Les stablecoins "à terre", le "plafond" de la finance cryptographique américaine est de nouveau ouvert.
Dans la nuit dernière, la Chambre des représentants américaine a officiellement adopté les lois « GENIUS » et « CLARITY », permettant à la catégorie des stablecoins d'avoir une « régulation en surface », établissant ainsi un cadre réglementaire clair pour l'ensemble du secteur des actifs numériques. La Maison Blanche a ensuite annoncé que Trump signera personnellement la loi GENIUS ce vendredi. Ainsi, les stablecoins ne sont plus des produits expérimentaux dans une zone grise, mais vont être intégrés dans le droit américain, soutenus par l'État en tant qu'« outils monétaires officiels ».
Presque en même temps, la Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC, les trois grands régulateurs financiers, ont publié il y a quelques jours un avis conjoint qui précise pour la première fois que les banques américaines peuvent offrir des services de garde d'actifs cryptographiques à leurs clients. Les banques et institutions de Wall Street ne peuvent plus contenir leur impatience.
Les banques traditionnelles brandissent fièrement le drapeau des stablecoins
En tant que deuxième plus grande banque des États-Unis, Bank of America (BoA) a officiellement confirmé qu'elle préparait activement des produits de stablecoin et envisageait de collaborer avec d'autres institutions financières pour les lancer ensemble. Elle a déclaré : « Nous sommes prêts, mais nous attendons encore plus de clarté sur le marché et la réglementation. »
«Nous avons effectué de nombreux travaux préparatoires.» Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a déclaré qu'ils étudient actuellement en profondeur les besoins des clients et qu'ils lanceront un produit de stablecoin au moment opportun, et pourraient éventuellement collaborer avec d'autres institutions financières.
Dans le même temps, Bank of America a également lancé un rapport hebdomadaire de recherche sur la chaîne intitulé « On Chain », qui se concentre clairement sur les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA), les paiements et les infrastructures. La publication de « On Chain » coïncide avec une semaine clé à Washington, où les législateurs examinent le projet de loi GENIUS, le projet de loi CLARITY et le projet de loi de surveillance des monnaies numériques des banques centrales, qui pourraient tous influencer la politique des États-Unis concernant les stablecoins et les infrastructures numériques.
L'équipe de recherche a souligné que « par rapport à la spéculation, ce qui nous intéresse, c'est l'architecture capable de changer réellement le fondement financier », et a mis en avant le fait qu'Ethereum pourrait jouer un rôle clé dans la promotion de l'interconnexion des actifs numériques. Ils ont même révélé qu'ils étaient déjà en train de tester des collaborations avec des stablecoins auprès de plateformes de vente au détail majeures telles que Shopify, Coinbase et Stripe, avec pour objectif de faire évoluer l'utilisation des stablecoins et d'apporter de nouveaux modèles commerciaux.
« Tant que la réglementation est claire, les banques sont prêtes à accepter les paiements en cryptomonnaie. » a déclaré Brian Moynihan, PDG de Bank of America.
La Citibank adopte également une attitude de « attendre le vent pour s'envoler ».
Le PDG de Citigroup, Jane Fraser, a clairement indiqué que la banque avance activement ses projets liés aux stablecoins et les considère comme une pierre angulaire importante des paiements internationaux futurs. Citigroup parie sur les stablecoins, ce qui reflète une réflexion sur les paiements transfrontaliers mondiaux : frais élevés et délais de livraison longs. Actuellement, le coût caché des transactions transfrontalières atteint souvent jusqu'à 7 %, et le réseau interbancaire existant est également largement inférieur en termes de disponibilité et d'efficacité par rapport aux solutions basées sur la blockchain. L'objectif de Citigroup est de construire une nouvelle voie de paiement programmable et disponible 24h/24, permettant aux clients entreprises de transférer de l'argent partout dans le monde à faible coût et avec une grande efficacité.
Et en tant que « vieux compagnon » du monde des cryptomonnaies, Morgan Chase avance un peu plus rapidement.
Le 18 juin, JPMorgan a annoncé qu'il allait débuter un projet pilote d'un jeton de dépôt appelé JPMD, déployé sur la blockchain Base soutenue par Coinbase. Dans un premier temps, ce jeton ne sera disponible que pour les clients institutionnels de JPMorgan, avant de s'étendre progressivement à un plus large public et à d'autres cryptomonnaies après approbation réglementaire aux États-Unis.
C'est la première fois que les géants de Wall Street émettent des dépôts bancaires traditionnels directement sur la blockchain, marquant une étape clé dans la fusion profonde entre la finance traditionnelle et le monde décentralisé. JPMD est un « jeton de dépôt sous licence », correspondant à 1:1 aux dépôts en dollars de JPMorgan Chase, permettant des transferts en temps réel 24h/24, avec des frais de transaction aussi bas que 0,01 dollar, et bénéficiant d'une assurance dépôt et d'intérêts, comme dans la finance traditionnelle.
Comparé aux stablecoins existants, JPMD possède une conformité réglementaire et une légitimité plus fortes, ce qui pourrait apporter à la chaîne Base un volume de fonds et une liquidité institutionnelle sans précédent. Naveen Mallela, responsable de la blockchain chez JPM, a déclaré : « Ce n'est pas une adoption de la cryptographie, mais une redéfinition de la banque. »
En regardant l'ensemble du secteur bancaire américain, la vitesse à laquelle les stablecoins sont entrés sur le marché et sont passés sur la chaîne a largement dépassé les attentes les plus optimistes de la cryptosphère. La véritable vague de transformation financière est déjà arrivée.
"Le feu vert est allumé", les banques traditionnelles peuvent-elles également acheter des bitcoins ?
« Le feu vert est allumé, la finance traditionnelle entre rapidement en jeu. Les barrières entre les banques et les cryptomonnaies s'effondrent. C'est extrêmement positif pour les cryptomonnaies. »
Comme l'a dit Merlijn, le fondateur de Profitz Academy, le 14 juillet, les trois principales agences de réglementation bancaire américaines, la Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC, ont publié une déclaration conjointe précisant que les banques doivent établir un système complet de gouvernance des risques en matière de gestion des clés, de sélection des actifs, de cybersécurité, de supervision des audits, de conservation par des tiers et de conformité aux risques.
