Observation du marché : ralentissement des flux de capitaux, tendance à la volatilité à des niveaux élevés

Le marché présente récemment une situation où les signaux de croissance coexistent avec une vague de capitaux, mais cela masque également des risques structurels potentiels. Le marché pourrait entrer dans une phase de fluctuations élevées.

Environnement macroéconomique et de marché

Le paysage macroéconomique montre une légère amélioration, les déclarations apaisantes de Trump sur le commerce et le refroidissement de l'inflation ont stimulé le sentiment du marché. Cependant, l'élan des fonds commence à faiblir, les flux de capitaux vers les stablecoins et les ETF ont chuté de manière continue, indiquant un manque évident de nouveaux acheteurs. De plus, l'augmentation du prix du Bitcoin montre un décalage par rapport aux flux de capitaux, aux primes de gré à gré et aux fonds des ETF, le risque de correction est en augmentation.

Il est actuellement conseillé de se concentrer sur la défense, en surveillant le soutien de Bitcoin autour de 100 000 dollars et le rythme de correction d'Ethereum. Pour les altcoins à haute Beta, il peut être envisagé de réduire modérément les positions à des niveaux élevés.

Les fluctuations commerciales et les données de l'IPC ont provoqué des mouvements de marché à court terme. Bien que le boom des obligations d'entreprise soutienne le marché boursier, il a également exacerbé la crise des obligations américaines. La forte endettement des consommateurs et des entreprises, combinée aux restrictions des politiques de la Réserve fédérale, commence à révéler des risques systémiques de liquidité.

Analyse des flux de capitaux et structure du marché des principales cryptomonnaies

En ce qui concerne les flux de capitaux externes, les ETF ont enregistré des entrées de 609 millions de dollars cette semaine, mais le montant des entrées continue de diminuer. Les stablecoins ont connu une émission supplémentaire de 877 millions de dollars cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 112 millions de dollars, le niveau d'émission étant faible. La prime hors cote continue de descendre sous l'eau, reflétant un refroidissement de l'humeur sur le marché.

La technologie du Bitcoin montre que le marché est dans une phase de consolidation à la hausse, avec des positions au-dessus de 100 000 dollars qui se renforcent. Le mouvement de l'Ethereum est plus faible que celui du Bitcoin, le ratio ETH/BTC ayant chuté cette semaine, les fonds continuant de revenir vers le Bitcoin dominant. Les données sur la chaîne Ethereum montrent une augmentation des adresses actives, ce qui pourrait indiquer qu'une phase de stabilisation a été atteinte.

L'impact des données sur l'emploi ADP sur le prix du Bitcoin

Les statistiques montrent que lorsque les données ADP dépassent significativement les attentes, la probabilité que le Bitcoin augmente dans les 7 jours est d'environ 94%, avec une hausse moyenne de 6,8%. Cela peut être dû au fait qu'un emploi solide est considéré comme un signe de reprise économique, ce qui réduit les inquiétudes du marché concernant une récession.

Cependant, même si les données ADP dépassent largement les attentes, l'augmentation du Bitcoin reste relativement limitée. L'analyse de régression montre qu'à chaque dépassement des attentes de 1 %, le Bitcoin n'augmente en moyenne que d'environ 0,06 %. Cela signifie que la sensibilité du prix du Bitcoin à un seul indicateur macroéconomique est relativement limitée.

Il est à noter qu'une partie de la forte hausse du Bitcoin provient davantage d'une résonance du contexte macroéconomique ou d'événements spécifiques au marché des cryptomonnaies, plutôt que d'un impact d'un seul indicateur. Par conséquent, les données de l'ADP peuvent être considérées comme un indicateur d'émotion auxiliaire, mais leur impact à elles seules n'est pas suffisant pour déterminer la direction du Bitcoin. La tendance réelle doit être jugée en tenant compte des signaux de politique macroéconomique et des événements propres aux cryptomonnaies.

Analyse des données sur la chaîne

La quantité totale de stablecoins a légèrement augmenté cette semaine pour atteindre 2112,56 milliards de dollars, avec une émission supplémentaire de seulement 877 millions de dollars, en forte baisse par rapport à la période précédente. L'émission quotidienne moyenne a chuté à 125 millions de dollars, atteignant un nouveau plus bas en près de quatre semaines, ce qui montre un ralentissement évident des flux de capitaux. Cela pourrait refléter une phase d'attente sur le marché, avec un affaiblissement marginal de la liquidité à court terme, nécessitant une vigilance face à une pression de consolidation potentielle.

Les flux de fonds pour les ETF Bitcoin ont ralenti pendant trois semaines consécutives, avec un flux net de seulement 609 millions de dollars cette semaine, et l'impact marginal des fonds a considérablement diminué. Bien que le prix soit encore dans un canal de hausse, il y a un décalage avec les fondamentaux, ce qui entraîne un risque de faiblesse et de correction.

La prime de l'écart hors bourse continue de descendre en dessous de l'eau, formant un décalage avec le prix, ce qui indique que l'afflux de fonds hors bourse est en train de diminuer, et que la nouvelle dynamique du marché est faible. Cette tendance s'aligne avec le ralentissement du taux d'émission des stablecoins et la forte baisse des flux de fonds des ETF, signalant que le marché est dans une phase de jeu sur les stocks.

Les données on-chain montrent que la part des positions de Bitcoin dans la fourchette de 101 800 à 104 000 dollars a augmenté de 1,72 %, ce qui reflète une forte propriété de soutien dans cette fourchette. Cependant, cette concentration de positions peut également évoluer en une zone de consolidation ou une bande de résistance à court terme.

La structure des adresses de détention de cryptomonnaies montre un jeu de fonds évident : les grandes adresses choisissent de réduire leurs positions lorsque les prix montent, et de réinvestir légèrement lors des baisses ; les adresses de taille moyenne augmentent légèrement leurs positions pendant la hausse, mais réduisent rapidement leurs positions aux sommets ; les petites adresses continuent à augmenter leurs positions de manière constante. Dans l'ensemble, l'attitude des gros fonds tend à être prudente, tandis que les fonds moyens et petits constituent un soutien important pour la plage de prix actuelle.

L'analyse technique montre que le marché a rebondi après avoir atteint un sommet à l'heure et teste le niveau de support autour de 100 000 dollars. La plage de trading actuelle est restée latérale pendant près de 8 jours, et les indicateurs à 4 heures ont été corrigés, ce qui laisse une possibilité de nouvelle hausse. Cependant, en tenant compte de l'écart avec les données récentes sur les flux de capitaux, sans nouvelles positives majeures, cette montée pourrait être suivie d'un affaiblissement.