Marché influencé par les politiques : Les investisseurs en cryptoactifs réagissent aux signaux politiques fréquents

Récemment, lors d'échanges avec de nombreux investisseurs en cryptoactifs expérimentés, il a été largement constaté que les tendances du marché en 2024/2025 sont difficiles à prévoir, même les investisseurs les plus aguerris ont du mal à en tirer profit. Un point de vue soutient que 2017/2018 était un "marché piloté par la communauté", où de nouveaux modèles d'émission d'actifs ont créé un effet de richesse ; 2020/2021 était un "marché piloté par la technologie", où de nouveaux mécanismes d'actifs ( comme DeFi et NFT ) ont entraîné une croissance de la richesse ; tandis que 2024/2025 pourrait être un "marché piloté par la politique", où les variations du marché dépendent principalement des changements de politique.

Cet article se concentrera sur les événements récents liés aux politiques et examinera dans quelle mesure les informations politiques publiques influencent les prix des cryptoactifs. Il convient de noter que les gens peuvent développer une insensibilité face aux signaux qui apparaissent de façon continue. Tout comme une personne qui fait face à la mer pendant une longue période peut progressivement perdre son excitation pour le paysage marin, cela est économiquement connu sous le nom de diminution de l'utilité marginale.

Depuis l'approbation des ETF en 2024, en plus des indicateurs boursiers traditionnels, les données sur les flux nets quotidiens des ETF sont devenues une référence importante pour prédire les tendances des prix. Prenons l'exemple de l'Ethereum, dont le prix présente une corrélation positive avec les flux de fonds des ETF. En revanche, la tendance des prix du Bitcoin n'est pas très clairement corrélée aux flux de fonds des ETF, surtout après qu'un candidat a des chances de l'emporter en novembre, cette corrélation s'est encore affaiblie.

Dans l'ensemble, la sensibilité du marché aux informations publiques diminuera progressivement, mais cela ne signifie pas que ces informations deviennent complètement obsolètes. Voici quelques déclarations importantes d'un homme politique concernant les droits de douane récemment :

• 1er février 2025 : annonce d'une taxe de 25 % sur les marchandises canadiennes et mexicaines, et d'une taxe de 10 % sur les importations d'énergie en provenance du Canada, entrée en vigueur le 4 février.
• 13 février 2025 : annonce de l'imposition d'un tarif de 25 % sur tous les produits en acier et en aluminium étrangers, à partir du 12 mars ; à partir du 2 avril, imposition de tarifs "équivalents" sur tous les produits importés étrangers.
• 4 mars 2025 : Les droits de douane concernant le Canada et le Mexique entreront officiellement en vigueur.
• 7 mars 2025 : annonce de nouveaux droits de douane sur les produits laitiers et le bois canadiens, mise en œuvre le 11 mars.
• 11 mars 2025 : annonce d'une augmentation des droits de douane sur l'acier et l'aluminium canadiens à 50 %, entrant en vigueur le 12 mars.

Les données montrent que les déclarations tarifaires lors de la première fois le 1er décembre ( et de la troisième fois le 4 mars ) ont eu le plus grand impact sur le marché, tandis que la deuxième fois le 13 décembre ( et la quatrième fois le 7 mars ) ont eu un impact plus faible. La cinquième fois le 11 mars ( a même vu une légère augmentation. Cela signifie-t-il que le marché a perdu sa sensibilité aux questions tarifaires ?

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En combinant l'analyse des flux de fonds des ETF, on constate qu'avant le 1er mars, une grande quantité de BTC ETF avait déjà été retirée, probablement pour éviter les risques. Cela explique pourquoi les nouvelles tarifaires ultérieures ont eu un impact réduit sur le marché, car les investisseurs pessimistes ou inquiets des fluctuations tarifaires se sont progressivement retirés.

La réaction du marché du 4 mars a été significative, en plus des facteurs de droits de douane, elle a également été influencée par la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon. Bien que de nouveaux commentaires sur les droits de douane aient été émis le 7 mars, il y avait aussi un sommet sur le Bitcoin et des nouvelles concernant les réserves stratégiques ce jour-là, les attentes du marché semblent avoir dépassé l'impact réel des politiques.

Dans l'ensemble, le marché n'est pas vraiment insensible aux signaux politiques fréquents. La réaction positive du 11 mars n'est peut-être qu'une apparence, la raison profonde étant que les fonds de couverture se sont déjà retirés, et les investisseurs restés sur le marché ont déjà intégré le facteur "tarif" dans leurs considérations de prix.

En fait, le marché n'est jamais vraiment engourdi ou désensibilisé, chaque réaction est le résultat d'une évaluation des risques soigneusement calculée.

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