Bien qu'aucune nouvelle réglementation n'ait été établie, ce guide clarifie pour la première fois de manière systématique les attentes des régulateurs concernant les services de garde de cryptomonnaies. La finance crypto passe d'un « terrain d'expérimentation gris » à un « cadre réglementaire », tandis que la finance traditionnelle ne reste plus en retrait.
Ce signal a rapidement suscité des réactions sur le marché. Les géants de Wall Street ont tous révélé les dernières avancées de leurs activités en matière de crypto-monnaies, telles que les stablecoins, dans le but de prendre l'initiative lors d'une nouvelle restructuration des infrastructures financières. Pendant ce temps, des institutions natives de la crypto, comme Circle et Ripple, travaillent également activement à la mise en conformité, cherchant à consolider leur position sur le marché alors que le cadre réglementaire mondial se forme progressivement.
Cela signifie également que les frontières entre les banques, la gestion d'actifs cryptographiques et les plateformes de trading commencent à devenir floues à l'avenir. Les banques traditionnelles cherchent même à « s'approprier » directement une part du marché des actifs cryptographiques et des plateformes de trading.
La bataille cryptographique entre les banques traditionnelles et la gestion d'actifs native.
Le 15 juillet, Standard Chartered a annoncé qu'il proposerait des services de négociation au comptant pour le Bitcoin et l'Ethereum à ses clients institutionnels, devenant ainsi la première banque d'importance systémique (G-SIB) au monde à le faire. Les opérations commenceront à Londres, Hong Kong et Francfort, initialement en Asie et en Europe, avec l'objectif d'offrir un service continu, 5 jours sur 24, et de se connecter directement aux plateformes de change traditionnelles. Les clients d'entreprise et les sociétés de gestion d'actifs n'auront plus besoin de contourner des obstacles pour ouvrir un compte ; ils pourront acheter et vendre directement des Bitcoins et des Ethers comme ils le feraient sur le marché des changes, avec la possibilité de choisir entre des services de compensation et de garde en interne ou par un tiers.
En fait, Standard Chartered a commencé à se positionner dans la garde et le trading d'actifs numériques il y a plusieurs années via Zodia Custody et Zodia Markets. Cette fois, c'est juste une ouverture opportuniste, rendant toutes ses accumulations entièrement accessibles. Rene Michau, responsable mondial des actifs numériques chez Standard Chartered, a été très clair : l'activité de cryptomonnaie au comptant commencera par BTC et ETH, et à l'avenir, elle s'étendra à plus de produits cryptographiques, y compris des contrats à terme, structurés et des contrats sans livraison de capital, visant complètement les lignes d'activité des plateformes de trading de cryptomonnaies.
Dans le même temps, JPMorgan, Bank of America et d'autres se préparent également à lancer des services de garde de cryptomonnaies et des services connexes. Ce qui vous semblait auparavant impossible est désormais un fait établi. Il y a 12 mois, vous doutiez encore que « JPMorgan allait garder des bitcoins », la seule question qui reste maintenant est « quelle banque va d'abord s'emparer de la plus grande part de marché ? »
Il convient également de prêter attention aux « banques nouvelles » - comme Revolut à Londres, qui soutient une grande partie de ses revenus grâce aux transactions en cryptomonnaies, avec pour objectif à long terme de demander une licence bancaire aux États-Unis et de pénétrer complètement l'écosystème financier traditionnel.
L'ambition de Peter Thiel : créer une nouvelle banque de Silicon Valley
En plus de la garde d'actifs et de la conquête de parts de marché dans les plateformes de gestion d'actifs et de trading natifs en crypto, les ambitieux de Wall Street ont également trouvé de nouvelles opportunités dans les services de compte et le soutien au crédit.
Plusieurs grands médias financiers confirment que Peter Thiel s'associe aux magnats de la technologie Palmer Luckey et Joe Lonsdale pour lancer une nouvelle banque appelée Erebor, et a officiellement demandé une licence bancaire nationale auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis. Cette banque cible les entreprises émergentes dans les domaines de la cryptomonnaie, de l'IA, de la défense et de l'industrie manufacturière, qui ne sont pas servies par les banques traditionnelles, et tente de devenir une alternative après la faillite de la Silicon Valley Bank.
Les fondateurs de cette banque présentent également un caractère distinctif de "croisement de capital politique de la Silicon Valley" : Peter Thiel (co-fondateur de PayPal et Palantir, chef de Founders Fund), Palmer Luckey (fondateur d'Oculus, co-fondateur d'Anduril), Joe Lonsdale (co-fondateur de Palantir, fondateur de 8VC). Les trois sont des donateurs politiques importants pour Trump lors de l'élection présidentielle américaine de 2024, et ont des liens étroits avec le "GENIUS Act" actuellement promu par le Congrès.
Selon les documents de demande soumis par Erebor à l'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) des États-Unis, le Founders Fund agira en tant que principal soutien en capital pour l'investissement, les trois fondateurs ne participeront pas à la gestion quotidienne, mais interviendront dans la structure de gouvernance uniquement en tant que membres du conseil. La direction de la banque sera assurée par un ancien conseiller de Circle et le PDG de la société de logiciels de conformité Aer Compliance, afin de délimiter clairement la frontière entre politique et opérationnel, tout en mettant en avant la position de demande d'institution financière institutionnalisée.
Tirant les leçons de la faillite de la Silicon Valley Bank, Erebor a clairement proposé d'implémenter un système de réserves obligatoires de 1:1 et de limiter le ratio prêts/dépôts à moins de 50%, afin de prévenir dès le départ le décalage des échéances et l'expansion du crédit. Ses documents de demande montrent que le service de stablecoins est l'une des activités principales de la banque, avec un plan pour soutenir la garde, la création et le rachat de stablecoins conformes tels que USDC, DAI, RLUSD, créant ainsi une "institution de trading de stablecoins la plus réglementée", offrant aux entreprises un accès légal et conforme aux devises fiat et aux services d'actifs sur la chaîne.
