La nouvelle vague des stablecoins arrive : la clarification de la réglementation pourrait déclencher une concurrence intense sur le marché.

Les stablecoins sont des jetons numériques qui sont indexés sur des monnaies fiduciaires (principalement le dollar), et qui sont essentiellement une série de smart contracts standardisés. Ils ne sont ni des monnaies fiduciaires, ni des monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

L'ancienne administration américaine s'opposait à la monnaie numérique de banque centrale, estimant qu'elle pourrait renforcer le pouvoir de l'État et porter atteinte aux libertés individuelles. En revanche, elle avait une attitude favorable envers les stablecoins, considérant que ceux-ci contribuaient à consolider la position dominante du dollar. À l'opposé, l'Union européenne et la Chine soutiennent la monnaie numérique de banque centrale, mais adoptent une attitude plus stricte en matière de réglementation des stablecoins.

Sous le cadre réglementaire des stablecoins qui sera bientôt mis en place aux États-Unis, le réseau des stablecoins s'intégrera profondément dans le système dollar existant. Cela déclenchera une concurrence de marché sans précédent dans le domaine des stablecoins. Plusieurs institutions financières de renom ont déjà commencé à s'engager dans ce domaine.

Actuellement, les stablecoins sont principalement utilisés pour le stockage de valeur, comme moyen d'échange et pour les paiements. Ces fonctionnalités découlent essentiellement de la monnaie fiduciaire à laquelle ils sont adossés. Cependant, la confirmation rapide et les caractéristiques programmables des stablecoins les rendent beaucoup plus efficaces en matière de circulation et de règlement transfrontaliers par rapport au système traditionnel SWIFT. Il convient de noter que le volume total des règlements annuels des stablecoins est déjà deux fois celui d'un réseau de paiement bien connu.

Lors de la première vague des stablecoins de 2018 à 2019, les porteurs de projets se concentraient principalement sur les licences et l'actif sous-jacent, négligeant les effets de réseau de liquidité et l'expérience utilisateur, ce qui a conduit à l'échec de la plupart des projets. Dans la seconde vague qui s'annonce, avec un cadre réglementaire de plus en plus clair, l'accent des porteurs de projets s'est désormais déplacé vers la taille des actifs, les effets de réseau de liquidité et l'expérience utilisateur.

En plus des projets de stablecoins lancés par certaines grandes institutions financières, on s'attend à l'émergence d'un grand nombre de nouveaux projets de stablecoins.

Pour les investisseurs ordinaires, cette vague offre principalement deux opportunités d'investissement : d'une part, participer à l'agriculture de rendement des protocoles de stablecoin CDP décentralisés, et d'autre part, se concentrer sur les projets d'infrastructure de stablecoin. Ce dernier est relativement simple et convient mieux à la plupart des gens.

Les projets d'infrastructure de stablecoin se divisent principalement en deux catégories : d'une part, les projets offrant un soutien à la liquidité, et d'autre part, les projets développant de nouveaux cas d'utilisation pour les stablecoins. Ce sont tous des directions d'investissement dignes d'attention.