Restructuration du paysage des actifs mondiaux : l'essor des cryptoactifs devient un nouveau point d'équilibre

Récemment, la politique tarifaire mise en œuvre par les États-Unis a provoqué des turbulences sur les marchés des actifs mondiaux. Au début, cette politique a entraîné une forte baisse des marchés, mais par la suite, l'attitude de la politique s'est assouplie et les nouvelles sur la stabilité de la direction de la Réserve fédérale ont restauré la confiance des investisseurs, ce qui a favorisé une nouvelle montée de l'appétit pour le risque. Dans ce contexte, le bitcoin s'est particulièrement bien comporté.

Bien que les indicateurs macroéconomiques tels que la consommation et l'emploi aux États-Unis en avril n'aient pas encore été gravement affectés, les risques ont clairement augmenté. Les données sur l'emploi non agricole de mars étaient légèrement inférieures aux attentes, et le taux de chômage a légèrement augmenté. La politique tarifaire a entraîné une forte augmentation des prix des produits importés, stimulant à court terme la consommation dans certains secteurs, mais l'élan global de la consommation a déjà commencé à s'affaiblir.

Il est d'autant plus préoccupant que l'indice de confiance des consommateurs a connu une chute significative. En avril, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a enregistré sa plus forte baisse depuis 1978, tandis que les attentes d'inflation ont atteint des niveaux élevés en plusieurs décennies. La détérioration de ces indicateurs faibles présage que l'économie pourrait faire face à des défis encore plus grands.

Le dernier rapport du Fonds monétaire international (FMI) a abaissé les prévisions de croissance économique mondiale, avec une forte baisse des prévisions de croissance pour les États-Unis et la zone euro. Cela reflète les inquiétudes des institutions professionnelles concernant les perspectives économiques mondiales.

La Réserve fédérale fait face à un grave dilemme politique. Le taux d'inflation reste supérieur à l'objectif, mais le ralentissement de la croissance économique limite la marge de manœuvre pour des hausses de taux. Actuellement, la Réserve fédérale choisit de maintenir les taux d'intérêt inchangés, indiquant qu'elle continuera à surveiller de près les données économiques avant de prendre des décisions. Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale commence à abaisser les taux d'intérêt au plus tôt au cours du premier semestre 2025.

Début avril, le marché boursier américain a subi un coup dur, avec une forte baisse des trois principaux indices. Les actions technologiques ont été particulièrement touchées, avec des chutes de prix pour certaines entreprises. Cependant, à la fin du mois, le marché boursier a connu un rebond significatif, compensant en partie les pertes précédentes. Ce rebond est dû aux attentes du marché concernant un éventuel ajustement des politiques tarifaires, ainsi qu'aux résultats financiers supérieurs aux attentes de certains géants de la technologie.

Néanmoins, de nombreux analystes estiment qu'il ne s'agit peut-être que d'un rebond technique à court terme, et ils conseillent aux investisseurs de rester prudents. Avant que la politique de la Réserve fédérale ne change ou que des avancées significatives ne soient réalisées dans les négociations tarifaires, le marché boursier américain reste confronté à une grande incertitude.

En comparaison, la performance du Bitcoin en avril a dépassé les attentes du marché. Il a franchi la barre des 94 000 $ et atteint un nouveau sommet annuel, augmentant en parallèle avec l'or, démontrant ainsi ses caractéristiques de "gold numérique". La volatilité du Bitcoin a nettement diminué, attirant un grand nombre de capitaux à moyen et long terme. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré plusieurs jours consécutifs d'entrées nettes importantes, propulsant la capitalisation boursière mondiale des cryptoactifs au-delà de 30 000 milliards de dollars.

La richesse des détenteurs à long terme a considérablement augmenté, reflétant le retour sur la stratégie de maintien. La corrélation entre le Bitcoin et les marchés traditionnels a diminué, renforçant la confiance des investisseurs dans son rôle en tant que réserve de valeur. Actuellement, une grande quantité de Bitcoin est en état de profit, un phénomène qui a historiquement souvent prédit l'arrivée d'un marché haussier.

La capitalisation boursière du Bitcoin a dépassé celle de certaines grandes entreprises technologiques mondiales, devenant le cinquième actif après l'or, Apple, Microsoft et Nvidia. Il est à noter que la corrélation à long terme du Bitcoin avec les actions technologiques américaines a montré un "découplage", révélant des performances de marché indépendantes et des changements dans les attributs d'actifs.

Certaines institutions d'investissement ont considérablement relevé leur objectif de prix à long terme pour le Bitcoin, considérant que sa position en tant que "or numérique" se renforce de plus en plus, et l'intérêt des investisseurs institutionnels continue d'augmenter.

Actuellement, les tendances du marché restent incertaines et pourraient continuer à fluctuer à court terme. Cependant, dans le contexte où les marchés financiers traditionnels font face à de nombreux défis, l'indépendance et les caractéristiques anticonjoncturelles des cryptoactifs pourraient attirer davantage d'investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille d'actifs. Cette tendance est en train de remodeler la logique sous-jacente de la tarification des actifs à l'échelle mondiale, et les cryptoactifs deviennent progressivement un élément essentiel de la répartition des actifs mondiaux.