Consolidation de BTC à un niveau élevé, recul des altcoins, ralentissement des flux de capitaux, l'atmosphère de marché est très hésitante.

Ajustement des Mainstream Token sous des restrictions de réparation des fonds, les alts reculent, le marché se consolide à des niveaux élevés

Fluctuations des émotions macroéconomiques :

• Les frappes israéliennes contre l'Iran ont provoqué une brève montée de l'aversion au risque, la volatilité a diminué, les attentes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale se sont intensifiées, et le marché est dans une forte attente.

La dynamique des fonds montre une légère amélioration mais manque de durabilité :

• Les ETF retrouvent des flux nets entrants mais l'élan ralentit, la croissance de l'émission de stablecoins diminue, la prime USDT s'affaiblit, les fonds sont prudents et en attente.

Les tendances des principales monnaies se diversifient, la force de BTC s'atténue, ETH corrige après une hausse :

• BTC a rencontré une résistance lors de son pic, ETH a connu un rattrapage mais l'élan s'affaiblit, certaines institutions continuent d'augmenter leurs positions, la structure globale reste plutôt neutre et forte.

Amélioration de la liquidité des alts mais la montée est entravée :

• La reprise de TOTAL2 est entravée par un repli, la part de marché des OTHERS se stabilise et fluctue, la valeur de prospérité et de déclin en chaîne est de 53, n'ayant pas encore échappé à la faiblesse.
• Actuellement à la fin de la consolidation, il faut attendre à court terme une percée des fonds, en observant les signes de renforcement de la structure des alts et le retour des fonds vers les Mainstream Token.

Une, Environnement macroéconomique et de marché

• Situation géopolitique : Le conflit Israël-Iran est limité aux échanges de missiles/drônes, le risque de guerre totale est faible, cela dure depuis environ deux semaines, les États-Unis apportent un soutien mais ne s'impliquent pas directement.
• Performance du marché : le prix du pétrole a augmenté en raison de l'émotion, le Bitcoin est tombé autour de 105 000 dollars, les actions américaines ont rebondi, la volatilité a diminué, le marché se stabilise.
• Politique économique : Augmentation de la probabilité d'une baisse des taux en juillet, la Réserve fédérale évalue l'inflation et l'économie, la situation géopolitique pourrait impliquer les relations américano-israéliennes.

Deux, analyse des flux de fonds et structure du marché des Mainstream Token

Flux de fonds externes

• Fonds ETF : 28 milliards de dollars ont afflué cette semaine, un montant considérablement augmenté.
• Stablecoins : 23 milliards de dollars émis cette semaine, avec une émission moyenne quotidienne de 321 millions, un niveau d'émission relativement élevé.

Indicateurs de sentiment du marché

• Prime sur le marché hors cote : la prime des stablecoins continue d'augmenter légèrement.

Bitcoin (BTC)

• Aspect technique : le marché maintient une plage de fluctuation ascendante
• Chip on the chain : renforcement des jetons au-dessus de 10,3万美元

Ethereum (ETH)

• Performances inférieures à BTC, le ratio ETH/BTC reste stable, les fonds continuent de revenir vers BTC
• Activités sur la chaîne : l'augmentation des adresses actives pourrait indiquer que le creux de phase est terminé.

Revue de l'économie macroéconomique

Focal point de la situation géopolitique

• Contexte géopolitique :

Le relief de l'Iran est principalement montagneux, entouré de montagnes, sa population et le nombre d'armes conventionnelles dépassent largement ceux d'Israël, rendant difficile pour Israël de lancer une guerre terrestre seule, à moins qu'il n'y ait une intervention directe extérieure, sinon le conflit sera limité à des frappes ciblées.

• Échelle et durée du conflit :

Israël a déclaré qu'il continuerait à mener des opérations pendant deux semaines, prévoyant une confrontation prolongée de faible intensité, plutôt qu'une guerre conventionnelle ou nucléaire à grande échelle. La Jordanie, en tant que zone tampon, a encore limité les contacts directs au sol.

• Évaluation de l'impact :

Dans la situation actuelle, les inquiétudes du marché concernant une guerre totale sont faibles, les risques géopolitiques se manifestent davantage par des fluctuations émotionnelles que par une escalade militaire substantielle.

• Dynamique des prix du pétrole :

La hausse actuelle des prix du pétrole est due à une réaction émotionnelle, et non à une interruption de l'approvisionnement, car Israël n'a pas ciblé les raffineries de pétrole, les ports ou les voies de transport en Iran. Les attaques se limitent aux installations nucléaires et aux cibles humaines, sans impact direct sur l'approvisionnement mondial en pétrole à court terme.

• Marché boursier et crypto-monnaies :

Bien que les marchés boursiers américains soient dans le rouge avant l'ouverture, ils rebondissent, avec le Bitcoin remontant à 105 000 dollars, ce qui montre une amélioration de l'humeur du marché. La volatilité est redescendue par rapport aux sommets du matin, oscillant dans une fourchette de 1000 dollars l'après-midi.

