BTC (Re)staking et la concurrence sur le marché des actifs indexés sur le BTC s'intensifie

Récemment, avec le lancement de la première phase du réseau principal de Babylon, le lancement de Pendle BTC LST et le déploiement successif de divers actifs BTC encapsulés, l'attention du marché sur BTCFi a de nouveau augmenté. Cet article se concentrera sur les derniers développements dans le domaine du staking BTC (re) et des actifs ancrés en BTC.

BTC (Re)staking dynamique du marché

Actuellement, la concurrence entre BTC LST devient de plus en plus intense, toutes les parties s'efforcent de s'approprier l'entrée de génération de rendement pour le staking de BTC et de ses actifs emballés. Au cours du mois dernier, Lombard Finance a connu une croissance rapide, atteignant un TVL actuellement le plus élevé avec un montant de dépôts de 5,9k BTC, dépassant le Solv Protocol qui avait longtemps été en tête.

Lombard a établi un partenariat stratégique avec le protocole de re-staking de premier plan symbiotic.fi, offrant à ses participants une source de revenus de re-staking plus riche provenant de l'écosystème ETH ainsi que des opportunités de participation à la DeFi, ce qui leur confère un avantage concurrentiel à ce stade.

Dans le domaine des BTC LST, la stratégie écologique est devenue un facteur clé d'influence dans le paysage concurrentiel actuel. Contrairement aux ETH LRT qui bénéficient nativement de l'écosystème DeFi mature d'ETH et d'ETH L2 pour soutenir les applications en aval des jetons, les BTC LST sont actuellement confrontés à des facteurs de considération plus complexes, y compris les scénarios d'application DeFi en aval, le stade de développement de BTC L2, la combinaison des actifs ancrés BTC sur différentes chaînes, ainsi que l'intégration avec les plateformes de re-staking, etc.

À ce stade, Lombard Finance se concentre stratégiquement sur le développement de l'écosystème ETH. Grâce à des collaborations avec symbiotic.fi et Karak Network, Lombard offre aux stakers des récompenses externes enrichissantes en dehors de Babylon, tout en recevant le soutien du protocole de re-staking ETH en tant que premier LST BTC avec $LBTC. De plus, en ce qui concerne l'utilité des LST, Lombard pousse activement pour des jeux de levier avec $LBTC sur ETH, avec des partenaires importants tels que Pendle, Gearbox Protocol et Zerolend. Il convient de noter qu'avec l'acceptation des dépôts de $LBTC par Ether.Fi, $LBTC bénéficiera à l'avenir de toutes les applications en aval liées à $eBTC, renforçant ainsi son avantage concurrentiel.

Contrairement à la stratégie de focalisation de Lombard, Solv Protocol et Bedrock DeFi s'engagent activement dans l'expansion multichaînes, le développement de l'écosystème couvrant la réception des dépôts en amont et la construction des applications en aval. Actuellement, la principale liquidité de SolvBTC.BBN et uniBTC est concentrée sur les chaînes BNB et ETH, tout en injectant également de la liquidité BTC dans d'autres L2. Une stratégie notable de Solv est que les utilisateurs doivent déposer des SolvBTC pour les convertir en SolvBTC.BBN afin de participer à Babylon, ce qui stimulera la demande du marché pour SolvBTC et renforcera Solv en tant qu'activité principale de la Réserve Bitcoin Décentralisée.

Soutenus par Binance Labs, Lorenzo Protocol et pStake Finance se concentreront sur la construction de la chaîne BNB lors de leur phase de lancement initiale. Ils ont déjà pris en charge les dépôts de $BTCB et ont respectivement émis LST - $stBTC et $yBTC sur la chaîne BNB. Ce qui rend Lorenzo unique, c'est qu'il a construit un marché de rendement basé sur BTCFi, en adoptant une structure qui sépare le token de capital liquide (LPT) et le token d'accumulation de rendement (YAT), similaire au modèle de Pendle, rendant les mécanismes de rendement basés sur le restaking de BTC plus flexibles.

