La guerre commerciale provoque des turbulences sur le marché, analyse de la relation entre l'indice de peur et l'évolution des actifs

En 2025, la situation du commerce mondial devient tendue. Une politique imposant des droits de douane d'au moins 10 % sur les marchandises de la plupart des pays est mise en place, tandis que des droits de douane plus élevés sont appliqués à environ 60 pays ayant un déficit commercial important. Cette initiative provoque une panique sur le marché mondial, les principales raisons étant :

1. Augmentation des coûts d'entreprise, baisse des prévisions de profits
2. La chaîne d'approvisionnement mondiale est perturbée, l'incertitude économique s'aggrave.
3. Cela pourrait entraîner des droits de douane punitifs, augmentant le risque de guerre commerciale.

Dans ce contexte, les tendances de comportement des participants du marché des capitaux :

• Réduire l'allocation d'actifs à risque (comme les actions, les cryptomonnaies)
• Augmenter la répartition des actifs refuges (comme l'or, le dollar américain, le yen)
• Augmentation des attentes de volatilité, entraînant une flambée de l'indice VIX

Les réactions en chaîne provoquées par la politique tarifaire comprennent l'augmentation des coûts, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, l'augmentation des risques de représailles, le resserrement des investissements et les flux de capitaux de couverture, ce qui entraîne finalement une panique sur le marché.

Le 7 avril, l'indice de peur VIX a atteint 60, atteignant un environnement extrême à un niveau historique. Des niveaux similaires n'ont été observés que le 5 août 2024 et lors de la pandémie de COVID-19 en 2020.

Introduction à l'indice VIX

L'indice VIX est calculé à partir des prix des options sur l'indice S&P 500 et représente l'amplitude des fluctuations du marché prévue sur 30 jours. Il est considéré comme un indicateur de l'incertitude du marché et des sentiments de panique.

Plus l'indice VIX est élevé, plus cela indique que le marché s'attend à des fluctuations futures plus fortes et que les émotions de panique sont plus fortes ; inversement, cela signifie que le marché est calme et que la confiance est relativement élevée. L'expérience historique montre que le VIX a tendance à s'envoler lors des fortes baisses du marché boursier et à retomber lorsque le marché boursier se stabilise à la hausse.

Norme de référence générale pour l'indice VIX :

• 15-20 et en dessous : Zone de calme du marché
• Plus de 25 : le marché commence à montrer une peur évidente
• Au-dessus de 35 : peur extrême
• 50 et plus : événements de crise extrême (comme une crise financière ou une épidémie)

Analyse de l'indice VIX et de la performance du marché

Zone de panique à forte volatilité : VIX ≥ 30

Lorsque l'indice VIX dépasse 30, cela représente généralement que le marché est en phase de forte peur ou de panique. Cette situation est souvent accompagnée d'une forte baisse des marchés boursiers, mais les données historiques montrent qu'après une peur extrême, le marché a tendance à rebondir.

Entre 2018 et 2024, il y a eu une dizaine d'événements où le prix de clôture du VIX a dépassé 30, y compris la tempête de volatilité de février 2018, la vente de fin d'année de décembre 2018, la panique liée à la pandémie de février-mars 2020, la tempête des petits investisseurs au début de 2021, ainsi que les hausses de taux d'intérêt et les chocs géopolitiques au début de 2022.

Les statistiques montrent que, dans les 7 jours suivant ces événements de panique :

• L'indice S&P 500 a augmenté d'environ 1,4 %, avec une probabilité d'augmentation d'environ 73 %
• La hausse moyenne du Bitcoin est d'environ 10%, avec une probabilité d'augmentation de 75-80%

Par exemple, en février 2022, lorsque le VIX a dépassé 30 en raison d'une crise géopolitique, le Bitcoin a augmenté de plus de 20 % au cours de la semaine suivante.

Pic de panique extrême : VIX ≥ 40

Entre 2018 et 2024, les situations de peur extrême avec un VIX ≥ 40 sont très rares, n'apparaissant que le 5 février 2018 et le 28 février 2020. En raison du faible échantillon, les résultats statistiques sont à titre indicatif.

