Revue du marché des crypto-monnaies en 2024 et perspectives pour 2025

L'année 2024 sera marquée par des événements significatifs dans l'histoire des cryptomonnaies. L'approbation des ETF et les élections américaines sont devenues les deux grands récits centraux, et l'industrie du chiffrement, centrée sur le Bitcoin, a connu un développement révolutionnaire. Des institutions majeures, des acteurs de la finance traditionnelle et même des gouvernements se sont engagés dans ce domaine, augmentant considérablement la reconnaissance des actifs cryptographiques. Avec l'arrivée d'un nouveau gouvernement, l'environnement réglementaire devient progressivement plus clair et plus permissif. La fusion des tendances, la diversification des chemins et l'évolution de la réglementation deviennent le thème principal de l'industrie en 2024.

Rétrospective 2024 : Bitcoin au sommet, Ethereum en difficulté, la popularité des MEME reste forte

Le bitcoin est sans aucun doute au cœur de l’année 2024. L’approbation de l’ETF et de la réserve nationale a permis au bitcoin de franchir la barre des 100 000 dollars, déclarant officiellement que le bitcoin a dépassé la connotation des crypto-monnaies et est devenu un actif anti-inflation mondialement reconnu. L’écosystème Bitcoin s’est également élargi, et bien que des projets tels que des inscriptions et des runes aient connu des hauts et des bas, une écologie pluraliste a pris forme. Le volume total de blocage de Bitcoin DeFi est passé de 300 millions de dollars au début de l’année à 6,755 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 20 fois sur l’ensemble de l’année.

La situation d'Ethereum n'est pas très optimiste. Il performe moins bien par rapport à d'autres actifs, la capture de valeur et l'activité des utilisateurs diminuent, et son pouvoir narratif est moins fort qu'auparavant. La "théorie de la valeur" fait souffrir Ethereum. Bien que le slogan du renouveau de la DeFi soit fort, les investissements substantiels restent insuffisants, à part la folie des TVL déclenchée par le redéploiement. Cependant, l'émergence de l'outsider des dérivés Hyperliquid à la fin de l'année apporte un nouvel espoir à la DeFi. D'autre part, après la mise à niveau Dencun, la concurrence au sein d'Ethereum Layer 2 s'intensifie, grignotant constamment la part du réseau principal, et les doutes sur le mécanisme d'Ethereum émergent également.

En revanche, la forte montée de Solana crée un contraste frappant. La TVL de Solana est passée de presque zéro au début de l'année à 6,9 % à la fin de l'année, devenant la deuxième plus grande chaîne publique après Ethereum. Le prix de SOL a également créé un miracle de croissance, passant de 6 dollars il y a deux ans à 200 dollars aujourd'hui, augmentant de plus de 100 % rien qu'en 2024. Grâce à ses avantages en matière de faible coût et d'efficacité, Solana a réussi à se positionner sur la liquidité, s'appuyant sur la culture Degen pour devenir le roi des MEME, attirant un grand nombre de petits investisseurs.

TON et SUI émergent également en 2024. Telegram a favorisé la prospérité dans le domaine des jeux sur chaîne, ouvrant de nouvelles voies de trafic pour le Web3. TON a enfin connu une croissance explosive, avec plus de 38 millions d'utilisateurs sur la chaîne et un volume de transactions dépassant 2,1 milliards de dollars. SUI, quant à lui, attire l'attention du marché grâce à une augmentation spectaculaire, et le développement de la chaîne publique utilisant le langage Move progresse rapidement. En comparaison, la chaîne publique Aptos, bien qu'elle ait des performances de prix plus faibles, est plus prisée par les capitaux traditionnels et a établi des partenariats avec plusieurs institutions financières de renom.

MEME est le principal moteur du marché en 2024. L’essor des MEME marque un changement dans le paysage du marché, l’excès de liquidité se déversant vers des secteurs plus équitables et plus rentables. La connotation de MEME ne cesse également de s’élargir, passant progressivement d’une simple cible spéculative à un représentant de la finance culturelle. Bien que la capitalisation boursière de MEME ne représente qu’environ 3 % des 300 premières crypto-monnaies, son volume de transactions continue d’occuper 6 à 7 % de la part, une fois qu’il s’est précipité à 11 %, devenant le morceau le plus liquide.

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L'infrastructure autour de MEME continue de s'améliorer. La plateforme de lancement équitable Pump.fun a vu le jour, remodelant le paysage de MEME et devenant l'une des applications les plus rentables et les plus réussies de 2024. En novembre, Pump.fun est devenu "le premier protocole Solana avec un revenu mensuel dépassant 100 millions de dollars". À la date du 22 décembre, ses revenus cumulés ont déjà dépassé 320 millions de dollars.

Cependant, les bénéfices de la plateforme ne sont pas équivalents aux gains des utilisateurs. Compte tenu de la probabilité de succès très faible et de la tendance de plus en plus manifeste à l'institutionnalisation des MEME, il semble difficile pour les utilisateurs ordinaires d'éviter des pertes. Pour cela, certains projets ont commencé à essayer d'ajouter des fondamentaux aux MEME, mais la spéculation à court terme reste la norme.

