Impact potentiel des stablecoins sur le système financier

Les stablecoins sont une catégorie de cryptomonnaies dont la valeur est ancrée à des actifs spécifiques, servant de pont entre la finance décentralisée et la finance traditionnelle. Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont successivement adopté des lois de régulation des stablecoins, marquant l'établissement officiel d'un cadre réglementaire pour les stablecoins dans certaines régions clés du monde. Cela offre des opportunités de développement pour la finance décentralisée, tout en ayant un nouvel impact sur le système financier mondial.

Établissement d'un cadre réglementaire pour les stablecoins

Récemment, les projets de loi sur les stablecoins adoptés par les États-Unis et Hong Kong comblent un vide réglementaire et représentent une étape importante vers l'intégration des cryptomonnaies dans le système financier traditionnel. Les lois visent à établir des normes concernant la transparence des actifs de réserve, la gestion de la liquidité et la protection des consommateurs, en s'inspirant des exigences de réglementation des institutions financières traditionnelles, mais avec des règles de gestion de la liquidité plus strictes. La réglementation considère les stablecoins comme de la "liquidité on-chain", et non comme des "dépôts on-chain".

La taille et l'impact des stablecoins

À la date de mai 2025, la capitalisation boursière des principales stablecoins est d'environ 230 milliards de dollars, ce qui reste relativement petit par rapport à la taille des systèmes financiers traditionnels. Cependant, en termes de volume de transactions, le volume annuel des principales stablecoins a déjà dépassé celui de Visa et Mastercard, ce qui démontre leur importance en tant qu'outil de paiement. Avec l'amélioration du cadre réglementaire, les stablecoins devraient approfondir leur intégration avec la finance traditionnelle.

Impact potentiel sur le système financier

1. Améliorer l'efficacité des paiements internationaux : les stablecoins peuvent réduire les coûts et le temps des paiements transfrontaliers, mais font également face à des défis en matière de conformité réglementaire.

2. Impact sur la création monétaire : Les exigences de réserve intégrale limitent la capacité d'expansion du crédit des émetteurs de stablecoin, et n'affectent théoriquement pas directement l'offre monétaire.

3. Impact sur les dépôts bancaires : les stablecoins peuvent entraîner des sorties de dépôts, mais l'impact à l'heure actuelle est limité. À long terme, il faut surveiller le risque d'une vitesse de développement supérieure aux attentes.

4. Prendre en charge la dette publique : les émetteurs de stablecoin deviennent des acheteurs importants de la dette américaine, mais cela n'affecte principalement que la dette à court terme.

5. Influence du marché financier : influencer le marché boursier par le biais de la transmission des émotions, des actifs connexes, etc.

6. Impact sur l'ordre monétaire international : les stablecoins peuvent renforcer la position du dollar, mais ils peuvent également servir de pont à la diversification.

7. Leçon sur l'internationalisation des monnaies : peut fournir de nouvelles voies pour l'internationalisation des monnaies autres que le dollar.

Avertissement de risque

L'industrie des stablecoins reste incertaine, et l'impact sur le système financier traditionnel pourrait dépasser les attentes. Il existe également une incertitude quant à la mise en œuvre des politiques réglementaires. À l'avenir, il sera nécessaire de suivre de près les évolutions du secteur et les changements de politiques.