D'un autre point de vue, les différentes stratégies écologiques des BTC LST - l'acceptation des produits dérivés BTC en amont et la création de LST - influenceront la liquidité des actifs ancrés en BTC et l'adoption de DeFi dans chaque écosystème. Avec l'expansion continue du marché des BTC LST, cette tendance deviendra de plus en plus marquée, déclenchant une guerre de défense de TVL entre les chaînes.

Pendle fait son entrée dans le BTCFi

Récemment, Pendle a progressivement intégré quatre types de BTC LST dans son marché de points, y compris $LBTC, $eBTC, $uniBTC et $SolvBTC.BBN. Parmi eux, la situation d'adoption réelle de $LBTC est supérieure à la valeur superficielle dans le pool LBTC (Corn). Étant donné que 37 % de $eBTC est soutenu par $LBTC, l'intégration de Pendle de $eBTC bénéficiera également indirectement à Lombard, offrant ainsi aux détenteurs de $LBTC plus d'opportunités d'optimiser leurs stratégies de rendement.

À l'exception de $eBTC, les trois autres LST ont tous établi un partenariat avec un autre acteur important, Corn. Corn est une nouvelle ETH L2, dotée de deux conceptions uniques : veTokenomics et Hybrid Tokenized Bitcoin. Étant donné que le token de gaz de Corn, $BTCN, sera frappé par une méthode hybride, le partenariat indique également la possibilité que le BTC LST, ayant une base de confiance future, soit accepté pour frapper $BTCN.

Le chemin d'intégration futur pourrait être : Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Cette architecture ajoute une autre couche de levier en poupée russe au système BTCFi, permettant aux utilisateurs de profiter de plusieurs protocoles, mais introduit également de nouveaux risques systémiques, ainsi que la possibilité que le système de points de chaque protocole soit trop exploité, entraînant des rendements finalement bien inférieurs aux attentes.

Le levier de points est l'un des scénarios clés des stratégies d'actifs générateurs de revenus, y compris ETH LRT, BTC LST, etc. En tant que leader, l'intégration de BTC LST par Pendle stimulera dans une large mesure la tendance d'application plus large de l'écosystème DeFi. Actuellement, Gearbox Protocol a introduit $LBTC dans son marché de points, et Pichi Finance a également suggéré qu'il intégrerait BTC LST dans un avenir proche.

SatLayer rejoint la concurrence sur le marché du re-staking BTC

SatLayer entre dans le domaine du restaking BTC, devenant un nouveau concurrent du Pell Network. Les deux acceptent le restaking de BTC LST et l'utilisent pour fournir une sécurité à d'autres protocoles, de manière similaire à EigenLayer. En tant que pionnier dans le domaine du restaking BTC, Pell a déjà accumulé 270 millions de dollars de TVL, intégrant presque tous les principaux dérivés BTC à travers 13 réseaux. D'autre part, SatLayer, après avoir publié le mois dernier une annonce de financement dirigée par Hack VC et Castle Island VC, est également en train d'effectuer une expansion rapide sur le marché.

SatLayer est actuellement déployé sur Ethereum et prend en charge la réception de plusieurs BTC LST, notamment WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC et LBTC, avec des intégrations supplémentaires prévues. Avec l'émergence de plus en plus de plateformes de restaking homogènes, la concurrence pour la liquidité des BTC et de ses actifs dérivés deviendra de plus en plus intense. Bien que cela offre aux participants une couche supplémentaire d'opportunités de revenus en mode poupée russe, cela révèle également des signes de surcapacité infrastructurelle du côté de l'offre dans le secteur du restaking.

