Rapport de performance du premier trimestre 2024 : revenus en hausse, déploiement de l'intelligence accéléré

Au premier trimestre 2024, un fabricant d'équipements de communication a réalisé un chiffre d'affaires de 30,58 milliards de yuans, en hausse de 4,9 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 2,74 milliards de yuans, en hausse de 3,7 %, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires hors éléments exceptionnels a atteint 2,65 milliards de yuans, en hausse de 7,9 %. La performance opérationnelle globale est stable avec une hausse.

Gestion stable, amélioration de la qualité des rapports

Au premier trimestre 2024, la marge brute atteint 42,0 %, en hausse de 6,0 points par rapport au trimestre précédent, maintenant un niveau élevé. Le contrôle des coûts s'est davantage optimisé, la marge nette a augmenté de 0,1 point par rapport à l'année précédente et de 4,8 points par rapport au trimestre précédent, reflétant la qualité opérationnelle de l'entreprise. Le flux de trésorerie opérationnel net pour le trimestre est de 2,98 milliards de yuans, en hausse de 28,3 % par rapport à l'année précédente, la situation de trésorerie est saine. Dans l'ensemble, l'entreprise présente une bonne situation opérationnelle au premier trimestre, la qualité des rapports s'améliore régulièrement, posant une base solide pour les performances annuelles.

La mise en place de l'intelligence continue de progresser

Dans le contexte d'un développement accéléré de l'IA à l'échelle mondiale, l'entreprise tire pleinement parti de ses avantages technologiques à stack complet et à domaine complet pour soutenir le développement des infrastructures de calcul intelligent en Chine. En matière de matériel, l'entreprise propose des solutions couvrant tous les domaines de la puissance de calcul, tant pour le calcul général que pour le calcul intelligent, ainsi que pour les interconnexions réseau à haute vitesse, y compris des serveurs de calcul général, et des transmissions sur backbone 400G/800G. Dans le domaine du calcul intelligent, des solutions entièrement découplées et à stack complet sont proposées, compatibles avec les CPU/GPU majeurs nationaux et internationaux, avec des cartes réseau 100G/200G entièrement localisées, capables de supporter des interconnexions GPU à des niveaux de milliers de cartes dans un pool de ressources unique. En 2024, une nouvelle génération de solutions Fabric 400G sera lancée, tout en planifiant la prochaine génération de solutions Fabric 800G, accélérant la transition vers les domaines de la connexion et de la puissance de calcul.

Développement solide des activités des opérateurs

La construction de la 5G est actuellement dans sa phase intermédiaire et avancée, les dépenses d'investissement des opérateurs se stabilisent dans l'ensemble, et la structure commence à s'orienter vers les réseaux de puissance de calcul. En tant que principale source de revenus et de profits de l'entreprise, les activités réseau des opérateurs subissent certains ajustements. Pour cela, l'entreprise explore activement des espaces potentiels, en augmentant sa part de marché dans des domaines tels que le 400G OTN, les routeurs de cœur et le FTR. En même temps, elle approfondit son expansion dans les domaines de la connectivité et de la puissance de calcul, en s'alignant sur l'orientation politique nationale axée sur la nouvelle productivité, en promouvant l'application large des technologies numériques avec les opérateurs, en élargissant conjointement le marché commercial et en recherchant une augmentation des performances.

Conseils d'investissement

En tant que leader du secteur des TIC, l'entreprise possède un avantage technologique complet et omniprésent, avec des accumulations significatives dans les domaines de la communication et du calcul. Avec le développement continu de l'IA, l'entreprise accélérera ses déploiements connexes pour fournir une solution complète au développement de l'IA en Chine. En ce qui concerne les activités des opérateurs, en exploitant le potentiel endogène, elle vise à augmenter sa part de marché dans les segments spécifiques. En tenant compte de l'atténuation des dépenses en capital des opérateurs et du faible volume de contribution des bénéfices liés à l'intelligence informatique, il est prévu que le bénéfice net attribuable aux actionnaires pour les années 2024-2026 soit respectivement de 94,9/100,9/109,5 milliards de yuan, correspondant à des évaluations de 14,4/13,6/12,5 fois.

Avertissement de risque

• Baisse des prix des équipements réseau 5G
• Les progrès en IA sont inférieurs aux attentes
• Les tensions commerciales internationales s'intensifient