Restructuration du commerce mondial : la guerre tarifaire provoque des turbulences sur le marché

En 2025, le paysage commercial mondial subit un bouleversement majeur. Le gouvernement américain annonce l'imposition d'un tarif d'au moins 10 % sur les marchandises de presque tous les pays, et des taux plus élevés sur environ 60 pays ayant un déficit commercial important. Cette mesure provoque une panique sur le marché mondial, pour des raisons principales telles que :

• Augmentation des coûts d'entreprise, baisse des prévisions de bénéfices
• La chaîne d'approvisionnement mondiale est perturbée, l'incertitude économique s'aggrave.
• Cela pourrait entraîner des tarifs douaniers de représailles d'autres pays, augmentant le risque de guerre commerciale.

Dans ce contexte, le comportement des participants du marché des capitaux tend à :

• Réduire la répartition des actifs à risque (comme les actions, les cryptomonnaies)
• Augmenter l'allocation d'actifs de couverture (comme l'or, le dollar américain, le yen)
• Augmenter les attentes concernant la volatilité du marché, entraînant une flambée de l'indice VIX

Les réactions en chaîne provoquées par l'augmentation des tarifs douaniers incluent une hausse des coûts, des interruptions dans la chaîne d'approvisionnement mondiale, une augmentation des risques de représailles, une attente des investisseurs et des flux de capitaux de couverture, entraînant finalement une propagation de la panique sur le marché.

L'indice de peur VIX a grimpé à 60 le 7 avril, atteignant un niveau historiquement élevé. Ce niveau n'a été atteint que trois fois dans l'histoire, la dernière fois étant le 5 août 2024, et la première fois pendant la pandémie de COVID-19 en 2020.

L'indice VIX est actuellement à des niveaux extrêmes historiques. Comment pouvons-nous l'utiliser pour anticiper les tendances du marché ?

Analyse de l'indice VIX

L'indice VIX est calculé à partir des prix des options sur l'indice S&P 500 et représente l'amplitude des fluctuations attendues du marché pour les 30 jours à venir. Il est considéré comme un indicateur important de l'incertitude du marché et de l'émotion de la peur.

En termes simples, un VIX plus élevé indique que le marché s'attend à des fluctuations futures plus importantes et que les sentiments de panique sont plus intenses ; un VIX plus bas représente un marché calme et une confiance plus forte. L'expérience historique montre que le VIX a tendance à grimper lors des fortes baisses du marché boursier et à retomber lorsque le marché boursier se stabilise à la hausse. Par conséquent, le VIX est également appelé "indice de peur" ou thermomètre des émotions du marché.

Le niveau normal du VIX est d'environ 15-20, ce qui correspond à une zone de calme ; lorsque le VIX dépasse 25, cela indique que le marché commence à montrer une peur évidente ; au-delà de 35, cela correspond à une peur extrême. Lors d'événements de crise extrêmes, l'indice VIX peut même dépasser 50, reflétant un sentiment de refuge extrême sur le marché. En observant les variations du VIX, les investisseurs peuvent percevoir la force et la faiblesse du sentiment de refuge actuel sur le marché, comme référence pour ajuster leurs stratégies d'investissement.

Zone de panique à forte volatilité : VIX ≥ 30

Lorsque l'indice VIX dépasse 30, cela représente généralement un marché en phase de peur ou de panique extrême. Cette situation est souvent accompagnée de fortes baisses des marchés boursiers, mais les données historiques montrent qu'après une peur extrême, le marché tend à rebondir.

Entre 2018 et 2024, il y a eu une dizaine d'événements où le prix de clôture du VIX a dépassé 30, y compris la tempête de volatilité de février 2018, la vente de Noël de décembre 2018, la panique liée à la pandémie de février-mars 2020, la tempête des petits investisseurs au début de 2021, ainsi que les hausses de taux d'intérêt et les chocs géopolitiques au début de 2022.

Dans les 7 jours suivant ces événements de panique, l'indice S&P 500 a tendance à rebondir positivement. Les statistiques montrent une augmentation moyenne d'environ 1,4 %, avec environ 73 % de chances qu'il augmente 7 jours après l'événement. Cela indique que lorsque le VIX monte au-dessus de 30 (zone de panique), le marché boursier connaît généralement un rebond technique à court terme.