Son profil client est également précis : il s'adresse aux entreprises innovantes dans les secteurs des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle, des technologies de défense et de la fabrication de haute qualité, considérées comme "à haut risque" par les banques traditionnelles, ainsi qu'à leurs employés et investisseurs ; il sert également les "clients internationaux" - ces institutions étrangères qui ont du mal à accéder au système financier en dollars, dépendent du règlement en dollars ou souhaitent réduire les coûts des transactions transfrontalières en utilisant des stablecoins. Erebor prévoit de servir d'"interface super" pour ces entreprises en établissant des "relations bancaires d'agents" pour les connecter au système en dollars.
Son modèle commercial possède également une forte couleur native cryptographique : les services de dépôt et de prêt utilisent le Bitcoin et l'Ethereum comme actifs de garantie, sans s'engager dans des prêts hypothécaires traditionnels pour les maisons ou les voitures ; en même temps, il détient une petite quantité de BTC et d'ETH sur son bilan pour les besoins opérationnels (comme le paiement des frais de gas), sans participer à des transactions spéculatives. Il convient de noter qu'Erebor a également clarifié ses frontières réglementaires : il ne propose pas de services de garde d'actifs nécessitant une licence fiduciaire, mais seulement des règlements de fonds sur la chaîne, sans conserver directement les actifs des utilisateurs.
En résumé, c'est une version avancée de la Silicon Valley Bank, et grâce à diverses politiques favorables aux cryptomonnaies, Erebor pourrait devenir l'une des premières "banques de relais en dollars" à garder des stablecoins majeurs comme USDC et RLUSD de manière conforme, fournissant un chemin de règlement fédéral pour les stablecoins.
Licence de banque nationale, l'avenir des banques cryptographiques
Dans le contexte où la législation sur les stablecoins est finalisée et où Washington donne son feu vert, il est évident pour tous que la prochaine course aux places parmi les banquiers de Wall Street a déjà discrètement commencé.
La « charte de la Banque de Fiducie Nationale » (National Trust Bank Charter) est un point de match important dans cette compétition. C'est l'une des licences de niveau « plafond » du système financier américain, et c'est le chemin le plus réaliste pour toutes les entreprises d'actifs cryptographiques, de garde institutionnelle et de stablecoins pour entrer dans le système financier traditionnel.
Le système bancaire américain est constitué de trois licences fédérales clés : les banques nationales (National Bank), les associations d'épargne fédérales (Federal Savings Association, FSA) et les banques de fiducie nationales (National Trust Bank). Les deux premières sont des banques traditionnelles et des associations d'épargne, avec une longue histoire, des barrières à l'entrée élevées et des exigences démesurées. La licence de la banque de fiducie nationale est spécifiquement conçue pour des activités telles que les fiducies, la garde et les régimes de retraite, ce qui coïncide avec les nouveaux acteurs du secteur de la cryptographie qui souhaitent se conformer à la réglementation tout en "détenant des actifs".
La valeur en or est encore plus élevée que ce que la plupart des gens imaginent. Tout d'abord, la licence de la Banque de Fiducie Nationale équivaut à un laissez-passer inter-états ; une fois que vous avez obtenu cette licence, vous pouvez faire des affaires dans les 50 états des États-Unis sans avoir à demander l'autorisation état par état. De plus, cette licence permet aux institutions titulaires d'offrir à leurs clients des services financiers diversifiés tels que la garde d'actifs de niveau institutionnel, la garde de cryptomonnaies, les fiducies d'entreprise et la gestion de retraites. Bien qu'elle ne puisse pas accepter de dépôts de détail ni accorder de prêts, cela correspond parfaitement au "besoin essentiel" des fournisseurs de garde de cryptomonnaies : ce que tout le monde veut, c'est la sécurité des actifs et le titre de garde de monnaie fiduciaire, conforme et transparent.
Plus important encore, il s'agit d'une licence délivrée directement par le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) des États-Unis, qui est une licence bancaire de niveau fédéral. Avec cette licence, les entreprises de cryptomonnaie peuvent demander à accéder au système de paiement et de compensation de la Réserve fédérale, ce qui améliore considérablement la liquidité et l'efficacité des règlements.
Anchorage Digital : la première banque de conservation de cryptomonnaies à prendre le risque
Le premier gestionnaire d'actifs cryptographiques à se lancer dans l'industrie est Anchorage Digital.
Anchorage Digital a été fondée en 2017, avec son siège en Californie. C'est une société de technologie financière spécialisée dans les services de « garde d'actifs numériques », conçue pour fournir des solutions de stockage et de garde d'actifs numériques sécurisées et conformes aux clients de niveau institutionnel (tels que les fonds, les bureaux de famille, les plateformes de trading).
Avant 2020, les entreprises d'actifs cryptographiques ne pouvaient exercer légalement des activités de garde qu'avec une licence de fiducie au niveau de l'État (comme le BitLicense de New York ou la licence de fiducie du Dakota du Sud), ce qui limitait considérablement leur champ d'activité et leur réputation.
Mais en 2020, l'OCC a accueilli un "allié du monde des cryptomonnaies" - l'ancien dirigeant de Coinbase, Brian Brooks. Dès sa prise de fonction, il a clairement exprimé : bienvenue aux entreprises innovantes d'actifs numériques pour demander une licence bancaire fédérale. Anchorage a saisi l'occasion et a immédiatement soumis sa demande, avec des dizaines de documents et des centaines de pages de matériel, couvrant entièrement le KYC/AML, la conformité, la gestion des risques technologiques et la structure de gestion. Le 13 janvier 2021, l'OCC a annoncé son approbation, Anchorage Digital Bank National Association a officiellement été lancée - c'est la première véritable banque de confiance nationale conforme aux actifs numériques aux États-Unis.
Devenant la première « banque de garde de crypto-monnaies certifiée par le gouvernement fédéral » de l'histoire américaine, Anchorage Digital a vu son statut s'élever, étant considérée comme un fournisseur de services de garde d'institutions de niveau Wall Street, agissant en tant que gardien d'actifs numériques pour plusieurs institutions de gestion d'actifs et consortiums tels que BlackRock et Cantor Fitzgerald.
Malheureusement, la belle époque n'a pas duré, les orientations politiques changent rapidement. OCC change de personnel, la réglementation se renforce, les nouvelles demandes de fiducie d'actifs numériques ont été pratiquement « gelées » du jour au lendemain. Anchorage est devenu le seul survivant, cette filière a été directement « gelée » pendant plus de trois ans.
