Le marché des stablecoins atteint une taille de 750 milliards de Dollars, marquant un point de retournement dans la réorganisation du marché des obligations américaines : Standard Chartered | CoinDesk JAPAN (CoinDesk Japon)

• Le marché des stablecoins pourrait atteindre environ 750 milliards de Dollars (environ 111 trillions 750 milliards de yen, basé sur un taux de 149 yen pour 1 Dollar), ce qui pourrait entraîner un changement dans la structure du marché des obligations américaines et de la politique monétaire, a déclaré Jeff Kendrick de Standard Chartered Bank.
• Avec l'émergence de nouvelles entreprises d'émission de stablecoins et des régulations comme la loi GENIUS, il prévoit que la taille du marché passera des 2400 milliards de Dollars actuels (environ 35 trillions 760 milliards de yens) à plus de trois fois cette taille d'ici la fin de 2026.
• La hausse de 540 % du prix de l'action de Circle depuis son introduction en bourse met en évidence le fait que les stablecoins gagnent en importance en tant que fondement de la finance numérique.

Selon Geoff Kendrick, responsable du département de recherche sur les actifs numériques de Standard Chartered, si le marché des stablecoins atteint une taille d'environ 750 milliards de Dollars (environ 111 750 milliards de Yen), il pourrait y avoir un début de réorganisation des finances traditionnelles.

Selon M. Kendrick, parmi les acteurs de l'industrie des actifs cryptographiques (cryptomonnaies), les gestionnaires de fonds et les décideurs politiques, il y a un consensus croissant selon lequel ce chiffre de 750 milliards de Dollars marquera un point de retournement où les stablecoins commenceront à influencer l'émission d'obligations d'État, la politique monétaire et la structure du marché obligataire américain grâce à une demande pure. Cela a été mentionné dans une note qu'il a publiée le 15, après avoir visité Washington, New York et Boston pendant une semaine.

La taille actuelle du marché des stablecoins est d'environ 2400 milliards de Dollars (environ 35 trillions 7600 milliards de yens). Cependant, les personnes liées à M. Kendrick prévoient que l'expansion de l'utilisation des stablecoins et la clarification de la réglementation, en particulier si la loi bipartisane GENIUS est adoptée, permettront d'atteindre une taille supérieure à trois fois celle-ci d'ici la fin de 2026. La loi GENIUS pourrait être adoptée dès la semaine prochaine.

« Aux États-Unis, lorsque le marché des stablecoins atteindra une certaine taille, il est probable que le plan d'émission se déplace vers une augmentation de l'émission de titres du Trésor à court terme et une réduction de l'émission de titres du Trésor à long terme, en raison de l'augmentation de la quantité de titres du Trésor à court terme nécessaires pour soutenir les stablecoins », écrit M. Kendrick. « Cela pourrait influencer la forme de la courbe des rendements des obligations américaines et la demande d'actifs libellés en Dollar. »

Les stablecoins sont des actifs cryptographiques conçus pour maintenir une valeur généralement fixée à 1 Dollar, et sont généralement adossés à des réserves d'équivalents de liquidités, dont la plupart sont des bons du Trésor américains à court terme. À mesure que la demande augmente, la nécessité de détenir d'importantes quantités de bons du Trésor américains augmente également, ce qui pourrait entraîner un conflit entre les stablecoins et le marché obligataire traditionnel.

M. Kendrick a déclaré qu'il avait rencontré un large éventail de participants au marché, y compris des mineurs de Bitcoin, des entreprises natives des actifs cryptographiques, des fonds spéculatifs traditionnels et des responsables politiques lors de sa visite aux États-Unis. Parmi ces participants au marché, le point de retournement presque commun est le stablecoin.

Les participants au marché prévoient que l'émission de stablecoins pourrait également augmenter non seulement par des entreprises de cryptoactifs, mais aussi par des banques et des collectivités locales.

Impact sur les marchés des pays émergents

Les marchés des pays émergents pourraient être les plus directement affectés. M. Kendrick a souligné les préoccupations concernant le fait que les populations de ces régions utilisent les stablecoins comme moyen d'épargne numérique et retirent des fonds des systèmes bancaires locaux et des réserves des banques centrales. Cela pourrait affecter la stabilité financière des pays qui dépendent de la liquidité du Dollar pour gérer les taux de change fixes et les contrôles de capitaux.

Aux États-Unis, les stablecoins pourraient déplacer les fonds des entreprises des banques traditionnelles vers des alternatives en espèces tokenisées. Cependant, il reste flou dans quelle mesure les entreprises déplaceront des liquidités sur la chaîne et à quelle vitesse cela se produira.

Cette montée en attention se reflète également sur le marché public. L'action de Circle, l'émetteur de la stablecoin « USD Coin (USDC) », a grimpé de 540 % depuis son introduction en bourse le mois dernier. Cette montée en flèche témoigne de la confiance des investisseurs dans le fait que les stablecoins joueront un rôle central dans la prochaine phase de la finance numérique.