Les attentes d'amélioration de l'environnement réglementaire augmentent, la zone de Staking ETH pourrait devenir le plus grand bénéficiaire

Récemment, avec les changements de la situation politique, le marché commence à anticiper que le président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) pourrait faire l'objet d'un ajustement personnel. Cette anticipation a suscité des discussions sur la possibilité d'une amélioration de l'environnement réglementaire des cryptomonnaies. Dans ce contexte, la zone de Staking ETH pourrait devenir un domaine directement bénéficiaire, où le projet phare Lido pourrait échapper à la situation de prix actuelle.

Revue des défis réglementaires de Lido

Lido, en tant que projet leader dans le domaine du staking ETH, a réduit le seuil d'entrée pour les utilisateurs souhaitant participer au minage PoS d'Ethereum en offrant des services techniques non gérés. Ce projet a connu trois tours de financement, levant au total 170 millions de dollars. Grâce à son avantage de premier arrivé, la part de marché de Lido reste stable à environ 30 %.

Cependant, une affaire judiciaire à la fin de 2023 a changé le cours du développement de Lido. Un individu nommé Andrew Samuels a poursuivi Lido DAO devant le tribunal de district fédéral du district nord de Californie, l'accusant d'avoir vendu des jetons LDO au public sans enregistrement, en violation de la loi sur les valeurs mobilières de 1933. Cette affaire implique non seulement Lido DAO, mais également ses principaux investisseurs.

Dans le cadre d'un procès en cours, Lido DAO n'a initialement pas réagi de manière proactive, puis a été contraint d'engager un avocat pour y faire face. Parallèlement, le procès de la SEC contre Consensys Software Inc. a également eu un impact indirect sur Lido. La SEC estime que Consensys émet des titres non enregistrés au nom de Lido et d'autres fournisseurs via le service de staking MetaMask. Ces événements ont conduit à une baisse continue du prix de LDO.

Controverse sur les attributs des titres stETH

Le problème central auquel Lido est confronté est de savoir si le stETH constitue un titre. La SEC a tendance à le considérer comme un titre, tandis que l'industrie de la cryptomonnaie a un avis différent. Le jugement repose principalement sur le "test Howey", qui comprend quatre critères : l'investissement d'argent, l'entreprise commune, le profit attendu et les efforts des autres.

Une plateforme de trading considère que l'activité de staking ETH ne correspond pas aux éléments du test Howey : les utilisateurs conservent la propriété de l'actif, il n'existe pas d'entreprise commune, les récompenses de staking ressemblent à des salaires plutôt qu'à un retour sur investissement, le fournisseur ne fournit qu'un support technique et non une gestion. Ce point de vue diverge de la position de la SEC, laissant de la place pour une discussion sur la qualification légale de stETH.

Analyse des perspectives de développement de Lido

1. Le prix actuel de LDO est faible principalement en raison de la pression réglementaire, et non d'une mauvaise performance commerciale. L'attitude réglementaire comporte des facteurs subjectifs, et le prix technique est à un point bas.

2. Ethereum a été défini comme une marchandise, l'espace de discussion associé est relativement vaste, ce qui est plus favorable par rapport à d'autres actifs cryptographiques.

3. Après l'approbation de l'ETF ETH, l'industrie discute de la manière d'améliorer son attractivité. La discussion sur la possibilité de permettre à l'ETF ETH d'offrir des revenus de jalonnement indirects aux investisseurs pourrait affecter des projets comme Lido.

4. L'affaire Samuels contre Lido DAO est une action individuelle, et non une poursuite directe de la SEC, les coûts juridiques potentiels et les impacts étant relativement faibles.

En résumé, avec l'amélioration possible de l'environnement réglementaire, les perspectives de développement de Lido méritent d'être surveillées. L'avenir du domaine de Staking ETH pourrait offrir de nouvelles opportunités en raison des changements de politique.