Jusqu'à présent, avec l'arrivée de Trump au pouvoir et la montée des partisans amicaux des cryptomonnaies, un responsable favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, Jonathan Gould, a été nommé directeur intérimaire de l'OCC et a annulé certaines des « directives bancaires » concernant l'industrie des cryptomonnaies mises en place sous l'administration Biden.
Au début de ce mois, le nouveau responsable de l'OCC, Jonathan Gould, qui a précédemment été directeur juridique de la société d'infrastructure blockchain Bitfury, a une expérience dans les domaines des affaires, du droit et de la réglementation. Sa nomination a suscité une légère sensation sur le marché, indiquant que la fenêtre de conformité fédérale s'est à nouveau légèrement ouverte. Les entrepreneurs, fonds et projets du secteur commencent déjà à 's'agiter', attendant une nouvelle vague d'octroi de licences.
Jeu ultime, intégration au système de règlement de la Réserve fédérale
Pour le milieu de la cryptographie, avoir seulement une "licence de banque de confiance nationale" n'est pas suffisant ; ce qui rend vraiment tout le monde jaloux, c'est "l'accès au système de compensation de la Réserve fédérale" — c'est-à-dire ce fameux "compte principal" (Fed Master Account).
C'est une plus grande tentation pour l'industrie de la cryptographie.
Règlement, compensation, transfert et dépôt directement avec la Réserve fédérale, sans dépendre des grandes banques tierces. Pour les entreprises de cryptomonnaie, il suffit d'obtenir la qualification de compte principal et de placer les réserves de stablecoins directement à la banque centrale, ce qui équivaut à débloquer complètement l'infrastructure financière américaine, ne plus être un « étranger » ou un « citoyen de seconde zone », mais à devenir une « armée régulière » bénéficiant véritablement de l'aval du système financier américain.
Tout le monde dans le secteur comprend que c'est ce qu'on appelle véritablement « obtenir un statut permanent ». On passe d'un statut de citoyen de seconde zone, considéré comme un étranger par le système bancaire, à celui de militaire régulier reconnu par le système financier américain. Ainsi, des stars de la crypto comme Circle, Ripple, Anchorage et Paxos obtiennent toutes à la fois une licence bancaire fédérale de fiducie et s'acharnent sur l'approbation des comptes principaux.
Mais parce que la Réserve fédérale craint que le « compte principal » ne soit abusé par les entreprises de cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner des risques pour la stabilité financière (comme une liquidation soudaine d'actifs à risque affectant la liquidité du système), tout en pouvant également poser des défis de réglementation tels que le blanchiment d'argent, les mouvements de fonds illégaux et la sécurité technique, jusqu'à présent, aucune entreprise de cryptomonnaies pure n'a été approuvée pour un compte principal par la Réserve fédérale. Même Anchorage, qui a été le premier à « manger des crabes », a obtenu une licence de banque de fiducie fédérale, mais son compte principal n'a toujours pas été approuvé.
Alors qui d'autre est en train de viser une licence bancaire ?
Circle a soumis des documents à la fin de juin 2025 pour établir une nouvelle banque appelée First National Digital Currency Bank, N.A., afin de gérer directement les réserves USDC et de fournir des services de garde de niveau institutionnel.
Juste après, Ripple a également annoncé début juillet avoir soumis une demande à l'OCC, tout en demandant en même temps un compte principal fédéral, souhaitant placer directement les réserves de son stablecoin RLUSD dans le système de la banque centrale, dans une posture très agressive.
La société de garde bien établie BitGo n'est pas en reste et attend également l'approbation de l'OCC. Selon les informations publiques, BitGo est l'un des prestataires de services désignés pour la garde des réserves « Trump USD1 ».
En plus de ces trois entreprises de cryptomonnaie les plus représentatives, Wise (anciennement TransferWise) a également soumis une demande de licence en tant que banque de dépôt non traditionnelle. Des nouvelles entreprises comme Erebor Bank ont directement annoncé qu'elles comptaient inclure des industries économiques émergentes telles que l'IA, la cryptomonnaie et la défense dans leur gamme de services. La première banque blockchain, First Blockchain Bank and Trust, a tenté sa chance sous l'administration Biden, mais a ensuite discrètement retiré sa demande en raison de la pression réglementaire. Il se dit que Fidelity Digital Assets prévoit également de soumettre des documents, mais rien n'a encore été confirmé par les officiels.
Circle, Ripple et BitGo peuvent contourner la conformité au niveau des États et s'étendre à l'échelle nationale dès qu'ils obtiennent cette licence, et ils pourraient même avoir la possibilité de se connecter au compte principal de la Réserve fédérale. Une fois cela réalisé, les réserves en dollars des stablecoins pourraient être déposées dans les coffres de la banque centrale, et leur capacité de garde et de compensation pourrait rivaliser directement avec celle des géants de Wall Street.
Il semble que les régulateurs soient à la fois optimistes et vigilants quant à l'idée que les entreprises de cryptographie souhaitent devenir des banques. D'une part, avec les changements de personnel à l'OCC et un assouplissement des politiques, les entreprises de cryptographie ont effectivement rencontré une "période de fenêtre" ; d'autre part, ces licences ne signifient pas qu'elles peuvent exercer toutes les activités bancaires, elles ne peuvent toujours pas accepter des dépôts à vue ni prêter.
Une nouvelle fenêtre s'est ouverte, mais le seuil n'a pas baissé. Qui pourra être le premier à frapper à la porte de la Réserve fédérale ? Ce sera le jeu le plus passionnant de la seconde mi-temps entre les banquiers de Wall Street et les grands du crypto, le gagnant pouvant même réécrire le paysage financier de la prochaine décennie.
Et pour l'industrie de la cryptographie, l'arrivée des stablecoins sur le marché et l'ouverture officielle des banques ont enfin permis au monde de la cryptographie, auparavant parallèle, de converger avec Wall Street sous la lumière de la régulation. Les actifs cryptographiques, qui avaient été l'objet de débats répétés parmi les régulateurs, les banques et les marchés de capitaux, entrent désormais dans le quotidien de chaque Américain et dans le bilan de chaque institution financière mondiale en tant qu'« actifs ».
Source : BlockBeats, la loi sur la blockchain, original
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Le projet de loi sur les stablecoins qui arrive, face à des banquiers de Wall Street qui ne peuvent pas rester tranquilles.
