Écosystème des stablecoins entre dans une nouvelle phase : de l'émission à la distribution

Les stablecoins ont évolué d'un produit expérimental à un outil financier indispensable, avec une capitalisation boursière atteignant 240 milliards de dollars et un volume de transactions annuel atteignant 3,1 trillions de dollars. Cependant, ces chiffres cachent des phénomènes qui méritent réflexion.

Principales tendances

1. La valeur se déplace des émetteurs vers les distributeurs. Circle a payé 900 millions de dollars aux distributeurs comme Coinbase en 2023, représentant plus de la moitié de ses revenus, pour attirer les utilisateurs à utiliser USDC.

2. Les données sur le volume des transactions peuvent être trompeuses. 31 % du volume des transactions provient des opérations à haute fréquence des robots MEV, et non d'activités humaines réelles.

3. La richesse est fortement concentrée. Bien qu'il y ait 150 millions de portefeuilles de stablecoins, 99 % des soldes des portefeuilles sont inférieurs à 10 000 $. Seulement 20 000 portefeuilles non attribués contrôlent 76 milliards de dollars, soit 32 % de l'offre totale.

4. La véritable croissance explosive a eu lieu au cours des 6 derniers mois. Depuis l'été 2023, le volume des transactions de stablecoin DeFi a grimpé de 100 milliards de dollars à 600 milliards de dollars. Au cours de la même période, les transactions de jetons meme ont généré un flux de 500 milliards de dollars en stablecoin.

Analyse des cas d'utilisation principaux

échange centralisé ( CEX )

• représente 27 % de l'émission totale
• Représente 11% du volume total des transactions
• Réserve de revenus de 3 milliards de dollars

Les activités on-chain de CEX reflètent principalement les dépôts et retraits, les transferts entre échanges, etc., et non les transactions internes.

finance décentralisée ( DeFi )

• Représente 11% de l'offre totale
• Représente 21% du volume total des transactions
• Revenus de réserve de 11 milliards de dollars

Les stablecoins DeFi sont principalement utilisés pour les DEX, les marchés de prêt et les CDP. Au cours des 6 derniers mois, le volume des transactions est passé de 100 milliards de dollars à plus de 600 milliards de dollars.

MEV

• représente moins de 1% de l'offre totale
• Représente 31% du volume total des transactions

Les opérations à haute fréquence des robots MEV entraînent une part trop élevée des transactions sur la chaîne, utilisant souvent les mêmes fonds.

portefeuille non attribué

• Représente 54% de l'offre totale
• Représente 35 % du volume total des transactions
• Revenu de réserve de 56 milliards de dollars

Ces portefeuilles peuvent représenter des particuliers, des institutions non identifiées, des startups, etc., couvrant certains des cas d'utilisation émergents les plus prometteurs.

Perspectives d'avenir

L'écosystème des stablecoins passe d'une attention portée sur l'émission à une valorisation de la distribution et de l'application. L'avenir appartient à ceux qui créent des applications, des infrastructures et des expériences utilisateur. Avec la clarté réglementaire et l'émergence d'applications conviviales, les stablecoins devraient connaître une croissance exponentielle et devenir la pierre angulaire de la finance mondiale.