Analyse du mécanisme de fonctionnement et des risques potentiels du protocole USUAL

Le protocole USUAL est un projet à haut risque qui se présente sous le drapeau des rendements des obligations d'État américaines. Ce protocole comprend 5 types de tokens : USUAL (token de gouvernance), USD0 (stablecoin), USD0++ (token d'obligation à 4 ans), USUALX (version stakée de USUAL) et USUAL* (token exclusif pour l'équipe et les investisseurs).

L'équipe du projet affirme pouvoir apporter un rendement stable de 4 % des obligations d'État américaines sur la chaîne, et ce, sans nécessiter de permission pour participer. Afin d'attirer les investisseurs, ils offrent des rendements allant jusqu'à 70 % en acquérant des jetons USUAL via le minting de USD0++.

Cependant, cette opportunité apparemment séduisante présente plusieurs risques potentiels :

1. USD0++ est en réalité un token d'obligation d'État avec une période de verrouillage de 4 ans, dont la valeur réelle actuelle est d'environ 0,84 dollar.

2. L'équipe du projet fixe le prix de l'oracle à 1 dollar sur certaines plateformes à USD0++, ce qui peut entraîner des jugements erronés de la part des investisseurs.

3. Certains investisseurs utilisent cette erreur de tarification pour effectuer des opérations à fort effet de levier, se mettant ainsi dans une situation à haut risque.

Récemment, l'équipe du projet a soudainement fermé le canal de rachat USD0++ 1:1, n'autorisant la sortie qu'à un prix de 0,87, ce qui a causé des pertes importantes à de nombreux investisseurs. Cela signifie que le projet a retiré environ 260 millions de dollars de la valeur totale de verrouillage (TVL) d'environ 2 milliards de dollars.

L'équipe du projet affirme que ces fonds seront alloués aux stakers USUAL (détenteurs de USUALX). Cependant, les véritables bénéficiaires pourraient être l'équipe du projet et les premiers investisseurs, qui détiennent des tokens USUAL* et bénéficient de plus de droits.

Le prix de USUAL continue de baisser, l'équipe du projet pourrait prendre ces mesures pour maintenir le protocole en fonctionnement. Mais cette approche sacrifie essentiellement les intérêts des participants ordinaires.

Dans l'ensemble, le protocole USUAL présente des caractéristiques typiques de haute risque. Pour les investisseurs qui n'ont pas encore participé, il est conseillé de faire preuve de prudence ; les investisseurs déjà impliqués doivent peser le pour et le contre de continuer à détenir ou de couper leurs pertes en temps voulu. Dans un marché des cryptomonnaies dépourvu de régulation efficace, les investisseurs doivent toujours rester vigilants et évaluer prudemment les risques des projets.