Article écrit par :律动小工、kkk
Les stablecoins "à terre", le "plafond" de la finance cryptographique américaine est de nouveau ouvert.
Dans la nuit dernière, la Chambre des représentants américaine a officiellement adopté les lois « GENIUS » et « CLARITY », permettant à la catégorie des stablecoins d'avoir une « régulation en surface », établissant ainsi un cadre réglementaire clair pour l'ensemble du secteur des actifs numériques. La Maison Blanche a ensuite annoncé que Trump signera personnellement la loi GENIUS ce vendredi. Ainsi, les stablecoins ne sont plus des produits expérimentaux dans une zone grise, mais vont être intégrés dans le droit américain, soutenus par l'État en tant qu'« outils monétaires officiels ».
Presque en même temps, la Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC, les trois grands régulateurs financiers, ont publié il y a quelques jours un avis conjoint qui précise pour la première fois que les banques américaines peuvent offrir des services de garde d'actifs cryptographiques à leurs clients. Les banques et institutions de Wall Street ne peuvent plus contenir leur impatience.
Les banques traditionnelles brandissent fièrement le drapeau des stablecoins
En tant que deuxième plus grande banque des États-Unis, Bank of America (BoA) a officiellement confirmé qu'elle préparait activement des produits de stablecoin et envisageait de collaborer avec d'autres institutions financières pour les lancer ensemble. Elle a déclaré : « Nous sommes prêts, mais nous attendons encore plus de clarté sur le marché et la réglementation. »
«Nous avons effectué de nombreux travaux préparatoires.» Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a déclaré qu'ils étudient actuellement en profondeur les besoins des clients et qu'ils lanceront un produit de stablecoin au moment opportun, et pourraient éventuellement collaborer avec d'autres institutions financières.
Dans le même temps, Bank of America a également lancé un rapport hebdomadaire de recherche sur la chaîne intitulé « On Chain », qui se concentre clairement sur les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA), les paiements et les infrastructures. La publication de « On Chain » coïncide avec une semaine clé à Washington, où les législateurs examinent le projet de loi GENIUS, le projet de loi CLARITY et le projet de loi de surveillance des monnaies numériques des banques centrales, qui pourraient tous influencer la politique des États-Unis concernant les stablecoins et les infrastructures numériques.
L'équipe de recherche a souligné que « par rapport à la spéculation, ce qui nous intéresse, c'est l'architecture capable de changer réellement le fondement financier », et a mis en avant le fait qu'Ethereum pourrait jouer un rôle clé dans la promotion de l'interconnexion des actifs numériques. Ils ont même révélé qu'ils étaient déjà en train de tester des collaborations avec des stablecoins auprès de plateformes de vente au détail majeures telles que Shopify, Coinbase et Stripe, avec pour objectif de faire évoluer l'utilisation des stablecoins et d'apporter de nouveaux modèles commerciaux.
« Tant que la réglementation est claire, les banques sont prêtes à accepter les paiements en cryptomonnaie. » a déclaré Brian Moynihan, PDG de Bank of America.
La Citibank adopte également une attitude de « attendre le vent pour s'envoler ».
Le PDG de Citigroup, Jane Fraser, a clairement indiqué que la banque avance activement ses projets liés aux stablecoins et les considère comme une pierre angulaire importante des paiements internationaux futurs. Citigroup parie sur les stablecoins, ce qui reflète une réflexion sur les paiements transfrontaliers mondiaux : frais élevés et délais de livraison longs. Actuellement, le coût caché des transactions transfrontalières atteint souvent jusqu'à 7 %, et le réseau interbancaire existant est également largement inférieur en termes de disponibilité et d'efficacité par rapport aux solutions basées sur la blockchain. L'objectif de Citigroup est de construire une nouvelle voie de paiement programmable et disponible 24h/24, permettant aux clients entreprises de transférer de l'argent partout dans le monde à faible coût et avec une grande efficacité.
Et en tant que « vieux compagnon » du monde des cryptomonnaies, Morgan Chase avance un peu plus rapidement.
Le 18 juin, JPMorgan a annoncé qu'il allait débuter un projet pilote d'un jeton de dépôt appelé JPMD, déployé sur la blockchain Base soutenue par Coinbase. Dans un premier temps, ce jeton ne sera disponible que pour les clients institutionnels de JPMorgan, avant de s'étendre progressivement à un plus large public et à d'autres cryptomonnaies après approbation réglementaire aux États-Unis.
C'est la première fois que les géants de Wall Street émettent des dépôts bancaires traditionnels directement sur la blockchain, marquant une étape clé dans la fusion profonde entre la finance traditionnelle et le monde décentralisé. JPMD est un « jeton de dépôt sous licence », correspondant à 1:1 aux dépôts en dollars de JPMorgan Chase, permettant des transferts en temps réel 24h/24, avec des frais de transaction aussi bas que 0,01 dollar, et bénéficiant d'une assurance dépôt et d'intérêts, comme dans la finance traditionnelle.
Comparé aux stablecoins existants, JPMD possède une conformité réglementaire et une légitimité plus fortes, ce qui pourrait apporter à la chaîne Base un volume de fonds et une liquidité institutionnelle sans précédent. Naveen Mallela, responsable de la blockchain chez JPM, a déclaré : « Ce n'est pas une adoption de la cryptographie, mais une redéfinition de la banque. »
En regardant l'ensemble du secteur bancaire américain, la vitesse à laquelle les stablecoins sont entrés sur le marché et sont passés sur la chaîne a largement dépassé les attentes les plus optimistes de la cryptosphère. La véritable vague de transformation financière est déjà arrivée.
"Le feu vert est allumé", les banques traditionnelles peuvent-elles également acheter des bitcoins ?
« Le feu vert est allumé, la finance traditionnelle entre rapidement en jeu. Les barrières entre les banques et les cryptomonnaies s'effondrent. C'est extrêmement positif pour les cryptomonnaies. »
Comme l'a dit Merlijn, le fondateur de Profitz Academy, le 14 juillet, les trois principales agences de réglementation bancaire américaines, la Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC, ont publié une déclaration conjointe précisant que les banques doivent établir un système complet de gouvernance des risques en matière de gestion des clés, de sélection des actifs, de cybersécurité, de supervision des audits, de conservation par des tiers et de conformité aux risques.
