【日本】Les dépenses de consommation réelles en mai 2025 ont augmenté en raison de facteurs temporaires. La consommation reste stable, mais les perspectives sont encourageantes | Explication claire des principaux indicateurs économiques du Japon et de l'Amérique | Manekuri, le média utile pour les informations d'investissement de Monex Securities et les questions financières.

Annonce le 8 juillet 2025 (mardi) à 14h00

Japon Enquête des observateurs de l'économie, juin 2025

(Autres : Enquête sur les dépenses des ménages la plus récente, Statistiques préliminaires sur la dynamique commerciale, Enquête sur les tendances de consommation, Indice d'activité de consommation)

【1】Résultat : Bien qu'il y ait eu une certaine reprise dans certains domaines, les tendances de consommation sont variées.

【Figure 1】Statistiques récentes sur la consommation ※Les éléments sans supplément d'unités sont des valeurs exponentielles, et les chiffres entre parenthèses représentent le pourcentage par rapport au même mois de l'année précédente. Source : Ministère des Affaires intérieures, Bureau du Cabinet, Banque du Japon, ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie, créé par Monex Securities. L'enquête sur les dépenses des ménages de mai 2025 a révélé que les dépenses de consommation réelles des ménages avec deux travailleurs ou plus ont augmenté de 6,1 % par rapport à l'année précédente, atteignant 351 000 yens, marquant ainsi le troisième mois consécutif de hausse par rapport à l'année précédente. Des dépenses temporaires, telles que l'achat de voitures, ont contribué à cette hausse globale, élargissant ainsi l'écart positif. Les revenus nets ont enregistré une augmentation réelle pour la première fois en cinq mois, et avec le revenu disponible (revenu après déduction des impôts et des cotisations de sécurité sociale, c'est-à-dire le revenu net), ils se sont inscrits dans le territoire positif, montrant une évolution en dents de scie mais connectée entre les revenus et la consommation (voir graphique 2).

En examinant d'autres indicateurs de consommation, le jugement de base du ministère de l'Économie et de l'Industrie indique que les ventes au détail sont en dents de scie, avec une impression de stagnation. De plus, les grands magasins (pour avril 2025) continuent d'afficher des tendances négatives en raison du déclin de la demande des visiteurs étrangers, ce qui montre une certaine faiblesse. Bien que le sentiment de consommation montre des signes de reprise, il n'est pas mauvais dans l'ensemble, mais il n'est toujours pas possible de dire qu'il est vraiment fort.

[Tableau 2] Évolution des revenus et des consommations des ménages de travailleurs de deux personnes ou plus (par rapport au même mois de l'année précédente, %) Source : Réalisé par Monex Securities à partir du ministère des Affaires internes et des Communications, les trois indicateurs sont basés sur des données réelles.

【2】Contenu et points d'intérêt : La consommation finale des ménages du PIB du trimestre précédent est stable.

[Figure 3] Évolution de l'indice de tendance de la consommation des ménages et de l'indice d'activité de consommation Source : Banque du Japon, ministère des Affaires intérieures et des Communications, création de Monex Securities * CTI Micro concerne les ménages de deux personnes ou plus L'indice des tendances de consommation des ménages, également appelé CTI micro, est une indexation du "montant moyen des dépenses de consommation des ménages". En mars, le CTI micro pour les ménages de deux personnes ou plus a augmenté de 2,3 % par rapport au mois précédent (valeurs ajustées saisonnièrement), et bien que les facteurs temporaires aient joué un rôle important, une expansion de la consommation a été confirmée.

D'autre part, l'indice d'activité de consommation calculé par la Banque du Japon est resté stable au cours des derniers mois, et aucune expansion de la consommation n'est observée. Bien qu'il soit nécessaire d'attendre les prochaines données, à l'heure actuelle, la consommation des ménages dans le PIB du trimestre précédent (avril-juin 2025) devrait rester stable, avec une prévision d'environ 0 % par rapport au trimestre précédent.

【3】Remarques : Attente d'une économie tirée par la consommation dans un contexte d'incertitude persistante.

[Tableau 4] Évolution de l'indice de confiance des consommateurs (points) Source : Créé par Monex Securities du Cabinet du ministre, l'ombre est en période de récession. Le sentiment de consommation montre des signes de reprise, et il sera crucial de voir si cette tendance se maintiendra. De plus, le taux d'augmentation salariale lors des négociations printanières a également dépassé l'année précédente, bien que légèrement, et il est prévu qu'il ait progressivement un impact sur la consommation. Actuellement, sur le marché japonais, la politique tarifaire et les négociations du gouvernement américain s'éternisent, et il est peu probable que l'amélioration et l'expansion du sentiment économique se produisent au cours de ce trimestre (de juillet à septembre 2025), en particulier dans le secteur manufacturier.

D'autre part, les prix du riz, qui mettaient sous pression la consommation des ménages, commencent à montrer des signes de baisse. Étant donné que le taux d'augmentation des salaires a dépassé 5 % par rapport à l'année précédente, si les salaires réels convergent progressivement vers des valeurs positives, on peut penser que le secteur de la demande intérieure, dirigé par la consommation, soutiendra l'économie. En effet, les ventes des magasins existants des grandes surfaces affichent des chiffres encourageants. Bien que la perception d'un pic de la demande en provenance de l'étranger constitue un vent contraire, la clé sera de savoir si la demande intérieure va se développer en retour.

Monex Securities, Département de l'intelligence financière, Keita Yamaguchi