Kadena lance un programme d'incitation de 50 millions de dollars, axé sur le secteur RWA

La blockchain publique Kadena, fondée en 2016, a récemment annoncé le lancement d'un programme d'incitation pouvant atteindre 50 millions de dollars, semblant viser à attirer à nouveau l'attention du marché par le biais du secteur en vogue des RWA. Après une période de silence, cette série de nouvelles initiatives de Kadena a suscité de larges discussions dans l'industrie. Cet article analysera en profondeur les récentes initiatives stratégiques de Kadena, son histoire passée et son architecture technologique unique, en explorant si ce programme d'incitation à grande échelle peut lui apporter de nouvelles opportunités de développement et son potentiel dans le domaine des RWA.

Chaîne publique "POW programmable" créée par des élites financières

Kadena a été cofondée en 2016 par Stuart Popejoy et Will Martino, tous deux issus du secteur financier. Avant de fonder Kadena, Stuart Popejoy a dirigé un centre d'excellence en blockchain pour une grande banque, où il était responsable du développement de l'infrastructure de registre distribué de base et a créé le projet blockchain open source Juno. Will Martino a été l'ingénieur en chef du projet Juno et a été responsable technique au sein d'un comité consultatif sur les cryptomonnaies d'un organisme de réglementation. Ils ont participé au développement de l'infrastructure de construction de la première version d'un stablecoin numérique circulant entre banques.

Cette expérience pratique en blockchain, issue des institutions financières traditionnelles, a permis à Kadena d'avoir dès le départ une conception de type "entreprise" ou "institutionnelle".

L'innovation technologique essentielle de Kadena réside dans son architecture unique Chainweb, qui est un mécanisme de consensus par preuve de travail (PoW) évolutif et parallèle à chaînes multiples. Chainweb n'est pas une blockchain unique, mais un réseau composé de plusieurs chaînes indépendantes et fonctionnant simultanément, interconnectées par un "tissage". Chaque chaîne mine indépendamment et est capable de traiter des transactions en parallèle. Cette conception se distingue également des autres types de chaînes PoW sur le marché, c'est pourquoi Kadena se positionne comme la seule L1 programmable.

Dans cette architecture de conception, il y a théoriquement un débit très élevé. En 2020, dans le cadre de l'expansion de 20 chaînes, Kadena a revendiqué un TPS théorique atteignant 480 000. Cette valeur dépasse de loin celle des autres chaînes publiques à la même époque, y compris une chaîne publique rapide réputée pour sa vitesse.

Grâce à son expérience financière et à ses avantages techniques, Kadena est devenue une star de la chaîne publique depuis sa création. En 2021, le prix maximum de son jeton est passé à 27 dollars, soit une augmentation de plus de 100 fois par rapport à 0,2 dollar au début de 2020, et la capitalisation boursière était proche de 4 milliards de dollars à un moment donné. De plus, le réseau Kadena s’est rapidement étendu à 20 chaînes dans les premiers jours de son lancement, devenant ainsi la chaîne publique de prisonniers de guerre la plus rapide à l’époque.

Pari audacieux sur les RWA : 50 millions d'incitations peuvent-ils débloquer la situation ?

Cependant, la splendeur de Kadena a disparu avec la fin du marché haussier de 2021. Depuis 2021, son prix a chuté de manière spectaculaire, et sa capitalisation boursière est tombée à seulement environ 150 millions de dollars. Son blog officiel n'a plus été mis à jour depuis 2023, et on entend peu de nouvelles de Kadena sur les réseaux sociaux.

Le 20 mai 2025, Kadena a annoncé le lancement d'un programme d'incitation d'un montant total de 50 millions de dollars, visant à promouvoir le développement de Chainweb EVM, de la tokenisation RWA et de solutions blockchain alimentées par l'intelligence artificielle. Cette annonce a également ramené l'attention du marché sur cette ancienne blockchain.

Selon les informations officielles, 25 millions de dollars de ce fonds total de 50 millions de dollars seront spécifiquement utilisés pour soutenir des projets de tokenisation d'actifs réels conformes. Les 25 millions de dollars restants seront utilisés pour soutenir les projets développés sur le réseau multi-chaînes EVM compatible de Kadena (Chainweb EVM) ainsi que les projets d'intégration d'IA. Ce financement est un soutien non dilutif, ce qui signifie que les projets financés ne nécessitent pas de céder des parts.

