Économie narrative du marché des cryptomonnaies : la vision prime sur les indicateurs, l'émotion précède l'application

Auteur : jawor, chiffrement KOL

Compilation : Felix, PANews

"Le cerveau humain est naturellement doué pour raconter des histoires. Et l'économie est fondée sur les décisions humaines." — Robert J. Shiller (économiste américain, lauréat du prix Nobel d'économie)

1. La narration comme moteur de marché

En décembre 2017, quelque chose d'étrange s'est produit. Des amis qui n'avaient jamais prêté attention au marché du chiffrement ont commencé à se demander comment acheter des bitcoins. Ce n'était pas parce qu'ils avaient lu le livre blanc, ils ne savaient même pas ce qu'était la blockchain. Ils avaient simplement entendu une histoire : quelqu'un qu'ils connaissaient avait gagné de l'argent qui change la vie.

C'est suffisant.

Dans l'économie narrative, qualifiée par le lauréat du prix Nobel d'économie Robert J. Shiller, le chiffrement est le terrain le plus fertile : les récits contagieux qui influencent le comportement du marché sont tout aussi puissants, voire plus, que des facteurs macroéconomiques traditionnels tels que les taux d'intérêt ou le PIB.

Les petits investisseurs ont changé les règles du jeu. Dans le domaine de la finance traditionnelle, le capital circule généralement par des canaux structurés : gestionnaires de fonds, analystes, rapports aux investisseurs. Mais maintenant, le capital circule à travers des mèmes, des publications virales et des groupes de qualité sur Telegram. La narration est devenue le nouveau fondamental. Et dans le domaine du chiffrement, cela se manifeste de la manière la plus évidente.

Lorsque le marché se réchauffe, le récit devient un facteur important dans l'allocation du capital. Ce n'est pas un livre blanc, ce n'est pas un bilan, mais une croyance.

L'argument central est le suivant : la volatilité du marché du chiffrement ne dépend pas de la technologie, de la croissance des utilisateurs ou des revenus (du moins pas au début). Elle dépend de la croyance, et la croyance repose sur des histoires captivantes.

2. Comment la narration fonctionne : un virus avec du capital

Robert Shiller estime que la diffusion des récits économiques est semblable à celle d'un virus. Les récits les plus puissants ne sont pas nécessairement vrais, mais juste contagieux. Ils font appel aux émotions, au sentiment d'identité et à la psychologie du FOMO. Dans le domaine du chiffrement, cette diffusion est instantanée, mondiale et amplifiée par des algorithmes.

Une narration typique commence généralement par une idée de base : le Bitcoin est de l'or numérique. L'Ethereum est un ordinateur mondial. La DeFi est un nouveau système bancaire. Ces idées sont simples, intuitives et émotionnellement attrayantes. Une fois qu'une telle narration devient populaire, elle commence à remodeler les valeurs des gens.

Un cycle de vie d'un puissant chiffrement narratif suit généralement la trajectoire suivante :

• Une narration naît : quelqu'un a écrit un article de blog, un leader d'opinion clé a suggéré une tendance, ou un fondateur charismatique a exposé une vision.
• Ce récit s'est répandu à travers les plateformes sociales, les chaînes YouTube et Discord.
• Avec le pouvoir croissant de la narration, cela changera la façon dont les gens pensent. Même s'il n'y a aucun changement sur la chaîne, les actifs concernés semblent avoir plus de valeur.
• L'afflux de capitaux poursuit ce récit.

Il y a souvent des discussions sur les effets de réseau dans un contexte technique. Mais la narration elle-même a également des effets de réseau. Plus les gens croient à une histoire, plus elle devient réelle : cela est vrai sur le plan social, économique et finalement financier.

Il y a deux éléments clés qui peuvent rendre un récit plus captivant :

• Un visage familier : un personnage qui peut représenter ce récit. Pensez au mystère de Satoshi Nakamoto, à la sagesse de Vitalik, ou à la capacité de produit d'Anatoly. Les gens seront attirés par les visages.
• Un scénario familier : les grandes narrations résonnent souvent avec des intrigues que les gens connaissent bien. Par exemple, le renversement des faibles, les rebelles, les révolutions. Le chiffrement s'aligne parfaitement avec ces thèmes. Il est anti-bancaire, anti-système, et soutient la liberté.

En fin de compte, dans le domaine du chiffrement, le récit n'est pas une couche supplémentaire au-dessus du produit. Le récit est le produit lui-même.

3. Étude de cas : la narration crée le marché

Bitcoin : l'or numérique

En 2020, le Bitcoin lui-même n'a pas changé. Ce qui a changé, c'est la perception des gens à son égard. Le récit dominant est passé de "cash de pair à pair" à "or numérique". Soudain, le Bitcoin a été positionné comme un moyen de se protéger contre l'inflation, devenant un refuge à l'ère de l'impression monétaire. Ce n'est pas la technologie du Bitcoin qui attire MicroStrategy ou Tesla, mais cette idée.

La légende mystérieuse de Satoshi Nakamoto a également joué un rôle. Ce fondateur disparu rend l'histoire plus attrayante. Ce n'est pas seulement du code - c'est un mouvement.

Ethereum : ordinateur mondial

Lors du lancement d'Ethereum, il y avait presque aucune dApp disponible. Mais son concept - une plateforme décentralisée où tout le monde peut construire des applications inarrêtables - est extrêmement attrayant. L'idée que "le code est la loi" a profondément résonné. Ce que le marché achète n'est pas l'utilisation réelle, mais le potentiel.