Après une extrême panique, le Bitcoin a également tendance à rebondir fortement. Les statistiques estiment que l'augmentation moyenne de BTC sur 7 jours est d'environ 10%, avec un taux de réussite d'environ 75-80%. Par exemple, en février 2022, lorsque le VIX a franchi 30 en raison d'une crise géopolitique, le Bitcoin a ensuite augmenté de plus de 20% au cours de la semaine suivante, montrant un phénomène de rebond similaire à la disparition de l'aversion au risque sur le marché boursier.

Pic de panique extrême : VIX ≥ 40

Élever le standard à VIX ≥ 40 (extrême panique) rend les événements correspondants extrêmement rares entre 2018 et 2024, en réalité, il n'y a eu que le 5 février 2018, ainsi que la chute provoquée par la pandémie le 28 février 2020 qui a fait clôturer le VIX au-dessus de 40 (pour la première fois en quatre ans), puis le VIX a brièvement grimpé à un niveau sans précédent de 82 points en mars.

En raison de l'extrême rareté des échantillons, les résultats statistiques n'ont qu'une valeur indicative : après l'événement de 2020, le S&P 500 a légèrement rebondi d'environ 0,6 % en l'espace de 7 jours (le marché a connu une forte volatilité cette semaine-là mais a légèrement rebondi techniquement), tandis que le BTC a rebondi d'environ 7 %. En termes de taux de victoire, les deux sont de 100 %, mais cela est uniquement dû à un événement unique (ce qui ne garantit pas une hausse dans des situations similaires à l'avenir). Globalement, lorsque le VIX atteint des valeurs extrêmes historiques supérieures à 40, cela signifie souvent que la pression de vente due à une peur extrême sur le marché est proche de son pic, et qu'il y a relativement plus d'opportunités de rebond à court terme, considérées comme des points relativement bas sur le grand cycle.

Bien que la performance à court terme après une extrême panique soit statistiquement plutôt positive, le faible échantillon signifie une incertitude élevée, et de plus, la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines à cette époque n'était pas aussi forte qu'aujourd'hui. Dans la pratique, un VIX supérieur à 40 est davantage un signal confirmant que le marché est dans un état de panique extrême, et la tendance future doit toujours être évaluée en tenant compte des informations fondamentales.

Plage de faible volatilité : VIX ≤ 15

Lorsque l'indice VIX tombe en dessous de 15, cela signifie généralement que le marché est dans un état de relative tranquillité. Les sentiments des investisseurs sont plutôt optimistes et la demande de couverture est faible. Cependant, à ce moment, l'évolution future n'est pas aussi clairement cohérente que lorsque le VIX est élevé :

Entre 2018 et 2024, le VIX est tombé plusieurs fois en dessous de 15, par exemple au début de 2019 après un fort rebond du marché boursier, à la fin de 2019 pendant une période de stabilité du marché, au milieu de 2021 pendant une phase de hausse du marché boursier, ainsi qu'à la mi-2023. Pendant ces périodes, la volatilité du marché était à un niveau historiquement bas.

Dans les 7 jours suivant un point d'événement où le VIX est extrêmement bas, le rendement moyen du S&P 500 est d'environ +0,8 %, avec un taux de réussite d'environ 60 à 75 % (légèrement supérieur à la probabilité aléatoire). Dans l'ensemble, dans un environnement de faible volatilité, les indices boursiers tendent à maintenir une légère hausse ou des fluctuations modérées. Par exemple, après que le VIX soit tombé en dessous de 15 en octobre 2019, le S&P 500 est resté globalement stable et a légèrement atteint de nouveaux sommets au cours de la semaine suivante ; en juillet 2023, lorsque le VIX était d'environ 13, l'indice a continué à augmenter d'environ 2 % au cours de la semaine suivante. Cela indique qu'un faible VIX ne conduit pas nécessairement à un repli immédiat, le marché pouvant continuer à maintenir une tendance haussière pendant un certain temps. Cependant, il est important de rester vigilant, car une volatilité extrêmement basse implique souvent une certaine complaisance sur le marché, et en cas de mauvaise nouvelle inattendue, la volatilité et les baisses pourraient s'amplifier de manière significative.

