Dilemme de la gouvernance de l'inflation d'Aptos : la communauté débat intensément de la proposition AIP-119

Récemment, la communauté Aptos a engagé de vifs débats autour d'une proposition AIP-119 visant à réduire les rendements de staking. Les partisans estiment qu'il s'agit d'une mesure nécessaire pour contenir l'inflation et activer la liquidité de l'écosystème, tandis que les opposants mettent en garde contre le risque que cela affaiblisse la base de décentralisation du réseau, voire entraîne des fuites de capitaux. Ce débat ne concerne pas seulement l'avenir de l'économie du token APT, mais reflète également des contradictions profondes dans la gouvernance des blockchains PoS.

La proposition suscite des divisions au sein de la communauté

La proposition AIP-119 suggère de réduire progressivement le taux de récompense de staking de base d'Aptos de 1 % par mois au cours des trois prochains mois, avec pour objectif final de ramener le taux de rendement annualisé d'environ 7 % à 3,79 %. Les partisans estiment que cette proposition peut non seulement réduire rapidement l'inflation d'APT, mais aussi inciter les utilisateurs à transférer des fonds vers d'autres activités DeFi sur la chaîne, plutôt que de se fier uniquement au staking passif.

Cependant, les opposants ont soulevé une série d'inquiétudes. Ils estiment qu'une réduction significative des récompenses de staking aurait un impact plus important sur les petits validateurs, ce qui pourrait entraîner le retrait de nombreux validateurs du réseau en raison de l'incapacité à couvrir les coûts opérationnels, affaiblissant ainsi indirectement le degré de décentralisation du réseau Aptos. De plus, le rendement des staking réduit pourrait manquer de compétitivité, ce qui entraînerait un risque de fuite des capitaux et affecterait la croissance des protocoles DeFi et la participation des utilisateurs.

Problèmes généraux auxquels sont confrontées les chaînes de blocs PoS

Cette proposition reflète le dilemme des jeux d'intérêts qui existe généralement dans la gouvernance des chaînes de blocs PoS. En comparant plusieurs chaînes de blocs avec des mécanismes similaires, nous pouvons mieux comprendre ce problème :

1. Aptos : Le taux d'émission annuel actuel est de 7 %, avec un plan de réduction de 1,5 % par an, jusqu'à atteindre un seuil de 3,25 % d'ici plus de 50 ans. Le taux de staking atteint 76 %, mais la destruction des frais sur la chaîne a un impact limité sur la lutte contre l'inflation.

2. Solana : adopte un modèle d'inflation dégressif, actuellement d'environ 4,58 %. Le taux de mise en jeu est d'environ 65 %. La proposition récemment adoptée a annulé la destruction de certaines frais, les récompensant plutôt aux validateurs.

3. Sui : Le rendement des stakings est relativement bas (2,3 % à 2,5 %), avec un plafond de 10 milliards de SUI. Le taux de staking est d'environ 76,73 %, mais il n'y a pas de mécanisme de destruction des frais.

4. Cosmos : rendements de staking jusqu'à 14,26 %, taux de staking d'environ 59 %. Bien que les rendements soient élevés, le prix du jeton ATOM continue de baisser.

Le choix d'Aptos : throttling ou open source ?

Actuellement, les principales blockchains PoS cherchent toujours à trouver un équilibre entre le taux d'inflation et le niveau de participation au réseau. Pour Aptos, tout en envisageant de "throttler" via l'AIP-119, il convient également de peser son impact potentiel sur l'écosystème des validateurs et la décentralisation du réseau.

Comparé à une réduction radicale des récompenses, le choix plus urgent à ce stade pourrait être comment "ouvrir" - c'est-à-dire améliorer l'activité du réseau, attirer davantage de projets de qualité, afin de construire un écosystème véritablement prospère et durable. C'est peut-être là la clé pour soutenir la valeur à long terme de l'APT.

Tout en s'attaquant au problème de l'inflation, Aptos doit également se concentrer sur la manière d'augmenter l'activité de son réseau. Actuellement, le TVL d'Aptos n'est que de 1,1 milliard de dollars, ce qui le place au 11e rang parmi les blockchains publiques, avec un nombre total de 149 validateurs et 495 nœuds complets. Ces données indiquent que l'écosystème Aptos a encore beaucoup de potentiel de développement.

Finalement, Aptos doit trouver un point d'équilibre entre le contrôle de l'inflation et la promotion de la croissance du réseau. Ce n'est qu'en construisant un écosystème actif et diversifié que la véritable valeur à long terme de l'APT pourra être soutenue et se démarquer dans une compétition intense entre les chaînes publiques.