La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt et le yen s'apprécie, ce qui pourrait propulser le bull run de Bitcoin

Après la fin des vacances d'été dans l'hémisphère nord, je me suis rendu dans l'hémisphère sud pour un voyage de ski de deux semaines. La plupart du temps, je skiais en plein air, une activité qui nécessite de coller des peaux de ski sous les skis pour remonter, puis d'enlever les peaux pour descendre une fois arrivé en haut. Comme le ski en montée représente 80 % du temps, la consommation d'énergie de ce sport est très élevée, avec une dépense énergétique totale quotidienne dépassant 4000 kcal.

Pour maintenir ma forme physique, j'ai adopté une stratégie alimentaire spéciale. Je consomme une grande quantité de glucides, de viandes et de légumes au petit-déjeuner, puis je mange des collations riches en sucre toutes les 30 minutes, tout en complétant régulièrement avec de vrais aliments comme du poulet, des légumes et du riz. Cette combinaison d'apports périodiques d'énergie rapide et lente me permet de rester en bonne forme tout au long de la journée.

Cette stratégie alimentaire peut être comparée à l'importance relative des prix et des quantités dans la politique monétaire. Vendredi dernier, lors de la conférence de Jackson Hole, le président de La Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a annoncé un changement de politique, s'engageant à abaisser les taux d'intérêt. Les responsables de la Banque d'Angleterre et de la Banque centrale européenne ont également déclaré qu'ils continueraient à réduire les taux d'intérêt. Cette nouvelle a poussé les prix des actifs à risque à la hausse, mais pourrait également entraîner une appréciation du yen, provoquant ainsi des fluctuations sur le marché.

Je pense que la Réserve fédérale et d'autres banques centrales réalisent qu'il est nécessaire d'assouplir la politique et d'élargir le bilan pour compenser les effets négatifs de l'appréciation du yen. D'un point de vue économique, la Réserve fédérale aurait dû augmenter les taux d'intérêt plutôt que de les abaisser. Mais compte tenu du fait que les États-Unis sont une économie hautement financiarisée, qui a besoin d'une hausse continue des prix des actifs, la Réserve fédérale a donc choisi de réduire les taux.

Les mois à venir seront une période clé. Si le yen s'apprécie rapidement, entraînant la liquidation des positions d'arbitrage, cela pourrait annuler la stimulation à court terme apportée par la baisse des taux d'intérêt. À ce moment-là, le marché aura besoin de « nourriture réelle » fournie sous forme de création monétaire pour couvrir les pertes. La Réserve fédérale (FED) devrait d'abord cesser le resserrement quantitatif et, si nécessaire, rétablir l'assouplissement quantitatif.

Pour les détenteurs de crypto-monnaies, l'environnement actuel de liquidité des monnaies fiduciaires est extrêmement favorable : les banques centrales du monde entier abaissent les taux d'intérêt, le Trésor américain augmente la liquidité, et la Banque du Japon augmente prudemment les taux. Si la Réserve fédérale (FED) réduit les taux d'intérêt en période de forte inflation et de croissance économique robuste, cela pourrait probablement accroître encore la création monétaire. Cela ferait monter l'inflation, ce qui serait très bénéfique pour les actifs à offre limitée comme Bitcoin.