[Échange] La hausse de l'euro va-t-elle s'inverser en juillet ? | Stock Voice | Manécri, un média utile pour les informations d'investissement et l'argent de Monex Securities.

Euro/Dollar américain a 6 mois de bougies haussières consécutives

• La hausse de l'euro et la baisse du Dollar américain ne s'arrêtent pas. Certains parlent d'une "baisse structurelle du Dollar américain" due à la perte de confiance envers l'administration Trump, mais cela est considéré comme un excès cyclique du marché.

・L'euro/dollar américain a enregistré six mois consécutifs de chandeliers haussiers sur une base mensuelle. En matière de change, il est rare qu'il y ait six mois consécutifs, qu'il s'agisse de chandeliers haussiers ou baissiers. Le dollar américain/yen a montré une tendance à la baisse du yen jusqu'en 2024, mais il n'y a pas eu six mois consécutifs de chandeliers haussiers. En juillet, l'euro/dollar américain devrait être un chandelier baissier.

La hausse de l'euro et la baisse du Dollar justifiées par l'écart des taux d'intérêt jusqu'à présent

・La faiblesse du Dollar américain et la force de l'euro jusqu'à présent ne semblent pas être structurelles, mais plutôt le résultat d'une relation cyclique des écarts de taux d'intérêt. Les écarts de taux d'intérêt entre l'euro et le Dollar américain se réduisent. La BCE (Banque centrale européenne) a décidé de mettre fin à la baisse des taux lors de son conseil, tandis qu'aux États-Unis, une baisse des taux semble imminente. De tels changements cycliques des écarts de taux d'intérêt suggèrent une appréciation de l'euro et une dépréciation du Dollar américain. Les données inattendues et robustes sur l'emploi américain publiées le 3 juillet ont entraîné une hausse des taux d'intérêt américains. Jusqu'à présent, la force de l'euro et la faiblesse du Dollar américain étaient justifiées par les écarts de taux d'intérêt, mais cela semble indiquer un signe de retournement.

• En regardant les positions des spéculateurs, on constate qu'à partir de juin, l'achat d'euros s'est intensifié. Cela a probablement conduit à une appréciation de l'euro près de 1,2 Dollar. Cependant, en raison des variations des différences de taux d'intérêt, il y a une incertitude quant à la poursuite de l'appréciation de l'euro.

Ajustement de position avant les vacances d'été

・Les mouvements dans une seule direction ont tendance à s'inverser en juillet. Jusqu'en 2024, le Dollar/yen a évolué dans une direction de faiblesse du yen, mais a ensuite changé pour une appréciation du yen. Ainsi, le mouvement de retournement en juillet se produit depuis trois ans consécutifs, et le Dollar/yen a tendance à baisser en juillet. La cause de cela pourrait être l'ajustement des positions. Avant d'entrer dans les longues vacances d'été, il est courant de voir un mouvement de nettoyage des positions excessives, observé chaque année jusqu'en août. De plus, l'Euro/Dollar a également vu une hausse des taux d'intérêt américains en raison des statistiques de l'emploi, ce qui pourrait entraîner des mouvements de prises de bénéfices anticipées.

Relation entre l'euro/yen et les cours boursiers

・Concernant l'euro/yen, il a atteint un sommet de 175 yen en juillet 2024, tandis que l'euro/yen a également chuté rapidement alors que le dollar américain/yen s'effondrait. Cependant, bien que le dollar américain/yen soit à une position assez éloignée de son sommet d'il y a un an, l'euro/yen a largement dépassé 170 yen cette semaine (semaine du 7 juillet) et se rapproche de son sommet d'il y a un an. Cette forte hausse ne peut pas être expliquée par l'écart de taux d'intérêt. L'euro/yen est le produit du dollar américain/yen et de l'euro/dollar américain, donc lorsque l'euro/dollar américain augmente, l'euro/yen augmente également. Néanmoins, cela reste éloigné de l'écart de taux d'intérêt.

・Le mouvement de l'euro/yen peut être expliqué par les prix des actions. En cas de hausse des actions et d'appétit pour le risque, le cross yen a tendance à augmenter, tandis qu'en cas de baisse des actions et de fuite vers la sécurité, il a tendance à diminuer. Au cours des quinze derniers jours, les prix des actions ont augmenté dans le monde entier. C'est l'appétit pour le risque qui a justifié la hausse de l'euro et la baisse du yen. À l'avenir, on peut dire que l'évolution de l'euro/yen dépendra des prix des actions.

・La réduction d'impôts de Trump a été adoptée par le Congrès. Cela pourrait devenir un facteur d'inflation et susciter des inquiétudes concernant l'élargissement du déficit budgétaire. De plus, cela représente un risque de hausse des taux d'intérêt, et les actions américaines pourraient également faire face à des inquiétudes de surchauffe à court terme, ce qui pourrait entraîner des corrections. L'augmentation de l'euro/yen due à un appétit pour le risque ne devrait pas durer longtemps non plus.

・En superposant le graphique euro/yen et la moyenne mobile sur 52 semaines, on constate que c'est la première fois depuis 2020, au cours de la phase de hausse de l'euro/yen, que la moyenne mobile se situe nettement en dessous. Cela se produit lors d'un retournement de tendance. L'euro/yen est en train de passer à une tendance baissière. La hausse temporaire ne dépasse pas de manière significative la moyenne mobile sur 52 semaines. Actuellement, il est supérieur de près de 10 yens, et il ne serait pas surprenant qu'il passe en dessous de la moyenne mobile et subisse une chute brutale.