Synthèse de la stablecoin USDe : une œuvre innovante reliant la Finance décentralisée et la CeFi
Le marché des cryptomonnaies a récemment vu l'émergence d'un nouveau type de stablecoin synthétique, l'USDe, qui adopte une conception structurelle unique, équilibrant habilement les avantages de la décentralisation et de la centralisation. L'apparition de l'USDe représente une tentative innovante face à la configuration actuelle du marché des stablecoins.
Le contexte de la naissance de l'USDe peut être retracé à plusieurs problèmes majeurs du marché actuel des stablecoins : les stablecoins centralisés comme l'USDT et l'USDC dominent le marché, les garanties des stablecoins décentralisés comme le DAI deviennent progressivement centralisées, tandis que les stablecoins algorithmiques comme l'UST ont connu une croissance rapide avant de s'effondrer finalement. Dans un tel environnement, l'USDe tente de trouver un point d'équilibre entre la Finance décentralisée et la CeFi.
USDe a adopté un service de garde d'actifs appelé OES, qui stocke les actifs des utilisateurs sur la chaîne tout en cartographiant le montant correspondant sur un échange centralisé. Ce mode de fonctionnement conserve la transparence de la Finance décentralisée, tout en bénéficiant des avantages de liquidité de la CeFi, réduisant ainsi efficacement les risques liés à la détournement de fonds par les échanges.
Les revenus sous-jacents de l'USDe proviennent de deux principales sources : les revenus de staking d'Ethereum et les taux de financement obtenus par les positions de couverture des échanges. Ce modèle de revenu structuré est considéré comme un produit d'arbitrage des taux de financement accessible à tous.
Actuellement, l'écosystème USDe comprend trois principaux actifs :
USDe - stablecoin émis en déposant des stETH
sUSDe - jeton de certificat obtenu après le staking de USDe
ENA - jeton de gouvernance du protocole, pouvant être obtenu par échange de points
Le processus de création et de rachat de USDe est le suivant : après que l'utilisateur a déposé du stETH dans le protocole, il peut créer des USDe à un taux de 1:1. Le stETH déposé est détenu par un tiers et une position courte perpétuelle correspondante en ETH est ouverte sur l'échange pour maintenir la neutralité de Delta. Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir des USDe dans des pools de liquidité externes, tandis que les institutions vérifiées peuvent directement créer et racheter via le contrat.
Le mode de garde OES utilise la technologie MPC pour construire des adresses de garde, garantissant ainsi la transparence des actifs sur la chaîne tout en permettant de collaborer avec les échanges pour fournir des services financiers. Cette méthode garantit au maximum le contrôle des utilisateurs sur leurs actifs.
Les revenus de l'USDe proviennent principalement de deux sources : les revenus de staking ETH et les revenus des frais de financement des positions courtes sur l'échange. Les frais de financement sont réglés périodiquement en fonction de la différence de prix entre le marché au comptant et les contrats perpétuels, tandis que le basis est l'écart entre les prix au comptant et à terme. Ethena utilise des stratégies flexibles pour obtenir ces revenus.
En termes de rendement, l'USDe a récemment fait preuve d'une belle performance, mais il a également fluctué en fonction des émotions du marché. Actuellement, le rendement annualisé de sUSDe est d'environ 4 %, ce qui représente une baisse par rapport à auparavant. Le rendement de l'USDe dépend en grande partie de la situation du marché des contrats à terme des échanges centralisés.
L'évolutivité de l'USDe est principalement limitée par la taille des contrats à terme non réglés sur le marché perpétuel de l'ETH. Actuellement, la valeur totale des contrats à terme non réglés sur l'ETH et le BTC est d'environ 42 milliards de dollars, tandis que l'émission de l'USDe a atteint 2,3 milliards de dollars. Cela signifie que l'espace de croissance de l'USDe est étroitement lié à la taille du marché perpétuel.
Comparé à d'autres stablecoins, USDe est actuellement classé cinquième, dépassant la majorité des stablecoins décentralisés. Cependant, pour élargir davantage son échelle, il est nécessaire d'augmenter les positions à découvert correspondantes sur le marché, ce qui représente un défi dans l'environnement de marché actuel.
Les principaux risques auxquels l'USDe est confronté comprennent : le risque de taux de financement, le risque de garde, le risque de liquidité et le risque d'ancrage d'actifs. Pour faire face à ces risques, Ethena a mis en place un fonds d'assurance, qui reçoit des dotations régulières provenant des revenus du protocole.
Dans l'ensemble, USDe représente un modèle de stablecoin innovant, cherchant à trouver un équilibre entre décentralisation et centralisation. Son succès ou son échec aura un impact profond sur l'ensemble de l'écosystème des cryptomonnaies.
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AltcoinAnalyst
· Il y a 14h
Regardez les données, la liquidité est faible, il est conseillé d'agir avec prudence.
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BridgeJumper
· Il y a 14h
Encore un stablecoin ? Tss tss tss
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SilentObserver
· Il y a 14h
Un autre stablecoin se fait prendre pour des cons ?
