Amélioration de l'environnement réglementaire de la Finance décentralisée, divergence des performances des projets phares

Le changement d'attitude des régulateurs américains apporte de nouveaux espoirs au secteur de la Finance décentralisée. Récemment, des responsables de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis ont envoyé des signaux positifs, suggérant que les plateformes DeFi pourraient bénéficier d'un environnement de développement plus favorable.

Cependant, dans ce contexte favorable, le marché DeFi présente une situation complexe : la valeur totale des actifs verrouillés de certains protocoles de premier plan atteint régulièrement des sommets historiques, avec des données fondamentales solides ; en revanche, la croissance de la TVL d'autres protocoles semble faible, et le prix des tokens n'est toujours pas revenu à son niveau de début d'année. Bien que les tokens DeFi aient récemment connu un rebond rapide, il reste à voir si cela n'est qu'une fluctuation à court terme des sentiments du marché ou s'il reflète un changement de logique de valeur plus profond.

SEC libère des signaux positifs : le cadre d'"exemption innovante" pour la réglementation de la Finance décentralisée

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a récemment émis des signaux clairement positifs concernant la réglementation de la Finance décentralisée. Lors d'une table ronde sur les cryptomonnaies, le président de la SEC a déclaré que les principes fondamentaux de la Finance décentralisée sont en accord avec les valeurs fondamentales de la liberté économique américaine et de la propriété privée, et qu'il soutient la garde autonome des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie blockchain permet des transactions financières sans intermédiaire, et que la SEC ne devrait pas entraver de telles innovations.

Le président a également révélé pour la première fois qu'il avait chargé son personnel d'étudier l'élaboration d'un cadre de politique d'"exemption d'innovation" pour les plateformes de Finance décentralisée. Ce cadre vise à "permettre rapidement aux entités soumises à la SEC et aux entités non soumises de mettre sur le marché des produits et services sur la chaîne". Il a également précisé qu'il n'est pas approprié de tenir les développeurs responsables simplement pour avoir publié du code.

Le responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC a également exprimé son soutien, soulignant qu'il ne faut pas tenir responsable le développeur du code en raison de son utilisation par d'autres, mais a également averti que les entités centralisées ne doivent pas utiliser l'étiquette "décentralisée" pour échapper à la réglementation.

Ces déclarations ont été perçues par le marché comme un avantage considérable, provoquant une flambée des prix des tokens DeFi. Si l'"exemption d'innovation" est mise en œuvre, cela pourrait créer un environnement réglementaire plus clair et plus favorable au développement des projets DeFi aux États-Unis.

Revue des données : Croissance du TVL faible, forte reprise des tokens

Après la publication de nouvelles favorables à la réglementation, les tokens de type DeFi, restés silencieux pendant longtemps, ont généralement connu une hausse. Des projets de premier plan tels qu'Aave, LDO, UNI, COMP, etc., ont enregistré des augmentations significatives de 20 % à 40 %. Cependant, il reste à observer si cela n'est qu'une réaction à court terme du marché ou si cela reflète une croissance substantielle de l'industrie DeFi.

Une analyse des données des 20 premiers protocoles de Finance décentralisée au cours des six derniers mois révèle que la croissance du TVL de ces protocoles de tête au cours du premier semestre 2025 n'est pas significative, avec une baisse du TVL pour 7 d'entre eux. Parmi les protocoles en hausse, 5 ont une croissance ne dépassant pas 5%, ce qui revient essentiellement à stagner. Le projet à la croissance la plus rapide est un projet RWA qui diffère des protocoles DeFi traditionnels. Parmi les autres protocoles, la croissance d'Aave est assez marquée, avec un TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un nouveau record historique, et une augmentation de plus de 6 milliards de dollars au cours du premier semestre.

