Explorer les modèles d'évaluation des actifs en chiffrement : une analyse multidimensionnelle des chaînes publiques au Bitcoin
Les jetons chiffrés sont devenus l'un des segments les plus prometteurs dans le domaine des technologies financières. Avec l'afflux massif de fonds institutionnels, la manière d'évaluer raisonnablement la valeur des projets chiffrés devient une question clé. Les actifs financiers traditionnels disposent de systèmes d'évaluation matures, tels que le modèle d'actualisation des flux de trésorerie et la méthode de valorisation par le ratio cours/bénéfice.
Les projets de chiffrement sont variés, y compris les chaînes publiques, les jetons de plateformes d'échange, les projets de finance décentralisée et les jetons mèmes, chacun ayant ses propres caractéristiques, modèles économiques et fonctions de jeton. Par conséquent, il est nécessaire d'explorer des modèles d'évaluation adaptés à chaque domaine.
1. Évaluation des chaînes publiques : Application de la loi de Metcalfe
Le contenu central de la loi de Metcalfe est le suivant : la valeur du réseau est proportionnelle au carré du nombre de nœuds.
V = K*N² (V est la valeur du réseau, N est le nombre de nœuds actifs, K est une constante)
Cette loi est largement reconnue dans les prévisions de valeur des entreprises Internet. Les études montrent qu'au cours d'une période statistique de 10 ans, la valeur de certaines grandes entreprises de réseaux sociaux présente les caractéristiques de la loi de Metcalfe.
Concernant les applications réelles d'Ethereum, des recherches ont révélé que sa capitalisation boursière présente une relation linéaire logarithmique avec le nombre d'utilisateurs actifs quotidiennement, conforme à la loi de Metcalfe. La formule de calcul spécifique est :
V = 3000 * N^1,43
Les données statistiques montrent que cette méthode d'évaluation présente effectivement une certaine corrélation avec l'évolution de la capitalisation boursière d'Ethereum.
Cependant, la loi de Metcalfe présente certaines limites lorsqu'elle est appliquée aux nouvelles chaînes de blocs émergentes. Par exemple, pour les premières chaînes de blocs avec une base d'utilisateurs relativement petite, cette méthode peut ne pas être très applicable. De plus, elle ne peut pas refléter l'impact des taux de mise, des mécanismes de combustion et de la sécurité de l'écosystème sur le prix des jetons.
II. Évaluation des jetons de la plateforme de trading : Modèle de rachat et de destruction des bénéfices
Les jetons de plateforme des échanges centralisés sont similaires aux jetons de propriété, leur valeur étant étroitement liée aux revenus de l'échange, à l'évolution de l'écosystème et à la part de marché. Ces jetons de plateforme utilisent généralement un mécanisme de rachat et de destruction, et certains possèdent également un mécanisme de combustion des frais de carburant dans la chaîne publique.
La valorisation du jeton de la plateforme doit prendre en compte les revenus globaux de la plateforme et le mécanisme de destruction. Une méthode d'évaluation simplifiée est :
Taux de croissance de la valeur du jeton de la plateforme = K* taux de croissance du volume des transactions * taux de destruction de l'offre (K est une constante)
Prenons l'exemple du jeton d'une plateforme d'échange bien connue, dont le mode d'habilitation a évolué d'un rachat de bénéfices à une destruction automatique. Actuellement, cette plateforme utilise un mécanisme de destruction automatique basé sur le prix du jeton et le nombre de blocs, ainsi qu'un mécanisme de destruction en temps réel similaire à l'EIP1559 d'Ethereum.
Cependant, dans la pratique, il est nécessaire de prêter une attention particulière aux variations de la part de marché des échanges et à l'impact des politiques réglementaires, ces facteurs pouvant avoir un impact significatif sur l'évaluation des jetons de plateforme.
Trois, évaluation des projets de finance décentralisée : méthode d'actualisation des flux de trésorerie des jetons
Pour les projets de finance décentralisée, on peut utiliser la méthode d'évaluation par actualisation des flux de trésorerie des jetons. La logique centrale consiste à prédire les flux de trésorerie futurs générés par les jetons et à calculer la valeur actuelle selon un certain taux d'actualisation.
Formule d'évaluation : PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Dans ce cas, FCFt est le flux de trésorerie libre de l'année t, r est le taux d'actualisation, n est la durée de prévision, et TV est la valeur terminale.
Prenons l'exemple d'une plateforme d'échange décentralisée, supposons que son taux de croissance des revenus annuel soit de 10 %, le taux d'actualisation de 15 %, la période de prévision de 5 ans, le taux de croissance perpétuel de 3 % et le taux de conversion des flux de trésorerie disponibles de 90 %. Par le biais de calculs, on peut conclure que la valorisation de ce projet est proche de sa valeur marchande réelle.
