La baisse des taux d'intérêt aux États-Unis approche, Ethereum atteint un jalon important, le sentiment du marché se réchauffe progressivement

Les données économiques américaines récemment publiées ont apaisé les inquiétudes du marché, et les attentes du marché pour une baisse des taux en septembre atteignent désormais 100 %. Les actions américaines changent de style comme prévu, avec un effondrement concentré des grandes actions technologiques, tandis que les petites actions et les secteurs non technologiques se voient offrir des opportunités. En juillet, le marché des cryptomonnaies a été affecté par l'émotion, mais il est désormais devenu stable. Le ETF spot d'Éthereum a commencé à être négocié, bien que la pression de vente de Grayscale ait temporairement mis la pression sur les prix, la vitesse de vente étant rapide, cette pression pourrait ne pas durer longtemps.

Le 25 juillet, les États-Unis ont annoncé une croissance du PIB du deuxième trimestre 2024 en rythme annuel de 2,8 %, supérieure à l'attente de 2,0 %. L'indice des prix PCE a augmenté de 2,6 % au deuxième trimestre, contre 3,4 % au premier trimestre. L'indice des prix PCE de base, surveillé de près par la Réserve fédérale, a également augmenté de 2,9 %, en baisse par rapport à la valeur précédente de 3,7 %. Cependant, le marché a réagi de manière mitigée à ces données, avec de fortes fluctuations des actions américaines ce jour-là, reflétant des divergences parmi les investisseurs concernant les perspectives économiques.

Certains investisseurs remettent en question la véracité des données économiques officielles, en particulier les révisions fréquentes des données sur l'emploi non agricole qui suscitent des controverses. Au cours des 5 derniers mois, les données sur l'emploi ont été révisées à la baisse pendant 4 mois, ce qui a suscité diverses spéculations sur le marché, voire des doutes quant à l'utilisation des données économiques comme outil de politique.

Les hausses de taux d'intérêt à long terme ont eu un impact significatif sur l'économie américaine, et le marché estime généralement que les données économiques actuelles pourraient préparer le terrain pour une baisse des taux. Cette stratégie semble très efficace : les outils du marché indiquent actuellement une probabilité de 100 % pour une baisse des taux à partir de septembre.

Cette attente extrême indique que le marché a commencé à revaloriser divers actifs pour un cycle de baisse des taux d'intérêt. Le taux des obligations d'État américaines à dix ans montre une tendance générale à la baisse, les fonds passant d'un sentiment de sécurité de cycle de hausse des taux à une revalorisation des actifs dans un cycle de baisse des taux.

En observant la récente évolution de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations et de l'indice composite Nasdaq, on peut constater un phénomène intéressant : le 11 juillet, lorsque le Nasdaq a atteint son sommet, c'était également le moment où l'indice des petites capitalisations a commencé à augmenter. Ce jour-là, les États-Unis ont publié les dernières données sur l'indice des prix à la consommation (IPC), le marché a perçu des signaux d'apaisement de l'inflation et estime qu'une baisse des taux pourrait commencer en septembre. Les fonds se sont rapidement retirés des grandes capitalisations pour affluer vers les petites capitalisations. Ce changement de style "des grandes vers les petites" est raisonnable dans un cycle de baisse des taux, car les petites capitalisations sont plus volatiles et conviennent mieux à la spéculation.

Actuellement, parmi les "sept grandes entreprises technologiques" du marché américain, Tesla et Alphabet ont déjà publié leurs résultats du deuxième trimestre. Les performances de Tesla sont en dessous des attentes, tandis qu'Alphabet dans l'ensemble a dépassé les prévisions, mais les revenus publicitaires de YouTube n'ont pas atteint les attentes. Le marché attend les résultats d'Apple le 1er août. Si seule Nvidia bénéficie de la vague de l'IA, tandis que les autres géants affichent des performances médiocres, et avec un changement de style d'investissement, le marché américain pourrait faire face à plus d'ajustements.

Le marché des cryptomonnaies en juillet a connu de fortes fluctuations en raison de plusieurs facteurs. Le prix du Bitcoin est tombé sous les 54 000 dollars, puis a de nouveau dépassé les 70 000 dollars, pour redescendre autour de 66 000 dollars à la fin du mois. L'indice de volatilité du Bitcoin a atteint un niveau élevé, indiquant que le marché est dans une phase d'équilibre entre haussiers et baissiers.

Le discours de Trump lors d'une conférence sur les cryptomonnaies a provoqué une brève volatilité sur le marché, mais l'impact n'a pas duré. Le marché semble avoir surestimé la probabilité de l'élection de Trump en tant que président, son concurrent Harris ayant également un taux de soutien élevé, tandis que l'attitude de Harris envers les cryptomonnaies reste floue.

Le 23 juillet, l'ETF spot Ethereum a commencé à se négocier, coïncidant avec le dixième anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cependant, la réaction du marché a été tiède : le premier jour d'ouverture a enregistré un afflux net de plus de 100 millions de dollars, mais les jours suivants ont vu un flux net sortant continu. Les produits Grayscale continuent de connaître des sorties massives, ce qui ressemble à la situation lors du lancement de l'ETF spot Bitcoin. Les frais élevés de Grayscale pourraient pousser les investisseurs à se tourner vers des produits concurrents.

Cependant, la vitesse de vente des ETFE de Grayscale est très rapide, la pression de vente pourrait diminuer rapidement. Le lancement de l'ETF spot Ethereum indique que les actifs cryptographiques sont acceptés par le marché traditionnel à un rythme supérieur aux attentes, et les perspectives à long terme restent optimistes.

Dans l'ensemble, le marché de juillet était principalement dominé par l'émotion. Le marché des cryptomonnaies manque actuellement de nouveaux récits de marché haussier, et s'étant détaché des mouvements du marché boursier américain, il est globalement en période de chaos. Cependant, le marché a commencé à digérer les émotions, affichant une tendance de restauration en spirale. Les ETF sur Bitcoin en spot continuent d'enregistrer des entrées nettes, ce qui indique que la peur sur le marché n'a pas perduré, annonçant qu'un plus grand mouvement pourrait être imminent.

Malgré l'incertitude dans l'économie macroéconomique et les marchés financiers traditionnels, le marché des actifs cryptographiques montre une indépendance et une résilience, et devrait jouer un rôle plus important dans des portefeuilles diversifiés. Bien que le prix du Bitcoin ait connu des fluctuations, la tendance à long terme n'a pas changé. Le lancement de l'ETF spot Ethereum apporte une nouvelle dynamique au marché. L'avenir du marché des cryptomonnaies est plein de défis, mais aussi d'espoir.