Revue macroéconomique de janvier 2024 : les actions américaines atteignent des sommets, le marché des cryptomonnaies sous pression à court terme

Début 2024, l'économie américaine affiche de belles performances. Bien que la légère remontée des indicateurs d'inflation puisse retarder la baisse des taux, les données économiques globales restent solides, insufflant confiance aux marchés et aux consommateurs. En janvier, le marché boursier américain continue de grimper vers de nouveaux sommets, les actions technologiques, en particulier celles des entreprises liées à l'intelligence artificielle, redevenant le point focal du marché. Cependant, un fabricant de voitures électriques a connu une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique se portent bien, tandis que les marchés boursiers européens restent stables.

Le ETF Bitcoin a été approuvé comme prévu, mais le marché a été temporairement sous pression en raison de la pression de vente d'une certaine institution. Cependant, avec l'atténuation des ventes, le marché est en train de se stabiliser progressivement et montre un certain degré de rebond.

Les données économiques américaines dépassent les attentes

Les données sur l'emploi non agricole publiées en début d'année montrent qu'en décembre, 216 000 nouveaux emplois ont été créés, dépassant largement les attentes de 175 000. Le secteur privé a ajouté 164 000 emplois, également bien au-delà des prévisions. Ce bon début d'année envoie un signal positif aux investisseurs.

Cependant, de solides données sur l'emploi ont également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. En décembre, l'indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, dépassant les attentes de 3,2 % et largement au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Bien que l'inflation ait rebondi, le marché pense généralement que la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt est faible, seulement le moment pour une baisse des taux pourrait être plus tardif que prévu auparavant.

Actuellement, le marché s'attend à ce que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en mars soit passée de 75,6 % à 42,4 %. La plupart des opinions estiment qu'une baisse des taux pourrait commencer seulement au milieu de l'année. Le rendement des obligations du Trésor américain à dix ans a globalement augmenté en janvier, reflétant les attentes du marché concernant une hausse de l'IPC.

D'autres indicateurs économiques affichent également de bons résultats. L'indice PMI composite de Markit pour janvier est de 52,3, supérieur à l'attente de 51. L'indice PMI manufacturier atteint 50,3, un nouveau sommet en 15 mois. La croissance du PIB en taux annualisé pour le quatrième trimestre est de 3,3 %, bien au-dessus de l'attente de 2 %, ce qui porte la croissance du PIB pour l'année à 2,5 %.

L'indice de confiance des consommateurs a également connu une nette amélioration, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan atteignant son plus haut niveau en un an et demi. Ces données reflètent ensemble que l'économie américaine maintient une dynamique de croissance relativement forte.

Performance du marché boursier

L'indice S&P 500 a franchi ce mois-ci un niveau historique, dépassant le précédent sommet établi le 4 janvier 2022. L'indice Dow Jones a déjà atteint un nouveau sommet, et il ne reste plus que l'indice composite NASDAQ à dépasser son niveau historique, mais il n'y a qu'environ 5 % de différence. L'indice NASDAQ 100 a déjà atteint un nouveau sommet.

Le marché se concentre à nouveau sur les actions technologiques, en particulier les entreprises liées à l'intelligence artificielle. Un géant des semi-conducteurs et un géant des logiciels ont tous deux atteint des niveaux historiques. La révolution de l'intelligence artificielle est largement considérée comme devant durer des années, voire des décennies, devenant un consensus du marché.

Cependant, un célèbre fabricant de voitures électriques a enregistré une baisse de son bénéfice brut pour la première fois depuis plusieurs années. L'entreprise a livré 484 500 voitures au quatrième trimestre, ce qui dépasse les attentes, mais reste inférieur aux 526 400 véhicules électriques livrés par un concurrent chinois durant la même période. Le bénéfice brut total de l'entreprise en 2023 a diminué de 15 % par rapport à 2022, et les flux de trésorerie ont également chuté de 42 %.

D'autres marchés internationaux affichent également de bonnes performances. L'indice Sensex30 de Bombay en Inde a atteint un niveau record, tandis que l'indice Nikkei 225 du Japon se rapproche de son sommet de 1990. L'indice DAX allemand et l'indice CAC40 français stagnent actuellement à des niveaux élevés, sans risque technique évident.

marché des cryptomonnaies

Le 11 janvier, 11 entreprises ont obtenu l'approbation pour des ETF Bitcoin au comptant. Cela permet aux investisseurs ordinaires d'investir dans le Bitcoin aussi facilement qu'ils achèteraient des actions, ce qui devrait apporter d'importants fonds supplémentaires au marché des cryptomonnaies.

Cependant, le marché n'a pas augmenté comme prévu, mais a plutôt chuté. La principale raison est que certains investisseurs précoces d'un grand fonds de chiffrement ont commencé à vendre massivement. Ce fonds avait auparavant une prime pendant longtemps, attirant de nombreux arbitrageurs. Mais en raison de la suspension du mécanisme de rachat du fonds, les investisseurs n'ont pas pu sortir. Maintenant que le fonds s'est transformé avec succès en ETF, ces investisseurs précoces peuvent enfin vendre par le biais de l'ETF, ce qui a entraîné une énorme pression de vente.

D'après les données de positionnement, ce fonds a considérablement réduit ses participations à partir du 11. Il est à noter qu'en dehors de ce fonds, tous les autres ETF Bitcoin récemment approuvés achètent activement. Une grande banque d'investissement estime que les sorties nettes de ce fonds ont atteint 4,3 milliards de dollars et pense que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, la pression à la baisse sur le Bitcoin devrait donc être essentiellement terminée.

En conséquence, le prix du bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars et a montré un certain degré de reprise. Bien que le prix à court terme soit influencé par divers facteurs, les ETF offrent aux investisseurs particuliers et institutionnels un moyen d'investissement plus pratique, et à long terme, la logique d'afflux de nouveaux fonds reste valable.

Perspectives

Au début de la nouvelle année, les investisseurs en actions ont ressenti une atmosphère de marché positive, tandis que les investisseurs en cryptomonnaies ont connu un démarrage plutôt difficile. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques évidents, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans ce contexte, le marché des cryptomonnaies devrait progressivement digérer la pression de vente et relancer une tendance haussière. La logique fondamentale des flux de capitaux n'a pas changé, donc après avoir traversé un mois de janvier froid, le marché devrait connaître un printemps plus chaleureux.