jour, l'entreprise détient environ 279 420 bitcoins, avec une valeur de marché actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. Le dernier achat a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, où 27 200 bitcoins ont été acquis à un prix moyen de 74 463 dollars. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui signifie que le bénéfice non réalisé de l'entreprise est proche de 2,5 fois.
Bien que les investissements en Bitcoin de l'entreprise aient connu une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, l'entreprise n'a jamais vendu de Bitcoin, choisissant plutôt d'augmenter sa position. Depuis 2023, la forte hausse du Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix des actions de l'entreprise, avec un retour sur investissement de 26,4 % depuis le début de l'année et un retour sur investissement cumulatif dépassant 100 %. Le modèle opérationnel actuel peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", financé par l'émission d'obligations pour acheter des Bitcoins. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également certains risques, surtout en cas de fluctuations importantes du prix du Bitcoin. Selon les analyses, le prix du Bitcoin devrait tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise soit exposée à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du Bitcoin est proche de 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, l'entreprise a un faible niveau d'endettement et la demande sur le marché obligataire est forte, ce qui renforce encore la solidité financière de l'entreprise.
Pour les investisseurs, cette entreprise peut être considérée comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Avec l'anticipation d'une hausse régulière du prix du Bitcoin, les actions de cette entreprise présentent un potentiel important. Toutefois, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que pourrait engendrer une expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de l'entreprise mérite toujours d'être surveillée, surtout pour les investisseurs qui sont optimistes quant aux perspectives du marché du Bitcoin, c'est un actif à haut risque et à haut rendement.
(# 2、Semler Scientific)SMLR###
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies d'innovation consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acquis 47 jetons Bitcoin, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que l'entreprise tente de renforcer sa structure d'actifs par le biais des avoirs en Bitcoin, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de l'entreprise reste centrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de l'entreprise en matière de bitcoin n'est pas seulement une réserve financière. Au troisième trimestre de 2024, l'entreprise a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à sa détention de bitcoins, bien que le chiffre d'affaires de ce trimestre ait diminué de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à l'entreprise une couverture financière contre la volatilité économique.
Bien que sa capitalisation boursière actuelle ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle d'autres entreprises similaires, sa stratégie d'adoption du Bitcoin en tant qu'actif de réserve a conduit les investisseurs à la considérer comme une "mini version" d'une entreprise axée sur les actifs.
(# 3, Boya Interactive
BoYa Interactive est une entreprise cotée à Hong Kong dont l'activité principale est le jeu. C'est l'un des principaux développeurs et opérateurs de l'industrie des jeux de société en Chine. Au second semestre de l'année dernière, l'entreprise a commencé à explorer le marché des cryptomonnaies, dans le but de se transformer complètement en une entreprise cotée Web3. L'entreprise a acquis massivement des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum, ainsi qu'investi dans plusieurs projets écologiques Web3, et a signé un contrat de souscription avec le fonds d'actifs numériques Pacific Waterdrip, appartenant à Waterdrip Capital, pour mener des stratégies dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écologie Bitcoin.
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AllInAlice
· 07-27 05:43
Blockchain vétéran ? Ça fait trois ans, non ?
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Rekt_Recovery
· 07-27 02:49
c'est reparti... tout comme le fomo des actions de 2017. j'ai appris ma leçon à mes dépens à l'époque, restez liquide fam
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MainnetDelayedAgain
· 07-26 20:33
J'ai attendu tranquillement pendant 2749 jours, un nouveau cycle de spéculation conceptuelle a commencé.
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WhaleMinion
· 07-26 20:31
Après tout, c'est le grand frère qui doit prendre la main.
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HashRatePhilosopher
· 07-26 20:21
Nous, les vieux de l'univers de la cryptomonnaie, savons qu'une nouvelle vague de bull run arrive.
L'essor des actions liées à la Blockchain : une nouvelle opportunité de fusion entre les actifs de chiffrement et le TradFi
Actions liées à la Blockchain : Nouveaux sommets de liquidité en dehors de l'univers de la cryptomonnaie
Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptomonnaies passe progressivement d'un cercle de niche à un système financier mainstream. Les résultats des élections américaines ont eu un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies, promettant d'adopter des politiques réglementaires plus amicales, y compris l'établissement de réserves nationales de bitcoins et l'encouragement de l'expansion des activités de minage de bitcoins aux États-Unis, ces mesures ayant renforcé la confiance du marché. Au cours des jours suivants, une transmission généralisée a commencé sur les marchés de capitaux, dans ce contexte, plusieurs actions liées aux concepts de blockchain ont connu une hausse généralisée.