• Variation de la volatilité :

Comparé aux événements macroéconomiques au début de l'année, le marché actuel est désensibilisé aux enjeux géopolitiques, et l'amplitude des fluctuations a diminué.

• Impact de la position des institutions :

L'augmentation des positions institutionnelles et la réduction des jetons en circulation indiquent que le marché tend vers un modèle de marché boursier américain. L'effet de verrouillage des ETF est significatif, avec un équilibre entre les flux entrants et sortants, mais une grande partie est verrouillée.

• Rythme du marché :

Le mouvement du Bitcoin est de plus en plus lié au marché boursier américain, la période de décision des institutions étant longue, ce qui entraîne une diminution des jetons en circulation et une augmentation de la stabilité du marché. Cependant, à court terme, il reste influencé par les émotions.

• Comparaison avec d'autres crypto-monnaies :

ETH et SOL maintiennent un rythme de haute volatilité en raison du manque de grands ETF et de la participation profonde des institutions.

taux d'intérêt neutre

La distribution des probabilités de baisse des taux d'intérêt évolue progressivement du 30 juillet 2025 au 9 décembre 2026.

Les réunions des 29 octobre et 10 décembre 2025 montrent que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base à 375-400 points de base augmente progressivement,

En particulier, lors de la réunion du 10 décembre 2025, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 225 à 250 points de base est de 28,6 %, tandis que celle d'une baisse à 400-425 points de base est de 21,3 %. Les réunions de 2026 montrent que l'ampleur des baisses de taux pourrait se stabiliser, avec une distribution de probabilité plus dispersée.

Événements clés à surveiller la semaine prochaine

Événements clés de la semaine prochaine

Tableau des données macroéconomiques

Publication de données

Deux. Analyse des données on-chain

1. Changements des données du marché à court et moyen terme affectant le marché cette semaine

1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins

Cette semaine, les données de fonds des stablecoins par rapport à la semaine dernière montrent que l'émission de stablecoins est passée de 1,005 milliard à 1,149 milliard, soit une augmentation de 14 % en glissement mensuel. L'émission quotidienne moyenne est passée de 143 millions à 164 millions, avec une augmentation de 14 % en glissement mensuel. On peut voir que bien que l'émission de stablecoins ait encore augmenté par rapport à la semaine dernière, le taux de croissance de l'émission a commencé à ralentir. Comparé à la reprise de la vitesse d'émission de la semaine dernière, cette semaine, la vitesse d'émission a de nouveau rencontré un refroidissement. La circulation des fonds des stablecoins est étroitement liée aux tendances des prix des BTC et autres Mainstream Tokens. Les changements dans le sentiment du marché peuvent directement influencer l'émission et la circulation des stablecoins. Par conséquent, en tenant compte des prix des BTC, le refroidissement de la vitesse d'émission des stablecoins cette semaine pourrait également être l'une des raisons pour lesquelles le prix des BTC teste des sommets précédents sans les dépasser.

Dans l'ensemble, le rôle des stablecoins en tant que "réservoir de fonds" sur le marché des cryptomonnaies mérite une attention particulière. Actuellement, le volume total des stablecoins continue d'augmenter, mais le rythme d'émission varie. Ce n'est pas encore le moment pour un renforcement complet du marché, il est conseillé de maintenir une attitude prudemment optimiste.

1.2 Situation des flux de fonds ETF

Cette semaine du 6/6 au 6/13, les ETF Bitcoin ont connu un retour des flux nets entrants, avec un montant net de 1,02 milliard de dollars, en hausse de 1,718 milliard de dollars par rapport à la semaine précédente, reflétant un regain d'enthousiasme des investisseurs institutionnels et américains à court terme. En se concentrant sur les deux premiers jours de la semaine, la vitesse des flux nets entrants des ETF Bitcoin a montré une accélération, tandis que le prix du Bitcoin a rebondi mardi pour atteindre son point le plus élevé de la semaine, testant à nouveau la zone des précédents sommets. Les jours suivants, bien que les ETF Bitcoin aient continué à enregistrer des flux nets entrants, la vitesse des entrées a commencé à diminuer, et le prix du BTC a commencé à former un sommet et à corriger à partir de mercredi. L'enthousiasme des investisseurs institutionnels a commencé à diminuer à partir de la seconde moitié de la semaine, donc avant que la tendance à la baisse des flux nets entrants des ETF Bitcoin ne s'inverse, il faut rester vigilant face au risque de correction continue du prix du BTC.

Une autre chose à surveiller cette semaine est l'ETF ETH, qui a connu des entrées importantes et continues. Un flux continu indique qu'il existe des facteurs relativement favorables à moyen et long terme. Cependant, après un afflux de 240 millions le 11 juin, le marché a également connu un recul. Il convient de prêter attention à la possibilité d'une situation de court terme irrationnelle sur le marché des ETF.