Le mouvement du Bitcoin pendant les périodes de faible VIX manque de direction claire. Les statistiques montrent que son augmentation moyenne sur 7 jours est d'environ +2%, avec un taux de victoire d'environ 60%. Parfois, les périodes de calme avec un faible VIX coïncident avec des phases haussières du BTC lui-même (par exemple, au printemps 2019, un faible VIX a été accompagné d'une forte augmentation du BTC); mais il arrive aussi que le BTC subisse des corrections pendant les périodes de faible VIX (par exemple, au début de 2018, lorsque le VIX restait bas, le Bitcoin était en tendance baissière suite à l'éclatement de la bulle).

Ainsi, une faible VIX n'a pas de valeur prédictive évidente pour l'évolution future de BTC, et il est nécessaire de prendre en compte les émotions et les cycles du marché des cryptomonnaies.

Conclusion : Risques et opportunités coexistent

Lorsque le VIX s'élève dans la plage de 30 à 40 :

• Le trading à court terme peut comporter des risques, mais il renferme aussi des opportunités potentielles de retournement.
• BTC a généralement tendance à chuter en synchronisation avec la pression de vente panique, mais à mesure que l'émotion de panique s'atténue, les positions courtes accumulées par la vente excessive peuvent facilement déclencher un fort rebond technique.
• Si l'on observe que le VIX commence à atteindre un sommet et à redescendre (passant de 35 à lentement en dessous de 30), c'est un moment potentiel pour acheter du BTC à court terme.
• Il est nécessaire d'examiner la gravité de l'événement lui-même ; s'il s'agit d'un risque financier majeur, le marché pourrait continuer à plonger par la suite.

Lorsque VIX ≥ 40 :

• Représente un marché plongé dans une peur extrême, incluant des possibilités de manque de liquidité, de retrait massif de fonds, etc.
• La probabilité d'une forte baisse à court terme du BTC est extrêmement élevée, mais souvent une à deux semaines plus tard, si la panique s'atténue légèrement, on peut s'attendre à ce que l'ampleur du rebond du BTC soit également relativement étonnante.
• Dans ce type d'environnement, il est conseillé aux spéculateurs à court terme de maintenir un contrôle des risques élevé et de respecter strictement les niveaux de stop-loss, car "lécher le sang sur le fil" implique que le profit et le risque coexistent.
• D'un point de vue à long terme, ce sont tous des points relativement bas.

Lorsque VIX ≤ 15 :

• Le marché est généralement dans un état naturel. La hausse du BTC dépend souvent davantage des cycles, de la liquidité ou des tendances techniques du marché des cryptomonnaies.
• Dans un environnement excessivement calme, il faut être attentif à ce qu'une variation soudaine ou un événement imprévu se produise, le VIX pourrait rapidement augmenter, et le BTC pourrait également subir une baisse.
• Il peut être judicieux de conserver une partie de la liquidité / des stablecoins comme réserve pendant cette période, tout en restant attentif aux facteurs de risque.

Zone intermédiaire de VIX 15-30 :

• Généralement considéré comme une plage de "fluctuations normales". Le BTC est également influencé par le cycle cryptographique et la situation macro-financière, dans ce cas, le VIX peut servir d'indicateur d'assistance.
• Si le VIX passe de plus de 20 à près de 30, cela indique une montée de la panique et un besoin de prévenir les risques de manière appropriée ; en revanche, si le VIX redescend lentement de 25 à en dessous de 20, cela montre que la panique s'apaise, et que le BTC pourrait être relativement stable.

À l'heure actuelle, le VIX est à 50. Face à l'incertitude des politiques tarifaires américaines, le sentiment du marché reste dans un état de peur extrême. Cependant, les opportunités naissent souvent dans le désespoir.

En regardant en arrière pendant la période de pandémie en 2020, le VIX a dépassé 80 au plus haut, tandis que l'indice S&P 500 était d'environ 2300 points. Même après avoir subi des ventes paniques récentes, le S&P 500 reste près de 5000 points, réalisant toujours un rendement de plus de 100 % en cinq ans. Pendant ce temps, le Bitcoin était à un excellent point d'achat, à seulement 4800 dollars, et le sommet de ce marché haussier a atteint 110 000 dollars, avec une augmentation maximale proche de 25 fois.

Chaque grande chute s'accompagne souvent d'un recalibrage du marché et d'un flux de capitaux. Le désordre peut devenir une échelle vers la hausse. La capacité à réaliser un développement exponentiel grâce à cela est la question clé de cette période.