Un nouvel ordre monétaire dans le chaos : l'avancée côte à côte de l'or et du Bitcoin

Récemment, les marchés d'actifs mondiaux ont connu de fortes fluctuations, l'appréciation du yen a entraîné un changement dans les transactions d'arbitrage, l'indice de panique a grimpé en flèche, et même l'or n'a pas pu échapper à cette tourmente. Le Bitcoin a fortement chuté avec les actifs à risque, ce qui semble contredire sa propriété de "jumeau". Cependant, nous restons convaincus qu'avec l'évolution accélérée du nouveau système monétaire international, la corrélation entre le Bitcoin et l'or deviendra de plus en plus étroite.

En revoyant l'histoire des prix de l'or, depuis 1970, l'or par rapport au dollar a connu trois cycles majeurs de hausse. Les années 70 ont été l'âge d'or de l'or, avec une augmentation des prix de plus de 17 fois, ce qui est étroitement lié à la dissolution du système de Bretton Woods, au découplage entre le dollar et l'or, ainsi qu'à la crise pétrolière. Après les années 80, le prix de l'or est entré dans une phase de consolidation, s'affaiblissant dans les années 90, en résonance avec la maîtrise de l'inflation mondiale et la reprise de la croissance économique.

Les dix premières années du 21e siècle ont été témoins d'un deuxième cycle de hausse, avec une augmentation maximale du prix de l'or dépassant 5 fois. Cette période a vu l'éclatement de la bulle Internet, l'adhésion de la Chine à l'OMC et un changement dans la configuration économique mondiale. Le plus crucial est que l'éclatement de la crise des subprimes et de la crise de la dette souveraine en Europe a poussé les banques centrales des pays développés à lancer des politiques d'assouplissement quantitatif, faisant baisser les taux d'intérêt réels, soulignant ainsi la propriété de préservation de la valeur de l'or.

Actuellement, nous sommes dans le troisième cycle de hausse qui a commencé en 2019. Ce cycle de hausse peut être divisé en deux phases : de la fin 2018 au début 2022, sous l'influence de la escalade des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis et de la pression à la baisse sur l'économie mondiale, le prix de l'or a augmenté d'environ 50 % ; de 2022 à aujourd'hui, malgré la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis pour faire face à une forte inflation, le prix de l'or a encore augmenté de plus de 30 %, brisant la théorie traditionnelle de l'économie selon laquelle le prix de l'or est négativement corrélé aux taux d'intérêt réels.

Le prix de l'or s'est détaché du cadre de tarification des taux d'intérêt réels, ce qui reflète la réaction du marché face à la période de transition vers un nouveau système monétaire international. Cela renforce essentiellement le "consensus" sur les attributs monétaires de l'or et constitue une diversification défensive du système de crédit du dollar. Les banques centrales et le secteur privé du monde entier augmentent leurs réserves d'or pour diversifier le risque lié au dollar.

Bitcoin et l'or présentent de nombreuses similarités, telles que la production contrôlée, la décentralisation, et l'impossibilité de falsification. Avec l'approbation des premiers ETF Bitcoin par les autorités de régulation américaines, Bitcoin tend à se populariser davantage. Récemment, la corrélation positive entre le prix du Bitcoin et celui de l'or a considérablement augmenté, suggérant qu'il pourrait être en train de se transformer d'un actif à haut risque en "monnaie de marchandise".

Envisageant l'avenir, le système monétaire international entrera dans une nouvelle phase. Avant l'établissement du nouveau système, la tendance à la diversification des monnaies de réserve se poursuivra, et le relèvement du centre d'inflation mondial ainsi que l'augmentation de l'incertitude géopolitique soutiendront également le prix de l'or. Il convient de noter que la diversification des monnaies de réserve ne se produit pas seulement au niveau national, mais aussi dans le secteur privé. Avec l'accélération du processus de généralisation du Bitcoin, sa valeur en tant que monnaie de réserve est très susceptible de rivaliser avec celle de l'or, écrivant ainsi ensemble un nouveau chapitre de la monnaie internationale.