1.3 Primes et remises hors cote

Au cours de la semaine dernière (du 6 au 13 juin), l'USDT et l'USDC ont d'abord vu leur prime de marché hors cote augmenter, ce qui reflète un retour de fonds sur le marché dans la première moitié de la semaine. La reprise générale du marché au cours de cette période témoigne également de ce phénomène. À partir de mercredi, les primes hors cote de l'USDT et de l'USDC ont respectivement atteint 99,79 % et 100 % avant de commencer à redescendre, et le marché global a également presque entamé un nouveau cycle de correction mercredi. Cependant, jeudi, la prime hors cote de l'USDC a de nouveau commencé à augmenter, tandis que l'USDT a suivi une trajectoire différente. À ce jour, la prime hors cote de l'USDC est revenue à 100 %, tandis que l'USDT continue de descendre à 99,65 %. Bien que l'USDC ait connu une reprise, sa prime hors cote n'a pas dépassé 100 %, et depuis le début de l'année, la tendance générale des primes hors cote de l'USDC et de l'USDT reste à la baisse. En période normale ou de marché haussier, les stablecoins affichent souvent une légère prime, ce qui indique qu'il y a des fonds prêts à acheter des stablecoins à un prix plus élevé. Par conséquent, à partir des taux de prime actuels de l'USDC et de l'USDT, on peut conclure que le marché est actuellement globalement conservateur, et l'humeur reste orientée vers l'attentisme.

1.4 Situation d'achat de certaines institutions

D'après le comportement d'achat d'une certaine institution, bien que l'accumulation de Bitcoin se poursuive depuis le début de l'année, le rythme d'achat a clairement ralenti après que le prix du Bitcoin a atteint 100 000. Lors de l'achat près du prix de 106495 dollars le 2 juin, la quantité achetée est passée de 4020 jetons le 26 mai à 705 jetons. Cependant, cette semaine, lorsqu'ils ont acheté 1040 jetons près du prix de 105426 dollars, le volume d'achat a légèrement augmenté avec la baisse des prix. On peut donc constater que cette institution adopte une attitude plus prudente concernant l'achat de Bitcoin au-dessus de 100 000, mais elle est prête à augmenter le volume d'achat lorsque les prix reculent.

1.5 Les montants détenus par les détenteurs à court et à long terme

D'ici début juin 2025, les données sur la chaîne BTC montrent que l'offre des détenteurs à long terme (LTH) continue d'augmenter, atteignant un nouveau sommet en près de six mois, avec environ 14,4 millions de BTC, ce qui indique que la confiance des fonds à moyen et long terme sur le marché continue de se renforcer, une grande quantité de BTC étant verrouillée dans des portefeuilles inactifs, réduisant encore la liquidité. En même temps, l'offre des détenteurs à court terme (STH) a diminué depuis le pic de début d'année, atteignant un creux fin mai, ce qui représente une pression de vente qui s'est progressivement affaiblie au cours des derniers mois. La semaine dernière, il y a eu une légère reprise, ce qui pourrait refléter le fait que certains traders à court terme commencent à acheter en bas, mais cette semaine, l'offre STH a de nouveau commencé à baisser, tandis que l'offre LTH continue d'atteindre des sommets. Il est donc évident que la correction de la seconde moitié de cette semaine pourrait être principalement alimentée par la pression de vente des STH, tandis que les LTH continuent d'augmenter leurs positions, donc même si le prix se corrige, cela pourrait être une meilleure occasion d'acheter en bas.

2. Changements des données de marché à moyen terme affectant la tendance cette semaine

2.1 Proportion de détention des jetons et URPD

D'après la part de détention des adresses, cette semaine, la part de détention des adresses de plus de 1K et de moins de 10K a diminué pendant la baisse du BTC, tandis que les adresses de plus de 100 et de moins de 1K et celles de plus de 10K et de moins de 100K ont continué à accumuler pendant la baisse du BTC. Par conséquent, la baisse de la seconde moitié de cette semaine est probablement davantage causée par la vente des adresses de plus de 1K et de moins de 10K, mais la pression de vente est progressivement absorbée par les adresses de plus de 100 et de moins de 1K et celles de plus de 10K et de moins de 100K.

D'après l'URPD, il n'y a pas eu de grands changements cette semaine du 7 au 13 juin, la zone de concentration des jetons reste toujours autour de 103000-106000.

Résumé du marché de cette semaine, à l'heure actuelle (2025/6/13), l'analyse technique est à un niveau clé. Si le début de la semaine prochaine montre un retournement général des fonds, il y a une opportunité de rebond à la position actuelle, le rebond pourrait ensuite maintenir une oscillation à des niveaux élevés. Cependant, si les données de fonds continuent de diminuer, cela pourrait entraîner une chute du Bitcoin en dessous d'un niveau de support clé, formant une double montagne, ce qui donnerait un signal défavorable pour l'évolution du marché dans une période à venir.

![Observatoire du marché Hebdomadaire【6.9 - 6.13】 : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds en résonance, Mainstream Token