Sous l'influence des élections américaines, la plateforme de marché prédictif Polymarket a émergé. Rien qu'en octobre, le nombre de visites sur Polymarket a atteint 35 millions, soit le double de celui des principaux sites de paris, et le volume des transactions mensuelles est passé de 40 millions de dollars en avril à 2,5 milliards de dollars. Bien qu'elle n'ait pas réussi à réaliser une conversion massive des utilisateurs de chiffrement, un nouveau modèle de fusion entre médias et paris commence à se dessiner.

À la fin de l'année, la technologie AI passe du concept à l'application, devenant à nouveau un sujet brûlant dans le domaine de Web3. MEME a été le premier à exploser, et Truth Terminal a rapidement émergé avec une série de jetons liés à l'AI, déclenchant une vague d'applications d'AI Agent. Actuellement, la plupart des institutions majeures sont optimistes quant à l'AI Agent, estimant qu'il pourrait devenir une autre catégorie phénoménale après le DeFi. Bien que l'infrastructure de ce domaine ne soit pas encore complète et que les applications soient principalement concentrées sur MEME, Bot et autres aspects superficiels, les nouveaux domaines contiennent souvent d'énormes opportunités.

PayFi, en tant que pont entre la finance traditionnelle et le Web3, est devenu le moteur central de ce marché haussier. Parmi eux, les stablecoins et les RWA en sont des représentants typiques. En 2024, les stablecoins connaissent une croissance rapide dans le domaine du chiffrement, tout en occupant une place sur le marché mondial des paiements et des transferts d'argent. Les régions d'Afrique, d'Amérique latine et d'Europe de l'Est commencent à contourner les systèmes bancaires traditionnels en adoptant directement les stablecoins pour les règlements de transactions, avec une croissance annuelle de plus de 40 %. Actuellement, la valeur des stablecoins en circulation dépasse 2100 milliards de dollars, nettement supérieure à celle de plusieurs milliards de dollars en 2020. Les RWA ont été complètement enflammés après l'annonce de BlackRock, avec une échelle passant de moins de 2 milliards de dollars il y a 3 ans à 14 milliards de dollars, couvrant plusieurs domaines tels que le prêt, l'immobilier, les stablecoins et les obligations.

Il est à noter qu'en raison de l'intégration avec les systèmes financiers traditionnels, PayFi est également devenu le secteur Web3 le plus prisé par les agences gouvernementales. Par exemple, Hong Kong a classé les stablecoins et les RWA comme des domaines prioritaires de développement pour 2025.

Malgré les perspectives globalement positives, le secteur de la cryptographie a également connu une rude épreuve sous la double pression du resserrement macroéconomique et du cycle baissier de l’industrie au cours des deux dernières années. Il est difficile de percer à travers des applications innovantes, les conflits internes s’intensifient, les restructurations et les fusions et acquisitions sont continues. L’affaiblissement de la liquidité a conduit à une divergence dans la trajectoire de l’industrie de la cryptographie, formant un modèle dans lequel le bitcoin continue d’absorber la liquidité des autres monnaies. Le marché des imitateurs a été dans le marasme pendant la majeure partie de 2024, pour atteindre son point le plus bas à la fin de l’année sous l’œil vigilant de Wall Street, et la saison des imitateurs démarre. À court terme, cette tendance à la divergence des trajectoires devrait continuer à s’intensifier.

Perspectives 2025 : nouveau cycle, nouvelles applications, nouvelle direction

Envisageant l'année 2025, avec le nouveau gouvernement ouvrant une nouvelle ère de chiffrement, des institutions capitalisées se préparent à s'engager. Plus de 15 institutions ont déjà publié des prévisions de marché pour 2025.

D'après les prévisions de prix, les institutions sont généralement optimistes quant à la valeur du Bitcoin. La plupart des institutions s'attendent à ce que le prix maximal du Bitcoin se situe entre 150 000 et 200 000 dollars. Si l'on prend en compte les facteurs de réserve stratégique, certaines institutions ont même avancé des prévisions de 500 000 dollars, voire plus. Pour d'autres cryptomonnaies, les institutions estiment que l'ETH pourrait atteindre 6 000 à 7 000 dollars, Solana pourrait atteindre 500 à 750 dollars, et SUI pourrait grimper jusqu'à 10 dollars. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies devrait atteindre 7,5 à 8 trillions de dollars, et la capitalisation des altcoins pourrait augmenter de 5 fois.

Les institutions pensent généralement que l’économie américaine connaîtra un atterrissage en douceur en 2025, que l’environnement macroéconomique s’améliorera et que la réglementation des cryptomonnaies sera libéralisée. Plusieurs institutions ont une attitude positive à l’égard de la réserve stratégique de bitcoins, et on s’attend à ce qu’au moins un État souverain et de nombreuses sociétés cotées incluent le bitcoin dans la réserve. L’augmentation des entrées d’ETF deviendra un fait objectif.