Bien qu'aucune nouvelle réglementation n'ait été établie, ce guide clarifie pour la première fois de manière systématique les attentes des régulateurs concernant les services de garde de cryptomonnaies. La finance crypto passe d'un « terrain d'expérimentation gris » à un « cadre réglementaire », tandis que la finance traditionnelle ne reste plus en retrait.
Ce signal a rapidement suscité des réactions sur le marché. Les géants de Wall Street ont tous révélé les dernières avancées de leurs activités en matière de crypto-monnaies, telles que les stablecoins, dans le but de prendre l'initiative lors d'une nouvelle restructuration des infrastructures financières. Pendant ce temps, des institutions natives de la crypto, comme Circle et Ripple, travaillent également activement à la mise en conformité, cherchant à consolider leur position sur le marché alors que le cadre réglementaire mondial se forme progressivement.
Cela signifie également que les frontières entre les banques, la gestion d'actifs cryptographiques et les plateformes de trading commencent à devenir floues à l'avenir. Les banques traditionnelles cherchent même à « s'approprier » directement une part du marché des actifs cryptographiques et des plateformes de trading.
La bataille cryptographique entre les banques traditionnelles et la gestion d'actifs native.
Le 15 juillet, Standard Chartered a annoncé qu'il proposerait des services de négociation au comptant pour le Bitcoin et l'Ethereum à ses clients institutionnels, devenant ainsi la première banque d'importance systémique (G-SIB) au monde à le faire. Les opérations commenceront à Londres, Hong Kong et Francfort, initialement en Asie et en Europe, avec l'objectif d'offrir un service continu, 5 jours sur 24, et de se connecter directement aux plateformes de change traditionnelles. Les clients d'entreprise et les sociétés de gestion d'actifs n'auront plus besoin de contourner des obstacles pour ouvrir un compte ; ils pourront acheter et vendre directement des Bitcoins et des Ethers comme ils le feraient sur le marché des changes, avec la possibilité de choisir entre des services de compensation et de garde en interne ou par un tiers.
En fait, Standard Chartered a commencé à se positionner dans la garde et le trading d'actifs numériques il y a plusieurs années via Zodia Custody et Zodia Markets. Cette fois, c'est juste une ouverture opportuniste, rendant toutes ses accumulations entièrement accessibles. Rene Michau, responsable mondial des actifs numériques chez Standard Chartered, a été très clair : l'activité de cryptomonnaie au comptant commencera par BTC et ETH, et à l'avenir, elle s'étendra à plus de produits cryptographiques, y compris des contrats à terme, structurés et des contrats sans livraison de capital, visant complètement les lignes d'activité des plateformes de trading de cryptomonnaies.
Dans le même temps, JPMorgan, Bank of America et d'autres se préparent également à lancer des services de garde de cryptomonnaies et des services connexes. Ce qui vous semblait auparavant impossible est désormais un fait établi. Il y a 12 mois, vous doutiez encore que « JPMorgan allait garder des bitcoins », la seule question qui reste maintenant est « quelle banque va d'abord s'emparer de la plus grande part de marché ? »
Il convient également de prêter attention aux « banques nouvelles » - comme Revolut à Londres, qui soutient une grande partie de ses revenus grâce aux transactions en cryptomonnaies, avec pour objectif à long terme de demander une licence bancaire aux États-Unis et de pénétrer complètement l'écosystème financier traditionnel.
L'ambition de Peter Thiel : créer une nouvelle banque de Silicon Valley
En plus de la garde d'actifs et de la conquête de parts de marché dans les plateformes de gestion d'actifs et de trading natifs en crypto, les ambitieux de Wall Street ont également trouvé de nouvelles opportunités dans les services de compte et le soutien au crédit.
Plusieurs grands médias financiers confirment que Peter Thiel s'associe aux magnats de la technologie Palmer Luckey et Joe Lonsdale pour lancer une nouvelle banque appelée Erebor, et a officiellement demandé une licence bancaire nationale auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis. Cette banque cible les entreprises émergentes dans les domaines de la cryptomonnaie, de l'IA, de la défense et de l'industrie manufacturière, qui ne sont pas servies par les banques traditionnelles, et tente de devenir une alternative après la faillite de la Silicon Valley Bank.
Les fondateurs de cette banque présentent également un caractère distinctif de "croisement de capital politique de la Silicon Valley" : Peter Thiel (co-fondateur de PayPal et Palantir, chef de Founders Fund), Palmer Luckey (fondateur d'Oculus, co-fondateur d'Anduril), Joe Lonsdale (co-fondateur de Palantir, fondateur de 8VC). Les trois sont des donateurs politiques importants pour Trump lors de l'élection présidentielle américaine de 2024, et ont des liens étroits avec le "GENIUS Act" actuellement promu par le Congrès.
Selon les documents de demande soumis par Erebor à l'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) des États-Unis, le Founders Fund agira en tant que principal soutien en capital pour l'investissement, les trois fondateurs ne participeront pas à la gestion quotidienne, mais interviendront dans la structure de gouvernance uniquement en tant que membres du conseil. La direction de la banque sera assurée par un ancien conseiller de Circle et le PDG de la société de logiciels de conformité Aer Compliance, afin de délimiter clairement la frontière entre politique et opérationnel, tout en mettant en avant la position de demande d'institution financière institutionnalisée.
Tirant les leçons de la faillite de la Silicon Valley Bank, Erebor a clairement proposé d'implémenter un système de réserves obligatoires de 1:1 et de limiter le ratio prêts/dépôts à moins de 50%, afin de prévenir dès le départ le décalage des échéances et l'expansion du crédit. Ses documents de demande montrent que le service de stablecoins est l'une des activités principales de la banque, avec un plan pour soutenir la garde, la création et le rachat de stablecoins conformes tels que USDC, DAI, RLUSD, créant ainsi une "institution de trading de stablecoins la plus réglementée", offrant aux entreprises un accès légal et conforme aux devises fiat et aux services d'actifs sur la chaîne.