Après cet événement en 2020 :

• Le S&P 500 a légèrement rebondi d'environ 0,6 % en 7 jours.
• Le Bitcoin a rebondi d'environ 7%

Lorsque le VIX atteint des valeurs extrêmes historiques supérieures à 40, cela signifie souvent que la pression de vente due à la peur sur le marché est proche de son pic, et qu'il y a une probabilité relativement élevée d'une reprise à court terme par la suite. D'un point de vue macro, ces moments sont souvent des points bas relatifs.

Plage de faible volatilité : VIX ≤ 15

Lorsque l'indice VIX tombe en dessous de 15, cela signifie généralement que le marché est dans un état relativement calme, que le sentiment des investisseurs est plutôt optimiste et que la demande de couverture est faible.

Entre 2018 et 2024, le VIX est tombé plusieurs fois en dessous de 15, par exemple après un fort rebond du marché actions début 2019, lors de la période de stabilité du marché à la fin de 2019, pendant la période de hausse du marché actions au milieu de 2021, ainsi qu'au milieu de 2023.

Dans les 7 jours suivant un point d'événement où le VIX est extrêmement bas :

• Le rendement moyen du S&P 500 est d'environ +0,8 %, avec une probabilité de hausse d'environ 60 à 75 %.
• La moyenne des hausses du Bitcoin sur 7 jours n'est d'environ que +2 %, avec une probabilité d'augmentation d'environ 60 %.

Dans un environnement de VIX bas, les indices boursiers ont tendance à maintenir une hausse modérée ou à osciller légèrement. Cependant, il convient de rester vigilant, car une volatilité extrêmement faible implique souvent une complaisance du marché. En cas de nouvelles défavorables inattendues, la volatilité et les baisses pourraient s'amplifier de manière significative.

Conclusion : Risques et opportunités coexistants

Caractéristiques du marché à différents niveaux de VIX :

Intervalle VIX 30-40

• Le risque à court terme est élevé, mais il renferme également des opportunités de retournement potentielles.
• Le Bitcoin a tendance à suivre d'abord la baisse du marché, mais une forte reprise pourrait se produire à mesure que le sentiment de panique s'atténue.
• Lorsque le VIX commence à atteindre un sommet et à redescendre, cela peut être un moment potentiel pour acheter des bitcoins.
• Il est nécessaire d'évaluer la gravité de l'événement lui-même.

VIX ≥ 40

• Le marché est en extrême panique, ce qui pourrait entraîner un épuisement de la liquidité et un retrait massif de capitaux.
• Le risque d'une forte baisse à court terme du Bitcoin est élevé, mais après un apaisement de la panique, une incroyable reprise pourrait se produire.
• Les spéculateurs à court terme doivent maintenir un contrôle des risques élevé et respecter strictement les arrêts de perte.
• Du point de vue des grands cycles, il s'agit généralement de points bas relatifs.

VIX ≤ 15

• Le marché est dans un état naturel, le mouvement du Bitcoin dépend davantage des facteurs internes du marché des cryptomonnaies.
• Soyez vigilant, les événements imprévus peuvent entraîner une montée rapide de l'indice VIX, suivie d'une baisse du Bitcoin.
• Il est conseillé de conserver une partie des liquidités ou des stablecoins comme fonds de réserve.

Zone intermédiaire du VIX 15-30

• Considéré comme une plage de "fluctuation normale"
• Le VIX peut servir d'indicateur auxiliaire pour évaluer le cycle du marché des cryptomonnaies et la situation macroéconomique.

Le VIX est actuellement à 50, et le sentiment du marché reste dans un état d'extrême panique. Cependant, l'histoire montre que de telles périodes sont souvent porteuses d'opportunités. Pendant la pandémie de 2020, le VIX a dépassé 80, et le S&P 500 est tombé à environ 2300 points, tandis que cinq ans plus tard, même après un récent repli, il se maintient autour de 5000 points, avec une hausse de plus de 100 %. Pendant ce temps, le Bitcoin est passé de 4800 dollars à un maximum de 110 000 dollars, soit une augmentation d'environ 25 fois.

Chaque forte baisse s'accompagne souvent d'une revalorisation du marché et d'un mouvement des capitaux. En cette période d'incertitude, la clé réside dans la capacité à saisir les opportunités pour réaliser un développement exponentiel.