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DAOTruant
· Il y a 14h
Cette vague peut-elle supporter le usdc ?
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NewPumpamentals
· Il y a 14h
Quand les anciens acteurs vont-ils se retirer, même les stablecoins sont sous pression.
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MissedAirdropBro
· Il y a 14h
Encore le vieux Hu qui attend le premier Airdrop !
USDe : un pont d'innovation entre la Finance décentralisée et la CeFi. Explorer de nouveaux modèles de stablecoin.
Synthèse de la stablecoin USDe : une œuvre innovante reliant la Finance décentralisée et la CeFi
Le marché des cryptomonnaies a récemment vu l'émergence d'un nouveau type de stablecoin synthétique, l'USDe, qui adopte une conception structurelle unique, équilibrant habilement les avantages de la décentralisation et de la centralisation. L'apparition de l'USDe représente une tentative innovante face à la configuration actuelle du marché des stablecoins.
Le contexte de la naissance de l'USDe peut être retracé à plusieurs problèmes majeurs du marché actuel des stablecoins : les stablecoins centralisés comme l'USDT et l'USDC dominent le marché, les garanties des stablecoins décentralisés comme le DAI deviennent progressivement centralisées, tandis que les stablecoins algorithmiques comme l'UST ont connu une croissance rapide avant de s'effondrer finalement. Dans un tel environnement, l'USDe tente de trouver un point d'équilibre entre la Finance décentralisée et la CeFi.
USDe a adopté un service de garde d'actifs appelé OES, qui stocke les actifs des utilisateurs sur la chaîne tout en cartographiant le montant correspondant sur un échange centralisé. Ce mode de fonctionnement conserve la transparence de la Finance décentralisée, tout en bénéficiant des avantages de liquidité de la CeFi, réduisant ainsi efficacement les risques liés à la détournement de fonds par les échanges.
Les revenus sous-jacents de l'USDe proviennent de deux principales sources : les revenus de staking d'Ethereum et les taux de financement obtenus par les positions de couverture des échanges. Ce modèle de revenu structuré est considéré comme un produit d'arbitrage des taux de financement accessible à tous.
Actuellement, l'écosystème USDe comprend trois principaux actifs :
Le processus de création et de rachat de USDe est le suivant : après que l'utilisateur a déposé du stETH dans le protocole, il peut créer des USDe à un taux de 1:1. Le stETH déposé est détenu par un tiers et une position courte perpétuelle correspondante en ETH est ouverte sur l'échange pour maintenir la neutralité de Delta. Les utilisateurs ordinaires peuvent obtenir des USDe dans des pools de liquidité externes, tandis que les institutions vérifiées peuvent directement créer et racheter via le contrat.
Le mode de garde OES utilise la technologie MPC pour construire des adresses de garde, garantissant ainsi la transparence des actifs sur la chaîne tout en permettant de collaborer avec les échanges pour fournir des services financiers. Cette méthode garantit au maximum le contrôle des utilisateurs sur leurs actifs.
Les revenus de l'USDe proviennent principalement de deux sources : les revenus de staking ETH et les revenus des frais de financement des positions courtes sur l'échange. Les frais de financement sont réglés périodiquement en fonction de la différence de prix entre le marché au comptant et les contrats perpétuels, tandis que le basis est l'écart entre les prix au comptant et à terme. Ethena utilise des stratégies flexibles pour obtenir ces revenus.
En termes de rendement, l'USDe a récemment fait preuve d'une belle performance, mais il a également fluctué en fonction des émotions du marché. Actuellement, le rendement annualisé de sUSDe est d'environ 4 %, ce qui représente une baisse par rapport à auparavant. Le rendement de l'USDe dépend en grande partie de la situation du marché des contrats à terme des échanges centralisés.
L'évolutivité de l'USDe est principalement limitée par la taille des contrats à terme non réglés sur le marché perpétuel de l'ETH. Actuellement, la valeur totale des contrats à terme non réglés sur l'ETH et le BTC est d'environ 42 milliards de dollars, tandis que l'émission de l'USDe a atteint 2,3 milliards de dollars. Cela signifie que l'espace de croissance de l'USDe est étroitement lié à la taille du marché perpétuel.
Comparé à d'autres stablecoins, USDe est actuellement classé cinquième, dépassant la majorité des stablecoins décentralisés. Cependant, pour élargir davantage son échelle, il est nécessaire d'augmenter les positions à découvert correspondantes sur le marché, ce qui représente un défi dans l'environnement de marché actuel.
Les principaux risques auxquels l'USDe est confronté comprennent : le risque de taux de financement, le risque de garde, le risque de liquidité et le risque d'ancrage d'actifs. Pour faire face à ces risques, Ethena a mis en place un fonds d'assurance, qui reçoit des dotations régulières provenant des revenus du protocole.
Dans l'ensemble, USDe représente un modèle de stablecoin innovant, cherchant à trouver un équilibre entre décentralisation et centralisation. Son succès ou son échec aura un impact profond sur l'ensemble de l'écosystème des cryptomonnaies.