Actuellement, de plus en plus d'entreprises cotées en bourse prennent conscience du potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent activement dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises de concepts liés à la Blockchain connaissent un fort élan de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en intégrant la technologie Blockchain, ont favorisé la transformation numérique de leurs activités et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants dans leur secteur. L'avenir pourrait offrir de plus grandes opportunités de développement sous l'impulsion de la Blockchain.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires liés au lancement des ETF de cryptomonnaie aux États-Unis, cela marque le fait que les cryptomonnaies ne sont plus limitées à un marché de monnaies numériques fermé, mais s'intègrent profondément aux marchés de capitaux traditionnels. Les données montrent que la taille des actifs sous gestion de l'ETF Bitcoin au comptant d'une plateforme de trading a atteint 17,243 milliards de dollars, restant presque constamment en état d'afflux net depuis le début de l'année. Tandis qu'une autre plateforme a un actif sous gestion de 13,659 milliards de dollars pour son ETF Bitcoin au comptant, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs envers cette nouvelle catégorie d'actifs.
La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, que nous pouvons diviser en trois principales catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC ) Le Bitcoin, en tant qu'actif central de l'ensemble du marché de la cryptomonnaie, a actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,9 billion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les finances traditionnelles et l'univers de la cryptomonnaie, mais en raison de ses caractéristiques anti-inflation et de son offre limitée, il est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, souvent qualifié de "or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé en tant que pivot sur le marché de la cryptomonnaie, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la chaîne.
Les actifs natifs sur la chaîne incluent des jetons de chaînes publiques comme Ethereum ETH(, des jetons liés à la finance décentralisée DeFi), ainsi que des jetons fonctionnels dans des applications sur la chaîne, etc. Ce domaine est varié et très volatil, et sa performance sur le marché est influencée par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. La capitalisation boursière est actuellement d'environ 1,4 billion de dollars, bien inférieure aux attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et des technologies cryptographiques Ce domaine englobe la tokenisation d'actifs réels sur la chaîne (RWA), ainsi que des projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur la Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais avec la généralisation des technologies Blockchain et la profonde intégration avec la finance traditionnelle, ce domaine se développe rapidement. En tokenisant les actifs traditionnels pour améliorer la Liquidité, cela constitue également l'un des principaux moteurs de croissance du marché des cryptomonnaies à l'avenir. Cette partie poussera la finance traditionnelle vers une transformation numérique plus efficace et transparente, libérant ainsi un potentiel de marché énorme.
Pourquoi sommes-nous si optimistes quant à la croissance des actifs traditionnels ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une nouvelle évolution, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé la transition des anciennes forces vers de nouveaux fonds.
En 2024, la position des cryptomonnaies dans le domaine financier traditionnel est davantage consolidée. Plusieurs géants de la finance lancent des produits négociés en bourse pour le Bitcoin et l'Ethereum, offrant ainsi des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques pour les investisseurs institutionnels et particuliers, ce qui confirme également le lien avec les valeurs mobilières traditionnelles.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se développe rapidement, augmentant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024 grâce à la technologie Blockchain, pour un total de 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de registre distribué (DLT), et le fabricant français de matériel informatique Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde. Cela montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser leur efficacité opérationnelle, et de nombreuses institutions financières ont déjà intégré la technologie cryptographique dans leurs modèles commerciaux.
Aujourd'hui, un modèle de circulation de fonds centré sur le Bitcoin, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur les entreprises cotées en bourse comme plateforme d'accueil, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer complètement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la blockchain donnera naissance à davantage d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur la chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux cas d'application réels. Le marché financier traditionnel possède une infrastructure solide et des mécanismes de marché matures, qui, combinés à la technologie blockchain, libéreront un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché de la cryptomonnaie n'est pas seulement un accroissement des monnaies numériques elles-mêmes, mais aussi un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées à la Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'intérêt des investisseurs du monde entier.
Classification des actions conceptuelles de la Blockchain
( I. Concept de l'actif
Concernant les actions liées à la Blockchain sur le concept de répartition des actifs, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par une entreprise en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises telles que la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong BoYa Interactive ont également rejoint le mouvement, avec une augmentation continue de l'acquisition de Bitcoins. MetaPlanet a annoncé l'introduction d'un indicateur de performance clé "rendement Bitcoin" )BTC Yield###, son rendement BTC pour le troisième trimestre étant de 41,7 %, et pour le quatrième trimestre ( atteignant 116,4 % au 25 octobre ).