L'Ethereum devient précieux non pas en raison de son état actuel, mais en raison de ses promesses.

L'été DeFi de 2020

Pendant l'été DeFi, les rendements étaient incroyablement élevés. Mais le moteur principal n'était pas le taux d'intérêt annuel (APR), mais le récit : une finance sans autorisation, devenir sa propre banque, une finance qui n'est pas limitée par les banques ou les frontières nationales. Cette idée s'est répandue rapidement. La plupart des protocoles avaient presque aucun revenu, avec très peu d'utilisateurs, et l'économie des tokens avait aussi des défauts - mais cela n'a pas d'importance. Le récit lui-même suffisait à transcender la réalité.

NFT en tant que propriété culturelle

Pourquoi certaines personnes sont-elles prêtes à dépenser des millions de dollars pour acheter une image JPEG ? Parce que les NFT ne concernent pas l'image elle-même - mais l'identité. Le récit est simple et séduisant : la propriété numérique redéfinira l'art, la musique et le statut. Posséder un "singe ennuyeux" n'est pas une question d'esthétique, mais d'affirmation d'identité.

La narration elle-même est plus importante que le produit. C'est la raison de son succès.

2023 - 2024 des jetons AI

Certains projets avec des fonctionnalités de produit limitées et des revenus nuls ont grimpé en flèche simplement en raison de l'expression "IA + chiffrement = avenir". Le concept d'IA, qui est déjà en vogue dans la finance traditionnelle (TradFi), a désormais pénétré le domaine des cryptomonnaies, attirant ainsi une grande quantité de capitaux spéculatifs. L'utilité n'est pas importante, c'est le récit qui est clé.

Les jetons meme portant le mot "agent" dans leur nom ont explosé de 10 fois. Les fondateurs ont tous ajouté "IA" à leur feuille de route. Les investisseurs croient en leur potentiel, même si ce n'est actuellement que des paroles en l'air.

4. Pourquoi le marché du chiffrement est-il particulièrement sensible à la narration ?

Les cryptomonnaies manquent de repères d'évaluation traditionnels : pas de bilan, pas de ratio cours/bénéfice, et pas de documents de régulation. Cela rend ce domaine particulièrement susceptible d'être influencé par des récits plutôt que par des fondamentaux.

En outre :

• C'est un marché principalement dominé par les petits investisseurs et prospère grâce à la spéculation.
• Culture des memes qui se propage rapidement via les réseaux sociaux.
• La liquidité des jetons et leur mise sur le marché sans autorisation.

Ces facteurs ont créé un parfait terreau pour un comportement des prix piloté par le récit. Sur d'autres marchés, le récit n'est qu'un phénomène accessoire. Dans le domaine du chiffrement, ils sont cependant la force motrice.

Le prix des cryptomonnaies n'est pas basé sur l'état actuel, mais sur un avenir potentiel.

5. Avantages : narration de transaction

Dans un marché axé sur la narration, l'avantage provient d'une reconnaissance précoce.

Les traders et les fonds intelligents ne se contentent pas d'analyser des graphiques ou de lire du code. Ils se concentrent sur les aspects sociaux : qui tweet, quelle est l'intensité des mèmes, y a-t-il des interactions émotionnelles, et le récit passe-t-il du niche au grand public ?

Voici quelques récits populaires :

• Blockchain modulaire : "un nouvel espace de conception"
• Solana devient un nouvel Ethereum : "rapide, bon marché et propre"
• RWA : "Profit et conformité"
• Finance décentralisée de type proxy : "Protocole AI qui pense pour vous"

Chaque récit suit le même cycle de vie :

• Étincelle : cette idée est apparue dans les discussions alpha et les premières conversations.
• Propagation : les personnes influentes l'amplifient.
• Frénésie : tout le monde y participe, les jetons s'envolent.
• Désillusion : le produit n'a pas été livré, l'intérêt s'éteint.
• Sortie ou évolution : la narration doit soit disparaître, soit se transformer.

Le timing est crucial. Si vous entrez à la deuxième étape et sortez avant la quatrième étape, vous agissez en fonction de la tendance. Si vous manquez le cycle, vous n'aurez d'autre choix que de porter le "fardeau" du récit.

6. Peut-on investir dans la narration ?

Bien sûr. En réalité, dans les premiers investissements en chiffrement, la narration était l'un des rares cadres raisonnables.

Robert Shiller a proposé un point de vue convaincant : ignorer le récit, c'est ignorer les forces macroéconomiques. Dans le domaine du chiffrement, cela est amplifié. Le récit reflète non seulement le marché, mais il crée également le marché.

À mesure que le chiffrement se rapproche des finances traditionnelles, certains bruits pourraient diminuer. Mais ce domaine continuera toujours d'attirer les spéculateurs, les rêveurs et les bâtisseurs qui valorisent davantage la vision que les indicateurs.

Dans le domaine du chiffrement, les personnes les plus réussies ne sont pas toujours les ingénieurs les plus brillants, mais celles qui sont les meilleures pour interpréter les émotions du marché.

Donc, il faut suivre de près le récit sur le long terme, prêter attention à la dynamique communautaire (CT), et se tenir au courant des dernières tendances. Le récit n'est peut-être pas codé, mais plutôt écrit.

Si le chiffrement est un grand récit, peut-être que les meilleurs traders sont ceux qui ont lu quelques chapitres à l'avance.

Lectures connexes : Nouvelle version de "Saison des contrefaçons" : Adieu à l'augmentation généralisée, les récits sur les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle déclencheront un "marché haussier sélectif".