RWA peut-il devenir un nouveau tournant sur le marché

Avec le lancement des ETF sur le Bitcoin, le secteur de la crypto-monnaie connaît un nouveau tournant. Les politiques de l'administration Trump ont jeté les bases de ce domaine, et l'entrée des géants de la finance traditionnelle a encore accéléré le développement de la RWA( des actifs du monde réel). De plus en plus d'institutions financières explorent comment réaliser des transactions et une gestion en chaîne d'actifs traditionnels tels que les actions et les obligations grâce à la technologie blockchain, cette tendance est en train de redéfinir le paysage du marché financier.

Récemment, une plateforme a lancé une série d'initiatives sur le marché mondial et la blockchain, marquant ainsi le fait que le secteur des RWA est en train de devenir progressivement mainstream. Cette transformation a également déclenché une nouvelle ronde de jeux sur Wall Street, modifiant discrètement les règles du jeu sur le marché des cryptomonnaies et la finance traditionnelle.

Différenciation et similarités des projets dans la catégorie RWA

projets représentatifs dépendant de grandes sociétés de gestion d'actifs

Récemment, une certaine plateforme a multiplié les actions, lançant une plateforme pour le marché mondial, principalement pour fournir des services de connexion blockchain pour les actions, les obligations et les ETF. Elle a ensuite annoncé un nouveau projet de chaîne publique, visant à créer une infrastructure financière plus puissante et à promouvoir la tokenisation des RWA.

Cette chaîne publique est l'infrastructure de la plateforme de marché mondial, axée sur la réalisation de la tokenisation des RWA et de la combinaison avec la blockchain. Elle permet aux investisseurs mondiaux d'accéder en chaîne aux titres cotés aux États-Unis via la plateforme blockchain, brisant ainsi les limites géographiques et offrant un service de trading ininterrompu 24/7.

Cette chaîne publique a lancé une solution intégrant la conformité de niveau institutionnel dans l'architecture de la chaîne publique, en tentant de surmonter les points de douleur existants liés à la mise en chaîne des RWA sur le plan technique et institutionnel grâce à des moyens innovants tels que le mécanisme de validation des nœuds sous autorisation et le protocole natif inter-chaînes. En utilisant des actifs financiers traditionnels comme garantie, elle garantit la sécurité du réseau et réalise l'interopérabilité avec les systèmes de règlement traditionnels, facilitant ainsi la liquidité entre la chaîne et hors chaîne.

dans la compétitivité et les limitations des projets du même secteur

Cela est à la fois lié à sa conception architecturale unique et à ses puissantes ressources institutionnelles, et reflète également le jeu de pouvoir et d'intérêts entre la blockchain et la finance traditionnelle.

Compétitivité:

En collaborant avec des institutions financières de premier plan, une infrastructure financière blockchain capable de soutenir la tokenisation à grande échelle d'actifs du monde réel a été construite, garantissant un équilibre entre conformité et décentralisation.

1. La tokenisation des RWA et le transfert libre : en associant des actifs tels que des actions, des obligations, des ETF à un ratio de 1:1 avec des tokens, les investisseurs peuvent transférer librement ces actifs tokenisés en dehors des États-Unis et les intégrer dans la DeFi pour participer à des activités financières telles que le prêt et le rendement.

2. Combinaison d'ouverture et de conformité : combine l'ouverture de la blockchain publique et la conformité de la chaîne autorisée. Les validateurs sont soumis à une vérification de licence pour garantir la conformité, tandis que tout développeur et utilisateur peut émettre des tokens et développer des applications sur cette chaîne, assurant ainsi une vitalité d'innovation.

3. Participation des institutions et construction de l'écosystème : l'équipe de consultants en design comprend plusieurs institutions financières renommées, favorisant leurs applications de niveau institutionnel dans les domaines TradFi et DeFi.

4. Mécanisme d'oracle et sécurité des données : Le système d'oracle intégré peut garantir l'exactitude et la temporalité des données sur la chaîne, réduisant ainsi le risque de manipulation des données. Cette conception renforce la crédibilité des données clés telles que les prix des actifs, les taux d'intérêt et les indices de marché.

