La Réserve fédérale (FED) maintient les taux d'intérêt inchangés, le point d'inflexion de la liquidité pourrait être atteint, Bitcoin est susceptible de se stabiliser et de rebondir

I. Interprétation de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale : politique de stabilité, ajustement des attentes du marché

La Réserve fédérale (FED) a décidé lors de sa dernière réunion de politique monétaire de maintenir la fourchette cible du taux desfonds fédéraux entre 4,25 % et 4,50 %, conformément aux attentes du marché. Bien que le taux reste inchangé, le langage politique, les prévisions économiques et les indications sur le chemin futur des taux d'intérêt ont eu un impact profond sur le marché. Cette réunion a non seulement révélé le dernier jugement de la Réserve fédérale (FED) sur l'environnement économique actuel, mais a également influencé les attentes du marché concernant la liquidité future, agissant directement sur les marchés d'actifs mondiaux, y compris les cryptomonnaies.

1.1 Contenu clé de la décision de La Réserve fédérale (FED) : maintenir une politique stable, mais émettre un signal de relâchement.

La Réserve fédérale (FED) a maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé lors de cette réunion et a souligné dans sa déclaration après la réunion que "la position politique demeure restrictive afin d'assurer un retour de l'inflation à l'objectif de 2%". Cela indique que la Réserve fédérale (FED) considère toujours que le niveau actuel de l'inflation n'est pas suffisant pour justifier une baisse immédiate des taux, mais par rapport aux dernières réunions, le langage de cette décision a été quelque peu adouci.

La Réserve fédérale (FED) a légèrement abaissé ses prévisions de croissance du PIB dans ses dernières prévisions économiques et a relevé ses attentes en matière d'inflation pour les prochaines années, montrant que les décideurs politiques pèsent le ralentissement économique et la rigidité de l'inflation. La Réserve fédérale (FED) prévoit que le taux de croissance du PIB américain en 2025 sera abaissé de 2,1 % à 1,8 % par rapport aux prévisions précédentes, tandis que le PCE de base pour 2025 sera relevé de 2,2 % à 2,4 %. Cela reflète l'attitude prudente de la Réserve fédérale (FED) face à la situation économique future.

La Réserve fédérale (FED) a annoncé que le rythme de réduction du bilan passera de 60 milliards de dollars par mois à 50 milliards de dollars. Bien que cet ajustement ne soit pas très important, il libère un signal que le cycle de resserrement de la liquidité est sur le point de ralentir. Le graphique en points montre que l'attente médiane des membres du FOMC pour les taux d'intérêt en 2025 est de 3,75%, ce qui signifie au moins deux baisses de taux.

Dans l'ensemble, bien que La Réserve fédérale (FED) ait maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de cette réunion, elle a émis une série de signaux d'assouplissement : assouplissement du langage, ralentissement de la réduction de bilan, abaissement des prévisions de croissance économique et le graphique en points affichant un chemin de baisse des taux. Ces facteurs ont conduit le marché à réévaluer l'environnement de la politique monétaire future.

1.2 L'impact direct de la politique de La Réserve fédérale (FED) sur le marché : le point de retournement de la liquidité est proche, les actifs risqués accueillent un tournant.

L'impact des ajustements de la politique de La Réserve fédérale (FED) sur le marché peut être analysé sous plusieurs dimensions, notamment l'indice du dollar, le rendement des obligations américaines, le marché boursier et le marché des crypto-monnaies.

L'indice du dollar a considérablement reculé, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis le début de l'année 2023. Un affaiblissement du dollar signifie généralement que les capitaux mondiaux sont plus enclins à affluer vers des actifs à haut rendement, ce qui soutient les actions américaines, l'or et des actifs à risque tels que le Bitcoin.

Les rendements des obligations américaines baissent, un point d'inflexion des taux d'intérêt se dessine. Le rendement des obligations à 10 ans est passé de 4,3 % à 4,1 %, montrant que le marché commence à anticiper une éventuelle baisse des taux. Des rendements obligataires américains plus bas signifient un coût de financement réduit, ce qui augmente l'attractivité des actifs risqués.