Cependant, cette méthode est également confrontée à certains défis : les jetons de gouvernance sont souvent difficiles à relier directement aux revenus du protocole, les prévisions de flux de trésorerie futurs sont complexes, la détermination du taux d'actualisation est compliquée, et certains projets utilisant un mécanisme de rachat et de destruction des bénéfices peuvent affecter la précision des résultats d'évaluation.
Quatre, évaluation du Bitcoin : une évaluation intégrée par des méthodes multiples
Pour Bitcoin, plusieurs méthodes d'évaluation peuvent être utilisées pour une analyse globale :
Méthode d'évaluation du coût de minage : au cours des cinq dernières années, le prix du Bitcoin a été inférieur au coût de minage des machines de minage mainstream seulement environ 10 % du temps, ce qui indique que le coût de minage peut être considéré comme le seuil du prix du Bitcoin.
Modèle de substitut de l'or : le Bitcoin est considéré comme "l'or numérique", pouvant partiellement remplacer la fonction de stockage de valeur de l'or. Actuellement, la capitalisation boursière du Bitcoin représente 7,3 % de celle de l'or. Si ce ratio augmente, le prix du Bitcoin pourrait atteindre des niveaux plus élevés.
Cependant, il est important de noter les différences entre le Bitcoin et l'or en termes de propriétés physiques, de perception sur le marché et de scénarios d'application, ces facteurs pouvant influencer l'évaluation réelle.
Conclusion
Trouver un modèle d'évaluation approprié pour les projets de chiffrement est crucial pour promouvoir le développement de l'industrie et attirer les investisseurs institutionnels. En particulier pendant les périodes de ralentissement du marché, une méthode d'évaluation raisonnable peut aider à identifier des projets ayant une valeur à long terme. Tout comme certaines entreprises technologiques de qualité ont émergé après l'éclatement de la bulle Internet en 2000, nous espérons également découvrir les futurs géants du domaine du chiffrement sur le marché actuel.
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VibesOverCharts
· 07-23 18:27
Il n'y a rien à évaluer, c'est haussier mais ça ne monte pas.
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CrashHotline
· 07-22 01:49
Encore à faire ce piège théorique, il vaudrait mieux regarder directement les mouvements des Grands investisseurs.
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GasWaster69
· 07-22 01:48
Ah bon, c'est aussi simple que ça ?
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DisillusiionOracle
· 07-22 01:45
On dirait que tout le monde pense encore à devenir riche du jour au lendemain.
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Ser_APY_2000
· 07-22 01:39
Plus il y a de formules, plus on perd.
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UncommonNPC
· 07-22 01:37
La formule ne sert à rien, les ape achètent quand même.
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LiquidatedTwice
· 07-22 01:23
Encore jouer avec des formules, il vaut mieux regarder les graphiques de bougies pour passer des ordres.
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ImpermanentLossEnjoyer
· 07-22 01:22
À quoi servent les formules ? Un bull run, c'est juste une main de poker.
Analyse approfondie : analyse complète des modèles d'évaluation des actifs de chiffrement
Explorer les modèles d'évaluation des actifs en chiffrement : une analyse multidimensionnelle des chaînes publiques au Bitcoin
Les jetons chiffrés sont devenus l'un des segments les plus prometteurs dans le domaine des technologies financières. Avec l'afflux massif de fonds institutionnels, la manière d'évaluer raisonnablement la valeur des projets chiffrés devient une question clé. Les actifs financiers traditionnels disposent de systèmes d'évaluation matures, tels que le modèle d'actualisation des flux de trésorerie et la méthode de valorisation par le ratio cours/bénéfice.
Les projets de chiffrement sont variés, y compris les chaînes publiques, les jetons de plateformes d'échange, les projets de finance décentralisée et les jetons mèmes, chacun ayant ses propres caractéristiques, modèles économiques et fonctions de jeton. Par conséquent, il est nécessaire d'explorer des modèles d'évaluation adaptés à chaque domaine.
1. Évaluation des chaînes publiques : Application de la loi de Metcalfe
Le contenu central de la loi de Metcalfe est le suivant : la valeur du réseau est proportionnelle au carré du nombre de nœuds.
V = K*N² (V est la valeur du réseau, N est le nombre de nœuds actifs, K est une constante)
Cette loi est largement reconnue dans les prévisions de valeur des entreprises Internet. Les études montrent qu'au cours d'une période statistique de 10 ans, la valeur de certaines grandes entreprises de réseaux sociaux présente les caractéristiques de la loi de Metcalfe.