Dynamique du marché des tokens encapsulés BTC

Depuis que Justin Sun s'est impliqué dans la garde de WBTC, la concurrence sur le marché des BTC emballés s'est intensifiée. Les principaux actifs de substitution en concurrence incluent $BTCB de Binance avec un approvisionnement de 65,3k(, $mBTC de Merlin Layer2 avec un approvisionnement de 22,3k), $tBTC de The T Network avec un approvisionnement de 3,6k(, $FBTC de Mantle avec un approvisionnement de 3k), ainsi que divers actifs BTC LST mentionnés précédemment.

( Coinbase a lancé cbBTC

Coinbase a lancé la semaine dernière l'actif emballé $cbBTC soutenu par sa garde, avec un approvisionnement actuel de 2,7k. $cbBTC est déployé sur les réseaux Base et Ethereum, et a reçu le soutien de plusieurs protocoles DeFi majeurs, y compris 0xfluid, avec des plans d'expansion vers davantage de chaînes à l'avenir. De plus, BTC LST PumpBTC et Solv Protocol ont rapidement exprimé leur intention de collaborer avec Base après le lancement de $cbBTC, montrant le potentiel de développement de $cbBTC dans BTCFi.

![BTC )Re(staking l'intensification de la concurrence du côté de l'offre, le conditionnement de BTC cherche à s'emparer du marché WBTC])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc4917a87ba7d2926e75ca42d3dcf2d.webp###

( extension multi-chaînes de WBTC

Malgré les préoccupations concernant la sécurité, $WBTC détient toujours plus de 60 % du marché des BTC emballés. BitGo a récemment annoncé le déploiement de $WBTC sur Avalanche et la chaîne BNB, et via le standard de jetons interchangeables multichaînes )OFT( de LayerZero, visant à renforcer sa position sur le marché grâce à l'expansion multichaînes.

Cependant, le taux d'adoption de WBTC continue de diminuer, alors que des protocoles DeFi de premier plan comme Aave et Sky Ecosystem commencent à retirer WBTC en tant que collatéral, cette tendance va influencer l'attitude de davantage de protocoles DeFi envers WBTC.

) L'expansion active de FBTC

$FBTC, géré conjointement par Mantle, Antalpha et Cobo, a été déployé sur Ethereum, Mantle et BNB Chain. Grâce à la « Sparkle Campaign », l'équipe officielle de FBTC promeut activement une adoption plus large de $FBTC dans le domaine de BTCFi. Dans le domaine du staking BTC ###re(, $FBTC a été adopté par Solv, BedRock, PumpBTC et Pell, offrant des incitations en points Sparks aux early adopters.

Actuellement, les différents actifs BTC encapsulés s'efforcent activement d'être intégrés par les principaux protocoles DeFi et d'être largement acceptés par les utilisateurs, afin de rivaliser pour la position de marché du prochain $WBTC. En plus des actifs BTC encapsulés existants, de nouveaux participants comme le $tgBTC de TON et le $sBTC de Stacks rejoindront bientôt cette compétition.

Résumé

Dans la tendance actuelle de croissance continue de BTCFi, le staking BTC (re) et les actifs adossés au BTC sont deux segments clés qui méritent une attention continue. Dans le domaine du staking BTC (re), une tendance d'excès de construction du côté de l'offre a émergé, tandis que la taille du marché du côté de la demande reste encore inconnue. Dans le paysage concurrentiel précoce actuel, des stratégies écologiques différenciées et des jeux en aval uniques deviennent des facteurs d'influence clés dans la compétition des BTC LST. D'autre part, la tendance d'imbrication des divers actifs adossés au BTC a également introduit de nouveaux risques systémiques, tout en présentant la possibilité que divers protocoles soient trop minés, entraînant finalement des rendements très faibles.

Pour les actifs indexés au BTC, la confiance demeure un problème clé. Les échanges, les L2 et les multiples parties prenantes des BTC LST développent activement leurs propres actifs indexés au BTC par divers moyens, dans le but d'être acceptés par les protocoles DeFi grand public et un large éventail d'utilisateurs, afin de s'emparer rapidement du marché perdu par le WBTC.