Sur le marché boursier américain, en particulier pour les actions technologiques et de croissance, un fort rebond a eu lieu. L'indice Nasdaq a augmenté de plus de 2 % après la réunion de politique monétaire, et les prix des actions d'entreprises de croissance comme Tesla et Apple ont également rebondi. Cette tendance est un signal positif pour le marché des cryptomonnaies, car la corrélation entre les actions technologiques et Bitcoin s'est intensifiée ces dernières années.

La réaction du marché des cryptomonnaies a été tout aussi rapide. Le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 5 % en quelques heures après l'annonce de la décision de la Réserve fédérale (FED), franchissant la résistance clé de 85 000 $. Des cryptomonnaies majeures comme l'Ethereum ont également augmenté de manière synchronisée, reflétant que les attentes du marché concernant l'assouplissement de la liquidité se renforcent.

Dans l'ensemble, bien que la décision politique de La Réserve fédérale (FED) n'ait pas immédiatement ajusté le Taux d'intérêt, les signaux libérés ont un impact profond sur le marché. Le dollar s'affaiblit, les rendements des obligations américaines diminuent, les actions technologiques augmentent, et le Rebond de Bitcoin indique que le marché ajuste progressivement ses attentes en matière de Liquidité. Pour les investisseurs, cela signifie que le point d'inflexion de la Liquidité pourrait être proche, et que des actifs à haut risque comme Bitcoin pourraient connaître un nouveau cycle de hausse.

II. Contexte macroéconomique du marché : le point d'inflexion de la liquidité est atteint, les fonds pourraient revenir vers les actifs à risque

Au cours des deux dernières années, les marchés financiers mondiaux ont connu un resserrement de liquidité sans précédent. La Réserve fédérale (FED) a commencé son cycle de hausse des taux d'intérêt en mars 2022, tout en mettant en œuvre une réduction massive de son bilan, ce qui a provoqué un changement radical dans l'environnement de financement mondial. Cette politique a entraîné une baisse de la liquidité en dollars, une augmentation du coût du capital et une forte correction des prix des actifs risqués. Bitcoin, en tant que catégorie d'actifs à haut risque et à forte élasticité, a subi des secousses de marché sévères au cours de ce processus. Cependant, avec le ralentissement de la réduction du bilan de la Réserve fédérale (FED) en 2024, les flux de capitaux sur le marché connaissent un changement subtil, et un point d'inflexion de liquidité pourrait être sur le point d'arriver.

2.1 Analyse de l'environnement de liquidité récent : un point d'inflexion des fonds de marché est déjà visible, de nombreux fonds hors marché attendent d'entrer.

L'équipe de recherche de Coinbase estime que Bitcoin pourrait atteindre un point bas et rebondir dans les semaines à venir, principalement pour les raisons suivantes :

1. Le rythme de la contraction de la liquidité mondiale ralentit. La Réserve fédérale (FED) a clairement indiqué que le rythme de réduction de bilan allait ralentir, et le graphique en points montre qu'il pourrait y avoir 2-3 baisses de taux au cours des 12 prochains mois. Cela signifie que la rigueur de la politique monétaire restrictive des deux dernières années s'atténue, et que la liquidité sur le marché pourrait s'améliorer.

2. La corrélation entre le marché boursier américain et le marché des cryptomonnaies s'est renforcée, le marché des cryptomonnaies devenant plus sensible aux variations de la liquidité macroéconomique. La corrélation glissante sur 90 jours entre Bitcoin et le marché boursier américain (en particulier l'indice Nasdaq) a atteint un sommet de 0,75 en 2024, montrant ainsi un renforcement évident de la liaison entre les deux.

3. L'aversion au risque des investisseurs augmente, ce qui amène les institutions à réduire leur allocation d'actifs cryptographiques, mais la structure du marché reste saine. Au second semestre 2023, en raison de la hausse rapide des rendements des obligations américaines, les attentes du marché concernant des taux d'intérêt élevés à long terme ont conduit la plupart des investisseurs institutionnels à réduire leur allocation d'actifs cryptographiques. Cependant, aucun risque systémique n'est apparu sur le marché, et la structure du marché des cryptomonnaies reste relativement saine.