La première subvention sectorielle RWA du nouveau programme d’incitation de Kadena est celle de CurveBlock, basée au Royaume-Uni, qui a reçu un financement de 400 000 $ en juin 2025. Fondée en 2018, CurveBlock est une startup proptech basée au Royaume-Uni qui se concentre sur l’investissement immobilier durable. Pour rappel, CurveBlock est la première société immobilière à être acceptée dans le Digital Securities Sandbox (DSS)) du Royaume-Uni. Cela signifie également que la raison pour laquelle CurveBlock a pu devenir le premier objectif de financement de Kadena est indissociable de la conformité.

De plus, Kadena propose non seulement un soutien financier, mais aussi une assistance technique, des conseils sur le développement de projets, ainsi que des services de marketing et de promotion.

Cependant, Kadena n'a pas précisé combien chaque entreprise financée recevrait en termes de montant spécifique, ni publié de critères spécifiques pour le financement. À ce jour, la seule entreprise financée rendue publique est CurveBlock.

RWA est un secteur en vogue sur le marché ces dernières années, de nombreuses anciennes blockchains se tournent activement vers cette narration pour chercher à se transformer, par exemple, une célèbre blockchain a également récemment élargi ses activités dans cette direction. En plus de lancer un programme d'incitation, Kadena a également développé récemment un standard de jetons RWA basé sur son langage de contrat intelligent natif Pact, qui s'inspire de l'EIP-3643 d'Ethereum. Ce standard vise à faire respecter les contrôles de droits et de régulation sur la chaîne, soutenant l'émission, le trading et le rachat d'actifs conformes.

Un précédent de 100 millions de dollars d'incitations échouées, la mise en œuvre du plan de financement devient un problème.

Cependant, le plan d'incitation de 50 millions de dollars lancé par Kadena n'est pas le premier du genre. En 2022, alors que le marché global était en déclin et que l'attention diminuait, Kadena avait également lancé un plan d'incitation d'un montant total pouvant atteindre 100 millions de dollars. Lors de cette incitation, Kadena avait financé le développement et l'adoption de projets tels que les jeux, le métavers, les NFT, le Web3, le DeFi et les DAO au sein de l'écosystème Kadena.

Selon la rétrospective annuelle de Kadena à la fin de 2022, ce programme d'incitation de 100 millions de dollars a reçu "une attention écrasante et des centaines de candidatures", et ses "premiers bénéficiaires comprennent 9 projets", dont certains ont déjà "réalisé des accomplissements extraordinaires". En consultant les résumés trimestriels suivants, on peut voir que le programme a progressivement annoncé certains projets, mais au final, aucune information globale sur ce programme d'incitation n'a été trouvée, et lors de chaque annonce des projets financés, aucun montant de financement spécifique n'a été mentionné.

D'après les performances des données, ce plan de stimulation de 100 millions de dollars n'a pas réussi à augmenter l'attention du marché pour Kadena ni l'activité de sa communauté. D'une part, son prix continue de baisser, d'autre part, les seules données visibles sur le réseau concernant le TVL ont chuté à plusieurs dizaines de milliers de dollars, atteignant un niveau le plus bas en 2023. Au 13 juin, son TVL n'était que de 940 000 dollars, et la capitalisation du marché des stablecoins était d'environ 180 000 dollars.

Revenons à ce plan d'incitation de 50 millions de dollars, qui, par rapport à 2022, présente un cycle de marché extrêmement similaire. C'est après le premier pic d'un marché haussier. Cependant, nous ne pouvons actuellement pas prédire si le cycle de marché suivant reproduira la tendance baissière générale de 2021-2022 ou ouvrira un nouveau cycle de marché plus important. Cependant, dans une certaine mesure, cette mesure d'incitation de Kadena pourrait rencontrer un nouveau défi si elle fait face à une tendance de marché similaire à celle de 2022.

De plus, contrairement à d'autres blockchains qui incitent directement les utilisateurs, les incitations de Kadena sont davantage orientées vers les projets. En l'absence d'un volume d'utilisateurs, les projets qui choisissent Kadena pour des incitations incertaines peuvent faire face à un risque d'investissement plus important. En examinant de plus près certains des programmes promotionnels de Kadena destinés aux utilisateurs, le contenu de l'incitation consiste à promouvoir pendant au moins 4 semaines, suivies d'un tirage au sort, où 50 chanceux peuvent gagner 40 KDA. En fonction du prix actuel de 0,48 dollar pour KDA, un utilisateur pourrait ne pas obtenir plus de 20 dollars de récompense pour un mois de promotion, ce qui rend le rapport coût-efficacité de cette incitation quelque peu insuffisant.

Ainsi, bien que le récit des RWA soit populaire et que l'incitation de 50 millions de dollars soit considérable, il semble que Kadena doive réfléchir à des moyens plus sincères pour obtenir la reconnaissance du marché et de la communauté. Sinon, cette incitation de 50 millions de dollars pourrait de nouveau faire face à d'énormes défis.