Fondateur d'IOSG : la prévente de Pumpfun ressemble davantage à une sortie finale de l'équipe.

Auteur : @jocyiosg Lien original :

Pump fun : un ICO d'une valeur de 4 milliards de dollars, est-ce un code de richesse ou une "liquidité de sortie" ?

Après une analyse approfondie de ses résultats passés impressionnants et de sa situation préoccupante actuelle, je pense qu'il s'agit probablement d'un pari à haut risque plutôt que d'un investissement solide. Voici mes points clés, qui ne constituent pas des conseils d'investissement, et je vous invite à faire preuve de prudence. Tout d'abord, reconnaissons son passé glorieux. Pump fun, lancé début 2024, a connu une croissance explosive, avec des revenus cumulés du protocole atteignant environ 700 millions de dollars, devenant l'un des projets de startups les plus rentables dans le domaine des cryptomonnaies. Son équipe compte moins de 20 personnes, avec un âge moyen de seulement 21 ans, et des résultats remarquables. Cependant, le mythe s'estompe, et les données ne mentent pas.

Vérification de la réalité : Chute des revenus : après avoir atteint un pic de plus de 7 millions de dollars le 23 janvier 2025, les revenus récents ont chuté de plus de 92 %, tombant à environ 500 000 dollars. Refroidissement du marché : la capitalisation boursière des projets de fin d'études est tombée de plusieurs dizaines de millions de dollars à un point gelé de 50 000 à 100 000 dollars. Parts de marché dépassées : selon les dernières données, la part de marché du concurrent LetsBonk est de 51 %, tandis que celle de Pump fun a chuté à 39,9 %. Deuxièmement, examinez son économie de jetons et son exposition au risque. Cette ronde d'ICO est destinée aux particuliers (15 %) et aux institutions (18 %), avec un total de 33 % des jetons vendus, correspondant à un montant de financement pouvant atteindre 1,32 milliard de dollars. Ajouté aux revenus des frais passés, l'équipe de Pump fun disposera de près de 2 milliards de dollars en liquidités. Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs publics ? Une exposition au risque extrêmement peu amicale : Structure de gouvernance opaque : Le processus décisionnel est un mystère. Conditions de libération des équipes / investisseurs non transparentes : c'est le point le plus mortel. L'absence de règles de verrouillage et de libération linéaire publiques signifie que les initiés pourraient vendre immédiatement après le lancement, transférant ainsi la majorité des risques aux investisseurs publics. Financement à une valorisation excessive : en période de baisse des altcoins, lever des fonds à une valorisation de 4 milliards de dollars a déjà trop épuisé le potentiel de croissance futur. Le point central : quelle est la motivation de l'équipe ? Je pense que l'équipe n'a ni la volonté ni la capacité de "manipuler le marché" ou de "contrôler le marché". Ils ont déjà accumulé une immense richesse grâce aux frais de transaction, et cette ICO ressemble davantage à une "réalisation de valeur" finale (Exit Liquidity). Dans un environnement de marché où la demande d'achat est gravement insuffisante, il est impossible de soutenir une telle valorisation. Cela est complètement différent de la logique de soutien à la valorisation de Hyperliquid. Conclusion et recommandations Un modèle de jeton raisonnable devrait établir une relation à long terme équilibrée entre les promoteurs du projet, les investisseurs précoces et les investisseurs publics. Le fun du Pump L'actuel plan, en raison d'un manque grave de transparence et de contraintes internes, brise complètement cet équilibre. Par conséquent, je considère que cette levée de fonds sur le marché est un pari hautement spéculatif et non un investissement basé sur les fondamentaux. Les fonds investis devraient être considérés comme du capital-risque pouvant être entièrement perdu. Si vous avez toujours confiance en cette équipe, je vous conseillerais : Patience : attendez de prendre une décision après qu'il y ait eu une semaine de transactions publiques pour le jeton, afin d'observer la réaction réelle du marché. Participation par étapes : divisez le montant que vous prévoyez d'investir en plusieurs parties et participez par étapes après une semaine / un mois de lancement, cela peut réduire efficacement votre exposition au risque. Le marché montre déjà des signes de fatigue quant au potentiel de croissance des plateformes de lancement de Meme et des altcoins. Veuillez faire preuve de prudence, encore et encore.