4. Le solde total du marché des stablecoins a augmenté pour atteindre 229 milliards de dollars, ce qui indique que des fonds hors marché s'accumulent en attendant d'entrer. Le solde total de USDT et USDC a continué de croître depuis la fin de 2023, montrant qu'une grande quantité de fonds est en attente hors marché. Une fois que la tendance du marché sera confirmée, ces fonds pourraient rapidement revenir vers Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques.

Dans l'ensemble, bien que le marché des cryptomonnaies soit encore affecté par l'incertitude macroéconomique, la pression de resserrement de la liquidité mondiale est en train de diminuer, et il existe toujours une grande quantité de capitaux qui attendent d'entrer sur le marché. Si la Réserve fédérale continue à émettre des signaux d'assouplissement dans les mois à venir et que la liquidité mondiale s'améliore, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un nouveau cycle de rebond.

2.2 La liquidité en dollars et la relation avec le marché des cryptomonnaies : des données historiques révèlent les tendances du BTC.

D'après les données historiques, le degré de liquidité du dollar est hautement corrélé aux performances du marché Bitcoin. Plus précisément, dans un environnement de taux d'intérêt bas et de politique monétaire accommodante, le Bitcoin connaît souvent une forte hausse, tandis que sous des taux d'intérêt élevés et des politiques de resserrement, le Bitcoin subit une pression énorme. Nous pouvons décomposer cette tendance en trois phases suivantes :

Première phase : 2017-2021 ------ Le cycle d'assouplissement a propulsé le marché haussier du Bitcoin

Entre 2017 et 2021, La Réserve fédérale (FED) a maintenu des taux d'intérêt bas et une politique d'assouplissement quantitatif (QE), rendant la liquidité des marchés mondiaux extrêmement abondante. Pendant cette période, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour les actifs à risque a considérablement augmenté, et Bitcoin a connu deux cycles haussiers :

• En 2017, le prix du BTC est passé de 1000 dollars à 20000 dollars, soit une augmentation de plus de 20 fois.
• En 2020-2021, La Réserve fédérale (FED) a adopté un taux d'intérêt zéro + un QE illimité en raison de la pandémie, le prix du Bitcoin a explosé de 4000 dollars à 69000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique.

Deuxième phase : 2022-2023 ------ La politique de resserrement a entraîné une forte baisse du Bitcoin

En 2022, La Réserve fédérale (FED) a procédé à des hausses de taux d'intérêt agressives (11 hausses au total, portant le taux de 0,25 % à 5,5 %), tout en mettant en œuvre un assouplissement quantitatif massif, entraînant un resserrement de la liquidité mondiale. Bitcoin, en tant qu'actif à forte volatilité, a subi un important recul durant cette période, avec une baisse de plus de 60 % sur l'année. Les investisseurs institutionnels se sont retirés, et le volume des transactions sur le marché a fortement diminué.

Troisième phase : 2024-2025 ------ ralentissement du resserrement, le BTC connaît un Rebond

Avec le ralentissement de la réduction du bilan de La Réserve fédérale (FED) en 2024, la liquidité du marché commence à montrer des signaux d'amélioration. L'expérience historique montre que lorsque la pression sur la liquidité diminue, le BTC entre dans un nouveau cycle de hausse avec le retour des fonds sur le marché. Si La Réserve fédérale (FED) commence à abaisser les taux d'intérêt ou adopte une politique plus accommodante avant 2025, Bitcoin pourrait connaître un marché haussier basé sur la reprise de la liquidité.

Actuellement, la Réserve fédérale (FED) est à un stade clé de changement de politique. Bien qu'elle n'ait pas encore entamé un cycle de baisses de taux, le ralentissement de la réduction de bilan, la baisse de l'indice du dollar et la croissance des soldes des stablecoins indiquent tous qu'un point d'inflexion en matière de liquidité est déjà visible. Si, au cours des prochains mois, la Réserve fédérale (FED) continue à émettre des signaux d'assouplissement, le marché des cryptomonnaies devrait attirer davantage de flux de capitaux. En tant que baromètre de liquidité parmi les actifs à risque, le Bitcoin sera le premier à en bénéficier, entrant dans une nouvelle phase de hausse.