5. Fonctionnalité et sécurité inter-chaînes : permet le transfert d'actifs inter-chaînes via des ponts, fournissant une sécurité au réseau de validation décentralisé, et soutenant la gestion des actifs institutionnels et de la liquidité, s'adaptant aux grandes transactions.

Limitations :

Une forte dépendance aux institutions limite la participation des utilisateurs ordinaires et des communautés décentralisées, et le niveau de centralisation est élevé, le pouvoir principal restant entre les mains de quelques institutions.

1. Forte dépendance aux institutions, manque de dynamisme communautaire

   L'architecture dépend fortement de la participation des institutions financières traditionnelles, et la crédibilité et la liquidité de ses actifs tokenisés proviennent principalement de l'aval de ces institutions. Bien que ce modèle garantisse la qualité et la conformité des actifs tokenisés, il pose également un problème central : son écosystème est principalement conçu pour les institutions, avec une faible participation des utilisateurs ordinaires. Comparé aux projets RWA entièrement décentralisés, il ressemble davantage à une extension du monde financier traditionnel, où la circulation et le commerce des actifs tokenisés se font principalement entre institutions, affaiblissant l'influence des investisseurs ordinaires et des communautés décentralisées.

2. Problème de répartition du pouvoir sous un contrôle centralisé

Bien que conservant une certaine ouverture, ses validateurs sont sous licence, ce qui signifie que le pouvoir central est concentré entre les mains de quelques institutions. Cela contraste fortement avec certains projets RWA entièrement décentralisés, qui soulignent que tout participant peut devenir un nœud clé du réseau. Ce design reflète dans une certaine mesure la répartition du pouvoir dans la finance traditionnelle, où la majeure partie du contrôle demeure entre les mains de quelques grandes institutions financières. Cette concentration de pouvoir pourrait susciter des conflits dans la gouvernance et la répartition des ressources à l'avenir, notamment lorsque les intérêts des détenteurs de jetons entrent en conflit avec ceux des institutions.

3. La vitesse d'innovation peut être limitée par la conformité et les institutions traditionnelles

   Étant donné que les piliers centraux sont la conformité et la participation institutionnelle, cela pourrait également limiter sa vitesse d'innovation. Par rapport aux projets complètement décentralisés, l'introduction de nouveaux produits ou technologies financières peut nécessiter des processus de conformité complexes et des approbations institutionnelles. Cela pose un risque de réactivité lente dans un domaine crypto en rapide évolution, en particulier lorsqu'il s'agit de rivaliser avec des projets DeFi plus flexibles, où son architecture axée sur la conformité et les institutions pourrait devenir un fardeau.

Les obstacles réels auxquels sont confrontés les projets RWA

Bien que la technologie blockchain fournisse une base technique pour l'intégration des RWA, les chaînes publiques actuelles peinent encore à répondre aux besoins des finances traditionnelles en matière de transactions à haute fréquence et de règlement en temps réel. Parallèlement, la fragmentation de l'écosystème inter-chaînes et les problèmes de sécurité aggravent encore la difficulté pour les institutions de déployer les RWA. L'application des RWA dans la finance décentralisée (DeFi) fait face à plusieurs obstacles concrets :

Tout d'abord, la question de la confiance et de la cohérence des données sur la chaîne en ce qui concerne les actifs devient le défi central de la mise en chaîne des actifs du monde réel (RWA). La clé de la mise en chaîne des RWA réside dans la garantie que les actifs du monde réel correspondent aux données sur la chaîne. Par exemple, une fois que la propriété est tokenisée, les informations sur la propriété, la valeur, etc., enregistrées sur la chaîne doivent correspondre exactement aux documents légaux et à l'état des actifs dans le monde réel. Cependant, cela soulève deux questions clés : la première est l'authenticité des données sur la chaîne, c'est-à-dire comment s'assurer que la source des données sur la chaîne est fiable et immuable ; la deuxième concerne la mise à jour synchronisée des données, c'est-à-dire comment garantir que les informations sur la chaîne reflètent en temps réel les changements d'état des actifs réels. La résolution de ces problèmes nécessite souvent l'introduction de tiers de confiance ou d'organismes autorisés ( tels que des gouvernements ou des organismes de certification ), mais cela entre en conflit avec la nature décentralisée de la blockchain, et la question de la confiance demeure un défi central inévitable de la mise en chaîne des RWA.