Son profil client est également précis : il s'adresse aux entreprises innovantes dans les secteurs des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle, des technologies de défense et de la fabrication de haute qualité, considérées comme "à haut risque" par les banques traditionnelles, ainsi qu'à leurs employés et investisseurs ; il sert également les "clients internationaux" - ces institutions étrangères qui ont du mal à accéder au système financier en dollars, dépendent du règlement en dollars ou souhaitent réduire les coûts des transactions transfrontalières en utilisant des stablecoins. Erebor prévoit de servir d'"interface super" pour ces entreprises en établissant des "relations bancaires d'agents" pour les connecter au système en dollars.
Son modèle commercial possède également une forte couleur native cryptographique : les services de dépôt et de prêt utilisent le Bitcoin et l'Ethereum comme actifs de garantie, sans s'engager dans des prêts hypothécaires traditionnels pour les maisons ou les voitures ; en même temps, il détient une petite quantité de BTC et d'ETH sur son bilan pour les besoins opérationnels (comme le paiement des frais de gas), sans participer à des transactions spéculatives. Il convient de noter qu'Erebor a également clarifié ses frontières réglementaires : il ne propose pas de services de garde d'actifs nécessitant une licence fiduciaire, mais seulement des règlements de fonds sur la chaîne, sans conserver directement les actifs des utilisateurs.
En résumé, c'est une version avancée de la Silicon Valley Bank, et grâce à diverses politiques favorables aux cryptomonnaies, Erebor pourrait devenir l'une des premières "banques de relais en dollars" à garder des stablecoins majeurs comme USDC et RLUSD de manière conforme, fournissant un chemin de règlement fédéral pour les stablecoins.
Licence de banque nationale, l'avenir des banques cryptographiques
Dans le contexte où la législation sur les stablecoins est finalisée et où Washington donne son feu vert, il est évident pour tous que la prochaine course aux places parmi les banquiers de Wall Street a déjà discrètement commencé.
La « charte de la Banque de Fiducie Nationale » (National Trust Bank Charter) est un point de match important dans cette compétition. C'est l'une des licences de niveau « plafond » du système financier américain, et c'est le chemin le plus réaliste pour toutes les entreprises d'actifs cryptographiques, de garde institutionnelle et de stablecoins pour entrer dans le système financier traditionnel.
Le système bancaire américain est constitué de trois licences fédérales clés : les banques nationales (National Bank), les associations d'épargne fédérales (Federal Savings Association, FSA) et les banques de fiducie nationales (National Trust Bank). Les deux premières sont des banques traditionnelles et des associations d'épargne, avec une longue histoire, des barrières à l'entrée élevées et des exigences démesurées. La licence de la banque de fiducie nationale est spécifiquement conçue pour des activités telles que les fiducies, la garde et les régimes de retraite, ce qui coïncide avec les nouveaux acteurs du secteur de la cryptographie qui souhaitent se conformer à la réglementation tout en "détenant des actifs".
La valeur en or est encore plus élevée que ce que la plupart des gens imaginent. Tout d'abord, la licence de la Banque de Fiducie Nationale équivaut à un laissez-passer inter-états ; une fois que vous avez obtenu cette licence, vous pouvez faire des affaires dans les 50 états des États-Unis sans avoir à demander l'autorisation état par état. De plus, cette licence permet aux institutions titulaires d'offrir à leurs clients des services financiers diversifiés tels que la garde d'actifs de niveau institutionnel, la garde de cryptomonnaies, les fiducies d'entreprise et la gestion de retraites. Bien qu'elle ne puisse pas accepter de dépôts de détail ni accorder de prêts, cela correspond parfaitement au "besoin essentiel" des fournisseurs de garde de cryptomonnaies : ce que tout le monde veut, c'est la sécurité des actifs et le titre de garde de monnaie fiduciaire, conforme et transparent.
Plus important encore, il s'agit d'une licence délivrée directement par le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) des États-Unis, qui est une licence bancaire de niveau fédéral. Avec cette licence, les entreprises de cryptomonnaie peuvent demander à accéder au système de paiement et de compensation de la Réserve fédérale, ce qui améliore considérablement la liquidité et l'efficacité des règlements.
Anchorage Digital : la première banque de conservation de cryptomonnaies à prendre le risque
Le premier gestionnaire d'actifs cryptographiques à se lancer dans l'industrie est Anchorage Digital.
Anchorage Digital a été fondée en 2017, avec son siège en Californie. C'est une société de technologie financière spécialisée dans les services de « garde d'actifs numériques », conçue pour fournir des solutions de stockage et de garde d'actifs numériques sécurisées et conformes aux clients de niveau institutionnel (tels que les fonds, les bureaux de famille, les plateformes de trading).
Avant 2020, les entreprises d'actifs cryptographiques ne pouvaient exercer légalement des activités de garde qu'avec une licence de fiducie au niveau de l'État (comme le BitLicense de New York ou la licence de fiducie du Dakota du Sud), ce qui limitait considérablement leur champ d'activité et leur réputation.
Mais en 2020, l'OCC a accueilli un "allié du monde des cryptomonnaies" - l'ancien dirigeant de Coinbase, Brian Brooks. Dès sa prise de fonction, il a clairement exprimé : bienvenue aux entreprises innovantes d'actifs numériques pour demander une licence bancaire fédérale. Anchorage a saisi l'occasion et a immédiatement soumis sa demande, avec des dizaines de documents et des centaines de pages de matériel, couvrant entièrement le KYC/AML, la conformité, la gestion des risques technologiques et la structure de gestion. Le 13 janvier 2021, l'OCC a annoncé son approbation, Anchorage Digital Bank National Association a officiellement été lancée - c'est la première véritable banque de confiance nationale conforme aux actifs numériques aux États-Unis.
Devenant la première « banque de garde de crypto-monnaies certifiée par le gouvernement fédéral » de l'histoire américaine, Anchorage Digital a vu son statut s'élever, étant considérée comme un fournisseur de services de garde d'institutions de niveau Wall Street, agissant en tant que gardien d'actifs numériques pour plusieurs institutions de gestion d'actifs et consortiums tels que BlackRock et Cantor Fitzgerald.
Malheureusement, la belle époque n'a pas duré, les orientations politiques changent rapidement. OCC change de personnel, la réglementation se renforce, les nouvelles demandes de fiducie d'actifs numériques ont été pratiquement « gelées » du jour au lendemain. Anchorage est devenu le seul survivant, cette filière a été directement « gelée » pendant plus de trois ans.
