Or et Bitcoin dans le cadre de la réforme du Système monétaire international

Récemment, les marchés de capitaux mondiaux ont connu de fortes fluctuations, l'appréciation du yen a provoqué des changements dans les opérations de carry trade, l'indice de la peur a grimpé en flèche, et même l'or a subi un léger repli en raison de chocs de liquidité. Bitcoin a également connu une forte baisse avec les actifs à risque. Bien que cela semble contredire la nature "jumelle" de l'or et du Bitcoin, nous restons convaincus qu'avec l'évolution accélérée du nouveau système monétaire international, la relation jumelle entre Bitcoin et l'or deviendra encore plus étroite.

Depuis 1970, le prix de l'or (en dollars) a connu trois grandes vagues de hausse. Les années 70 représentent véritablement l'"âge d'or", avec une augmentation maximale de plus de 17 fois de l'or par rapport au dollar. Pendant cette période, le système de Bretton Woods s'est effondré, le dollar s'est décorrélé de l'or, et avec deux crises pétrolières et des tensions géopolitiques, les propriétés de préservation de valeur et de couverture de l'or ont été pleinement mises en avant. Après les années 80, le prix de l'or est entré dans une phase de consolidation, et dans les années 90, il a faibli, ce qui est lié à la maîtrise de l'inflation mondiale et à la reprise de la croissance économique.

Les années 2000 ont marqué la deuxième période de hausse, avec un prix de l'or multiplié par plus de 5. Pendant cette période, l'éclatement de la bulle Internet et l'adhésion de la Chine à l'OMC ont suscité des attentes d'inflation, tandis que l'éclatement de la crise des subprimes et de la crise de la dette européenne a conduit les banques centrales des pays développés à adopter des politiques d'assouplissement quantitatif, entraînant une baisse des taux d'intérêt réels, ce qui a accru l'attractivité de l'or. Après 2010, avec le renforcement du dollar et le resserrement des politiques de la Réserve fédérale, l'or a de nouveau connu une période de consolidation.

Le troisième cycle de hausse a commencé en 2019, et à ce jour, le prix de l'or a presque doublé. Ce cycle de hausse peut être divisé en deux phases : de fin 2018 au début de 2022, en raison des frictions commerciales entre la Chine et les États-Unis, de la baisse des taux d'intérêt mondiaux et de l'impact de la pandémie, le prix de l'or a augmenté d'environ 50 % ; de 2022 à aujourd'hui, malgré la hausse rapide des taux d'intérêt aux États-Unis entraînant une augmentation des taux d'intérêt réels, le prix de l'or a tout de même augmenté de plus de 30 %.

Traditionnellement, le prix de l'or présente une relation inverse avec les taux d'intérêt réels. Cependant, cette relation n'est plus valable à l'ère post-pandémique, l'or a suivi une tendance indépendante. La véritable valeur de l'or réside dans le "consensus", sa propriété monétaire se renforce, devenant un choix défensif contre le système de crédit du dollar. Les banques centrales du monde et le secteur privé augmentent leurs réserves d'or pour diversifier les risques liés au dollar.

Le Bitcoin et l'or présentent de nombreuses similitudes, telles que la rareté, la décentralisation, la non-falsifiabilité, etc. Avec l'approbation par la SEC des premiers ETF Bitcoin, le Bitcoin s'accélère vers le mainstream. Ces dernières années, la corrélation positive entre le Bitcoin et le prix de l'or a considérablement augmenté, ce qui pourrait indiquer un passage d'un actif à haut risque à une "monnaie de marchandises".

Le futur Système monétaire international sera de plus en plus diversifié, avec un relèvement du centre d'inflation mondiale et une augmentation de l'incertitude géopolitique, l'or étant toujours dans un cycle haussier. Il est à noter que la diversification des monnaies de réserve ne se produit pas seulement au niveau national, le secteur privé participant également à ce processus. Avec l'accélération de la généralisation de Bitcoin, sa valeur en tant que monnaie de réserve pourrait probablement augmenter parallèlement à celle de l'or.