En ce qui concerne les prix des tokens, les tokens des 20 premiers protocoles de Finance décentralisée ont enregistré une baisse maximale moyenne de 57 % au cours du premier semestre 2025. Bien que le marché ait récemment connu un rebond, avec une forte reprise des tokens de chaque protocole, la plupart n'ont pas réussi à revenir aux niveaux de prix du début 2025. Dans l'ensemble, ces tokens sont en moyenne en baisse de 24 % par rapport au prix de début d'année.

Il convient de noter que les jetons de ces projets de Finance décentralisée ont récemment connu un rebond important, avec une hausse moyenne d'environ 95,59 % par rapport à leurs points bas. Plusieurs jetons ont enregistré des hausses supérieures à 150 %. D'après les tendances, les récents points bas de ces jetons sont principalement concentrés autour du 7 avril, similaire à la tendance générale du marché des cryptomonnaies, mais la force du rebond est généralement plus forte que celle d'autres types de jetons.

Les performances des projets majeurs varient

Parmi de nombreux projets de Finance décentralisée, certains se distinguent particulièrement :

Aave, en tant que leader de la Finance décentralisée, a affiché des résultats impressionnants au cours du premier semestre, atteignant à plusieurs reprises des sommets historiques. Le projet a également étendu sa portée à plusieurs chaînes publiques, supportant actuellement 18 chaînes publiques. Pour stimuler le prix du jeton, la communauté Aave a lancé la proposition "Aavenomics", qui inclut le rachat de jetons et la redistribution des revenus.

Uniswap a officiellement lancé la version V4 en 2025, introduisant une logique de personnalisation plus flexible et réduisant considérablement les frais de Gas. Bien que la TVL ait légèrement diminué au premier semestre, le montant des ETH stakés a néanmoins augmenté. Son nouveau produit lancé, Unichain, a également rapidement conquis une part de marché.

Sky( a subi une mise à niveau complète de sa marque. Bien que le TVL de Sky ait diminué, le protocole Spark au sein de son écosystème a montré un nouveau potentiel dans la direction des RWA. Le jeton MKR de Sky a connu une belle performance en 2025, avec une augmentation de plus de 170 %.

EigenLayer, en tant que créateur du concept de "re-staking", a récemment vu sa TVL entrer à nouveau dans un cycle de croissance, passant de 7 milliards de dollars à 12,4 milliards de dollars en moins de 2 mois, soit une augmentation de 77 %. Le marché semble redéfinir la véritable valeur du re-staking.

Lido, en tant que leader dans le domaine du staking liquide, a un temps occupé une position dominante sur le marché. Cependant, depuis le deuxième semestre de 2024, avec la croissance rapide des L2 d'Ethereum, Lido, qui est excessivement concentré sur le réseau principal d'Ethereum, montre des signes de déclin, avec une baisse continue de la TVL. Savoir comment se transformer rapidement pour s'adapter à d'autres marchés pourrait être la clé pour que Lido maintienne sa position de leader.

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Le changement d'attitude de la SEC en matière de réglementation injecte sans aucun doute un stimulant dans le marché DeFi américain. L'incertitude réglementaire qui a longtemps préoccupé les projets devrait s'atténuer, et certaines tentatives d'innovation pourraient réellement se concrétiser. Les tendances révélées par les données méritent également d'être observées : bien qu'Ethereum reste le principal réceptacle de la TVL, la dynamique de développement du DeFi commence à montrer une indépendance, et commence même à renforcer la valeur de la blockchain sous-jacente.

À l'avenir, la clarification de la réglementation pourrait attirer davantage de capitaux financiers traditionnels avec une aversion au risque plus faible dans le domaine de la Finance décentralisée. En même temps, les tentatives des géants de la finance traditionnelle de lancer des produits DeFi préfigurent non seulement une perspective d'intégration plus large, mais signifient également que la concurrence sur le marché supplémentaire sera plus intense. Cette nouvelle situation ouverte par le desserrement de la réglementation pourrait être le nouveau point de départ pour la maturation de la Finance décentralisée et son intégration profonde avec la finance traditionnelle.

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