La sécurité insuffisante du réseau est également un problème important. La sécurité des réseaux blockchain dépend souvent du mécanisme d'incitation économique des tokens locaux, mais la volatilité des RWA est généralement inférieure à celle des cryptomonnaies, surtout en période de ralentissement du marché, ce qui peut entraîner une diminution de la sécurité du réseau. De plus, la complexité des RWA exige des normes de sécurité plus élevées, et les systèmes blockchain existants peuvent ne pas être en mesure de répondre complètement à ces exigences.

Les problèmes de compatibilité entre les RWA et l'architecture DeFi ne sont pas encore résolus. La conception initiale de DeFi vise à servir les actifs natifs de la cryptographie, et non les actifs de type titres traditionnels. La mise en chaîne des RWA implique des comportements financiers complexes ( tels que le fractionnement des actions et la distribution des dividendes ), ces opérations sont difficiles à gérer efficacement par les systèmes DeFi existants. Il est particulièrement important de noter que les systèmes d'oracle présentent également des lacunes évidentes en matière de temporalité et de sécurité lors du traitement des données financières traditionnelles à grande échelle.

L'augmentation des difficultés liées à la mise en chaîne des RWA a accru la dispersion de la liquidité et les problèmes de sécurité dans les transactions inter-chaînes. L'émission inter-chaînes des RWA a entraîné une dispersion de la liquidité, augmentant ainsi la complexité de la gestion des actifs. Bien que le mécanisme de pont inter-chaînes propose des solutions, il introduit également de nouveaux risques de sécurité, tels que les attaques par double dépense et les vulnérabilités des protocoles.

Les problèmes de réglementation des institutions et de conformité représentent le plus grand obstacle non technique à la mise en chaîne des actifs réels (RWA). De nombreuses institutions financières réglementées ne peuvent pas effectuer de transactions sur des blockchains publiques, principalement en raison de l'anonymat, du manque de cadre de conformité et des différences dans les normes réglementaires mondiales. Les exigences de conformité telles que KYC et la lutte contre le blanchiment d'argent compliquent davantage la mise en chaîne des RWA, ce qui, dans une certaine mesure, limite en fait l'afflux de capitaux.

La liquidité du marché et les restrictions sur la participation des institutions limitent également le développement des RWA. Actuellement, la capitalisation boursière globale des RWA est principalement concentrée sur des actifs à faible risque ( tels que les obligations d'État et les fonds ), tandis que le progrès de la mise en chaîne des grandes classes d'actifs comme les actions et l'immobilier est lent. La liquidité des RWA dépend toujours des protocoles natifs de la cryptographie, et le marché global est encore à un stade de développement précoce.

Enfin, le conflit entre les mécanismes de confiance DeFi et ceux de la finance traditionnelle est également un problème que le RWA sur chaîne doit résoudre. DeFi repose sur le code et la cryptographie pour établir la confiance, tandis que la finance traditionnelle s'appuie sur des contrats juridiques et des institutions centralisées. Cette différence dans les mécanismes de confiance conduit les institutions financières traditionnelles à adopter une attitude prudente vis-à-vis de la technologie blockchain, en particulier dans les étapes clés telles que la garde et la gestion des risques.

Bien que la technologie blockchain offre la possibilité de l'intégration des RWA, elle fait toutefois face à de nombreux défis dans son application pratique. Des problèmes tels que la cohérence des données, la sécurité du réseau, la compatibilité, la liquidité, la conformité, ainsi que l'adéquation entre les modèles techniques et économiques, et les conflits des mécanismes de confiance doivent être progressivement résolus au cours du développement pour favoriser l'adoption généralisée des RWA dans le DeFi.