D'un point de vue spécifique, les stablecoins, les actifs tokenisés et l'IA sont les domaines les plus suivis par les institutions. En ce qui concerne les stablecoins, les institutions prévoient que le volume des règlements atteindra 3000 à 4500 milliards de dollars en 2025. Les entreprises accepteront de plus en plus les stablecoins comme moyen de paiement, ce qui pourrait devenir la prochaine application phare des cryptomonnaies.

Concernant les actifs tokenisés, plusieurs institutions se montrent optimistes. Avec la baisse des coûts des infrastructures de blockchain, la tokenisation des actifs non traditionnels deviendra une nouvelle source de revenus. On prévoit que la valeur des titres tokenisés dépassera 50 milliards de dollars. Cependant, certaines institutions soulignent qu'avec la baisse des taux d'intérêt, les obligations d'État tokenisées pourraient faire face à des résistances, et l'accent pourrait se déplacer des actifs financiers traditionnels vers des opportunités sur la chaîne.

Le domaine de l'IA suscite un optimisme général parmi les institutions. On s'attend à ce que la capacité d'agent autonome de l'IA soit considérablement renforcée, les agents IA équipés de portefeuilles de chiffrement pourraient devenir un domaine de pointe révolutionnaire. Certaines institutions prédisent que les activités en chaîne des agents IA dépasseront 1 million, et la capitalisation totale des tokens liés aux agents IA pourrait croître d'au moins 5 fois. Les scénarios d'application spécifiques pourraient inclure de nouveaux casinos IA, des MEME, DeFi, etc.

D'autres aspects, les prévisions des institutions varient. Certaines institutions estiment que la renaissance du DeFi sera le thème central de 2025 ; d'autres prévoient une vague d'intégration dans les chaînes d'application et les pistes L2 ; et d'autres encore prédisent que presque tous les protocoles d'infrastructure adopteront la technologie ZK, que les revenus du secteur DEPIN atteindront des chiffres à 8-9 chiffres, et que le marché des NFT pourrait renaître, etc.

Conclusion : Opportunités et défis pour les investisseurs

Dans l'ensemble, les institutions adoptent généralement une attitude optimiste et positive pour 2025, que ce soit en termes de prix, d'écosystème ou d'adoption mainstream, et s'attendent à une poursuite du développement favorable.

Du point de vue des prix, le prix des principales devises est devenu inévitable, en particulier au premier trimestre de 2025, qui ouvrira la voie à des avantages politiques intensifs. Le marché alternatif est susceptible de continuer à diverger, les altcoins conformes à la conformité étant plus susceptibles de recevoir des flux entrants et un soutien narratif, tandis que d’autres pourraient être confrontés à une contraction. Si la liquidité macroéconomique se resserre, le risque des altcoins sera encore plus mis en évidence.

Du point de vue de l'industrie, bien que les anciennes chaînes publiques conservent un avantage écologique, les défis des nouvelles chaînes publiques ne doivent pas être négligés. La capture de valeur et la narration d'Ethereum continueront à fermenter, et les flux de capitaux externes pourraient apporter un certain soulagement. L'expansion au niveau technique et la généralisation de l'abstraction des comptes deviendront des points de rupture importants pour Ethereum. Solana, soutenue par le capital, a encore un potentiel de croissance, mais une dépendance excessive aux MEME présente des risques potentiels. De nouvelles chaînes publiques comme Monad et Berachain devraient également rejoindre la concurrence sur le marché.

L’industrie dans son ensemble passera de l’infrastructure au développement d’applications, et les applications grand public deviendront probablement au centre de l’attention dans les prochaines années. LES APPCHAINS ET LES ABSTRACTIONS DE CHAÎNE SONT SUSCEPTIBLES DE DEVENIR LE PRINCIPAL MOYEN DE DÉVELOPPEMENT DES DAPP. Il existe un consensus sur le renouveau de la DeFi, mais il se reflète actuellement principalement dans AAVE. L’espace centralisé est axé sur les paiements, Hyperliquid et Ethena méritant d’être surveillés.

La frénésie spéculative autour des MEME pourrait se poursuivre à court terme, mais le rythme va ralentir. Les infrastructures autour des MEME devraient être davantage améliorées, l'expérience utilisateur sera optimisée et les barrières à l'entrée seront abaissées. L'institutionnalisation des MEME est une tendance inévitable, mais de nouveaux modes d'émission de jetons pourraient encore déclencher une nouvelle vague d'engouement.

En raison de l'augmentation du marché provenant des institutions, des secteurs prometteurs tels que les stablecoins, l'IA, les RWA, DePin, etc. pourraient connaître un développement accéléré. De plus, dans un contexte de tension sur la liquidité, tout outil et protocole de liquidité en chaîne capable d'augmenter l'effet de levier pourrait être favorisé.

Un nouveau cycle de marché s’annonce. En tant qu’investisseur, la clé est d’identifier le cycle, de s’y adapter, de mener des recherches approfondies et d’y participer activement afin de saisir de nouvelles opportunités.