Le fonds Ark retire sa demande d'ETF Ethereum, les difficultés des ETF pour les jetons à faible capitalisation boursière se manifestent.

Récemment, les demandes d'ETF dans le domaine des cryptoactifs ont suscité certaines discussions. La célèbre société de gestion d'investissement Ark Invest a décidé la semaine dernière de retirer sa demande d'ETF sur l'Éther, ce qui a attiré l'attention du marché.

Le ETF Bitcoin du fonds Ark se porte bien sur le marché, se classant quatrième, avec une part de marché de 6 %. Cependant, malgré un classement élevé, selon les analyses des professionnels du secteur, la situation de rentabilité de ce ETF pourrait ne pas être très optimiste. La principale raison en est que les taux des ETF de chiffrement sont généralement bas, la plupart se situant entre 0,19 % et 0,25 %, bien en dessous des ETF traditionnels.

À la lumière de la taille actuelle de l'ETF Bitcoin d'ARK, les revenus annuels des frais de gestion s'élèvent à environ 7 millions de dollars. Compte tenu des coûts d'exploitation, cet ETF pourrait se situer près du point d'équilibre. Cela pourrait expliquer pourquoi ARK Invest a choisi d'abandonner sa demande d'ETF Ethereum, car dans l'environnement de marché actuel, le lancement d'un nouvel ETF de cryptoactifs pourrait devenir une entreprise déficitaire.

Pour les cryptoactifs à faible capitalisation, comme Solana (SOL), il est encore plus difficile d'obtenir des profits substantiels via un ETF. La capitalisation boursière de SOL n'est que d'environ 5 % de celle du Bitcoin. Pour récupérer un coût annuel de 7 millions de dollars, un ETF SOL devrait gérer au moins 20 millions de SOL. Ce nombre équivaut à 4,5 % de l'offre théorique en circulation de SOL, bien au-dessus de la part que détient actuellement le plus grand fournisseur d'ETF de cryptoactifs sur le marché du Bitcoin (environ 1,5 %).

De plus, SOL fait face à des défis supplémentaires. Tout d'abord, le rendement en chaîne de SOL est d'environ 8 %, tandis que les produits ETF ne permettent pas d'inclure des fonctionnalités de staking. Cela signifie que les investisseurs détenant un ETF SOL seront naturellement désavantagés par rapport à ceux qui détiennent directement des SOL. En comparaison, le désavantage du Bitcoin ETF se limite à environ 0,2 % de frais de gestion.

Deuxièmement, le volume réel en circulation de SOL pourrait être inférieur aux 460 millions de jetons des données officielles. Cela augmente encore la difficulté pour les gestionnaires d'ETF de respecter les exigences réglementaires tout en restant rentables.

En résumé, dans les conditions actuelles du marché, le lancement d'un ETF pour des cryptoactifs à faible capitalisation comme SOL fait face à une énorme pression sur la rentabilité. D'un point de vue commercial, si une entreprise peine à être rentable, elle manque naturellement de motivation pour avancer. Cela pourrait expliquer pourquoi nous avons du mal à voir l'émergence de produits comme l'ETF SOL à court terme.