Aave : Finance décentralisée et l'économie off-chain des piliers centraux

Le prêt sur chaîne, en tant que l'un des marchés les plus importants de l'industrie de la cryptographie, Aave est sans aucun doute le leader de ce domaine. Grâce à de puissantes barrières à l'entrée et à la fidélité des utilisateurs, Aave montre un potentiel de croissance énorme, mais le marché semble ne pas encore en être pleinement conscient.

Depuis son lancement sur le réseau principal Ethereum en janvier 2020, Aave est devenu le plus grand protocole de prêt. Actuellement, le montant total des prêts actifs s'élève à 7,5 milliards de dollars, soit cinq fois celui du protocole classé deuxième.

Les indicateurs de protocole continuent de croître, dépassant le point culminant du cycle précédent

Aave est l'un des rares protocoles de Finance décentralisée à avoir dépassé les niveaux de marché haussier de 2021. Ses revenus trimestriels ont dépassé le pic du marché haussier du quatrième trimestre 2021. Il convient de noter que, même pendant la période de ralentissement du marché de novembre 2022 à octobre 2023, les revenus d'Aave ont continué à croître. Avec le redressement du marché au premier et au deuxième trimestre 2024, la dynamique de croissance d'Aave reste forte, avec un taux de croissance séquentiel atteignant 50-60%.

Depuis le début de l'année, grâce à l'augmentation des dépôts et à la hausse des prix des actifs sous-jacents, la valeur totale de l'Aave, (TVL), a presque doublé, atteignant 51 % des sommets du cycle de 2021. Cette performance souligne la résilience d'Aave par rapport à d'autres protocoles de Finance décentralisée.

Une performance de profit robuste reflète une forte adéquation entre le produit et le marché

Les revenus d'Aave ont atteint un pic lors du dernier cycle, coïncidant avec la distribution massive de tokens incitatifs par plusieurs plateformes de contrats intelligents. Aujourd'hui, les incitations en tokens sur la chaîne principale sont épuisées, et les incitations en tokens d'Aave elles-mêmes ont également chuté à un niveau négligeable.

Cela indique que la croissance récente des indicateurs est organique et durable, principalement poussée par le réchauffement des activités spéculatives sur le marché, ce qui a entraîné une augmentation des taux de prêts et d'emprunts actifs.

Même en période de ralentissement des activités spéculatives, Aave a démontré sa capacité à promouvoir la croissance des fondamentaux. Alors que le marché mondial des actifs à risque a récemment chuté, les revenus d'Aave sont restés solides, grâce à sa capacité à percevoir des frais de liquidation lors du remboursement des prêts. Cela prouve la capacité d'Aave à résister aux fluctuations du marché dans divers environnements de garanties et multi-chaînes.

Une reprise fondamentale solide, le ratio C/Aave reste à son plus bas niveau depuis trois ans.

Malgré la forte reprise des indicateurs au cours des derniers mois, le ratio prix/ventes d'Aave n'est que de 17 fois, atteignant son niveau le plus bas depuis 3 ans, bien en dessous de la médiane de 62 fois pendant la même période.

Aave s'attend à renforcer sa position de leader dans le domaine de la Finance décentralisée.

L'avantage concurrentiel d'Aave se manifeste principalement dans quatre domaines :

1. Les enregistrements de gestion de la sécurité des protocoles sont bons.
2. Effet de réseau bilatéral
3. Gestion efficace du DAO
4. Positionnement de l'écosystème multi-chaînes

Réformer l'économie des jetons, promouvoir l'accumulation de valeur, éliminer les risques de réduction

La communauté Aave discute d'une proposition visant à réformer l'économie des jetons AAVE, espérant introduire un mécanisme de partage des revenus pour renforcer l'utilité des jetons. Les principaux changements incluent :

1. Éliminer le risque de réduction de AAVE lors de la mobilisation du module de sécurité.
2. Introduction d'un nouveau jeton "anti-GHO"
3. Mise en œuvre du plan de destruction et de distribution

Ces réformes bénéficieront simultanément aux utilisateurs de la plateforme et aux détenteurs d'AAVE.

Aave devrait connaître une croissance significative

Aave a plusieurs facteurs de croissance à venir :

1. Le lancement d'Aave v4
2. Croissance corrélée positivement avec BTC et ETH en tant que catégories d'actifs
3. Lié à la croissance de l'offre de stablecoins

Résumé

Aave, en tant que leader dans le domaine de la Finance décentralisée, possède de puissants effets de réseau, une excellente liquidité des jetons et une grande composabilité. La prochaine mise à niveau de l'économie des jetons renforcera davantage la sécurité du protocole et améliorera sa capacité de capture de valeur.

Ces dernières années, le marché a généralement sous-évalué les protocoles de Finance décentralisée. Le TVL et les revenus d'Aave sont en forte hausse, tandis que le multiple d'évaluation est en baisse, ce désalignement entre l'évaluation et les fondamentaux pourrait ne pas durer longtemps. Actuellement, AAVE offre une opportunité d'investissement très attrayante dans l'industrie de la cryptographie.