Tokenisation des actions : opportunités et défis coexistants

Avec l'évolution de l'environnement politique, les actions tokenisées redeviennent un point focal pour l'industrie de la cryptographie. Cet article passera en revue le développement des actions tokenisées, analysera l'état actuel du marché et explorera les opportunités et défis auxquels elles sont confrontées.

tokenisation des actions

Le concept de tokenisation des actions remonte à l'émergence des émissions de jetons de type STO( en 2017. Le STO vise à numériser et à mettre sur la chaîne les droits des titres financiers traditionnels, alliant la conformité des titres traditionnels à l'efficacité de la technologie blockchain. Les actions tokenisées, en tant que catégorie de titres importante, ont toujours été l'un des scénarios d'application les plus surveillés dans le domaine du STO.

Avant le STO, le domaine de la blockchain se finançait principalement par le biais de l'ICO. L'ICO a connu un développement rapide grâce à la commodité des contrats intelligents d'Ethereum, mais la plupart des projets émettaient des jetons qui ne représentaient pas de droits d'actifs réels et manquaient de régulation, entraînant de nombreux problèmes. En 2017, la SEC américaine a publié une déclaration sur l'incident DAO, indiquant que certains jetons pourraient être considérés comme des titres et devraient être régulés. Cela a marqué la naissance officielle du concept de STO.

En 2018, le concept de l'STO en tant que "ICO conforme" a progressivement gagné en popularité. Cependant, en raison du manque de normes unifiées, de la faible liquidité sur le marché secondaire et des coûts de conformité élevés, le développement du marché a été lent.

Pendant l'été DeFi de 2020, certains projets ont commencé à essayer de créer des produits dérivés liés aux prix des actions grâce à des solutions décentralisées. Ce modèle d'actifs synthétiques ne détient pas directement d'actions américaines, ce qui permet de contourner les coûts réglementaires et juridiques élevés. Synthetix et Mirror Protocol sont parmi les projets représentatifs. Cependant, le volume des transactions sur les actions américaines synthétiques sur la chaîne a toujours été décevant, et la plupart des projets se sont ensuite tournés vers d'autres scénarios d'affaires.

En dehors des actifs synthétiques, certaines bourses renommées tentent également de fournir des services de trading d'actions américaines aux utilisateurs de cryptomonnaies via un modèle de garde centralisé. FTX et Binance ont tous deux lancé des transactions d'actions tokenisées, mais ont dû s'arrêter en raison de la pression réglementaire.

Alors que le marché entre dans un marché baissier, le secteur a été temporairement paralysé. Ce n'est que récemment que l'environnement politique a changé, et le marché a retrouvé de l'intérêt pour la tokenisation des actions, mais à ce moment-là, il a reçu un nouveau nom - RWA) actifs du monde réel(. Ce modèle met l'accent sur la conception d'une architecture conforme, émettant des jetons garantis 1:1 par des actifs réels sur la chaîne, en respectant strictement les exigences réglementaires à chaque étape.

![Politique de confidentialité des cryptomonnaies favorise le récit RWA sur les actions américaines, analyse des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(

État actuel du marché des actions RWA

Le marché des RWA d'actions est encore à un stade précoce, principalement axé sur les actions américaines. Selon les données, le volume total d'émission du marché des RWA d'actions a atteint 445,4 millions de dollars, dont 429,84 millions de dollars proviennent d'EXOD, qui est une action sur la chaîne émise par la société Exodus Movement. Exodus est une entreprise de développement de logiciels spécialisée dans les portefeuilles de cryptomonnaies en auto-gérance, dont les actions sont cotées à la Bourse de New York, et qui permet aux utilisateurs de transférer des actions ordinaires de classe A sur la blockchain Algorand.

Exodus est la seule entreprise américaine à avoir tokenisé des actions ordinaires sur la blockchain, ce qui revêt une signification emblématique. Cela indique un changement évident dans l'attitude de la SEC envers les actifs boursiers sur la chaîne. Le programme d'actions sur la chaîne d'Exodus a connu de nombreuses demandes et améliorations, obtenant finalement l'approbation de la SEC en décembre 2024 et réussissant à être intégré sur la chaîne, ce qui a également propulsé le prix des actions de l'entreprise à un niveau historique.