Si les RWA réussissent, cela pourrait représenter une redistribution des pouvoirs entre les anciens et les nouveaux systèmes financiers dans le "jeu de Wall Street".

Ce chapitre, en analysant les intérêts clés de Wall Street impliqués dans le projet RWA, considère qu'il est nécessaire de sortir de la phénomène de la tokenisation des actifs réels et de se concentrer sur la logique d'opération financière et les facteurs qui motivent les luttes d'intérêts. Comme mentionné précédemment, le principal défi non technique de RWA réside dans la manière de parvenir à la conformité, et cette conformité dépend du soutien d'organisations centralisées puissantes.

La plus grande société de gestion d'actifs au monde, après avoir achevé la promotion de l'ETF Bitcoin, a participé à la construction d'investissements dans les RWA. Cela représente essentiellement une quête précoce pour une redistribution du pouvoir entre le système financier traditionnel et la technologie décentralisée émergente basée sur la blockchain. Ce combat n'est pas seulement une compétition de transformation technologique ou d'innovation financière, mais aussi une lutte pour l'établissement des règles financières mondiales, le contrôle du capital et le mécanisme de distribution de la richesse future.

Bien que la technologie blockchain ait apporté l'espoir de la décentralisation, face à la réalité où le capital et le pouvoir sont hautement concentrés, Wall Street tente de soumettre cette révolution technologique à son contrôle, en prolongeant sa position dominante dans le système financier mondial par de nouvelles formes de manipulation des marchés et de titrisation des actifs.

Rééquilibrage du pouvoir dans le système financier mondial

Wall Street a toujours occupé une position dominante dans le système financier mondial, contrôlant les flux de capitaux, la gestion d'actifs et les points clés des services financiers. Les institutions financières traditionnelles exercent un contrôle sur le capital mondial en monopolisant l'infrastructure financière ( banques, bourses, systèmes de compensation, etc. ) Cependant, l'émergence de la technologie blockchain a brisé cette situation:

La finance décentralisée ( DeFi ) a affaibli les infrastructures financières traditionnelles contrôlées depuis longtemps par Wall Street grâce à la désintermédiation. DeFi permet des fonctions clés telles que le mouvement de capital et la gestion d'actifs sur des plateformes décentralisées, où les utilisateurs peuvent gérer des actifs, emprunter, échanger, etc., directement sur la blockchain sans intermédiaires tels que les banques ou les banques d'investissement. Mais cela représente une menace énorme pour Wall Street, car ce transfert de pouvoir signifie que Wall Street pourrait perdre son contrôle sur le système financier mondial.

Tokenisation des actifs : qui peut contrôler la nouvelle infrastructure financière

La tokenisation promue par les plateformes RWA, bien qu'elle vise à renforcer la liquidité des actifs, cache une lutte pour le contrôle de la nouvelle infrastructure financière. Les réseaux blockchain sont des candidats pour la nouvelle génération d'infrastructures financières mondiales. Celui qui peut dominer cette infrastructure sera en mesure de jouer un rôle prépondérant dans la connexion future des actifs du monde réel à la blockchain.

Les intérêts de Wall Street se manifestent par l'intention de contrôler ces réseaux décentralisés. Ils peuvent ne pas nier directement la blockchain, mais plutôt contrôler ces nouvelles plateformes blockchain émergentes par le biais d'investissements, d'acquisitions ou de partenariats, permettant ainsi une réapparition de la concentration du capital. Bien que la blockchain vise à être décentralisée, une grande quantité de capital et de liquidités peut encore facilement être concentrée entre les mains de quelques grandes institutions financières ou fonds spéculatifs. Cela conduit finalement à ce que les ressources clés sur les plateformes blockchain, telles que la liquidité (, les droits de gouvernance des protocoles, etc. ), retournent encore entre les mains de quelques acteurs, rendant le marché des actifs décentralisés entièrement dépendant de l'impulsion d'énormes forces centralisées.

![Le jeu de la chaîne des valeurs mobilières de Wall Street : RWA