marché des cryptomonnaies hebdomadaire : les données économiques légèrement supérieures aux attentes, l'ajustement à court terme n'est toujours pas terminé

Cette semaine, le Bitcoin a commencé à 80708,21 $ et a clôturé à 82562,57 $, avec une augmentation hebdomadaire de 2,31 %, une amplitude de 10,86 % et un volume de transactions qui continue de diminuer par rapport à la semaine dernière. Le prix du Bitcoin évolue dans un canal descendant, avec un léger rebond.

Les données de l'IPC publiées par les États-Unis ont légèrement dépassé les attentes, et il y a des signes d'apaisement dans le conflit russo-ukrainien, offrant une bouffée d'air aux marchés boursiers américains et au marché des cryptomonnaies.

Cependant, la valorisation du marché boursier américain continue de chuter, et les données historiques montrent qu'il pourrait y avoir encore de l'espace à la baisse. Les facteurs qui poussent à la baisse de la valorisation - la confusion des politiques tarifaires pourrait déclencher l'inflation, ce qui entraînerait des craintes que l'économie américaine ne tombe dans une "stagflation" - n'ont pas encore été éliminées. Plus cette incertitude et cette impasse durent, plus l'espace pour une révision à la baisse de la valorisation est grand. C'est également la raison pour laquelle nous adoptons une attitude prudente à court terme envers la reprise du Bitcoin.

Aperçu de l'économie macroéconomique

Les données sur l'emploi publiées la semaine dernière par les États-Unis montrent que le nombre d'emplois non agricoles est légèrement inférieur aux attentes, le taux de chômage a légèrement augmenté, des signes de ralentissement apparaissent sur le marché de l'emploi, ce qui exacerbe les attentes de récession économique et entraîne une forte chute des marchés.

Les données de l'IPC de février publiées cette semaine montrent que l'IPC non ajusté saisonnièrement a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, inférieur à l'attente de 2,9 % ; l'IPC ajusté saisonnièrement a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent, également inférieur à l'attente de 0,3 %. Ces données ont apaisé la panique provoquée par les données sur l'emploi de la semaine dernière, offrant une bouffée d'air au marché.

Sous l'influence combinée de la forte chute de la semaine dernière et des données CPI favorables de cette semaine, les actions américaines ont temporairement rebondi après une forte baisse, mais la tendance hebdomadaire reste à la baisse. L'indice Nasdaq est toujours en dessous de la ligne des 250 jours, avec une baisse hebdomadaire réduite à 2,43 % ; l'indice S&P 500 a rebondi au-dessus de la ligne des 250 jours ; l'indice Dow Jones a chuté de 3,07 %, atteignant à peine la ligne des 250 jours.

Le 14 mars, l'indice de confiance des consommateurs publié par l'université du Michigan a chuté à 57,9, bien en dessous des attentes du marché de 63,1 et de la valeur précédente de 64,7. Dans le même temps, l'anticipation de l'inflation sur un an a augmenté à 4,9%, supérieure à l'attente de 4,2% et à la valeur précédente de 4,3%, reflétant une inquiétude croissante des consommateurs quant à l'avenir de l'économie.

Vendredi, les marchés boursiers mondiaux ont largement rebondi, principalement en raison des avancées positives dans le conflit russo-ukrainien, les deux parties étant susceptibles de parvenir à un accord de cessez-le-feu de 30 jours.

La nature de l'ajustement actuel du marché boursier américain pourrait être une réévaluation des valorisations provoquée par des attentes de baisse des taux d'intérêt. Le ratio CAPE du S&P 500 a atteint un sommet de 37,80 en décembre dernier, près du niveau record de 38,71 atteint en novembre 2021. Cette valorisation élevée intégrait des attentes d'amélioration des politiques commerciales et de croissance rapide de l'industrie de l'IA. Depuis le début de l'année, les attentes de croissance de l'IA se sont refroidies, et avec les politiques tarifaires et les licenciements affectant les prévisions de croissance économique, le marché a du mal à maintenir une valorisation aussi élevée et commence à chercher un nouveau point d'équilibre.