![Les politiques de cryptographie favorisent le récit RWA des actions américaines, interprétation des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(

À l'exception de l'EXOD, le reste des parts de marché d'environ 16 millions de dollars provient principalement du projet Backed Finance. Cette société suisse permet aux utilisateurs conformes via KYC de frapper des jetons d'actions sur la chaîne sur le marché primaire officiel avec des USDC grâce à une structure de conformité. Backed échange les actifs cryptographiques reçus contre des dollars, achète des actions correspondantes sur le marché secondaire, gérées par une banque dépositaire suisse, puis frappe des jetons bSTOCK 1:1 et les envoie aux utilisateurs. Les investisseurs sur la chaîne peuvent acheter ces actifs directement via DEX.

En termes d'émission, Backed est principalement concentré sur deux types d'actifs, CSPX et COIN, avec un volume d'émission d'environ 10 millions de dollars pour le premier et environ 3 millions de dollars pour le second. La liquidité on-chain est principalement concentrée sur les deux chaînes Gnosis et Base, avec une liquidité de bCSPX d'environ 6 millions de dollars et de wbCOIN d'environ 1 million de dollars. Cependant, le volume des transactions n'est pas élevé, à titre d'exemple, pour le plus grand pool de liquidité de bCSPX, depuis son déploiement en février 2025, le volume total des transactions est d'environ 3,8 millions de dollars, avec environ 400 transactions.

![La politique de crypto-monnaie promeut le récit RWA sur le marché américain, interprétation des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(

Un autre point d'intérêt est les progrès d'Ondo Finance. Ce projet a annoncé en février 2025 la stratégie globale d'Ondo chain et d'Ondo Global Markets, la tokenisation des actions étant l'un de ses principaux actifs de négociation. Avec un accès plus large aux ressources financières traditionnelles et un arrière-plan technologique, Ondo devrait accélérer le développement de ce domaine.

![La politique de confidentialité favorise le récit RWA des actions américaines, interprétation des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(

Opportunités et défis des RWA d'actions

Les actions RWA sont généralement considérées comme ayant les avantages suivants :

1. Trading 7x24 heures : Les caractéristiques de la technologie blockchain lui confèrent une capacité de fonctionnement continu, dépassant les limites horaires des bourses traditionnelles et exploitant pleinement la demande de trading.

2. Acquisition à faible coût d'actifs américains pour les utilisateurs non américains : Grâce aux stablecoins, les utilisateurs non américains peuvent échanger directement des actifs américains, évitant ainsi les frais de change et le coût en temps des transactions internationales.

3. La combinabilité apporte une innovation financière : la tokenisation des actions peut s'intégrer dans l'écosystème DeFi, offrant un potentiel d'innovation financière en chaîne plus fort, comme les scénarios de prêt en chaîne.

![La politique crypto favorise le récit RWA des actions américaines, interprétation des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(

Cependant, les actions tokenisées actuelles font toujours face à deux incertitudes :

1. Vitesse d'avancement des politiques réglementaires : Actuellement, les politiques n'ont pas encore bien résolu le problème de "l'égalité des droits entre actions et jetons", ce qui limite de nombreux scénarios de trading et innovations financières. Les progrès dépendent fortement de la vitesse d'avancement des politiques réglementaires.

2. Adoption des stablecoins : Les principaux utilisateurs des actions tokenisées pourraient être des investisseurs traditionnels non américains. Pour ces utilisateurs, le niveau d'adoption des stablecoins est également un facteur clé, étroitement lié aux politiques des stablecoins dans différents pays.

![Politique de cryptographie favorisant le récit RWA des actions américaines, interprétation des opportunités et des défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(

En résumé, il pourrait y avoir deux opportunités de marché pour les actions RWA à court terme :

1. Les entreprises cotées peuvent s'inspirer du cas EXOD pour émettre des jetons d'actions sur la blockchain, augmentant ainsi la valorisation de l'entreprise. Cela convient particulièrement aux entreprises capables d'offrir des services de gestion d'actifs sur la blockchain, transformant les investisseurs en utilisateurs de produits et augmentant le potentiel de croissance des affaires.

2. La tokenisation des actions américaines à hauts dividendes pourrait être favorisée par des protocoles DeFi axés sur les revenus. Avec le retournement du sentiment du marché, les rendements natifs DeFi diminuent, et les protocoles axés sur les revenus ont besoin de nouveaux scénarios de revenus réels pour renforcer leur compétitivité. Les actions blue chip à hauts dividendes présentent des caractéristiques telles qu'une faible volatilité et une forte résistance aux cycles économiques, ce qui rend les risques maîtrisables, et pourraient donc être adoptées.

![La politique de confidentialité favorise le récit RWA des actions américaines, interpréter les opportunités et les défis de la tokenisation des actions])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(