Concernant les applications réelles d'Ethereum, des recherches ont révélé que sa capitalisation boursière présente une relation linéaire logarithmique avec le nombre d'utilisateurs actifs quotidiennement, conforme à la loi de Metcalfe. La formule de calcul spécifique est :
V = 3000 * N^1,43
Les données statistiques montrent que cette méthode d'évaluation présente effectivement une certaine corrélation avec l'évolution de la capitalisation boursière d'Ethereum.
Cependant, la loi de Metcalfe présente certaines limites lorsqu'elle est appliquée aux nouvelles chaînes de blocs émergentes. Par exemple, pour les premières chaînes de blocs avec une base d'utilisateurs relativement petite, cette méthode peut ne pas être très applicable. De plus, elle ne peut pas refléter l'impact des taux de mise, des mécanismes de combustion et de la sécurité de l'écosystème sur le prix des jetons.
II. Évaluation des jetons de la plateforme de trading : Modèle de rachat et de destruction des bénéfices
Les jetons de plateforme des échanges centralisés sont similaires aux jetons de propriété, leur valeur étant étroitement liée aux revenus de l'échange, à l'évolution de l'écosystème et à la part de marché. Ces jetons de plateforme utilisent généralement un mécanisme de rachat et de destruction, et certains possèdent également un mécanisme de combustion des frais de carburant dans la chaîne publique.
La valorisation du jeton de la plateforme doit prendre en compte les revenus globaux de la plateforme et le mécanisme de destruction. Une méthode d'évaluation simplifiée est :
Taux de croissance de la valeur du jeton de la plateforme = K* taux de croissance du volume des transactions * taux de destruction de l'offre (K est une constante)
Prenons l'exemple du jeton d'une plateforme d'échange bien connue, dont le mode d'habilitation a évolué d'un rachat de bénéfices à une destruction automatique. Actuellement, cette plateforme utilise un mécanisme de destruction automatique basé sur le prix du jeton et le nombre de blocs, ainsi qu'un mécanisme de destruction en temps réel similaire à l'EIP1559 d'Ethereum.
Cependant, dans la pratique, il est nécessaire de prêter une attention particulière aux variations de la part de marché des échanges et à l'impact des politiques réglementaires, ces facteurs pouvant avoir un impact significatif sur l'évaluation des jetons de plateforme.
Trois, évaluation des projets de finance décentralisée : méthode d'actualisation des flux de trésorerie des jetons
Pour les projets de finance décentralisée, on peut utiliser la méthode d'évaluation par actualisation des flux de trésorerie des jetons. La logique centrale consiste à prédire les flux de trésorerie futurs générés par les jetons et à calculer la valeur actuelle selon un certain taux d'actualisation.
Formule d'évaluation : PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Dans ce cas, FCFt est le flux de trésorerie libre de l'année t, r est le taux d'actualisation, n est la durée de prévision, et TV est la valeur terminale.
Prenons l'exemple d'une plateforme d'échange décentralisée, supposons que son taux de croissance des revenus annuel soit de 10 %, le taux d'actualisation de 15 %, la période de prévision de 5 ans, le taux de croissance perpétuel de 3 % et le taux de conversion des flux de trésorerie disponibles de 90 %. Par le biais de calculs, on peut conclure que la valorisation de ce projet est proche de sa valeur marchande réelle.
Cependant, cette méthode est également confrontée à certains défis : les jetons de gouvernance sont souvent difficiles à relier directement aux revenus du protocole, les prévisions de flux de trésorerie futurs sont complexes, la détermination du taux d'actualisation est compliquée, et certains projets utilisant un mécanisme de rachat et de destruction des bénéfices peuvent affecter la précision des résultats d'évaluation.
Quatre, évaluation du Bitcoin : une évaluation intégrée par des méthodes multiples
Pour Bitcoin, plusieurs méthodes d'évaluation peuvent être utilisées pour une analyse globale :
Cependant, il est important de noter les différences entre le Bitcoin et l'or en termes de propriétés physiques, de perception sur le marché et de scénarios d'application, ces facteurs pouvant influencer l'évaluation réelle.
Conclusion
Trouver un modèle d'évaluation approprié pour les projets de chiffrement est crucial pour promouvoir le développement de l'industrie et attirer les investisseurs institutionnels. En particulier pendant les périodes de ralentissement du marché, une méthode d'évaluation raisonnable peut aider à identifier des projets ayant une valeur à long terme. Tout comme certaines entreprises technologiques de qualité ont émergé après l'éclatement de la bulle Internet en 2000, nous espérons également découvrir les futurs géants du domaine du chiffrement sur le marché actuel.