GMX V2 développement de nouvelles tendances : croissance de la liquidité et déséquilibre long/court sous le programme d'incitation Arbitrum

Récemment, GMX a lancé un programme d'incitation à court terme (STIP) sur le réseau Arbitrum, soutenu par 12 millions de jetons ARB. C'est l'une des plus grandes incitations du système Arbitrum, visant à promouvoir le développement conjoint de GMX V2 et de l'écosystème DeFi d'Arbitrum. Le programme est en cours depuis le 8 novembre, soit près de 10 jours, nous allons analyser l'utilisation de ces fonds et leur impact sur le développement de GMX.

Les principales utilisations du programme d'incitation Arbitrum

Les 12 millions de jetons ARB sous le plan STIP seront distribués sur 12 semaines, chaque semaine constituant une période. Ces fonds seront principalement utilisés pour les aspects suivants :

1. Inciter les fournisseurs de liquidité des contrats à terme perpétuels et au comptant GMX V2
2. Encourager la liquidité à migrer du pool GLP de GMX V1 vers le pool GM de GMX V2
3. Subventionner les frais de transaction GMX pour le rendre plus compétitif
4. Projets de développement sponsorisés sur GMX V2

Grâce à ces mesures, GMX vise à améliorer sa compétitivité sur le marché des échanges décentralisés tout en maintenant son avantage de trading sans glissement.

GMX V2 Liquidité hausse situation

À la date du 17 novembre, la situation globale de liquidité de GMX est la suivante :

• Total Liquidité (V1+V2) : Passé de 496 millions de dollars le 8 novembre à 528 millions de dollars, hausse de 6,45 %
• Liquidité GMX V1 : de 400 millions de dollars à 364 millions de dollars, baisse de 9 %
• GMX V2 Liquidité : de 96,77 millions de dollars à 164 millions de dollars, hausse de 69,5 %

Bien que la hausse générale de la liquidité soit relativement lente, la croissance significative de GMX V2 est un signe positif. Cependant, il convient de noter que la forte augmentation de la liquidité de V2 s'est principalement produite au cours des deux premiers jours suivant le début des incitations, après quoi le rythme de croissance a clairement ralenti.

Changement du volume des positions ouvertes et du volume des transactions

En ce qui concerne le volume non réglé, il est passé de 152 millions de dollars le 8 novembre à 182 millions de dollars le 13 novembre, puis a diminué à 137 millions de dollars le 17 novembre, tombant même en dessous du niveau d'avant le début des incitations.

Le volume des transactions présente une forte volatilité, étroitement lié à la volatilité globale du marché. Pendant la période d'observation, le volume de transactions quotidien le plus élevé a été enregistré le 9 novembre, atteignant 555 millions de dollars. Récemment, le volume de transactions de V1 reste supérieur à celui de V2.

Problème de déséquilibre long/court du pool GM

Le problème d'équilibre des positions longues et courtes existant depuis longtemps dans GMX V1 persiste dans V2. À la date du 17 novembre :

• GMX V1 : Les positions longues non clôturées s'élèvent à 19,26 millions de dollars, tandis que les positions courtes ne sont que de 687 000 dollars, avec un rapport très déséquilibré.
• GMX V2 : Le volume total des positions longues non réglées est de 51,66 millions de dollars, tandis que les positions courtes s'élèvent à 28,67 millions de dollars, ce qui laisse un écart considérable.

Dans certains actifs comme SOL, DOGE et XRP, la position longue dans le pool GM a atteint sa limite, et le ratio long/court est gravement déséquilibré. Prenons l'exemple du couple de trading XRP/USD, bien que GMX V2 ait mis en place un mécanisme de frais complexe pour essayer d'équilibrer les positions longues et courtes, le résultat n'est pas idéal.

Conclusion

Le programme d'incitation d'Arbitrum a effectivement stimulé une hausse significative de la liquidité de GMX V2, mais cette augmentation est principalement concentrée au début du programme. Les positions non clôturées et le volume des transactions n'ont pas montré de croissance durable évidente. Parallèlement, le problème de déséquilibre entre les positions longues et courtes de GMX V2 persiste, en particulier sur certaines paires de cryptomonnaies très volatiles. Ce déséquilibre peut entraîner des risques plus élevés pour les fournisseurs de liquidité, surtout en cas de forte volatilité du marché. À l'avenir, GMX devra optimiser davantage son mécanisme pour atteindre un meilleur équilibre entre les positions longues et courtes et une gestion des risques.