Plus précisément, la stratégie de ces entreprises est d'introduire un "rendement Bitcoin" comme indicateur clé de performance, afin d'offrir aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et les décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation diluées et calcule le nombre de bitcoins détenus par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du bitcoin, dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise qui consiste à acheter des bitcoins par l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en bitcoins et la dilution du capital. À ce jour, le rendement des investissements en bitcoins d'une certaine entreprise a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise a réussi à accroître sa position tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, malgré des résultats significatifs dans l'investissement en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon les rapports, le montant total de la dette non remboursée de l'entreprise s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché craignent que si le prix du Bitcoin chute considérablement, l'entreprise pourrait être amenée à vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, certains estiment qu'étant donné que l'entreprise s'appuie sur sa solide activité de logiciels traditionnels et un environnement de taux d'intérêt bas, ses flux de trésorerie d'exploitation sont suffisants pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela oblige l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoins. De plus, la capitalisation boursière de l'entreprise atteint actuellement 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin solide de l'entreprise, estimant qu'elle générera des retours considérables pour les actionnaires, certains investisseurs expriment également des préoccupations concernant son taux d'endettement élevé et les risques de marché potentiels. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable du marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de telles entreprises, et leurs actions présentent une prime significative par rapport à leur valeur nette, la question de la durabilité de cet état est au centre des préoccupations du marché. Si le prix de l'action se corrige, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, influencer ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
(# 1、Microstrategy)MSTR###
L'entreprise a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur le domaine de l'intelligence commerciale et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin comme actif de réserve, une stratégie qui a complètement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur a joué un rôle clé dans cette transformation, passant de sceptique du Bitcoin à fervent supporter des cryptomonnaies.
Depuis 2020, l'entreprise a continué à acheter des bitcoins par le biais de fonds propres, d'émissions obligataires, etc. À ce jour, l'entreprise détient environ 279 420 bitcoins, avec une valeur de marché actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. Le dernier achat a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, où 27 200 bitcoins ont été acquis à un prix moyen de 74 463 dollars. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui signifie que le bénéfice non réalisé de l'entreprise est proche de 2,5 fois.
Bien que les investissements en Bitcoin de l'entreprise aient connu une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, l'entreprise n'a jamais vendu de Bitcoin, choisissant plutôt d'augmenter sa position. Depuis 2023, la forte hausse du Bitcoin a entraîné une augmentation significative du prix des actions de l'entreprise, avec un retour sur investissement de 26,4 % depuis le début de l'année et un retour sur investissement cumulatif dépassant 100 %. Le modèle opérationnel actuel peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", financé par l'émission d'obligations pour acheter des Bitcoins. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également certains risques, surtout en cas de fluctuations importantes du prix du Bitcoin. Selon les analyses, le prix du Bitcoin devrait tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise soit exposée à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du Bitcoin est proche de 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, l'entreprise a un faible niveau d'endettement et la demande sur le marché obligataire est forte, ce qui renforce encore la solidité financière de l'entreprise.
Pour les investisseurs, cette entreprise peut être considérée comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Avec l'anticipation d'une hausse régulière du prix du Bitcoin, les actions de cette entreprise présentent un potentiel important. Toutefois, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que pourrait engendrer une expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de l'entreprise mérite toujours d'être surveillée, surtout pour les investisseurs qui sont optimistes quant aux perspectives du marché du Bitcoin, c'est un actif à haut risque et à haut rendement.
(# 2、Semler Scientific)SMLR###
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies d'innovation consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acquis 47 jetons Bitcoin, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que l'entreprise tente de renforcer sa structure d'actifs par le biais des avoirs en Bitcoin, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de l'entreprise reste centrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de l'entreprise en matière de bitcoin n'est pas seulement une réserve financière. Au troisième trimestre de 2024, l'entreprise a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à sa détention de bitcoins, bien que le chiffre d'affaires de ce trimestre ait diminué de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à l'entreprise une couverture financière contre la volatilité économique.
Bien que sa capitalisation boursière actuelle ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle d'autres entreprises similaires, sa stratégie d'adoption du Bitcoin en tant qu'actif de réserve a conduit les investisseurs à la considérer comme une "mini version" d'une entreprise axée sur les actifs.
(# 3, Boya Interactive
BoYa Interactive est une entreprise cotée à Hong Kong dont l'activité principale est le jeu. C'est l'un des principaux développeurs et opérateurs de l'industrie des jeux de société en Chine. Au second semestre de l'année dernière, l'entreprise a commencé à explorer le marché des cryptomonnaies, dans le but de se transformer complètement en une entreprise cotée Web3. L'entreprise a acquis massivement des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l'Ethereum, ainsi qu'investi dans plusieurs projets écologiques Web3, et a signé un contrat de souscription avec le fonds d'actifs numériques Pacific Waterdrip, appartenant à Waterdrip Capital, pour mener des stratégies dans le développement de jeux Web3 et le domaine de l'écologie Bitcoin.