La Réserve fédérale (FED) baisse des taux d'intérêt, des divergences exposées ! Le monde entier surveille septembre, votre porte-monnaie est-il prêt ?

Le 10 juillet à Beijing, La Réserve fédérale (FED) a publié le compte rendu de la réunion de la Commission fédérale de l'ouverture du marché (FOMC) qui s'est tenue du 17 au 18 juin.
Le procès-verbal montre que les responsables de la Réserve fédérale présents ont des divergences sur l'orientation future de la politique monétaire. Bien que la plupart des responsables estiment que "cette année est appropriée pour une baisse des taux d'intérêt", les débats sur le moment et l'ampleur de cette baisse sont particulièrement intenses.
Pourquoi chaque mouvement de la Réserve fédérale (FED) suscite-t-il une telle attention ? Quelle est la logique derrière la baisse des taux d'intérêt ? Pourquoi dit-on que le résultat de cette baisse des taux d'intérêt va impacter le portefeuille de chacun ?
Aujourd'hui, nous allons démêler les fils et vous aider à comprendre la logique sous-jacente et les impacts potentiels de ce changement de politique.
Pourquoi le monde entier surveille-t-il la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) ?
La politique monétaire de la Réserve fédérale (FED) n'est pas seulement le "volant" de l'économie américaine, mais aussi le "vanneau" de la liquidité mondiale. Son influence se manifeste à trois niveaux :
1. Le "baromètre" du marché des capitaux : Une baisse des taux d'intérêt de la La Réserve fédérale (FED) signifie souvent une diminution du coût du capital sur le marché, rendant le financement des entreprises plus facile, et les actifs à risque tels que le marché boursier et le marché obligataire pourraient connaître une période de hausse.
Par exemple, après la crise financière de 2008, La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt à plusieurs reprises et a lancé un assouplissement quantitatif, ce qui a directement propulsé le marché boursier américain dans un marché haussier de dix ans.
2. Le "détonateur" des fluctuations des taux de change : une baisse des taux d'intérêt pourrait entraîner une dépréciation du dollar, tandis que les monnaies des marchés émergents s'apprécieraient relativement, influençant ainsi les bénéfices des entreprises multinationales et le paysage du commerce mondial.
Après la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) en 2020, le renminbi, l'euro et d'autres monnaies ont temporairement renforcé, attirant un grand nombre de capitaux internationaux vers le marché asiatique.
3. L'indicateur des attentes économiques : Les décisions de la Réserve fédérale (FED) reflètent son jugement sur les perspectives économiques des États-Unis et du monde entier. Si une baisse des taux d'intérêt est annoncée, cela pourrait signifier un ralentissement de la croissance économique aux États-Unis, et d'autres économies mondiales pourraient également être contraintes d'ajuster leurs politiques en réponse.
Pourquoi la Réserve fédérale (FED) envisage-t-elle de baisser les taux d'intérêt ? Faiblesse économique ou pression politique ?
À première vue, la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) vise à répondre au ralentissement économique, mais les raisons sous-jacentes sont bien plus complexes que ce qu'il n'y paraît :
1. La divergence des données économiques : Bien que le taux de chômage aux États-Unis reste bas, la faiblesse du secteur manufacturier et le ralentissement de la consommation ont suscité des inquiétudes.
Goldman Sachs a indiqué que le marché du travail américain "semble sain, mais la difficulté à trouver un emploi augmente"; des facteurs saisonniers et des changements dans la politique d'immigration pourraient encore freiner la croissance de l'emploi.
2. Le "jeu des attentes" concernant l'inflation : Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a souligné à plusieurs reprises que "la baisse de l'inflation est une condition préalable à une réduction des taux d'intérêt", mais le procès-verbal de la réunion de juin montre que les responsables s'attendent à ce que l'inflation rebondisse à 3 % dans les mois à venir.
Cette attitude contradictoire reflète le dilemme de la politique : éviter l'inflation incontrôlée tout en craignant un atterrissage brutal de l'économie.
3. Les pressions politiques sous-jacentes : Le gouvernement Trump a récemment exercé des pressions fréquentes sur La Réserve fédérale (FED), appelant mercredi la FED à réduire le taux d'intérêt directeur fédéral d'au moins 3 points de pourcentage pour aider à réduire le coût du remboursement de la dette nationale.
Cependant, sous pression, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a récemment déclaré à plusieurs reprises, dans divers forums, qu'il ne céderait pas aux pressions politiques lors de l'élaboration de la politique monétaire.
Il insiste sur le fait que, dans un contexte de robustesse économique et d'incertitude sur l'inflation, La Réserve fédérale (FED) est en position favorable pour rester patiente avant d'obtenir plus d'informations.
Quels seront les effets en chaîne suite à la baisse des taux d'intérêt ?
Citigroup estime que, bien que les données sur l'emploi relativement solides du pays M la semaine dernière aient écarté la possibilité d'une baisse des taux en juillet, le consensus parmi les responsables de la Réserve fédérale sur le refroidissement de l'inflation pousse à initier un processus de baisse des taux en septembre.
Si La Réserve fédérale (FED) commence réellement à baisser ses taux en septembre, les marchés mondiaux pourraient présenter les tendances suivantes :
1. Marché boursier : une euphorie à court terme et des inquiétudes à long terme coexistent. Goldman Sachs prévoit que la baisse des taux d'intérêt poussera l'indice S&P 500 à augmenter de plus de 10 % au cours des 12 prochains mois, les actions technologiques et le secteur de la consommation pourraient être les plus grands gagnants. Mais il faut rester vigilant face au risque de "l'effet de la bonne nouvelle épuisée".
Deutsche Bank a souligné que si la baisse des taux d'intérêt est inférieure aux attentes ou si les données économiques se détériorent, le marché pourrait subir des fluctuations inverses.
2. Dollar : sous la pression de dévaluation, l'indice du dollar pourrait passer en dessous de 100, tandis que le yuan, le yen et d'autres devises pourraient se renforcer temporairement, ce qui est favorable aux économies exportatrices comme la Chine.
Les actifs des marchés émergents (comme l'or et les actions de Hong Kong) attireront davantage de flux de capitaux, mais les pays avec une dette élevée pourraient faire face à des chocs de change.
3. Entreprises : assouplissement des financements et pression sur les coûts. Le coût d'émission de la dette des entreprises américaines diminue, les géants de la technologie devraient intensifier leurs programmes de rachat, mais les entreprises exportatrices pourraient subir des pertes de profits en raison de la dévaluation du dollar.
La décision de taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) n'est jamais une simple "question économique", mais un jeu complexe d'économie, de politique et de relations internationales.
Pour nous, plutôt que de spéculer sur le chemin des politiques, il vaut mieux se concentrer sur deux grands points d'ancrage : la véritable tendance des données d'inflation et les actions coordonnées des banques centrales mondiales. #美联储降息#