Jusqu'à présent, avec l'arrivée de Trump au pouvoir et la montée des partisans amicaux des cryptomonnaies, un responsable favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, Jonathan Gould, a été nommé directeur intérimaire de l'OCC et a annulé certaines des « directives bancaires » concernant l'industrie des cryptomonnaies mises en place sous l'administration Biden.
Au début de ce mois, le nouveau responsable de l'OCC, Jonathan Gould, qui a précédemment été directeur juridique de la société d'infrastructure blockchain Bitfury, a une expérience dans les domaines des affaires, du droit et de la réglementation. Sa nomination a suscité une légère sensation sur le marché, indiquant que la fenêtre de conformité fédérale s'est à nouveau légèrement ouverte. Les entrepreneurs, fonds et projets du secteur commencent déjà à 's'agiter', attendant une nouvelle vague d'octroi de licences.
Jeu ultime, intégration au système de règlement de la Réserve fédérale
Pour le milieu de la cryptographie, avoir seulement une "licence de banque de confiance nationale" n'est pas suffisant ; ce qui rend vraiment tout le monde jaloux, c'est "l'accès au système de compensation de la Réserve fédérale" — c'est-à-dire ce fameux "compte principal" (Fed Master Account).
C'est une plus grande tentation pour l'industrie de la cryptographie.
Règlement, compensation, transfert et dépôt directement avec la Réserve fédérale, sans dépendre des grandes banques tierces. Pour les entreprises de cryptomonnaie, il suffit d'obtenir la qualification de compte principal et de placer les réserves de stablecoins directement à la banque centrale, ce qui équivaut à débloquer complètement l'infrastructure financière américaine, ne plus être un « étranger » ou un « citoyen de seconde zone », mais à devenir une « armée régulière » bénéficiant véritablement de l'aval du système financier américain.
Tout le monde dans le secteur comprend que c'est ce qu'on appelle véritablement « obtenir un statut permanent ». On passe d'un statut de citoyen de seconde zone, considéré comme un étranger par le système bancaire, à celui de militaire régulier reconnu par le système financier américain. Ainsi, des stars de la crypto comme Circle, Ripple, Anchorage et Paxos obtiennent toutes à la fois une licence bancaire fédérale de fiducie et s'acharnent sur l'approbation des comptes principaux.
Mais parce que la Réserve fédérale craint que le « compte principal » ne soit abusé par les entreprises de cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner des risques pour la stabilité financière (comme une liquidation soudaine d'actifs à risque affectant la liquidité du système), tout en pouvant également poser des défis de réglementation tels que le blanchiment d'argent, les mouvements de fonds illégaux et la sécurité technique, jusqu'à présent, aucune entreprise de cryptomonnaies pure n'a été approuvée pour un compte principal par la Réserve fédérale. Même Anchorage, qui a été le premier à « manger des crabes », a obtenu une licence de banque de fiducie fédérale, mais son compte principal n'a toujours pas été approuvé.
Alors qui d'autre est en train de viser une licence bancaire ?
Circle a soumis des documents à la fin de juin 2025 pour établir une nouvelle banque appelée First National Digital Currency Bank, N.A., afin de gérer directement les réserves USDC et de fournir des services de garde de niveau institutionnel.
Juste après, Ripple a également annoncé début juillet avoir soumis une demande à l'OCC, tout en demandant en même temps un compte principal fédéral, souhaitant placer directement les réserves de son stablecoin RLUSD dans le système de la banque centrale, dans une posture très agressive.
La société de garde bien établie BitGo n'est pas en reste et attend également l'approbation de l'OCC. Selon les informations publiques, BitGo est l'un des prestataires de services désignés pour la garde des réserves « Trump USD1 ».
En plus de ces trois entreprises de cryptomonnaie les plus représentatives, Wise (anciennement TransferWise) a également soumis une demande de licence en tant que banque de dépôt non traditionnelle. Des nouvelles entreprises comme Erebor Bank ont directement annoncé qu'elles comptaient inclure des industries économiques émergentes telles que l'IA, la cryptomonnaie et la défense dans leur gamme de services. La première banque blockchain, First Blockchain Bank and Trust, a tenté sa chance sous l'administration Biden, mais a ensuite discrètement retiré sa demande en raison de la pression réglementaire. Il se dit que Fidelity Digital Assets prévoit également de soumettre des documents, mais rien n'a encore été confirmé par les officiels.
Circle, Ripple et BitGo peuvent contourner la conformité au niveau des États et s'étendre à l'échelle nationale dès qu'ils obtiennent cette licence, et ils pourraient même avoir la possibilité de se connecter au compte principal de la Réserve fédérale. Une fois cela réalisé, les réserves en dollars des stablecoins pourraient être déposées dans les coffres de la banque centrale, et leur capacité de garde et de compensation pourrait rivaliser directement avec celle des géants de Wall Street.
Il semble que les régulateurs soient à la fois optimistes et vigilants quant à l'idée que les entreprises de cryptographie souhaitent devenir des banques. D'une part, avec les changements de personnel à l'OCC et un assouplissement des politiques, les entreprises de cryptographie ont effectivement rencontré une "période de fenêtre" ; d'autre part, ces licences ne signifient pas qu'elles peuvent exercer toutes les activités bancaires, elles ne peuvent toujours pas accepter des dépôts à vue ni prêter.
Une nouvelle fenêtre s'est ouverte, mais le seuil n'a pas baissé. Qui pourra être le premier à frapper à la porte de la Réserve fédérale ? Ce sera le jeu le plus passionnant de la seconde mi-temps entre les banquiers de Wall Street et les grands du crypto, le gagnant pouvant même réécrire le paysage financier de la prochaine décennie.
Et pour l'industrie de la cryptographie, l'arrivée des stablecoins sur le marché et l'ouverture officielle des banques ont enfin permis au monde de la cryptographie, auparavant parallèle, de converger avec Wall Street sous la lumière de la régulation. Les actifs cryptographiques, qui avaient été l'objet de débats répétés parmi les régulateurs, les banques et les marchés de capitaux, entrent désormais dans le quotidien de chaque Américain et dans le bilan de chaque institution financière mondiale en tant qu'« actifs ».
Source : BlockBeats, la loi sur la blockchain, original