Actuellement, les plus grandes baisses du NASDAQ, du S&P 500 et de l'indice Dow Jones atteignent respectivement 14,59 %, 10,36 % et 9,79 %, se rapprochant de la moyenne mobile sur 250 jours et entrant dans la zone de "correction du marché" de 10 % à 20 %. Mais cela ne signifie pas que l'ajustement du marché est terminé. Le ratio CAPE du S&P 500 est actuellement de 34,75 fois, en baisse d'environ 8,07 % par rapport aux sommets. Selon les tendances historiques des 20 dernières années, si la baisse se poursuit, il pourrait retourner à 32,89 fois, ce qui signifie qu'il y a encore plus de 5 % d'espace de baisse. Si l'on revient à un niveau moyen de 27,25 fois, il reste encore plus de 21 % d'espace de retrait.

Dans un marché turbulent, l'augmentation de l'appétit pour le risque a poussé le prix de l'or à dépasser temporairement 3000 dollars l'once. L'indice du dollar a légèrement rebondi après avoir atteint un nouveau creux, le rendement des obligations à 2 ans a augmenté de 0,7 %, et le rendement des obligations à 10 ans a augmenté de 0,37 %, montrant que certains fonds commencent à se retirer des obligations américaines pour se tourner vers le marché boursier afin de profiter des bas prix.

Dans l'ensemble, le marché boursier américain est entré dans une phase de correction, mais les perspectives d'inflation et de réduction des taux restent incertaines. Le marché pourrait continuer à se corriger à la baisse pour s'adapter à l'environnement économique complexe actuel. Étant donné la corrélation entre l'ETF Bitcoin au comptant et le marché boursier américain, nous maintenons le jugement selon lequel le Bitcoin sera soumis à la correction du marché boursier américain. Bien que le Bitcoin ait rebondi pendant plusieurs jours pour revenir près de 83000 dollars, il pourrait encore descendre au niveau de 73000 dollars au cours des deux prochains mois.

Tendances des ETF spot sur les stablecoins et le Bitcoin

Cette semaine, le montant total des flux de fonds dans le marché des cryptomonnaies s'élève à 237 millions de dollars, en forte baisse par rapport aux 1,282 milliard de dollars d'entrées nettes de la semaine précédente. Plus précisément, les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties de 842 millions de dollars, les ETF Ethereum des sorties de 184 millions de dollars, et les stablecoins ont enregistré des entrées de 1,264 milliard de dollars.

Bien que le volume d'afflux des stablecoins ait diminué et que les sorties de fonds des ETF aient augmenté, les fonds existants entrant sur les échanges se transforment en achats, supportant le prix du Bitcoin à revenir à 83000 dollars. Actuellement, le volume des fonds sur les échanges a légèrement rebondi, mais cette reprise pourrait n'être que le résultat d'une petite quantité de fonds cherchant à acheter au plus bas, ce qui n'est pas suffisant pour provoquer un retournement complet du marché.

Pression de vente et situation des ventes

Les données montrent que la semaine dernière, les détenteurs à court terme ont continué à couper leurs pertes dans la baisse, avec la plus grande perte le 13 mars, mais à une échelle inférieure à celle du 10 mars.

En ce qui concerne les gains et pertes flottants, les détenteurs à court terme supportent actuellement une perte moyenne d'environ 9 %, y compris un grand nombre de détenteurs d'ETF. Lors de cette chute, les détenteurs à court terme ont été à la fois un moteur et les principaux porteurs de pertes, et ils continueront à faire face à des pressions lors des fluctuations futures, pouvant devenir une source de pression à la vente pour de nouvelles baisses.

Au cours des trois dernières semaines de baisse, les détenteurs à long terme sont passés de la réduction à l'augmentation de leurs avoirs, avec un ajout net d'environ 100 000 bitcoins. Un autre groupe à surveiller est celui des grands détenteurs, qui ont augmenté leurs avoirs de près de 60 000 bitcoins, avec un coût en dessous de 80 000 $. À long terme, ces deux groupes peuvent généralement réaliser des bénéfices stables et jouent également un rôle de stabilisateur du marché.

Indicateurs de cycle

Selon l'indicateur du cycle de marché, le marché du Bitcoin est actuellement en période de relais haussier, avec un indice de 0,375.