Trois, Perspectives du marché Bitcoin : Possibilité de rebond au fond et facteurs de risque

Les récentes fluctuations des prix sur le marché du Bitcoin, les flux de capitaux institutionnels et l'environnement macroéconomique préfigurent dans une certaine mesure que le marché pourrait être en phase de formation d'un creux, avec une perspective de rebond dans le contexte d'un réchauffement de la liquidité. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants face aux facteurs d'incertitude présents sur le marché, notamment l'orientation des politiques de La Réserve fédérale (FED), les risques géopolitiques et les risques potentiels au sein du marché des cryptomonnaies.

3.1 Analyse des tendances de prix à court terme de Bitcoin : les signaux de formation de base se renforcent, l'analyse technique montre un potentiel de rebond.

D'un point de vue de l'analyse technique, le mouvement du marché du Bitcoin récemment montre des signes de renforcement du support au fond, plusieurs indicateurs techniques indiquent que le marché pourrait être proche d'un point de retournement.

1. Le niveau de support clé $76,000 - $80,000 forme le fond du marché. Au cours des dernières semaines, le prix du Bitcoin a testé plusieurs fois la zone de 76 000 $ à 80 000 $, mais n'a pas réussi à la casser efficacement, ce qui indique une forte demande d'achat dans cette zone. D'après les données historiques, cette zone est également le coût d'entrée pour un grand nombre de fonds ETF BTC au comptant, l'intervention des fonds institutionnels renforçant la pression de soutien. De plus, l'analyse des données on-chain montre une accumulation importante d'UTXO par des détenteurs à long terme dans cette zone, ce qui indique une forte confiance des détenteurs et l'absence de vente panique à grande échelle.

2. L'RSI (Indice de force relative) remonte, la dynamique du marché se rétablit. L'indicateur RSI est généralement utilisé pour mesurer les conditions de surachat ou de survente du marché. Lorsque le RSI est inférieur à 30, le marché entre dans un état de survente, ce qui signifie qu'une remontée pourrait se produire. Récemment, l'indicateur RSI de Bitcoin a rebondi d'environ 30 à la plage de 45-50, indiquant que la dynamique du marché est en train de se réparer et que la force des haussiers s'intensifie progressivement. De plus, la reprise du RSI s'accompagne généralement d'une stabilisation progressive des prix, montrant que l'achat sur le marché est en train de se renforcer.

3. Le volume des transactions augmente progressivement, la liquidité du marché se réchauffe. Dans la phase de formation du fond, le changement de volume des transactions est crucial. Récemment, le volume des transactions de Bitcoin a augmenté dans une zone de support clé, ce qui indique que les achats sur le marché sont en cours, et non pas de simples comportements de vente. Au cours des dernières semaines de fluctuations à bas niveau, le volume des transactions de Bitcoin a progressivement augmenté, ce qui signifie qu'il y a des signes d'afflux de liquidités sur le marché. Une fois que le sentiment du marché devient optimiste, des fonds supplémentaires pourraient accélérer la poussée de Bitcoin hors de la zone de fluctuation.

Dans l'ensemble, si La Réserve fédérale (FED) maintient la politique monétaire actuelle et que la liquidité du marché se réchauffe davantage, le Bitcoin pourrait maintenir une structure de consolidation à court terme et connaître un rebond au deuxième trimestre.

3.2 Tendances du marché des investisseurs institutionnels : les flux de fonds renforcent le soutien au marché

Les mouvements des investisseurs institutionnels jouent un rôle crucial dans l'évolution à moyen et long terme du marché du Bitcoin. Ces dernières années, avec le lancement des ETF spot Bitcoin, de plus en plus d'institutions financières traditionnelles participent au marché du Bitcoin, et leurs flux de capitaux deviennent un indicateur important du sentiment du marché.

1. Le fonds Grayscale maintient une position stable en BTC, sans vente à grande échelle. Au premier trimestre 2024, le volume de détention de BTC par Grayscale est resté stable, sans grandes fluctuations.