L'ère Trump : Nouveaux bouleversements dans la stratégie des entreprises et la politique Bitcoin

Récemment, les marchés de capitaux mondiaux subissent une transformation majeure alimentée par les évolutions politiques et les politiques économiques. Dans ce contexte, une entreprise cotée en bourse, Strategy, connue pour ses achats massifs de Bitcoin, a soudainement annoncé la suspension de son plan d'achat de Bitcoin. Cependant, lors de la dernière réunion sur les résultats financiers de l'entreprise, elle a fixé un objectif de "revenus en Bitcoin dollars" de 10 milliards de dollars pour l'année 2025. Ce geste apparemment contradictoire a suscité de larges discussions sur le marché.

En tant que plus grand détenteur d'entreprises de Bitcoin au monde, Strategy détient 450 000 Bitcoins au 7 février 2024, avec un coût moyen d'environ 62 000 dollars. Cette quantité de détention se classe parmi les cinq premiers détenteurs de Bitcoin au monde, représentant environ 2,38 % de l'offre totale de Bitcoin. Une telle ampleur de détention non seulement met en évidence la position de leader de Strategy dans le domaine des actifs cryptographiques, mais rend également les variations de sa détention un indicateur important pour les investisseurs mondiaux concernant le marché des cryptomonnaies.

Pour les investisseurs habitués à considérer la stratégie comme un "trésor numérique d'or", les récents ajustements stratégiques de l'entreprise ont sans aucun doute suscité des débats intenses. Cette stratégie apparemment "incohérente" reflète en réalité les multiples défis et considérations auxquels l'entreprise est confrontée.

Tout d'abord, bien que la quantité de Bitcoin détenue par l'entreprise ait doublé au quatrième trimestre de 2024, elle a enregistré une perte nette par action de 3,03 dollars, bien supérieure aux attentes des analystes. Cela est principalement dû à une importante dépréciation des actifs numériques détenus. Selon les normes comptables en vigueur, lorsque le prix du Bitcoin tombe en dessous du coût d'achat, l'entreprise doit refléter cette perte dans ses états financiers.

Deuxièmement, après la mise en œuvre des normes du Conseil des normes comptables financières (FASB), Strategy peut reconnaître pour la première fois les gains non réalisés sur sa position en Bitcoin, mais elle est également confrontée à des questions fiscales plus complexes. L'entreprise pourrait être tenue de payer l'impôt minimum alternatif sur les sociétés (CAMT) sur ces gains non réalisés, ce qui augmente sans aucun doute la pression financière sur l'entreprise.

De plus, en tant que composant de l'indice Nasdaq 100, Strategy doit se conformer à des exigences plus strictes en matière de divulgation d'informations et de gouvernance d'entreprise, y compris des politiques de transactions internes plus strictes. La suspension de l'augmentation des avoirs en Bitcoin peut être liée aux restrictions de période de blocage établies par l'entreprise, en particulier avant et après la publication des rapports financiers.

Bien que Strategy ait suspendu l'achat de Bitcoin, d'autres institutions sur le marché ne suivent pas cette tendance. Au contraire, plusieurs États américains poussent à intégrer le Bitcoin dans les actifs stratégiques au niveau de l'État. À l'heure actuelle, 16 États ont soumis des projets de loi connexes, dont deux États progressent rapidement. Si ces projets de loi sont adoptés, environ 28 312 Bitcoins devraient être achetés à des fins d'investissement.

Il est encore plus frappant qu'un membre de l'Assemblée de l'État du Kentucky ait récemment proposé un projet de loi suggérant d'investir 10 % des fonds de l'État dans des actifs numériques d'une capitalisation supérieure à 750 milliards de dollars. En se basant sur les revenus des fonds de l'État du Kentucky pour 2023, cela signifie qu'environ 1,51 milliard de dollars de fonds afflueraient sur le marché du Bitcoin. Si 16 États prenaient des mesures similaires, plus de 24 milliards de dollars pourraient affluer sur le marché du Bitcoin, ce qui représenterait 1,25 % de la capitalisation actuelle du Bitcoin, ou 3,24 % de la valeur des réserves d'or des États-Unis.

Cette série de développements indique que, bien que certaines entreprises puissent ajuster leur stratégie pour des raisons internes, la position du Bitcoin dans le système financier mondial s'élève à un rythme sans précédent. Dans ce nouveau contexte politique, le marché du Bitcoin est rempli d'incertitudes, mais il recèle également un énorme potentiel de développement.